新華(hua)社北京5月30日電(dian) 近期，人民(min)(min)幣(bi)匯率(lv)有所走強，引起(qi)市場普(pu)遍(bian)關注。如(ru)何(he)看待人民(min)(min)幣(bi)匯率(lv)走勢(shi)？人民(min)(min)幣(bi)匯率(lv)近期波動會帶來怎樣影響？針對(dui)這些熱點(dian)問題，中歐國際工商學院(yuan)教授(shou)、中國人民(min)(min)銀行調查統計(ji)司原司長盛松(song)成30日接受(shou)了新華(hua)社記者專訪。

　　人民幣

　　不(bu)具備快速升(sheng)值(zhi)的基礎

　　問：近(jin)(jin)日人(ren)(ren)民(min)(min)幣對(dui)美元即期匯率(lv)升破6.4。您如何(he)看待(dai)近(jin)(jin)期人(ren)(ren)民(min)(min)幣對(dui)美元匯率(lv)走強及其原因？

　　答：人民幣(bi)匯(hui)率(lv)(lv)有升有貶，雙向浮動(dong)已成常態(tai)。自(zi)去(qu)年下(xia)半年以(yi)來，人民幣(bi)對(dui)(dui)美元(yuan)即(ji)期匯(hui)率(lv)(lv)累計(ji)升值8.2%，并于(yu)去(qu)年末已趨于(yu)平穩，人民幣(bi)對(dui)(dui)美元(yuan)匯(hui)率(lv)(lv)在6.5附近波動(dong)。

　　這首先(xian)(xian)得益于(yu)我國(guo)率(lv)(lv)先(xian)(xian)控制住(zhu)疫(yi)情、率(lv)(lv)先(xian)(xian)復(fu)工(gong)復(fu)產，率(lv)(lv)先(xian)(xian)實現正增長，其(qi)次是由于(yu)我國(guo)堅持正常的(de)貨幣(bi)政策。

　　2020年(nian)以來，除我國(guo)以外的全球主要經濟體均采取極(ji)度(du)寬松(song)的貨(huo)幣政策。美聯儲(chu)資產負債表從去年(nian)年(nian)初的4.2萬(wan)(wan)億美元(yuan)激(ji)增(zeng)至目(mu)前的7.9萬(wan)(wan)億美元(yuan)。而我國(guo)堅持不搞“大水漫灌”，央行資產負債表基本穩定在(zai)38萬(wan)(wan)億元(yuan)人民幣上下。

　　與此同時，中國成為全球第一(yi)投資(zi)目的地。近年(nian)來，中美利差(cha)走闊，曾一(yi)度高(gao)(gao)達2個百分(fen)點(dian)以上。數據顯示，2020年(nian)外(wai)資(zi)增持境內債(zhai)券達1861億美元，流(liu)入我國的直(zhi)接投資(zi)（FDI）逆勢增至2120億美元，增長(chang)14%。境外(wai)資(zi)金大幅增持人民(min)幣(bi)資(zi)產(chan)，也推高(gao)(gao)了(le)人民(min)幣(bi)匯率。

　　去(qu)年(nian)下半年(nian)人民(min)(min)幣匯率表現(xian)(xian)強勁，應當說已經(jing)充分反映(ying)了(le)這些(xie)利(li)(li)好(hao)因(yin)素(su)；去(qu)年(nian)末以來，沒有新的利(li)(li)好(hao)刺激，人民(min)(min)幣匯率表現(xian)(xian)總(zong)體穩定。但是，近(jin)日受一些(xie)不當言論誤(wu)導，人民(min)(min)幣對美(mei)元(yuan)匯率出現(xian)(xian)了(le)一些(xie)超(chao)調現(xian)(xian)象。

　　今(jin)年以來(lai)，美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)指數先升后貶，近(jin)一個半(ban)月(yue)內下降2.2%，歐(ou)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)和日元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)對(dui)美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)分別升值2.3%和貶值0.4%，但人民幣升值2.9%。尤其最(zui)近(jin)，美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)指數已處(chu)于(yu)相對(dui)低位的90.00上下，美(mei)國經濟復蘇快于(yu)歐(ou)日，美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)指數再(zai)下行的可(ke)能性較(jiao)小。根據市場規律，人民幣對(dui)美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)匯率也應相對(dui)平(ping)穩，但最(zui)近(jin)人民幣對(dui)美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)匯率屢(lv)創新高，表(biao)明(ming)市場存在超調現(xian)象。

　　問：今(jin)后(hou)一段(duan)時間人民幣匯率走(zou)勢如何？

　　答：當前人民幣(bi)過快升值有可(ke)能已經出(chu)現超調，未來(lai)看不(bu)可(ke)持續(xu)，也不(bu)符合國內外(wai)經濟(ji)金融形勢。

　　首先，美國經濟下(xia)半(ban)年(nian)有望出現全(quan)面反彈，美元或隨之(zhi)走強。根據國際貨幣基金組(zu)織（IMF）預測，2021年(nian)美國GDP增速將達(da)6.4%。同時，中(zhong)美利差從去年(nian)的(de)大幅走闊轉向收(shou)窄(zhai)，熱錢涌入勢頭或有所收(shou)斂(lian)。去年(nian)11月中(zhong)旬，中(zhong)美十年(nian)期(qi)國債(zhai)收(shou)益率之(zhi)差達(da)2.5個(ge)百分點，為歷史高點，而(er)目前已收(shou)窄(zhai)至1.5個(ge)百分點，且美債(zhai)收(shou)益率仍(reng)有進一步上行的(de)壓力。

　　其次，人民(min)幣匯率升(sheng)值(zhi)無法抵消大(da)宗(zong)商品價(jia)格(ge)的上漲(zhang)，不能成為(wei)工具(ju)。大(da)宗(zong)商品價(jia)格(ge)通(tong)常全球化定價(jia)，人民(min)幣一定幅度的升(sheng)值(zhi)，對大(da)宗(zong)商品價(jia)格(ge)的影響很小(xiao)。本輪大(da)宗(zong)商品價(jia)格(ge)上漲(zhang)是全球（包(bao)括我(wo)國）供需關系和市場投機行(xing)為(wei)造成的，不可能通(tong)過人民(min)幣升(sheng)值(zhi)來抑制。

　　再次，人(ren)民幣(bi)匯率超調是(shi)短(duan)期投機行為，不可持(chi)續。我(wo)國堅持(chi)對外開放，鼓勵長(chang)期資金(jin)投資，但要(yao)防止(zhi)短(duan)期資金(jin)大量流入，推(tui)高人(ren)民幣(bi)匯率，削弱出口企業競爭力，擾亂我(wo)國金(jin)融市場和貨幣(bi)政策的(de)獨立施行。

　　人民幣快速升值

　　會沖擊中小企業

　　問：匯(hui)率單邊快(kuai)速升值會對(dui)市場主體帶來哪些影響？

　　答：人民幣升值(zhi)將減少出口企(qi)業利(li)潤，尤其對中小企(qi)業的沖擊更大(da)。實際上(shang)，企(qi)業一般希望匯率(lv)基本穩定，以避免匯率(lv)波動(dong)的干(gan)擾(rao)，無(wu)法專注生產和經營。

　　5月(yue)19日召開的(de)國務(wu)院常務(wu)會議指出(chu)，要保持貨幣政策穩定性和(he)人民幣匯(hui)率在合理(li)(li)均衡水平上的(de)基本(ben)穩定，合理(li)(li)引導(dao)市場(chang)預(yu)期(qi)。幫助市場(chang)主體尤其是小微企業、個體工商戶(hu)應對成本(ben)上升(sheng)等(deng)生(sheng)產經(jing)營困難(nan)。

　　匯率(lv)單邊快速升(sheng)值還容易(yi)造(zao)成企業(ye)放逐其主(zhu)營業(ye)務，轉而進行匯率(lv)套利(li)，甚(shen)至(zhi)(zhi)匯率(lv)投機(ji)(ji)炒作，進而損害實(shi)體經(jing)濟。外(wai)匯遠期是一(yi)種有效的套期保(bao)值、規(gui)避風險的工具(ju)，應(ying)合理適當使(shi)用，而不應(ying)作為投機(ji)(ji)的工具(ju)。吸(xi)收存(cun)款、發放貸款是銀行等金融機(ji)(ji)構的主(zhu)要功能(neng)，金融機(ji)(ji)構要聚焦主(zhu)業(ye)、回(hui)歸本業(ye)，更好地服務實(shi)體經(jing)濟，而不應(ying)押注匯率(lv)升(sheng)貶，甚(shen)至(zhi)(zhi)投機(ji)(ji)炒作。

　　問：從國際(ji)經驗(yan)來看，各(ge)國應對(dui)本幣升(sheng)值有哪些(xie)有效工(gong)具？

　　答：針(zhen)對(dui)資本流入短期激(ji)增的情況，有些國家曾(ceng)采取(qu)多種政策措施。冰島在2016年對(dui)部(bu)分(fen)流入外資收取(qu)高達75%的無息準備金，儲蓄(xu)一年后降至40%。韓(han)國在2011年開始(shi)對(dui)銀行非存款(kuan)外匯負債(zhai)收取(qu)“宏(hong)觀(guan)審慎稅(shui)”，時間越(yue)長，稅(shui)率越(yue)低，負債(zhai)不到(dao)6個月，稅(shui)率高達1%。

　　我國有足(zu)夠的(de)政策工具可(ke)以(yi)運用(yong)。去(qu)年(nian)10月以(yi)來，人民(min)(min)銀(yin)行在外匯(hui)市(shi)場供求基礎上，采(cai)(cai)取必要的(de)政策和改(gai)革措施，引導人民(min)(min)幣(bi)匯(hui)率(lv)在合理(li)均(jun)衡水(shui)平上的(de)基本穩定。去(qu)年(nian)10月12日起，遠(yuan)期(qi)售匯(hui)業(ye)務的(de)外匯(hui)風險(xian)準備(bei)金率(lv)從20%下調為0；10月27日起，逆周期(qi)因子“淡出(chu)使用(yong)”。人民(min)(min)銀(yin)行還(huan)可(ke)以(yi)采(cai)(cai)取其他宏觀審慎調節舉措，維護(hu)跨境資金雙向均(jun)衡流(liu)動。

　　長期堅持

　　有管(guan)理的浮動匯率制度

　　問：如何看待(dai)當前我國匯率制度？

　　答(da)：人民銀(yin)行完善(shan)以市場供(gong)求為(wei)基礎、參考一籃子貨(huo)幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，這一制度在當前和未(wei)來相(xiang)當長(chang)時期都是適合中國國情的匯率制度安排。

　　IMF公布的(de)(de)其(qi)成員(yuan)國(guo)的(de)(de)匯率(lv)(lv)制(zhi)度(du)具有代表性的(de)(de)有三種(zhong)：硬(ying)盯住匯率(lv)(lv)制(zhi)度(du)、軟盯住匯率(lv)(lv)制(zhi)度(du)和浮動匯率(lv)(lv)制(zhi)度(du)。

　　2009年至2019年，采取硬盯住匯(hui)率制(zhi)(zhi)度（即(ji)固定(ding)(ding)匯(hui)率制(zhi)(zhi)度）的(de)國家(jia)和地區(qu)占(zhan)比(bi)小幅(fu)(fu)提高，從(cong)12.2%升到12.5%，實行浮動(dong)匯(hui)率制(zhi)(zhi)度的(de)國家(jia)占(zhan)比(bi)從(cong)42%下降至34.2%，而實行軟盯住匯(hui)率制(zhi)(zhi)度（即(ji)類似我國的(de)有管理的(de)浮動(dong)匯(hui)率制(zhi)(zhi)度）的(de)國家(jia)和地區(qu)占(zhan)比(bi)從(cong)34.6%大幅(fu)(fu)提升到46.4%。這說明采取類似我國匯(hui)率制(zhi)(zhi)度的(de)國家(jia)已越(yue)來(lai)越(yue)多，也表明完(wan)全“清(qing)潔(jie)(jie)浮動(dong)”不一(yi)定(ding)(ding)優于非完(wan)全“清(qing)潔(jie)(jie)浮動(dong)”。

　　人民(min)銀(yin)行近期多次強(qiang)調(diao)，要長(chang)期堅持(chi)以市場供求為(wei)基(ji)礎、參(can)考一籃子貨(huo)幣進行調(diao)節、有管理(li)的浮動匯率制度，合(he)理(li)引導(dao)市場預期，發揮(hui)匯率調(diao)節宏觀(guan)經濟和(he)國(guo)際(ji)收支自動穩定(ding)(ding)器作(zuo)用，保(bao)持(chi)人民(min)幣匯率在合(he)理(li)均衡水(shui)平(ping)上的基(ji)本穩定(ding)(ding)。

　　可見，未來人民銀行將(jiang)(jiang)注重正確的輿論(lun)和(he)預(yu)期引導，人民幣匯率的走勢(shi)也將(jiang)(jiang)繼續取(qu)決于市場供求和(he)國際金融市場變化(hua)。（新華社記者 吳 雨）