全面注(zhu)冊(ce)制下，資本市(shi)場服(fu)務(wu)實體經(jing)濟(ji)，特別是服(fu)務(wu)科(ke)技創(chuang)新(xin)的力(li)度持(chi)續加大(da)。據統計，今(jin)年前5月，A股市(shi)場首發上(shang)(shang)市(shi)134起，募集資金1628.60億元。科(ke)創(chuang)板、創(chuang)業板“雙創(chuang)板塊(kuai)”募資總額(e)在各上(shang)(shang)市(shi)板塊(kuai)中排名居前，分(fen)別達618.23億元和456.96億元。

　　專家認為，全面注冊制下的(de)(de)新股發行制度提高(gao)了(le)直接(jie)融(rong)資(zi)效率，正(zheng)在通過市場化判斷引導(dao)資(zi)金(jin)流向更具有增(zeng)長潛力的(de)(de)科技創新企業(ye)。可以預見，未來(lai)將(jiang)有更多具有硬核科技的(de)(de)公司獲得資(zi)本加(jia)持，“科技—產業(ye)—金(jin)融(rong)”良性循環將(jiang)更加(jia)暢通。

　　創新型企業獲青睞

　　隨著股(gu)票發行注冊制改革全面落地，更多具(ju)備(bei)高質量發展潛質的(de)創新型(xing)企業獲得資本市(shi)場支持。

　　分上市板塊(kuai)看，今年前5月，科創板IPO企業(ye)27家(jia)(jia)，首(shou)發(fa)募(mu)集資金618.23億元；創業(ye)板IPO企業(ye)34家(jia)(jia)，首(shou)發(fa)募(mu)集資金456.96億元。

　　值得一提的是，今(jin)年前5月，滬深主板IPO企業達37家，較去年同期(qi)的24家明顯增多。

　　“就目前IPO在審項目數量來(lai)看，全面(mian)注冊制實行(xing)(xing)之后，主板申報企業(ye)數量增多，其(qi)中科技屬(shu)性強的(de)行(xing)(xing)業(ye)企業(ye)占比不(bu)斷提高，這與中國經濟發展方(fang)向(xiang)和產業(ye)轉型(xing)升級方(fang)向(xiang)是一致的(de)。”平安證券首席(xi)策略師魏偉說(shuo)。

　　分行業板(ban)塊(kuai)看(kan)，前5月A股IPO企(qi)業中，電(dian)子板(ban)塊(kuai)募集資(zi)金最(zui)多(duo)，達458.42億元；機械設(she)備(bei)(bei)、計算機、電(dian)力設(she)備(bei)(bei)、汽車板(ban)塊(kuai)募集資(zi)金規模均在100億元以上(shang)。

　　“全面(mian)注冊制下(xia)，A股(gu)IPO市(shi)(shi)場(chang)化程度和效(xiao)率得到(dao)提升(sheng)，市(shi)(shi)場(chang)更具(ju)包(bao)容性(xing)，各板塊定位更加清晰(xi)，多層次資本市(shi)(shi)場(chang)體系(xi)也更完善(shan)，不同(tong)行(xing)業(ye)、不同(tong)類型、不同(tong)成(cheng)長階(jie)段的企(qi)(qi)業(ye)都(dou)能在A股(gu)市(shi)(shi)場(chang)找到(dao)自己的位置。”中國上(shang)市(shi)(shi)公司協(xie)會副會長孫念瑞表示，全面(mian)注冊制落地將引發資本市(shi)(shi)場(chang)生態(tai)重構(gou)，增(zeng)強(qiang)市(shi)(shi)場(chang)活力韌性(xing)，助(zhu)力一(yi)大批高成(cheng)長性(xing)企(qi)(qi)業(ye)上(shang)市(shi)(shi)。

　　審核效率明顯提升

　　業內人士注(zhu)(zhu)意(yi)到，隨著注(zhu)(zhu)冊制在全市(shi)場推開，股票發行審核注(zhu)(zhu)冊的效率和可預期性進一步(bu)提(ti)高。

　　全(quan)面(mian)注(zhu)冊制(zhi)制(zhi)度規則2月17日起(qi)實施(shi)以來(lai)，已有31只(zhi)主板新股上市。從首批10只(zhi)主板注(zhu)冊制(zhi)新股來(lai)看，從平移(yi)受理(li)到(dao)上市，用時均(jun)為49天，審核效(xiao)率明(ming)顯提升。

　　“從平移受(shou)理到(dao)注(zhu)冊(ce)(ce)生效(xiao)，登康口腔前后總共花(hua)了(le)不到(dao)一個月的(de)時間，發行(xing)上市效(xiao)率大幅提升(sheng)。”登康口腔相關負責(ze)人表示(shi)，公(gong)司深切感受(shou)到(dao)了(le)全面(mian)注(zhu)冊(ce)(ce)制帶來的(de)變化(hua)和制度優勢(shi)。

　　注冊制并不意味著放松質量要求(qiu)。事(shi)實(shi)上，今(jin)年(nian)(nian)前5月首發(fa)事(shi)項審(shen)核通(tong)過(guo)率82.78%，低于(yu)去年(nian)(nian)同期的88.13%。今(jin)年(nian)(nian)以來151家(jia)(jia)被審(shen)核公司中，125家(jia)(jia)通(tong)過(guo)，9家(jia)(jia)未(wei)通(tong)過(guo)，10家(jia)(jia)暫緩表決(jue)，5家(jia)(jia)取(qu)消(xiao)審(shen)核，2家(jia)(jia)待(dai)表決(jue)。從被否(fou)企業(ye)情況看，企業(ye)科技創新(xin)和研(yan)發(fa)投入成(cheng)為被問詢(xun)的重點(dian)問題(ti)。

　　此外，主板注冊(ce)制下首個終(zhong)(zhong)止IPO項目也(ye)已(yi)出現。上(shang)交所(suo)網站5月15日消息，因中天氟硅及其保(bao)薦人撤(che)回發(fa)行上(shang)市(shi)申請，上(shang)交所(suo)終(zhong)(zhong)止其發(fa)行上(shang)市(shi)審核(he)。這(zhe)也(ye)是全面注冊(ce)制實施后滬市(shi)首家撤(che)單的主板IPO申報企業。

　　專家(jia)表示(shi)，全面注冊制并不意(yi)味著企(qi)業上(shang)市(shi)的(de)門檻降低(di)了。在(zai)審核透明度(du)提(ti)高之后，公(gong)權力的(de)運(yun)行全程透明了，企(qi)業的(de)規(gui)范運(yun)作(zuo)水平同(tong)樣會及時(shi)暴露在(zai)陽光下。此外，深(shen)化“放管(guan)服(fu)”改革不意(yi)味著一放了之，在(zai)立體追責體系之下，企(qi)業和(he)證券服(fu)務機構的(de)違法成本(ben)大幅增加。全面注冊制對各(ge)市(shi)場(chang)參與者的(de)合規(gui)、風控能力提(ti)出了更高要求(qiu)。

　　發行生態持續優化

　　在融(rong)資效率(lv)提升(sheng)的同時，定價市(shi)場化(hua)(hua)特征也趨于明顯，顯著變化(hua)(hua)莫過(guo)于打新(xin)不(bu)再包賺，破發也不(bu)再罕見，意味(wei)著A股發行生態(tai)持續(xu)優化(hua)(hua)。

　　據統(tong)計，今年已上市的134只個股(gu)中(zhong)，有25只在上市首日破(po)發，全面注冊制下打新收益加快回歸理性。

　　德邦證券認(ren)為(wei)(wei)，破(po)發(fa)體現了(le)注冊制(zhi)要(yao)求下的“市場化定(ding)價”。破(po)發(fa)比(bi)例提升有望打(da)破(po)“新(xin)(xin)(xin)股不敗”思維(wei)定(ding)式，一定(ding)程度上遏制(zhi)炒新(xin)(xin)(xin)的不合理(li)行為(wei)(wei)，促(cu)使新(xin)(xin)(xin)股收(shou)益理(li)性(xing)回歸(gui)，從而使IPO定(ding)價由(you)博弈行為(wei)(wei)轉變為(wei)(wei)對新(xin)(xin)(xin)股真實(shi)價值的判斷(duan)。

　　全面注(zhu)冊制(zhi)對投資者理性參與新股交易提(ti)出了更高(gao)要(yao)(yao)求。對于證券(quan)機(ji)構，中國證券(quan)業協會(hui)指出，在當(dang)前全面施(shi)行(xing)注(zhu)冊制(zhi)的背景下，股票(piao)發行(xing)定(ding)價更為(wei)市場化，證券(quan)公司(si)在提(ti)供(gong)新股申購(gou)服務(wu)時，加強風險(xian)提(ti)示、保障投資者的知情權和(he)選擇權尤為(wei)重要(yao)(yao)。

　　近期，多家企業IPO發(fa)行(xing)價(jia)突(tu)破“23倍市盈率”模式(shi)，表(biao)明發(fa)行(xing)定價(jia)市場(chang)化特(te)征(zheng)趨(qu)于明顯。中信建投證券5月(yue)30日在投資(zi)者互(hu)動平臺(tai)表(biao)示，全面(mian)注(zhu)冊(ce)制下，新股定價(jia)充分(fen)體現市場(chang)化原則，反映市場(chang)參與(yu)者對(dui)不同(tong)新股發(fa)行(xing)人所處(chu)行(xing)業、基本面(mian)的差異(yi)化判斷，將(jiang)更有利于提高資(zi)本市場(chang)效率與(yu)活力。

　　業內(nei)專家預計，有(you)關部門或進(jin)一(yi)步(bu)統籌(chou)優(you)化發(fa)行承(cheng)銷制度，完善發(fa)行定價制度，改進(jin)新股發(fa)行配售機(ji)制，推動形成(cheng)良(liang)性新股發(fa)行生態，促進(jin)一(yi)二(er)級市(shi)場均衡發(fa)展。