百億造假案主角康得新強制退市靴子落地，成為暢通“出口”、掃清“害群之馬”的又一典型案例。除此以外，上周監管部門對*ST鵬起、*ST富控、*ST信威、*ST歐浦等多家公司作出終止上市決定。截至目前，今年被強制退市的上市公司已達17家，超過去年全年總和。退市新規威力持續彰顯，“應退盡退”勢不可擋，A股市場優勝劣汰的良性局面加速形成。

　　良好(hao)的(de)(de)退(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)制(zhi)(zhi)(zhi)度是股(gu)市(shi)(shi)(shi)的(de)(de)“凈化(hua)器(qi)”，是形成優(you)勝劣汰、有進有出良性市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)生態(tai)的(de)(de)客觀需要(yao)，也是建立多(duo)層次資(zi)本(ben)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)內(nei)在要(yao)求。然而，由于退(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)制(zhi)(zhi)(zhi)度不盡(jin)合理(li)、退(tui)(tui)(tui)出渠(qu)道較(jiao)為單一、市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)約束機制(zhi)(zhi)(zhi)尚未形成、各方(fang)認識(shi)不夠(gou)統一、退(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)阻(zu)力(li)大等原因(yin)掣肘，A股(gu)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)退(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)難問題(ti)曾比較(jiao)突出。今年初，新一輪(lun)退(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)制(zhi)(zhi)(zhi)度改革正式(shi)落地，為退(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)難問題(ti)開出一劑(ji)良方(fang)，配合強(qiang)監管、投資(zi)者權益保護、建立市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)約束機制(zhi)(zhi)(zhi)等配套措施，常態(tai)化(hua)退(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)擲地有聲，“應退(tui)(tui)(tui)盡(jin)退(tui)(tui)(tui)”信號強(qiang)烈。

　　一(yi)方面(mian)，監(jian)管部門雷厲風行，市(shi)場“出(chu)口”高效(xiao)暢通(tong)。今(jin)年以來已有(you)17家(jia)(jia)上市(shi)公司退(tui)(tui)(tui)(tui)(tui)市(shi)，5家(jia)(jia)上市(shi)公司進入(ru)退(tui)(tui)(tui)(tui)(tui)市(shi)程序，嚴(yan)重(zhong)財(cai)(cai)務(wu)(wu)造假的(de)“害(hai)群之馬”、喪失持(chi)續經(jing)營(ying)能力的(de)“空殼僵尸”陸續出(chu)清，彰顯“應退(tui)(tui)(tui)(tui)(tui)盡退(tui)(tui)(tui)(tui)(tui)”的(de)堅(jian)決態度。與此同(tong)時，多元化退(tui)(tui)(tui)(tui)(tui)市(shi)渠道(dao)更加暢通(tong)，22家(jia)(jia)退(tui)(tui)(tui)(tui)(tui)市(shi)或進入(ru)退(tui)(tui)(tui)(tui)(tui)市(shi)程序公司中，8家(jia)(jia)觸(chu)及(ji)(ji)財(cai)(cai)務(wu)(wu)類退(tui)(tui)(tui)(tui)(tui)市(shi)指(zhi)(zhi)標，7家(jia)(jia)觸(chu)及(ji)(ji)面(mian)值退(tui)(tui)(tui)(tui)(tui)市(shi)指(zhi)(zhi)標，1家(jia)(jia)主動退(tui)(tui)(tui)(tui)(tui)市(shi)，2家(jia)(jia)同(tong)時觸(chu)及(ji)(ji)重(zhong)大違(wei)法強制退(tui)(tui)(tui)(tui)(tui)市(shi)和(he)其它(ta)退(tui)(tui)(tui)(tui)(tui)市(shi)指(zhi)(zhi)標，4家(jia)(jia)重(zhong)組退(tui)(tui)(tui)(tui)(tui)市(shi)。不難看出(chu)，從嚴(yan)監(jian)管形勢下，“久(jiu)拖不退(tui)(tui)(tui)(tui)(tui)”“剛性”不足等退(tui)(tui)(tui)(tui)(tui)市(shi)難題(ti)正(zheng)逐漸得到有(you)效(xiao)解決。

　　另一方面，“應退(tui)盡退(tui)”之后的“應保盡保”，讓投資(zi)者看到了索賠希望。退(tui)市(shi)是(shi)一項系(xi)(xi)統性工程，暢通市(shi)場“出(chu)口”，離(li)不開對違法(fa)違規(gui)行為(wei)追責、投資(zi)者權益救濟等(deng)(deng)立(li)體(ti)體(ti)系(xi)(xi)的落地生根(gen)。監管部(bu)門公(gong)開表態，積極支持(chi)康(kang)得新投資(zi)者通過單獨訴訟(song)、共同訴訟(song)、申請適(shi)用示范(fan)判(pan)決機制(zhi)、普通代表人(ren)訴訟(song)及(ji)特別代表人(ren)訴訟(song)等(deng)(deng)司法(fa)途(tu)徑維護自身合法(fa)權益。在監管部(bu)門加快推進先行賠付、責令回購、證(zheng)券糾(jiu)紛(fen)特別代表人(ren)訴訟(song)制(zhi)度(du)落地實施(shi)，不斷完善示范(fan)判(pan)決、多元糾(jiu)紛(fen)化解機制(zhi)，推動修改證(zheng)券期貨犯罪案件刑事立(li)案追訴標準，持(chi)續優(you)化重新上市(shi)制(zhi)度(du)等(deng)(deng)一系(xi)(xi)列舉措(cuo)的支持(chi)下，退(tui)市(shi)公(gong)司數(shu)量將繼續增多。

　　通過(guo)市場化(hua)法治化(hua)手段促(cu)使“看門人(ren)(ren)”歸位盡責，則強化(hua)了(le)常態化(hua)退(tui)市的(de)市場約(yue)束機(ji)制。新(xin)證(zheng)券法將審(shen)計(ji)機(ji)構(gou)(gou)由“資格(ge)審(shen)批”改(gai)為“備案(an)管理”的(de)同時(shi)(shi)，進(jin)一步壓實了(le)審(shen)計(ji)機(ji)構(gou)(gou)的(de)責任。在被業界(jie)稱為“史上最嚴年報審(shen)計(ji)”的(de)2020年年報審(shen)計(ji)過(guo)程中(zhong)(zhong)(zhong)，被實施(shi)退(tui)市風險警示的(de)上市公司(si)增加了(le)約(yue)30家，審(shen)計(ji)機(ji)構(gou)(gou)功能(neng)得(de)到了(le)較好發(fa)揮。與此同時(shi)(shi)，新(xin)證(zheng)券法、刑法修正案(an)（十(shi)一）相繼落(luo)地(di)施(shi)行(xing)，進(jin)一步壓實中(zhong)(zhong)(zhong)介機(ji)構(gou)(gou)責任。由于涉(she)嫌康得(de)新(xin)財務造假，被證(zheng)監會(hui)立(li)案(an)調查的(de)昔日(ri)內資第一大會(hui)計(ji)師(shi)事(shi)務所——瑞華會(hui)計(ji)師(shi)事(shi)務所余震不斷，旗下(xia)公司(si)的(de)IPO項(xiang)目全(quan)部被終止。事(shi)實證(zheng)明，試圖以(yi)虛假材料(liao)蒙混(hun)過(guo)關，與不良發(fa)行(xing)人(ren)(ren)沆(hang)瀣一氣的(de)中(zhong)(zhong)(zhong)介機(ji)構(gou)(gou)終究會(hui)遭到市場拋棄。

　　潮平(ping)兩岸闊(kuo)，風正一(yi)帆懸(xuan)。當下，“應退(tui)盡退(tui)”已成(cheng)市場(chang)共識，“退(tui)得下”“退(tui)得穩”的(de)新局面(mian)正在形(xing)成(cheng)，A股市場(chang)優勝劣汰(tai)的(de)良性(xing)市場(chang)生(sheng)(sheng)態加速(su)形(xing)成(cheng)。投(tou)資者(zhe)應強(qiang)化“買者(zhe)自負”的(de)風險(xian)意識。同時，應理(li)性(xing)看待退(tui)市現象，依法理(li)性(xing)維權，共同維護市場(chang)新生(sheng)(sheng)態。