中(zhong)證(zheng)網(wang)訊（記(ji)者 昝秀(xiu)麗）回望2023年資本市場發(fa)展，改革不斷(duan)深化(hua)，突出(chu)重典治本，強化(hua)綜合施策，著眼長遠(yuan)的規劃有(you)條不紊(wen)地推進。 

　　從全(quan)面實(shi)行(xing)股票發行(xing)注冊制(zhi)改(gai)(gai)革(ge)到深化債券注冊制(zhi)改(gai)(gai)革(ge)，從“三端”改(gai)(gai)革(ge)到大力(li)提高上市(shi)公司質量，從貫徹(che)落實(shi)私募條例到守牢風險底(di)線……資(zi)本市(shi)場(chang)不斷謀劃推(tui)出新改(gai)(gai)革(ge)、新制(zhi)度、新行(xing)動(dong)，一步步朝著“安全(quan)、規范(fan)、透(tou)明、開(kai)放(fang)、有活力(li)、有韌性的資(zi)本市(shi)場(chang)”的目標邁進。

　　視角一：綜合施策 不斷完善基礎制度改革

　　2023年7月24日，中央政治局會(hui)議(yi)對(dui)資(zi)本市(shi)(shi)場工作作出重(zhong)要部署，明(ming)確提(ti)出“要活躍(yue)(yue)資(zi)本市(shi)(shi)場，提(ti)振(zhen)投(tou)資(zi)者信心(xin)”。對(dui)此，證監會(hui)專門制定(ding)工作方(fang)(fang)案，確定(ding)了“活躍(yue)(yue)資(zi)本市(shi)(shi)場、提(ti)振(zhen)投(tou)資(zi)者信心(xin)”的一(yi)攬子政策(ce)(ce)措施，包括加(jia)快投(tou)資(zi)端(duan)改(gai)革、優(you)化完善交易機制、加(jia)強一(yi)二級市(shi)(shi)場逆周期(qi)調節(jie)等。專家認為，證監會(hui)從投(tou)資(zi)端(duan)、融(rong)資(zi)端(duan)、交易端(duan)等方(fang)(fang)面綜合施策(ce)(ce)，對(dui)資(zi)本市(shi)(shi)場行穩致遠形成有力(li)支撐。

　　在融資端，完(wan)善一二級市(shi)場逆(ni)周期調節機制(zhi)，從嚴(yan)規(gui)范大股(gu)東等(deng)主(zhu)體股(gu)份減持，健全(quan)引(yin)導(dao)上市(shi)公司分(fen)紅、回(hui)購、股(gu)東增(zeng)持等(deng)制(zhi)度機制(zhi)。2023年(nian)全(quan)年(nian)A股(gu)上市(shi)公司現金分(fen)紅2.1萬億元(yuan)，創歷史新高。

　　“引導經營(ying)性現(xian)金流(liu)穩(wen)定的上市(shi)公(gong)司(si)中期分紅(hong)、加強對低分紅(hong)公(gong)司(si)的信(xin)息披露約束；加快推進(jin)回(hui)(hui)購規則修訂，放寬上市(shi)公(gong)司(si)在股價大幅下跌時的回(hui)(hui)購條件等舉(ju)措正(zheng)及時傳遞積極信(xin)號，提振市(shi)場信(xin)心。”中銀證券全球首席經濟學(xue)家管濤(tao)說。

　　在交(jiao)(jiao)易(yi)端，主動(dong)降低(di)證券交(jiao)(jiao)易(yi)經手費、融資業(ye)務(wu)保證金比(bi)例等(deng)，推(tui)動(dong)證券交(jiao)(jiao)易(yi)印花稅實(shi)施減(jian)半征收(shou)，降低(di)交(jiao)(jiao)易(yi)成本(ben)。

　　富國基金總經理陳(chen)戈認為，降低證(zheng)券交易經手費(fei)，同(tong)步(bu)降低證(zheng)券公司傭金費(fei)率等(deng)舉措，實(shi)質是讓利給投資者(zhe)，降低市(shi)場(chang)摩擦成本，提升投資者(zhe)獲得感，提升市(shi)場(chang)主體積極(ji)性(xing)。于(yu)(yu)機構而(er)言(yan)，將通過吸引更多資金入市(shi)，起到“以量補價”的效果(guo)，長期看，有(you)利于(yu)(yu)機構持續發展。

　　在投資(zi)端，大力(li)(li)引入(ru)更(geng)多(duo)“源頭活水”，深入(ru)推進公募基(ji)金費率改革，公募基(ji)金規(gui)模超過27萬億(yi)元(yuan)。行(xing)業(ye)資(zi)產管理規(gui)模合計(ji)超過67萬億(yi)元(yuan)，在投融資(zi)平衡中較(jiao)好發揮(hui)了專業(ye)機(ji)構投資(zi)者力(li)(li)量。推動相關部門出臺加強國(guo)有商業(ye)保(bao)險公司長周期考核、支持保(bao)險公司設立私募基(ji)金開展長期股(gu)票投資(zi)并(bing)采用權益法核算等舉措。

　　2023年(nian)，ETF新產(chan)品上市(shi)疊加資金抄(chao)底，從(cong)產(chan)品來看，寬基(ji)ETF成為(wei)2023年(nian)全年(nian)“吸(xi)金”主力，滬(hu)深300ETF、科(ke)創(chuang)50ETF、上證50ETF及創(chuang)業板ETF等凈流入(ru)領先。在(zai)ETF盛宴(yan)之下，一批頭部(bu)基(ji)金公司旗下ETF規模增長(chang)迅猛。

　　南開大(da)學(xue)金融發(fa)展研究院院長田(tian)利(li)輝(hui)說：“‘三(san)端(duan)(duan)(duan)’改革(ge)(ge)協同(tong)發(fa)力，將(jiang)有效活躍市(shi)(shi)(shi)場提(ti)振信(xin)心(xin)。加(jia)強投(tou)資(zi)(zi)端(duan)(duan)(duan)改革(ge)(ge)有利(li)于提(ti)升投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)獲得(de)感、提(ti)振投(tou)資(zi)(zi)信(xin)心(xin)；加(jia)強融資(zi)(zi)端(duan)(duan)(duan)改革(ge)(ge)將(jiang)助力資(zi)(zi)本市(shi)(shi)(shi)場優質(zhi)中長期資(zi)(zi)產(chan)供(gong)給；交(jiao)(jiao)易(yi)端(duan)(duan)(duan)改革(ge)(ge)作為進(jin)一步(bu)活躍資(zi)(zi)本市(shi)(shi)(shi)場、提(ti)振投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)信(xin)心(xin)的重要(yao)舉(ju)措之一，一系列優化措施(shi)正陸續推出，提(ti)升交(jiao)(jiao)易(yi)便利(li)性。”

　　田利輝(hui)表(biao)示(shi)，展(zhan)望2024年，“三(san)端”改革將持續發力，促(cu)(cu)進(jin)基(ji)礎制(zhi)度不斷完(wan)善，為后續改革打基(ji)礎立長遠。相關舉措的適時出臺，將從強化投資功能(neng)入(ru)手，深入(ru)推進(jin)一流投資銀(yin)行和投資機構建設、促(cu)(cu)進(jin)投融資協調發展(zhan)、壯大(da)“耐心(xin)資本”，激發財富效應(ying)，發揮長期資金市場“穩(wen)定器”作用，提升A股吸引力，增強投資者信(xin)心(xin)。

　　視角二：深化改革 進一步激發市場活力

　　全面實行(xing)股(gu)票發行(xing)注(zhu)冊制改革、深化債券注(zhu)冊制改革、大(da)力提高上(shang)市公司質量、《私募投資(zi)基金監督管(guan)理(li)條例》發布、境內企業境外上(shang)市備案管(guan)理(li)制度(du)落地實施……改革，貫(guan)穿2023年(nian)資(zi)本市場工(gong)作。

　　2023年，全面實行股票發行注(zhu)冊制(zhi)順利落地。實現了注(zhu)冊制(zhi)制(zhi)度(du)基本(ben)定型和市(shi)場(chang)全覆蓋，在我國(guo)資本(ben)市(shi)場(chang)改革發展史(shi)上具有(you)重要里程碑意(yi)義。

　　作為深(shen)化資(zi)本(ben)市(shi)(shi)場(chang)改(gai)革的(de)“牛鼻子”工(gong)程，這(zhe)場(chang)貫(guan)穿資(zi)本(ben)市(shi)(shi)場(chang)全流程的(de)改(gai)革通過精簡公開(kai)發行條(tiao)件(jian)(jian)，設立多元包(bao)容的(de)上市(shi)(shi)條(tiao)件(jian)(jian)，不僅拓(tuo)展了直接融(rong)資(zi)服(fu)務(wu)實體經濟的(de)廣度深(shen)度，還牽引帶動資(zi)本(ben)市(shi)(shi)場(chang)在制度創新、法治建設、生(sheng)態(tai)重塑等多方面(mian)實現新提升(sheng)。2023年，超300家企業(ye)在2023年登陸A股市(shi)(shi)場(chang)，一批處于“卡脖子”技(ji)術攻關領域的(de)“硬科技(ji)”企業(ye)獲得資(zi)本(ben)支持。

　　2023年，證監(jian)會堅決落實黨和國家(jia)機構改革部署，順(shun)利(li)實現(xian)企業(ye)(ye)債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)監(jian)管職(zhi)責劃轉平穩過渡(du)，已注冊或備案企業(ye)(ye)債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)擬募(mu)集資(zi)金(jin)2818億元(yuan)，有力支持國家(jia)戰略實施(shi)和重大(da)項(xiang)目建設(she)。公募(mu)不動(dong)產投資(zi)信(xin)托基金(jin)(REITs)首批擴募(mu)項(xiang)目順(shun)利(li)上市(shi)，資(zi)產范圍拓(tuo)寬至消費基礎設(she)施(shi)等領(ling)域(yu)。

　　2023年，大力提(ti)高上(shang)市(shi)(shi)公司(si)(si)質(zhi)量。國辦(ban)發(fa)布上(shang)市(shi)(shi)公司(si)(si)獨立(li)(li)董事制(zhi)(zhi)度改革指導性文件，這是(shi)獨董制(zhi)(zhi)度建立(li)(li)22年來的首次重大改革。優(you)化并購重組監管機制(zhi)(zhi)，豐富定向可轉債(zhai)等多元化支付工具(ju)，更好支持上(shang)市(shi)(shi)公司(si)(si)做優(you)做強。退市(shi)(shi)公司(si)(si)數(shu)量再(zai)創新高，達(da)到47家(jia)，常態(tai)化退市(shi)(shi)格局進一(yi)步鞏固。2023年，回購增持潮涌，持續向市(shi)(shi)場(chang)傳遞積極向好信號、提(ti)升(sheng)投資者信心。

　　2023年，《私(si)募(mu)投資基金監(jian)督管理條例》“十(shi)年磨一劍”正式發布(bu)，私(si)募(mu)基金監(jian)管辦法公開征(zheng)求(qiu)意見，行業(ye)規范(fan)發展的制度基礎(chu)得到夯實。

　　2023年，境(jing)內(nei)企業(ye)(ye)境(jing)外上(shang)市(shi)備(bei)(bei)案管理(li)制度落地實施(shi)，已有(you)超過70家企業(ye)(ye)通(tong)過備(bei)(bei)案。在市(shi)場人士(shi)看來，境(jing)外上(shang)市(shi)備(bei)(bei)案新規實施(shi)以來，企業(ye)(ye)提交(jiao)備(bei)(bei)案材料積極踴躍，申請(qing)企業(ye)(ye)數量明顯增多。隨著相關機制進一步完善，境(jing)內(nei)企業(ye)(ye)境(jing)外上(shang)市(shi)渠道將更加暢(chang)通(tong)。

　　中(zhong)央金融工作會議(yi)指(zhi)出，推動股票(piao)發行注(zhu)冊制走(zou)深走(zou)實。

　　“2024年，證監(jian)會將(jiang)圍繞推(tui)(tui)動股票發行注冊制走深走實，更好發揮資(zi)本(ben)市場樞(shu)紐(niu)功能，抓緊制定建設(she)中國(guo)特色現代資(zi)本(ben)市場政策框(kuang)架，健全資(zi)本(ben)市場功能，加大對高水(shui)平科技自(zi)立自(zi)強、現代化產(chan)業(ye)體系建設(she)等重(zhong)點領(ling)域的支(zhi)持(chi)力(li)度(du)，加快(kuai)推(tui)(tui)進政策框(kuang)架文件落地(di)。”巨豐(feng)投顧投資(zi)顧問總監(jian)郭一鳴表示。

　　視角三：重典治本 持續凈化市場生態

　　“長(chang)牙帶刺”、立(li)體追責等成(cheng)為2023年A股市場(chang)從嚴監管的“關鍵詞”。

　　2023年，證監會(hui)稽查執法(fa)“長牙(ya)帶刺”，“零容忍”信(xin)號更加明確。

　　在(zai)業內人士看來，證監(jian)會嚴(yan)懲財務造假(jia)、欺詐(zha)發行、操縱(zong)市場、內幕(mu)交(jiao)易等(deng)(deng)各類違法違規行為，從(cong)嚴(yan)糾治“繞道減持(chi)”“忽(hu)悠(you)式回購”、信息披露“蹭熱點”等(deng)(deng)問題，讓違規者(zhe)付出“有痛感”的(de)代價，加速形成“不敢違”的(de)市場氛圍(wei)。

　　2023年(nian)，證(zheng)監會突出大要案(an)查辦，依法(fa)嚴(yan)厲查處(chu)澤(ze)達(da)易盛、紫(zi)晶存儲(chu)欺詐發行(xing)案(an)，實施(shi)重大違(wei)法(fa)強制退市并進行(xing)立(li)體(ti)化(hua)追責。其中(zhong)，2023年(nian)12月(yue)29日(ri)(ri)，證(zheng)監會分別與紫(zi)晶存儲(chu)案(an)四家中(zhong)介機構簽(qian)署了承諾認可協(xie)議。該(gai)案(an)也(ye)是(shi)2022年(nian)1月(yue)1日(ri)(ri)起施(shi)行(xing)行(xing)政執法(fa)當事人承諾制度(du)以(yi)來首單適用(yong)該(gai)制度(du)的(de)案(an)件。

　　“紫晶存儲案中介機構承(cheng)諾交納約12.75億(yi)元(yuan)承(cheng)諾金，已賠償(chang)投資者(zhe)(zhe)約10.86億(yi)元(yuan)并(bing)整改，證(zheng)監(jian)會(hui)適用(yong)當事人(ren)承(cheng)諾制度維護投資者(zhe)(zhe)合(he)法權益；澤(ze)達易盛特別代表人(ren)訴訟案7195名投資者(zhe)(zhe)獲2.8億(yi)元(yuan)全(quan)額賠償(chang)，較好保護了投資者(zhe)(zhe)合(he)法權益。”在深圳(zhen)大學法學院副(fu)教(jiao)授(shou)呂成龍(long)看(kan)來(lai)，這些案件對心存僥幸、帶病申報的(de)企業形成強大威(wei)懾(she)，從源(yuan)頭上防止(zhi)“病從口入”。

　　2023年(nian)，證監會不斷完(wan)善立體追(zhui)責體系，加大刑(xing)事、民事追(zhui)責力度。

　　比如，證監會會同公安部部署開展(zhan)證券領域(yu)重(zhong)點案件集中收網行動，破獲一系列(lie)內幕交易、市場(chang)操(cao)縱(zong)等重(zhong)大案件，涉案金額超過(guo)90億元(yuan)，一舉打掉多個違法(fa)犯罪(zui)團(tuan)伙，形成強有(you)力震懾。

　　中央(yang)經濟工作(zuo)會議提(ti)出，嚴厲打擊非法金融活動，堅(jian)決守(shou)住不發(fa)生系統性風險的底(di)線。

　　展望2024年，監(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)(guan)(guan)部(bu)(bu)門將(jiang)依法將(jiang)各類證(zheng)券活(huo)動全(quan)部(bu)(bu)納入(ru)監(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)(guan)(guan)，消(xiao)除監(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)(guan)(guan)空白和(he)盲區。證(zheng)監(jian)(jian)會(hui)黨委近期傳達學習貫徹(che)中央經濟(ji)工作會(hui)議精神強調，堅守(shou)監(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)(guan)(guan)主責(ze)主業，有效防范化解(jie)資本市場重點領域風險(xian)。全(quan)面強化機構監(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)(guan)(guan)、行為監(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)(guan)(guan)、功(gong)能監(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)(guan)(guan)、穿透式監(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)(guan)(guan)、持續監(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)(guan)(guan)，切(qie)實(shi)把監(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)(guan)(guan)“長牙(ya)帶刺”落到(dao)實(shi)處(chu)。

　　與此同(tong)時，還需進一步完善資本市場(chang)(chang)基礎(chu)制度，堅持嚴格執法(fa)，增強監(jian)管(guan)合力，消除監(jian)管(guan)空白和(he)盲區，不斷完善市場(chang)(chang)機制，持續凈(jing)化市場(chang)(chang)生(sheng)態(tai)。