歷史(shi)不會重復自己(ji)，但時(shi)常會押(ya)韻。

　　越(yue)來越(yue)多(duo)的(de)P2P被發現裸泳。從去年(nian)的(de)泛亞(ya)、e租(zu)寶、大大集團到今年(nian)的(de)快(kuai)鹿(lu)和(he)中晉(jin)，動輒百億元。P2P大面(mian)積(ji)踩踏，跑路的(de)、崩盤(pan)的(de)、擠(ji)兌的(de)、被抓的(de)，至(zhi)今已覺不(bu)新鮮。

　　現在(zai)，互聯網金(jin)(jin)融的(de)臉(lian)上(shang)是(shi)(shi)個大寫的(de)尷尬。本來是(shi)(shi)作為金(jin)(jin)融創新登上(shang)歷史(shi)舞臺(tai)的(de)，是(shi)(shi)喊(han)著“銀行不改變，就改變銀行”口號被一(yi)路(lu)歌頌(song)的(de)，但現實是(shi)(shi)如(ru)此(ci)茍(gou)且，讓人羞于提起(qi)詩和遠方(fang)。

　　P2P每一個大案東窗(chuang)事(shi)發，都是龐氏騙(pian)局的邏輯，要么(me)拉(la)上地方政(zheng)府和(he)權威(wei)媒體(ti)背書(shu)，要么(me)展示自己從里到外的珠光寶(bao)氣，以一個高的不可(ke)思議的收益率，愿者上鉤。往往最后，是監管機構(gou)、警察(cha)和(he)媒體(ti)拍馬(ma)趕到，留下一眾投(tou)資者，拔劍(jian)四顧(gu)心茫(mang)然(ran)，將人生從此走成一個斷崖。

　　當(dang)(dang)然，老百(bai)姓有老百(bai)姓的問題(ti)，缺少(shao)市場的風(feng)險公開(kai)課，眼里總是(shi)只(zhi)看到餡餅，自動(dong)過濾掉陷(xian)阱。可是(shi)，人既有“動(dong)物(wu)精(jing)神(shen)”，也有理(li)性(xing)(xing)的一(yi)面(mian)。為什么在當(dang)(dang)下，人總是(shi)被喚起(qi)“動(dong)物(wu)精(jing)神(shen)”，而(er)將(jiang)理(li)性(xing)(xing)掩埋？

　　這(zhe)是一個貨(huo)幣寬松(song)并將繼續寬松(song)和(he)(he)加大寬松(song)的時代。經濟要騰籠換(huan)鳥，舊的增長路徑(jing)已難以為繼，新的增長模式(shi)還未(wei)成型，在這(zhe)個特殊時期，歷史上的所有國(guo)家(jia)都會干一件事(shi)：實行長期低利率，低到極致就是負利率和(he)(he)QE。目的很明確，刺激(ji)實體經濟，但如果(guo)實體經濟投資機會不足，便(bian)很容易(yi)形成金融(rong)-資本-資產市場的空轉，逐(zhu)漸將泡沫(mo)吹大。

　　身(shen)處一(yi)(yi)個泡(pao)沫周(zhou)(zhou)期(qi)，老百姓(xing)環(huan)視四周(zhou)(zhou)，流動性(xing)泛濫，一(yi)(yi)會兒股市發(fa)燙，一(yi)(yi)會兒樓市高燒，一(yi)(yi)會兒“二(er)師(shi)兄(xiong)”起飛，一(yi)(yi)會兒藝術(shu)品頻頻賣(mai)出天(tian)價(jia)，每個人(ren)都焦慮自己(ji)的(de)錢(qian)能不(bu)(bu)(bu)能增值(zhi)保值(zhi)，能不(bu)(bu)(bu)能在(zai)泡(pao)沫周(zhou)(zhou)期(qi)中(zhong)獨(du)善其身(shen)。然(ran)而，鈔票雖(sui)然(ran)很多，好資產(chan)卻不(bu)(bu)(bu)多，“資產(chan)荒(huang)”愈(yu)演愈(yu)烈，人(ren)們實(shi)在(zai)不(bu)(bu)(bu)甘把錢(qian)放在(zai)銀行吃存款利息、國債利息和理(li)財利息，膽(dan)大(da)的(de)冒險(xian)投資這(zhe)些(xie)真假難辨的(de)P2P，不(bu)(bu)(bu)幸(xing)成為炮灰。恐怕沒有比這(zhe)更苦(ku)澀的(de)黑色(se)幽默：投P2P是(shi)“找死”，不(bu)(bu)(bu)投是(shi)“等死”。

　　如今復盤P2P，“互(hu)聯網+金(jin)融(rong)”的(de)(de)(de)(de)(de)色(se)彩明顯(xian)不如“民(min)間(jian)借(jie)貸(dai)+互(hu)聯網”來(lai)得(de)更濃烈。本來(lai)面目(mu)的(de)(de)(de)(de)(de)P2P，應(ying)該是一種給(gei)信息和風險(xian)定價(jia)的(de)(de)(de)(de)(de)能(neng)力(li)，哪個平臺能(neng)夠精算(suan)出(chu)資金(jin)的(de)(de)(de)(de)(de)風險(xian)，給(gei)出(chu)匹(pi)配(pei)風險(xian)的(de)(de)(de)(de)(de)價(jia)格，誰就能(neng)脫穎而(er)(er)出(chu)。然而(er)(er)，中國特色(se)的(de)(de)(de)(de)(de)P2P，成為了(le)蜷縮在灰色(se)地帶的(de)(de)(de)(de)(de)民(min)間(jian)借(jie)貸(dai)的(de)(de)(de)(de)(de)還(huan)魂，誰能(neng)給(gei)出(chu)更高的(de)(de)(de)(de)(de)收益率，誰更像龐氏騙(pian)局的(de)(de)(de)(de)(de)影帝，誰就能(neng)脫穎而(er)(er)出(chu)。如此(ci)下去，背(bei)離了(le)金(jin)融(rong)支(zhi)持實體(ti)經濟(ji)的(de)(de)(de)(de)(de)初衷，P2P將是一個速生(sheng)速死的(de)(de)(de)(de)(de)市(shi)場(chang)。

　　麻雀雖小，五臟俱(ju)全(quan)。從(cong)去年至今(jin)，P2P的(de)亂象，將金融風險(xian)的(de)慘(can)烈之(zhi)處(chu)一(yi)一(yi)呈(cheng)現在政府、市場、媒(mei)體、老百姓面前，督(du)促(cu)我(wo)們應該認(ren)真(zhen)嚴肅對(dui)待(dai)。這個認(ren)真(zhen)嚴肅的(de)對(dui)待(dai)，不是“一(yi)管就死”、“一(yi)禁了之(zhi)”，而是一(yi)個負(fu)責任的(de)金融監管之(zhi)外，還有一(yi)個基(ji)于(yu)長遠利(li)益(yi)的(de)貨幣供給(gei)格局。韓(han)哲