美國視頻流媒(mei)體服務提(ti)供商奈飛(Netflix)4月17日公布的(de)2017財年(nian)第一季度財報(bao)顯示,報(bao)告期(qi)內(nei)公司實現營收26.37億美元,同(tong)比增長34.7%;凈利潤(run)1.78億美元,同(tong)比增長536%;每股收益(yi)為0.40美元,遠高于去年(nian)同(tong)期(qi)的(de)0.06美元,超出華爾街分(fen)析師此前(qian)預期(qi)。
17日,奈(nai)飛股價(jia)上(shang)(shang)漲3.03%至(zhi)147.25美元。今年(nian)以(yi)來,該股累計上(shang)(shang)漲18.9%。值(zhi)得注意的(de)是,公司財報持續出現負現金流(liu)現象,但奈(nai)飛認為,負現金流(liu)是原(yuan)創內容(rong)增多的(de)必然結果(guo),公司仍(reng)將堅持原(yuan)創內容(rong)制作。
負現金流引關注
數據顯示(shi),奈飛第一季(ji)度運(yun)營(ying)利(li)(li)潤(run)為2.57億(yi)美元(yuan),高(gao)(gao)于去年同(tong)期的4900萬(wan)美元(yuan);運(yun)營(ying)利(li)(li)潤(run)為9.7%,高(gao)(gao)于去年同(tong)期的2.5%。奈飛第一季(ji)度EBITDA(即未計入利(li)(li)息(xi)、稅項、折舊及攤(tan)銷(xiao)的盈利(li)(li))為3.17億(yi)美元(yuan),高(gao)(gao)于去年同(tong)期的1.07億(yi)美元(yuan)。
奈飛當季凈利潤為1.78億美(mei)元,比去年同期的(de)2800萬美(mei)元增長逾5倍。一(yi)方(fang)面得益(yi)于(yu)其(qi)較(jiao)高(gao)的(de)用(yong)(yong)戶(hu)量,目(mu)前(qian)公司有近9000萬注(zhu)冊用(yong)(yong)戶(hu),其(qi)中95%是付費用(yong)(yong)戶(hu)。預計到今年6月(yue),其(qi)整體用(yong)(yong)戶(hu)規模(mo)將突(tu)破1億人(ren)。另(ling)一(yi)方(fang)面,因為其(qi)原創(chuang)內容不(bu)斷增加,令奈飛在年輕人(ren)當中的(de)受歡迎程度越(yue)來越(yue)高(gao)。市調(diao)機構在美(mei)國大(da)學生(sheng)視頻服務(wu)的(de)市場(chang)調(diao)查結(jie)果顯示,92%的(de)美(mei)國大(da)學生(sheng)觀看(kan)影視視頻時,首(shou)選奈飛,沒有奈飛賬號的(de)只占到8%。
奈飛預計(ji),2017財年第二季度公司營收(shou)為(wei)(wei)(wei)27.55億美(mei)(mei)元(yuan)(yuan),同(tong)比增(zeng)長30.9%;運營利(li)潤為(wei)(wei)(wei)1.20億美(mei)(mei)元(yuan)(yuan),運營利(li)潤率為(wei)(wei)(wei)4.4%;凈(jing)利(li)潤為(wei)(wei)(wei)6600萬(wan)美(mei)(mei)元(yuan)(yuan),每股收(shou)益為(wei)(wei)(wei)0.15美(mei)(mei)元(yuan)(yuan);全球流播放服務用(yong)戶凈(jing)增(zeng)人(ren)(ren)(ren)數(shu)為(wei)(wei)(wei)320萬(wan)人(ren)(ren)(ren),其(qi)中美(mei)(mei)國(guo)凈(jing)增(zeng)用(yong)戶人(ren)(ren)(ren)數(shu)為(wei)(wei)(wei)60萬(wan)人(ren)(ren)(ren),國(guo)際(ji)凈(jing)增(zeng)用(yong)戶人(ren)(ren)(ren)數(shu)為(wei)(wei)(wei)260萬(wan)人(ren)(ren)(ren)。
不過(guo)值得注意的(de)(de)是,奈(nai)飛的(de)(de)現金(jin)流(liu)已經連續9個季度為負(fu),分析師對(dui)此(ci)憂心(xin)忡忡。盡管(guan)如(ru)此(ci),奈(nai)飛堅(jian)持認為負(fu)現金(jin)流(liu)是原(yuan)(yuan)創內(nei)容增(zeng)(zeng)多(duo)的(de)(de)必然(ran)結果,伴隨的(de)(de)還(huan)有緩慢增(zeng)(zeng)長的(de)(de)營業利潤(run)率。考慮到公司希望營業利潤(run)率以較緩的(de)(de)速(su)度增(zeng)(zeng)長,借此(ci)來發展原(yuan)(yuan)創、提高營收,預計(ji)數年內(nei)現金(jin)流(liu)仍將(jiang)為負(fu)。有分析師表示,并不能確定奈(nai)飛是否能在(zai)未來填補其(qi)龐大的(de)(de)負(fu)現金(jin)流(liu)。
除了自身(shen)發展的問題(ti),奈飛(fei)也開(kai)始面(mian)臨越來越多競爭對(dui)手的挑戰。譬如,亞(ya)馬(ma)遜在(zai)今年早些時候贏下(xia)美式足球(qiu)聯盟(NFL)比賽直(zhi)播(bo)權(quan)。奈飛(fei)在(zai)很多場(chang)合表(biao)示(shi)并不想進(jin)入賽事直(zhi)播(bo)行(xing)業,但是投(tou)資(zi)者仍不斷(duan)詢問公司高(gao)管這(zhe)個問題(ti)。此次奈飛(fei)發布(bu)股(gu)東公開(kai)信(xin)(xin)稱:“投(tou)資(zi)者詢問我(wo)們(men)對(dui)亞(ya)馬(ma)遜獲得NFL賽事直(zhi)播(bo)權(quan)的看法(fa),我(wo)們(men)認為這(zhe)項戰略并不適合我(wo)們(men),因(yin)為我(wo)們(men)相信(xin)(xin)投(tou)資(zi)影視(shi)內容(rong)可以獲得更高(gao)的收視(shi)率和滿意度。”
新增(zeng)用戶數未達預(yu)期
奈飛第一(yi)季(ji)(ji)度(du)營收符合分(fen)析(xi)師此前預(yu)(yu)期(qi),每(mei)股收益超出預(yu)(yu)期(qi),但該(gai)季(ji)(ji)度(du)凈增(zeng)加的全球流播(bo)放服務用戶人數(shu)卻未(wei)達預(yu)(yu)期(qi)。
數(shu)(shu)(shu)據顯示(shi),奈飛(fei)第(di)一(yi)季度全(quan)球新(xin)增(zeng)流播放(fang)服(fu)務用(yong)戶(hu)人(ren)(ren)數(shu)(shu)(shu)為495萬(wan)人(ren)(ren),低(di)于去年同期的(de)674萬(wan)人(ren)(ren)。其中,美國(guo)新(xin)增(zeng)用(yong)戶(hu)人(ren)(ren)數(shu)(shu)(shu)為142萬(wan)人(ren)(ren),低(di)于去年同期的(de)223萬(wan)人(ren)(ren);國(guo)際新(xin)增(zeng)用(yong)戶(hu)人(ren)(ren)數(shu)(shu)(shu)為353萬(wan)人(ren)(ren),低(di)于去年同期的(de)451萬(wan)人(ren)(ren)。FactSet調查顯示(shi),分析(xi)師(shi)平均預期奈飛(fei)第(di)一(yi)季度全(quan)球新(xin)增(zeng)流播放(fang)服(fu)務用(yong)戶(hu)人(ren)(ren)數(shu)(shu)(shu)532萬(wan)人(ren)(ren)。
互(hu)聯網數(shu)據中(zhong)(zhong)心(xin)高(gao)級(ji)分(fen)(fen)析師Paul Verna認(ren)為,奈(nai)飛流(liu)媒(mei)體用戶(hu)的(de)凈(jing)增(zeng)加不及預期主要歸咎于缺乏亮眼的(de)新內(nei)容。對此(ci)奈(nai)飛表示,部(bu)分(fen)(fen)影(ying)視(shi)內(nei)容從一季(ji)(ji)度(du)順延到(dao)二季(ji)(ji)度(du)(主要是《紙(zhi)牌屋》第五季(ji)(ji)),導致該(gai)公司(si)一季(ji)(ji)度(du)的(de)用戶(hu)數(shu)凈(jing)增(zeng)長不及此(ci)前的(de)預期。奈(nai)飛認(ren)為,季(ji)(ji)度(du)的(de)增(zeng)長差異(yi)主要是長期增(zeng)速中(zhong)(zhong)的(de)波動(dong)以及受到(dao)互(hu)聯網電視(shi)的(de)影(ying)響(xiang)。因此(ci),公司(si)預計2季(ji)(ji)度(du)國際流(liu)媒(mei)體用戶(hu)數(shu)將凈(jing)增(zeng)加260萬人(ren),高(gao)于市場(chang)預期的(de)210萬人(ren)。
美國財經媒體(ti)評論(lun)稱,奈飛(fei)財報將成為美國科技(ji)(ji)股(gu)(gu)漲勢能(neng)否持續的(de)試金石。目前(qian)美股(gu)(gu)科技(ji)(ji)板塊(kuai)市值增(zeng)長(chang)迅速,已占到美國股(gu)(gu)市整(zheng)體(ti)市值的(de)兩(liang)成以上,華爾街分析師認為許多科技(ji)(ji)股(gu)(gu)的(de)漲勢是(shi)受企業盈利(li)預期(qi)的(de)驅動,對于這些科技(ji)(ji)企業而言,未來考驗(yan)在于其(qi)盈利(li)增(zeng)長(chang)能(neng)否充分支撐(cheng)它們此前(qian)較高的(de)股(gu)(gu)價漲幅。
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