美國、歐洲央行本(ben)周將(jiang)議息(xi),市場(chang)預計發達(da)經濟體(ti)貨幣政策或出現進(jin)一步分化。美國將(jiang)繼(ji)續穩步加息(xi);歐洲處于兩(liang)難(nan),雖然開始(shi)討論退出量(liang)化寬松(song)進(jin)程,但過程又會非常謹慎;日(ri)本(ben)則由于經濟指(zhi)標(biao)不佳,考慮延長量(liang)化寬松(song)時間。
美歐逐步(bu)收緊政策
分(fen)析(xi)人(ren)士指(zhi)出(chu),美(mei)(mei)國(guo)和(he)歐洲(zhou)央(yang)行將(jiang)(jiang)逐步收緊(jin)貨幣政策。美(mei)(mei)聯儲(chu)(chu)將(jiang)(jiang)于周三公布利率(lv)決議(yi),外界普遍(bian)預期美(mei)(mei)聯儲(chu)(chu)將(jiang)(jiang)加息25個基點。匯豐分(fen)析(xi)師認(ren)為,美(mei)(mei)聯儲(chu)(chu)本周除(chu)了加息之外,還會(hui)傳遞(di)鷹派信息,這將(jiang)(jiang)支持美(mei)(mei)元走高。
盡管未如美國(guo)已開(kai)(kai)始(shi)加(jia)息,但市場預計(ji)歐洲(zhou)央(yang)行也將“開(kai)(kai)始(shi)討(tao)論”收緊貨幣政策。上周(zhou)三歐央(yang)行首(shou)席經濟學家普雷(lei)特稱,歐央(yang)行將在6月(yue)14日召(zhao)開(kai)(kai)的政策會議上就是否逐(zhu)步退(tui)出購債計(ji)劃作出討(tao)論。
此外,歐央行管委魏德(de)曼(man)、漢(han)森、諾特也接(jie)連(lian)發聲。漢(han)森指(zhi)出,該行可能在(zai)2019年中期(qi)前提(ti)高利率,魏德(de)曼(man)表示市場預測2018年末結束QE是合理的,諾特認為很快(kuai)宣(xuan)布結束凈(jing)資產購買的時間(jian)是合理的。
這些因素立即引起市場對于歐(ou)央(yang)(yang)行將(jiang)在年內結束購債的(de)強烈預(yu)期(qi),也導致了上周(zhou)歐(ou)元兌(dui)美元升值(zhi)0.93%,為歐(ou)元自2月以來錄得的(de)最大周(zhou)漲幅。同時,市場對于2019年歐(ou)央(yang)(yang)行升息預(yu)期(qi)的(de)概率也有(you)所提升。歐(ou)央(yang)(yang)行行長德拉吉在本周(zhou)會議期(qi)間會否釋放(fang)鷹派信號值(zhi)得市場關注。
日本“按兵(bing)不(bu)動”
與美國和歐洲不(bu)同,日本(ben)貨幣政策正常(chang)化仍然相(xiang)對(dui)遙遠。日本(ben)央(yang)行將于本(ben)周四召開為(wei)期兩天(tian)的(de)政策會議(yi)(yi),隨(sui)后該(gai)央(yang)行將于周五公布(bu)利率決議(yi)(yi),預計將按兵(bing)不(bu)動。
實際上,自日(ri)(ri)本央(yang)行(xing)上次在4月(yue)份舉行(xing)會(hui)議以來,令人失(shi)望的(de)經濟數據顯然預示著日(ri)(ri)本距(ju)離實現2%通(tong)脹(zhang)目標還有很長一段距(ju)離。日(ri)(ri)經新(xin)聞的(de)報道指(zhi)出,日(ri)(ri)本央(yang)行(xing)將在6月(yue)14日(ri)(ri)和15日(ri)(ri)貨幣政策會(hui)議上考(kao)慮下調2018財年及以后的(de)通(tong)脹(zhang)率預測(ce)。4月(yue)物價漲幅放(fang)緩令多位央(yang)行(xing)官(guan)員感到意外。
近期(qi)日(ri)(ri)(ri)本(ben)(ben)的一(yi)系列經(jing)濟(ji)數據均較為(wei)疲軟(ruan)。上周五公布的修正數據顯示,第(di)一(yi)季度國內生產(chan)總(zong)值(GDP)環比年率仍(reng)下(xia)(xia)滑0.6%,與初值相同(tong)。如果(guo)再出(chu)現一(yi)個季度的萎縮,則(ze)將符(fu)合經(jing)濟(ji)衰退的技術(shu)定義,日(ri)(ri)(ri)本(ben)(ben)自1980年代泡沫(mo)經(jing)濟(ji)以來的最長(chang)增(zeng)長(chang)期(qi)可(ke)能會戛然而止。最新(xin)數據還顯示,日(ri)(ri)(ri)本(ben)(ben)4月(yue)家庭支出(chu)下(xia)(xia)降,因(yin)消(xiao)費(fei)者在公用事業、汽(qi)車、國內旅游和娛(yu)樂(le)等方面支出(chu)減少(shao)。由(you)于消(xiao)費(fei)在日(ri)(ri)(ri)本(ben)(ben)國內生產(chan)總(zong)值(GDP)中占一(yi)半以上,因(yin)此(ci)消(xiao)費(fei)者支出(chu)下(xia)(xia)降意味著經(jing)濟(ji)基礎不牢,這將不利(li)決策(ce)者旨(zhi)在實現持(chi)續增(zeng)長(chang)和通(tong)脹的努力。此(ci)外,服(fu)務(wu)業報告顯示5月(yue)新(xin)訂單增(zeng)長(chang)為(wei)2016年9月(yue)來最低,更加暗示二季度經(jing)濟(ji)正在失去(qu)動能。
業(ye)內(nei)人士指出,日(ri)本(ben)4月家(jia)庭支出意外(wai)下滑,且5月服務(wu)業(ye)活動放緩,加大了日(ri)本(ben)經濟在(zai)本(ben)季度陷入衰(shuai)退的可能(neng)(neng)性。現在(zai)判定衰(shuai)退是最可能(neng)(neng)的結果還為時(shi)過早,但如果國(guo)內(nei)需求指標(biao)在(zai)6月底(di)之(zhi)前得不到改善,那(nei)么出現經濟衰(shuai)退的可能(neng)(neng)性就會升高,屆時(shi)日(ri)本(ben)可能(neng)(neng)會更(geng)加需要貨幣(bi)政策的刺激。
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