中(zhong)(zhong)國人民銀行(xing)(xing)網(wang)站4月28日消(xiao)息，為規(gui)范開(kai)展(zhan)內地與(yu)(yu)香(xiang)港(gang)利率互(hu)換(huan)(huan)市場(chang)互(hu)聯互(hu)通(tong)合(he)作(zuo)(zuo)相關業務，保(bao)護境(jing)內外投資者合(he)法權益，維(wei)護利率互(hu)換(huan)(huan)市場(chang)秩序，中(zhong)(zhong)國人民銀行(xing)(xing)制(zhi)定了《內地與(yu)(yu)香(xiang)港(gang)利率互(hu)換(huan)(huan)市場(chang)互(hu)聯互(hu)通(tong)合(he)作(zuo)(zuo)管理暫行(xing)(xing)辦法》（以下(xia)簡(jian)稱(cheng)《辦法》），自2023年4月28日起施行(xing)(xing)。

　　《辦(ban)法》明(ming)確，“互(hu)換(huan)通(tong)(tong)”是(shi)指境(jing)內(nei)(nei)外(wai)投(tou)資者(zhe)通(tong)(tong)過香港(gang)(gang)與(yu)內(nei)(nei)地基(ji)礎設(she)施機(ji)(ji)構(gou)連接，參與(yu)香港(gang)(gang)金融(rong)(rong)衍(yan)生(sheng)品(pin)市場(chang)(chang)和內(nei)(nei)地銀行間(jian)金融(rong)(rong)衍(yan)生(sheng)品(pin)市場(chang)(chang)的機(ji)(ji)制(zhi)安排。《辦(ban)法》適用(yong)于“北向互(hu)換(huan)通(tong)(tong)”，即香港(gang)(gang)及其他國家和地區的境(jing)外(wai)投(tou)資者(zhe)（以下(xia)簡稱“境(jing)外(wai)投(tou)資者(zhe)”）經(jing)由香港(gang)(gang)與(yu)內(nei)(nei)地基(ji)礎設(she)施機(ji)(ji)構(gou)之間(jian)在交易、清算、結(jie)算等方(fang)面(mian)互(hu)聯互(hu)通(tong)(tong)的機(ji)(ji)制(zhi)安排，參與(yu)內(nei)(nei)地銀行間(jian)金融(rong)(rong)衍(yan)生(sheng)品(pin)市場(chang)(chang)。

　　彭博亞太(tai)區總裁李冰表(biao)示，“互換通”是中(zhong)國金融市場(chang)(chang)開放(fang)過程中(zhong)又(you)一(yi)重要里程碑，將釋放(fang)境(jing)外(wai)投資(zi)(zi)者(zhe)參與境(jing)內(nei)衍生(sheng)(sheng)品市場(chang)(chang)的潛力。“互換通”有望(wang)為境(jing)內(nei)外(wai)投資(zi)(zi)者(zhe)帶來雙贏，它為投資(zi)(zi)者(zhe)提供更(geng)多可用的衍生(sheng)(sheng)品工具，將進一(yi)步提振(zhen)外(wai)資(zi)(zi)在中(zhong)國市場(chang)(chang)的參與度，也為境(jing)內(nei)做市商(shang)創(chuang)造(zao)重要機遇。

　　《辦(ban)法》還明確，目前“北(bei)向(xiang)互(hu)換(huan)通”下受認可(ke)(ke)的(de)境外電(dian)子(zi)交(jiao)易平臺(tai)包括(kuo)TradeWeb、Bloomberg，未來(lai)可(ke)(ke)應市場需求加入其他受認可(ke)(ke)的(de)電(dian)子(zi)交(jiao)易平臺(tai)，受認可(ke)(ke)的(de)境內電(dian)子(zi)交(jiao)易平臺(tai)為中國外匯交(jiao)易中心。

　　《辦法》介(jie)紹，目前，中國人民銀行認可的境內清(qing)算(suan)(suan)機構為銀行間市場(chang)清(qing)算(suan)(suan)所(suo)股份有限(xian)公司(si)(si)（以下簡(jian)稱(cheng)“上海清(qing)算(suan)(suan)所(suo)”），香(xiang)港證監會認可的境外(wai)清(qing)算(suan)(suan)機構為香(xiang)港交易所(suo)旗下香(xiang)港場(chang)外(wai)結算(suan)(suan)有限(xian)公司(si)(si)（以下簡(jian)稱(cheng)“場(chang)外(wai)結算(suan)(suan)公司(si)(si)”）。

　　中(zhong)國人民(min)銀行有關部門負責人在答記者(zhe)問(wen)時表示，根據《辦法》，境(jing)內外投資(zi)(zi)(zi)者(zhe)開展“北向(xiang)互換通”交易前可(ke)以(yi)與交易對手(shou)方簽署(shu)經(jing)中(zhong)國人民(min)銀行認可(ke)的(de)衍(yan)生品(pin)主(zhu)協(xie)議(yi)(yi)或其他協(xie)議(yi)(yi)，包括NAFMII、ISDA主(zhu)協(xie)議(yi)(yi)以(yi)及中(zhong)央(yang)清算衍(yan)生品(pin)執行協(xie)議(yi)(yi)（CDEA協(xie)議(yi)(yi)）等衍(yan)生品(pin)協(xie)議(yi)(yi)。境(jing)內投資(zi)(zi)(zi)者(zhe)應當將是(shi)否簽署(shu)協(xie)議(yi)(yi)、簽署(shu)協(xie)議(yi)(yi)類型等事項向(xiang)中(zhong)國外匯交易中(zhong)心備(bei)案。目前，中(zhong)國銀行間市(shi)場交易商協(xie)會正在研究(jiu)制(zhi)定“互換通”衍(yan)生品(pin)協(xie)議(yi)(yi)，待(dai)其正式發布后也可(ke)供境(jing)內外投資(zi)(zi)(zi)者(zhe)選擇(ze)簽署(shu)。

　　談及(ji)如何理(li)解(jie)“北(bei)向(xiang)互(hu)(hu)換(huan)通(tong)(tong)(tong)”實行(xing)額(e)度管理(li)，上(shang)述(shu)負責人強調，為(wei)確保市場(chang)平穩(wen)運行(xing)，“北(bei)向(xiang)互(hu)(hu)換(huan)通(tong)(tong)(tong)”充(chong)分考慮境外(wai)投資(zi)者投資(zi)銀行(xing)間債券市場(chang)的情況，初期全市場(chang)每日(ri)交易(yi)凈限(xian)(xian)額(e)為(wei)200億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)人民(min)(min)幣(bi)（即全部境外(wai)投資(zi)者通(tong)(tong)(tong)過(guo)“北(bei)向(xiang)互(hu)(hu)換(huan)通(tong)(tong)(tong)”開(kai)展(zhan)利率互(hu)(hu)換(huan)交易(yi)在軋差后的名(ming)義本金凈額(e)每日(ri)不超(chao)過(guo)200億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)人民(min)(min)幣(bi)），清(qing)(qing)算(suan)限(xian)(xian)額(e)為(wei)40億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)人民(min)(min)幣(bi)（即上(shang)海(hai)清(qing)(qing)算(suan)所與場(chang)外(wai)結算(suan)公(gong)司之(zhi)間凈頭寸對應的“互(hu)(hu)換(huan)通(tong)(tong)(tong)”資(zi)源池風險敞(chang)口上(shang)限(xian)(xian)為(wei)40億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)人民(min)(min)幣(bi)）。未來，可根據市場(chang)發展(zhan)情況適時(shi)調整額(e)度，并對外(wai)公(gong)布。

　　對于“互(hu)換通”未來的發(fa)展(zhan)(zhan)計(ji)劃，上(shang)述負責人表示，未來中(zhong)國人民銀行將根據市場(chang)發(fa)展(zhan)(zhan)情(qing)況，適時(shi)增加投(tou)資品種，調整交易(yi)(yi)和清算額度，優(you)化交易(yi)(yi)清算安排(pai)，為境外投(tou)資者提(ti)供更加便利高效的風險管(guan)理工具。另(ling)外，兩地監管(guan)當局將結合各方(fang)面情(qing)況，在風險可控、對等互(hu)利的原(yuan)則下，適時(shi)研(yan)究擴展(zhan)(zhan)至(zhi)“南向互(hu)換通”。