被視為“準(zhun)財政(zheng)”工(gong)(gong)具(ju)的(de)政(zheng)策性開發性金(jin)融工(gong)(gong)具(ju)，去年與(yu)專項債相配(pei)(pei)合，為補充重(zhong)(zhong)大項目(mu)資本金(jin)發揮了重(zhong)(zhong)要(yao)作(zuo)(zuo)用。專家(jia)認為，作(zuo)(zuo)為穩(wen)(wen)增長(chang)的(de)支撐力量之(zhi)一(yi)，政(zheng)策性開發性金(jin)融工(gong)(gong)具(ju)繼(ji)續擴容有一(yi)定(ding)必要(yao)性。后續可能(neng)有新(xin)一(yi)輪(lun)的(de)“準(zhun)財政(zheng)”工(gong)(gong)具(ju)與(yu)專項債配(pei)(pei)合使用，為下半年穩(wen)(wen)投資、穩(wen)(wen)增長(chang)蓄足后勁。

　　加快地方債發行

　　地(di)方(fang)(fang)債(zhai)是財政支持(chi)地(di)方(fang)(fang)穩增長的重要抓手。今年以(yi)(yi)來，地(di)方(fang)(fang)債(zhai)發(fa)(fa)行前置特征明顯。Wind數據顯示(shi)，截至5月25日，今年以(yi)(yi)來新(xin)增地(di)方(fang)(fang)債(zhai)共(gong)發(fa)(fa)行21569億元。其(qi)中，新(xin)增專項債(zhai)發(fa)(fa)行18033億元，進度達(da)47.5%。

　　中(zhong)國證(zheng)券報記(ji)者梳理發現，剔(ti)除(chu)支持(chi)中(zhong)小銀行發展(zhan)專項債券發行規模(mo)后，四川、廣東、福(fu)建、云南、遼寧、上海、青島、內蒙古等(deng)地目前已完成(cheng)提前批發行。

　　“作(zuo)為積極的財政政策加(jia)力(li)提效的重點，今年(nian)以來(lai)地(di)方債發行進度較去年(nian)同(tong)期進一步提升，呈(cheng)現出‘快馬加(jia)鞭’勢(shi)頭。”民生銀行首席經(jing)濟學(xue)家溫彬(bin)表(biao)示，各地(di)加(jia)強對重大(da)項(xiang)目的超前謀(mou)劃和靠前投資，為穩定(ding)宏觀經(jing)濟運行不斷注入強勁動力(li)。

　　新(xin)(xin)一批新(xin)(xin)增地方(fang)債(zhai)(zhai)額度已于近日下達，但(dan)發(fa)行時限和額度沒有公(gong)布。部分(fen)省(sheng)(sheng)份已安排下達第二批新(xin)(xin)增政府(fu)債(zhai)(zhai)務(wu)資金(jin)。例如，福建省(sheng)(sheng)5月19日召開省(sheng)(sheng)政府(fu)常(chang)務(wu)會議(yi)(yi)，審議(yi)(yi)2023年第二批新(xin)(xin)增政府(fu)債(zhai)(zhai)務(wu)限額分(fen)配方(fang)案。會議(yi)(yi)提出，要優化資金(jin)投向，堅持(chi)專項(xiang)(xiang)(xiang)債(zhai)(zhai)重點(dian)投向水利、交通、新(xin)(xin)能源、新(xin)(xin)基建等(deng)領域項(xiang)(xiang)(xiang)目，一般債(zhai)(zhai)優先(xian)支持(chi)鄉村振(zhen)興(xing)、污染防治等(deng)公(gong)益性項(xiang)(xiang)(xiang)目和民(min)生補短板項(xiang)(xiang)(xiang)目。

　　光大(da)證券首席宏觀(guan)經濟(ji)學家高瑞東表(biao)示，隨著財(cai)政部將今年剩余地方債額度(du)下達(da)至各省市，后(hou)續(xu)新(xin)增專(zhuan)項債發行(xing)有望邊際提速，并在三季(ji)度(du)基本發完(wan)，后(hou)續(xu)政策將側(ce)重支持(chi)專(zhuan)項債盡快形(xing)成實物工作量、提升資金(jin)使用效(xiao)益，以更好發揮穩增長(chang)功效(xiao)。

　　發揮政策性開發性金融工具作用

　　作為穩增長的支撐(cheng)力量(liang)之一，政(zheng)策(ce)性開發性金融(rong)工具有(you)望擴容。

　　在中誠信(xin)(xin)國際信(xin)(xin)用(yong)評級有(you)限責任公(gong)司研究院副院長袁(yuan)(yuan)海霞看來(lai)，政(zheng)策(ce)性(xing)開(kai)發性(xing)金融工(gong)具(ju)擴容具(ju)有(you)一定必要性(xing)。袁(yuan)(yuan)海霞表示，考慮到地方(fang)財力緊平衡下基建支出(chu)承壓，政(zheng)策(ce)性(xing)金融工(gong)具(ju)可為專項債(zhai)項目搭橋且撬動更高倍數(shu)，因此，政(zheng)策(ce)性(xing)開(kai)發性(xing)金融工(gong)具(ju)擴容有(you)一定的(de)必要性(xing)。

　　高(gao)瑞東分析(xi)，從(cong)資(zi)金(jin)來源角度(du)測算，下半(ban)年(nian)，如果不出(chu)(chu)臺(tai)新(xin)增政策(ce)(ce)性(xing)金(jin)融(rong)工(gong)具，那(nei)么相比(bi)去(qu)年(nian)，基建(jian)投資(zi)資(zi)金(jin)的增量會(hui)大幅減少(shao)，從(cong)而導致基建(jian)投資(zi)同比(bi)增速大幅承壓(ya)。因此，可(ke)關注下半(ban)年(nian)新(xin)增政策(ce)(ce)性(xing)金(jin)融(rong)工(gong)具的出(chu)(chu)臺(tai)情況(kuang)。

　　天風(feng)證(zheng)券(quan)首(shou)席宏觀研究員宋雪(xue)濤認為，在適當時機推出政策(ce)性金融工具是大概(gai)率事件。“預計7月下(xia)旬是增量政策(ce)出臺的重(zhong)要(yao)窗(chuang)口期。”宋雪(xue)濤表(biao)示。

　　持續發(fa)揮(hui)政策性(xing)開(kai)(kai)發(fa)性(xing)金(jin)融(rong)工(gong)具(ju)作用得(de)到相(xiang)關部門明確。5月(yue)15日，人民(min)銀行發(fa)布(bu)的《2023年第一季度(du)中(zhong)國貨幣(bi)政策執行報(bao)告(gao)》指出，持續發(fa)揮(hui)政策性(xing)開(kai)(kai)發(fa)性(xing)金(jin)融(rong)工(gong)具(ju)的作用，增強(qiang)政府投資(zi)和政策激勵的引導作用，有效(xiao)帶動(dong)激發(fa)民(min)間投資(zi)。

　　為投資和經濟增長提供支撐

　　可以預期(qi)的是，在財政資(zi)(zi)(zi)金加力下(xia)，基(ji)礎設施投(tou)資(zi)(zi)(zi)有望(wang)保(bao)持平穩增(zeng)(zeng)長。溫彬表示，預計二季度新增(zeng)(zeng)專項債發(fa)行將有所提速，在財政支(zhi)出(chu)中用于基(ji)建(jian)的支(zhi)出(chu)將會相應增(zeng)(zeng)加，政策性金融工具繼續發(fa)揮(hui)作用。“由于資(zi)(zi)(zi)金來源仍有保(bao)障、項目(mu)儲(chu)備依然充足，基(ji)建(jian)投(tou)資(zi)(zi)(zi)有望(wang)繼續保(bao)持較快(kuai)增(zeng)(zeng)速。”他說。

　　投(tou)資(zi)(zi)先行(xing)指(zhi)標釋放出積(ji)極信號。“從投(tou)資(zi)(zi)先行(xing)指(zhi)標看，1月至4月投(tou)資(zi)(zi)項目到位資(zi)(zi)金（不(bu)含房地(di)產(chan)開發投(tou)資(zi)(zi)）增(zeng)長8.8%，為投(tou)資(zi)(zi)持(chi)續穩(wen)定增(zeng)長提(ti)供(gong)了有力保障。”國家(jia)統計局投(tou)資(zi)(zi)司首席統計師羅(luo)毅飛表示。

　　投(tou)資(zi)保持穩定(ding)有(you)利于經濟持續復蘇。財信研(yan)究院(yuan)副院(yuan)長伍超(chao)明預計，二季度房地產投(tou)資(zi)企穩，基建投(tou)資(zi)增(zeng)速相對平穩。