9月20日，證監會發(fa)布修訂后(hou)的《證券公司風險控制(zhi)(zhi)指(zhi)(zhi)標(biao)(biao)計算標(biao)(biao)準(zhun)規(gui)定》，進一步(bu)發(fa)揮風險控制(zhi)(zhi)指(zhi)(zhi)標(biao)(biao)的“指(zhi)(zhi)揮棒”作用。《規(gui)定》完善(shan)風控指(zhi)(zhi)標(biao)(biao)計算標(biao)(biao)準(zhun)，優化(hua)風控指(zhi)(zhi)標(biao)(biao)分類調整系數，提升(sheng)指(zhi)(zhi)標(biao)(biao)體系完備性，并(bing)強化(hua)資本(ben)約束(shu)，加強重點業務風險防范。《規(gui)定》2025年1月1日起正式施行。

　　《規定(ding)》對優(you)質(zhi)證券公司的(de)(de)風控指標適當(dang)(dang)予以優(you)化，即適當(dang)(dang)調整連續三年分類評(ping)價居前的(de)(de)證券公司的(de)(de)風險資本準備調整系數、表內外資產總額折算系數，差異化充實可用(yong)穩(wen)定(ding)資金(jin)，支持優(you)質(zhi)證券公司適度(du)拓展(zhan)資本空間。業內人士(shi)測(ce)算，這預計會釋(shi)放近千億元資金(jin)，促進優(you)質(zhi)券商適度(du)提升資本使用(yong)效(xiao)率(lv)，加大服務實體經(jing)濟和居民財富管(guan)理力(li)度(du)。

　　促進證券公司功能發揮

　　上一版《規定》于2020年1月發布，從實施情況看，證券行業(ye)抗風(feng)險能力(li)穩步提升，四(si)項核(he)心風(feng)險控制(zhi)指(zhi)標(biao)長期維持在監管標(biao)準的1.5-2.5倍水平(ping)，風(feng)險控制(zhi)指(zhi)標(biao)體系(xi)在提升證券公司風(feng)險管理水平(ping)、增強行業(ye)抵(di)御風(feng)險能力(li)方面發揮重要作用。與(yu)現行風(feng)險控制(zhi)指(zhi)標(biao)體系(xi)相比，新版《規定》主要進行了四(si)方面的調整完善。

　　完善(shan)業(ye)務(wu)(wu)計量(liang)標(biao)準(zhun)，引導發揮功能作用。發揮風險控(kong)(kong)制指標(biao)的導向作用，對證(zheng)券公司投資股票、開展做市等業(ye)務(wu)(wu)的風險控(kong)(kong)制指標(biao)計算標(biao)準(zhun)予以優化，進一步引導證(zheng)券公司在投資端(duan)、融(rong)資端(duan)、交易端(duan)發力，充分發揮長(chang)期(qi)價(jia)值投資、服(fu)(fu)務(wu)(wu)實體經濟融(rong)資、服(fu)(fu)務(wu)(wu)居民財富(fu)管理等作用，為經濟社會發展提供高質(zhi)量(liang)金融(rong)服(fu)(fu)務(wu)(wu)。

　　優(you)化分(fen)類(lei)計量，引導(dao)主動(dong)加強風(feng)險管理。適(shi)當調整(zheng)連續三(san)年分(fen)類(lei)評價(jia)居前(qian)的(de)(de)證(zheng)(zheng)券(quan)公司的(de)(de)風(feng)險資本準備調整(zheng)系數和(he)表內外(wai)資產(chan)總額折算(suan)系數，差異化充實(shi)可用(yong)穩定資金，為(wei)(wei)證(zheng)(zheng)券(quan)公司適(shi)應(ying)新的(de)(de)分(fen)類(lei)評價(jia)結果設置過渡期，引導(dao)證(zheng)(zheng)券(quan)公司主動(dong)加強風(feng)險管理，支持合規穩健(jian)的(de)(de)優(you)質證(zheng)(zheng)券(quan)公司適(shi)度提升(sheng)資本使用(yong)效率，更好為(wei)(wei)實(shi)體經(jing)濟提供綜(zong)合金融服(fu)務。

　　結合市(shi)場(chang)(chang)實(shi)踐(jian)，提升指標體系完(wan)備性。明確證券(quan)(quan)公(gong)司參與公(gong)募REITs等新(xin)業(ye)務的(de)風險控制(zhi)指標計算標準(zhun)。明確證券(quan)(quan)公(gong)司為區域性股權市(shi)場(chang)(chang)提供服務等業(ye)務的(de)特定風險資(zi)本準(zhun)備計算標準(zhun)。根據期限匹(pi)配性，細化不(bu)同期限資(zi)產(chan)所(suo)需穩定資(zi)金(jin)。

　　強(qiang)化(hua)資(zi)本(ben)約束，加強(qiang)重點業務風(feng)險防(fang)范(fan)。完(wan)善證券公(gong)司投資(zi)單一產品(pin)的穿透要(yao)求(qiu)，按照單一或穿透孰嚴(yan)計(ji)量(liang)風(feng)險資(zi)本(ben)準(zhun)備。對(dui)場外衍(yan)生品(pin)等適當(dang)提高計(ji)量(liang)標準(zhun)，加強(qiang)對(dui)私募非標資(zi)管、托(tuo)管等業務的監管力(li)度，提高監管有(you)效(xiao)性，維護市場穩健運(yun)行。

　　支持優質券商適度提升資本使用效率

　　業界(jie)注意到，新版《規(gui)定》根據證券(quan)(quan)公(gong)(gong)司(si)風險管理水(shui)平，優化了風控指標分類調(diao)整系數——通過(guo)放寬高(gao)評級(ji)優質(zhi)證券(quan)(quan)公(gong)(gong)司(si)風險資本準(zhun)備調(diao)整系數和表內外資產總額折算(suan)系數，支持合規(gui)穩(wen)健的(de)優質(zhi)證券(quan)(quan)公(gong)(gong)司(si)適(shi)度提升資本使用效率，更(geng)好為實(shi)體經濟提供綜合金融服務。

　　具體來看，風險(xian)資(zi)本準備調整系數方(fang)面，連(lian)續(xu)(xu)三(san)年A類(lei)AA級以上（含）由(you)0.5下(xia)調為(wei)0.4，連(lian)續(xu)(xu)三(san)年A類(lei)由(you)0.7小調為(wei)0.6，A類(lei)、B類(lei)、C類(lei)、D類(lei)保(bao)持不變，分別為(wei)0.8、0.9、1、2；表內(nei)外資(zi)產總(zong)額折算系數方(fang)面，連(lian)續(xu)(xu)三(san)年A類(lei)AA級以上（含）為(wei)0.7，連(lian)續(xu)(xu)三(san)年A類(lei)為(wei)0.9，其余為(wei)1；凈穩(wen)定資(zi)金(jin)率方(fang)面，允許連(lian)續(xu)(xu)三(san)年A類(lei)AA級以上（含）、連(lian)續(xu)(xu)三(san)年A類(lei)的公司將剩余存續(xu)(xu)期大于(yu)等于(yu)6個(ge)月小于(yu)1年的負債(zhai)分別按20%、10%的比例計入可用(yong)穩(wen)定資(zi)金(jin)。

　　在業內人士(shi)看來(lai)，此(ci)次修訂后，分類評價越高的證券(quan)公司(si)受益(yi)程(cheng)度越大，將從制度上鼓勵(li)證券(quan)公司(si)長期穩(wen)健經(jing)(jing)營、規范經(jing)(jing)營、合規經(jing)(jing)營。

　　全面覆蓋 從嚴監管

　　證監(jian)(jian)會表示，本(ben)次修訂《規定》是落(luo)實中央金(jin)融(rong)工(gong)作會議精神和《國務院關于(yu)加(jia)強(qiang)監(jian)(jian)管防范風險推(tui)動資(zi)本(ben)市場高質量(liang)發展(zhan)的(de)若干意(yi)見(jian)(jian)》《關于(yu)加(jia)強(qiang)證券公司和公募基金(jin)監(jian)(jian)管加(jia)快推(tui)進建設(she)一流投資(zi)銀行和投資(zi)機(ji)構的(de)意(yi)見(jian)(jian)（試行）》的(de)重要舉措。

　　此次修(xiu)訂(ding)主要(yao)體(ti)現四(si)方(fang)面的(de)監(jian)管(guan)導向。一(yi)是(shi)突(tu)出全面覆蓋。對(dui)證(zheng)(zheng)券公(gong)司(si)(si)(si)所有業(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)活動納入(ru)風險(xian)(xian)控(kong)制(zhi)指標(biao)(biao)(biao)約(yue)束范(fan)圍(wei)，提升(sheng)風險(xian)(xian)控(kong)制(zhi)指標(biao)(biao)(biao)體(ti)系的(de)完備性(xing)，夯實風控(kong)基礎。二是(shi)突(tu)出審(shen)慎從嚴(yan)。對(dui)創(chuang)新(xin)業(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)和(he)(he)風險(xian)(xian)較高(gao)的(de)業(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)從嚴(yan)設置(zhi)風險(xian)(xian)控(kong)制(zhi)指標(biao)(biao)(biao)計(ji)(ji)算標(biao)(biao)(biao)準(zhun)(zhun)，引導證(zheng)(zheng)券公(gong)司(si)(si)(si)走(zou)資(zi)本集約(yue)型的(de)專業(ye)(ye)(ye)化(hua)穩健發(fa)(fa)展之路。三是(shi)強化(hua)風險(xian)(xian)管(guan)理(li)。根(gen)據證(zheng)(zheng)券公(gong)司(si)(si)(si)風險(xian)(xian)管(guan)理(li)水平(ping)、業(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)風險(xian)(xian)特征和(he)(he)期限匹配(pei)性(xing)，合理(li)完善計(ji)(ji)算標(biao)(biao)(biao)準(zhun)(zhun)，提升(sheng)風險(xian)(xian)控(kong)制(zhi)指標(biao)(biao)(biao)的(de)科學性(xing)和(he)(he)有效(xiao)性(xing)。四(si)是(shi)促進功能(neng)發(fa)(fa)揮。引導證(zheng)(zheng)券公(gong)司(si)(si)(si)優化(hua)業(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)結構(gou)和(he)(he)資(zi)產配(pei)置(zhi)，加大服務(wu)(wu)實體(ti)經濟和(he)(he)居民(min)財(cai)富(fu)管(guan)理(li)的(de)力(li)度，提升(sheng)資(zi)本使(shi)用效(xiao)率，成(cheng)為促進資(zi)本市場(chang)健康穩定高(gao)質量發(fa)(fa)展的(de)重(zhong)要(yao)力(li)量。

　　業(ye)內(nei)人士指出，此次調整(zheng)提高了證券公(gong)司風險(xian)控制指標的(de)(de)科學性、有效性、導向性，為增強(qiang)投(tou)資(zi)銀行服務能力(li)奠(dian)定良(liang)好基礎；同時，對重點(dian)業(ye)務加強(qiang)資(zi)本約束(shu)，體現從嚴監(jian)管(guan)的(de)(de)導向，守牢不發(fa)生(sheng)系統性風險(xian)的(de)(de)底線。