2月(yue)1日，全(quan)面實行股票(piao)(piao)發(fa)行注冊制改革正(zheng)式啟動(dong)；2月(yue)17日，全(quan)面實行股票(piao)(piao)發(fa)行注冊制制度規(gui)則發(fa)布施行；2月(yue)20日，滬深交易所開始接(jie)收主板在審企(qi)業首發(fa)、再融資、并購重(zhong)組申(shen)請……

　　以全(quan)面(mian)實行(xing)注冊制(zhi)為(wei)牽引，資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)(chang)全(quan)面(mian)深(shen)(shen)化改(gai)革加快(kuai)展現(xian)新氣象新作為(wei)——市(shi)場(chang)(chang)化程度不斷加深(shen)(shen)，法(fa)治(zhi)建(jian)設走向(xiang)深(shen)(shen)耕細(xi)作，資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)(chang)雙向(xiang)開放提速。在業(ye)內人士看(kan)來，資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)(chang)已站在邁(mai)向(xiang)成熟市(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)新起點，統(tong)籌推進(jin)一攬子關鍵制(zhi)度創新，將更好發揮資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)(chang)高(gao)效配置資(zi)源的(de)(de)樞紐功能，開啟中國(guo)特色現(xian)代資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)(chang)建(jian)設新篇章。

　　全面改革邁步新階段

　　“健全資(zi)本市場功能，提高(gao)直接融資(zi)比重”，二十大(da)報告提出的(de)這一(yi)要(yao)求(qiu)，為建(jian)設中國特色現代(dai)資(zi)本市場指明方向，全面注冊制改(gai)革(ge)正是關鍵之舉。

　　四年磨一劍。2月(yue)17日，全面實行股(gu)票發(fa)行注(zhu)冊(ce)(ce)制制度規(gui)(gui)則發(fa)布實施(shi)，標志著注(zhu)冊(ce)(ce)制正式(shi)推廣到(dao)全市(shi)場和各類公開發(fa)行股(gu)票行為。57部(bu)證(zheng)監(jian)會發(fa)布的制度規(gui)(gui)則與108部(bu)證(zheng)券交(jiao)易所、全國股(gu)轉公司、中(zhong)國結算等(deng)發(fa)布的配(pei)套制度規(gui)(gui)則，內容(rong)涵(han)蓋發(fa)行條(tiao)件(jian)、注(zhu)冊(ce)(ce)程序、保薦(jian)承銷、重大資產重組、監(jian)管執(zhi)法、投資者保護等(deng)各個方面。

　　全(quan)面實行(xing)股票發(fa)行(xing)注(zhu)冊制并非(fei)終點，而是開啟了資本(ben)市場全(quan)面深化(hua)改(gai)革(ge)的(de)新階段。中泰證券首席經濟學(xue)家李(li)迅雷認為，對(dui)各板(ban)塊的(de)首發(fa)、再(zai)融資、并購重組、發(fa)行(xing)交(jiao)易、持續信息(xi)披露等進行(xing)全(quan)面改(gai)革(ge)，建立健全(quan)資本(ben)市場功(gong)能，促進上市公司高質量發(fa)展，這(zhe)才(cai)是本(ben)次改(gai)革(ge)的(de)最終目(mu)的(de)。

　　全(quan)面實行股票發(fa)行注冊(ce)制并非只開入(ru)口、敞開入(ru)口，也將(jiang)暢通強制退(tui)市、主動退(tui)市、并購重(zhong)組、破產重(zhong)整等多元(yuan)(yuan)退(tui)出(chu)渠(qu)道(dao)。“隨(sui)著(zhu)全(quan)面注冊(ce)制的實行，常(chang)態化退(tui)市機制會更(geng)加健全(quan)，上市公司(si)多元(yuan)(yuan)退(tui)出(chu)渠(qu)道(dao)會更(geng)加暢通，風險公司(si)的出(chu)清(qing)會進一(yi)步提(ti)速。”中國(guo)人(ren)民大學中國(guo)資本市場研究院(yuan)聯席院(yuan)長(chang)趙錫軍(jun)說。

　　此(ci)外，全(quan)面注冊(ce)制下多層次(ci)市場之間的(de)銜接機(ji)制也(ye)有望(wang)更(geng)加順暢。在申萬宏源證券(quan)研究所首(shou)席經濟學家楊成長看(kan)來(lai)，全(quan)面注冊(ce)制實施后，多層次(ci)資本(ben)市場間聯系將更(geng)為緊(jin)密，滬深北市場的(de)較高估值(zhi)水平(ping)和高流動性將吸(xi)引(yin)更(geng)多新(xin)三板(ban)優質企(qi)業(ye)IPO或轉板(ban)，同時新(xin)三板(ban)市場也(ye)會為主板(ban)退(tui)市企(qi)業(ye)提供(gong)退(tui)出渠道(dao)。

　　法治建設實現新突破

　　旨在為(wei)全(quan)面注冊制(zhi)保(bao)(bao)駕護航，細化(hua)(hua)責(ze)令回購制(zhi)度安排等(deng)(deng)一(yi)批管(guan)長遠、管(guan)根本的制(zhi)度機制(zhi)相繼落(luo)地(di)。同時，有(you)關部門(men)依(yi)法從嚴(yan)打擊證券發(fa)行(xing)(xing)、保(bao)(bao)薦承銷等(deng)(deng)過程(cheng)中的違法行(xing)(xing)為(wei)，將合力強化(hua)(hua)監管(guan)執(zhi)法和投資(zi)者保(bao)(bao)護。

　　開年以來(lai)，資本市場法治建設(she)取得(de)新突破——《欺(qi)詐(zha)發(fa)行(xing)上市股(gu)票責令回購實(shi)施辦法（試(shi)行(xing)）》于2月(yue)17日與其他全面實(shi)行(xing)股(gu)票發(fa)行(xing)注冊制制度規則一(yi)同發(fa)布，護(hu)航全面注冊制、加強投資者保護(hu)的(de)信號意義不言而(er)喻。

　　“責令(ling)發(fa)行(xing)(xing)人(ren)(ren)回購(gou)欺(qi)詐發(fa)行(xing)(xing)的股(gu)票是加強(qiang)投資者保(bao)護和護航全面注(zhu)冊制的重(zhong)要措施(shi)。”南開(kai)大(da)學(xue)金融(rong)發(fa)展(zhan)研究院(yuan)院(yuan)長田(tian)利輝(hui)表示，倘若投資者是在(zai)發(fa)行(xing)(xing)人(ren)(ren)造假欺(qi)詐前提下購(gou)買的股(gu)票，即(ji)使股(gu)票已發(fa)行(xing)(xing)上市，證監會(hui)也可以(yi)責令(ling)發(fa)行(xing)(xing)人(ren)(ren)、實際(ji)控制人(ren)(ren)、控股(gu)股(gu)東等以(yi)基(ji)準價(jia)格或投資者購(gou)入(ru)價(jia)格進行(xing)(xing)回購(gou)，從(cong)而保(bao)護投資者免受欺(qi)詐發(fa)行(xing)(xing)帶(dai)來的損(sun)失。

　　依法(fa)從嚴(yan)打擊各類證(zheng)券期貨違法(fa)行為，持續鞏(gong)固“嚴(yan)”的監(jian)管氛圍、凈化市(shi)場生(sheng)態(tai)將為全面實行股票發(fa)行注冊制創造良(liang)好市(shi)場環境。證(zheng)監(jian)會日前通報(bao)的2022年(nian)案(an)(an)(an)件(jian)辦(ban)理情(qing)況顯示(shi)，2022年(nian)全年(nian)辦(ban)理案(an)(an)(an)件(jian)603件(jian)，其中重(zhong)大案(an)(an)(an)件(jian)136件(jian)，向公安機(ji)關移送(song)涉嫌犯(fan)罪(zui)案(an)(an)(an)件(jian)和通報(bao)線索(suo)123件(jian)，案(an)(an)(an)件(jian)查(cha)實率達到90%。

　　證監(jian)會(hui)日(ri)前(qian)召開的2023年系統工作會(hui)議明確(que)，今年將圍繞(rao)全面實行(xing)注冊(ce)制(zhi)后的市(shi)場秩序和生態(tai)塑造，加強各條線監(jian)管(guan)(guan)力量統籌，提升監(jian)管(guan)(guan)效能，推動各類市(shi)場主體(ti)依(yi)法合規穩健經營，督促行(xing)業機(ji)構(gou)完善(shan)合規內控和激勵約(yue)束機(ji)制(zhi)、加強從業人(ren)員管(guan)(guan)理，嚴(yan)厲打擊違(wei)法違(wei)規活動。

　　對外開放取得新進展

　　開年(nian)以來，資本市場(chang)制度型開放緊(jin)鑼密(mi)鼓，“引(yin)進來”“走出(chu)去(qu)”雙向提(ti)速(su)。

　　境(jing)內(nei)外(wai)市場互(hu)聯互(hu)通(tong)機制持續拓展、深化，港股(gu)通(tong)交易日歷優化配套規則于1月19日發(fa)布(bu)，預(yu)計2023年(nian)全年(nian)無法(fa)參與交易的天(tian)數比上年(nian)將減少約一半。

　　中金公司股票業(ye)務管理團隊(dui)成員、QFII業(ye)務負責人、董事總經理張一鳴(ming)說，滬深港(gang)通(tong)南(nan)北向和(he)證(zheng)券發行(xing)所在(zai)地之間的(de)(de)交易同步性有(you)望(wang)(wang)進一步提升(sheng)，通(tong)過互(hu)(hu)聯互(hu)(hu)通(tong)進行(xing)跨境證(zheng)券投資(zi)可(ke)能承擔的(de)(de)潛在(zai)跨市(shi)場風險也有(you)望(wang)(wang)進一步降低(di)，提高互(hu)(hu)聯互(hu)(hu)通(tong)下的(de)(de)跨市(shi)場投資(zi)便利(li)度。該機構(gou)預計，南(nan)北向資(zi)金未(wei)來3年至5年有(you)望(wang)(wang)繼續整體呈現凈(jing)流入趨勢。

　　“走(zou)出去”同樣有條(tiao)不紊。境(jing)(jing)(jing)(jing)外(wai)(wai)上(shang)市(shi)備案(an)管(guan)理制(zhi)度(du)規(gui)則將于3月31日起實施。具體舉措包括對境(jing)(jing)(jing)(jing)內(nei)企(qi)業直接(jie)和(he)(he)間接(jie)境(jing)(jing)(jing)(jing)外(wai)(wai)上(shang)市(shi)活動統一(yi)實施備案(an)管(guan)理，明確境(jing)(jing)(jing)(jing)內(nei)企(qi)業直接(jie)和(he)(he)間接(jie)境(jing)(jing)(jing)(jing)外(wai)(wai)發行(xing)上(shang)市(shi)證券(quan)的適用情形；建立境(jing)(jing)(jing)(jing)內(nei)企(qi)業境(jing)(jing)(jing)(jing)外(wai)(wai)發行(xing)上(shang)市(shi)監(jian)管(guan)協調機制(zhi)，完善(shan)跨境(jing)(jing)(jing)(jing)證券(quan)監(jian)管(guan)合(he)作安排等。

　　“國家擴大資本市場對外開放的方向(xiang)不會(hui)改(gai)變，境外上市備案管理制度規(gui)則(ze)的發(fa)布實(shi)施，將更(geng)好(hao)支持企業依法(fa)合規(gui)到(dao)境外上市，利用兩個市場、兩種資源(yuan)實(shi)現規(gui)范健(jian)康發(fa)展。”證監會(hui)人士(shi)表示(shi)。

　　新一輪自主(zhu)開(kai)(kai)放(fang)務實(shi)舉措(cuo)也(ye)正加快落地，市場(chang)對(dui)此充滿期待。證(zheng)監會日前在部署(shu)2023年(nian)工作任務時(shi)提出(chu)，穩(wen)步推(tui)進資(zi)(zi)本(ben)市場(chang)制度型開(kai)(kai)放(fang)，深化與境(jing)外(wai)(wai)市場(chang)互聯(lian)互通。“中(zhong)國資(zi)(zi)本(ben)市場(chang)對(dui)外(wai)(wai)開(kai)(kai)放(fang)步伐(fa)不(bu)斷加快。在行(xing)業(ye)準入放(fang)開(kai)(kai)疊加資(zi)(zi)本(ben)雙向流動加快背(bei)景下，外(wai)(wai)資(zi)(zi)機構布局(ju)中(zhong)國市場(chang)進程將繼(ji)續提速。”高盛(sheng)中(zhong)國聯(lian)席主(zhu)管兼高盛(sheng)高華證(zheng)券有限責任公司董事(shi)長范翔表示。