■ 中國證券業協會投資者服務與保護委員會主任委員  黃金琳

　　1990年(nian)12月(yue)，滬、深(shen)證(zheng)券交易所(suo)先后成(cheng)立，標志著全(quan)國(guo)性(xing)資(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)正(zheng)式(shi)形成(cheng)。從1990年(nian)到2020年(nian)，中(zhong)國(guo)資(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)經過(guo)從無到有(you)的(de)(de)拓荒(huang)期，一躍成(cheng)為世(shi)界第(di)二大(da)資(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)。至2020年(nian)10月(yue)1日(ri)前(qian)，滬、深(shen)兩市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)已有(you)超(chao)過(guo)4000家上市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)公司，開立證(zheng)券賬戶的(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)者超(chao)過(guo)1.6億戶，總市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)值超(chao)過(guo)70萬億元。資(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)發展(zhan)歷(li)程也(ye)成(cheng)為中(zhong)國(guo)證(zheng)券投(tou)(tou)資(zi)(zi)者保護工作快速(su)發展(zhan)的(de)(de)珍貴縮影。廣(guang)大(da)投(tou)(tou)資(zi)(zi)者是我國(guo)資(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)主要參(can)與者，讓投(tou)(tou)資(zi)(zi)者樹立信(xin)心是資(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)可(ke)持續發展(zhan)的(de)(de)強大(da)動力。尊重、敬畏資(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)，也(ye)就是要尊重、敬畏投(tou)(tou)資(zi)(zi)者，秉持保護投(tou)(tou)資(zi)(zi)者的(de)(de)理(li)念助力資(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)健(jian)(jian)康、有(you)序發展(zhan)。正(zheng)值資(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)30周年(nian)之際，特(te)此回顧證(zheng)券投(tou)(tou)資(zi)(zi)者保護的(de)(de)發展(zhan)之路(lu)，細數(shu)投(tou)(tou)保工作一路(lu)走來(lai)不(bu)斷完(wan)善、健(jian)(jian)全(quan)的(de)(de)過(guo)往點滴。

　　一、我國證券投資者保護發展之路回顧

　　我國證券(quan)投資(zi)者保護發展(zhan)之路按不同(tong)階段的特(te)點不同(tong)，可以劃分為發展(zhan)初期、快速(su)發展(zhan)的成(cheng)長期和高速(su)持續向前的成(cheng)熟期。

　　（一）發展初期（1990－2011年）

　　1990年(nian)，滬(hu)、深證券(quan)交易(yi)所成立(li)；1992年(nian)，中(zhong)國(guo)(guo)證監會成立(li)并將(jiang)資本(ben)市場納入統一(yi)的(de)監管框架(jia)，標志(zhi)著(zhu)中(zhong)國(guo)(guo)資本(ben)市場一(yi)改之前混亂無序的(de)自由發展的(de)狀態，踏上有序發展的(de)規范之路。

　　從1992年起，持續頒(ban)布和修訂(ding)的(de)各種法律法規(gui)、業務規(gui)章有效規(gui)范了(le)證券(quan)市場(chang)各方(fang)參與者(zhe)(zhe)的(de)行為(wei)，促使資本市場(chang)在規(gui)范中逐步(bu)成(cheng)長(chang)、壯大(da)。2006年以來，投資者(zhe)(zhe)信心明顯增強，大(da)量(liang)的(de)中小(xiao)投資者(zhe)(zhe)開(kai)始進入資本市場(chang)，有效增加了(le)市場(chang)需求和市場(chang)流動(dong)性(xing)。但與此(ci)同時，侵害中小(xiao)投資者(zhe)(zhe)權益的(de)事件頻發也暴露了(le)資本市場(chang)在投資者(zhe)(zhe)保護和投資者(zhe)(zhe)教(jiao)育方(fang)面的(de)不足(zu)。

　　這一階段中國證券(quan)投資(zi)者保護(hu)的發(fa)展(zhan)特點概括起(qi)來就是——摸著石頭(tou)過河。

　　（二）快速發展的成長期（2011－2020年）

　　2011年12月(yue)中(zhong)國(guo)證監會投(tou)資(zi)者保護局成立(li)；2013年設立(li)中(zhong)證投(tou)資(zi)者發(fa)(fa)(fa)展中(zhong)心有限責(ze)任公(gong)(gong)司；2013年9月(yue)開通(tong)“12386”服務熱線，監管機(ji)構對投(tou)資(zi)者特別(bie)是(shi)(shi)中(zhong)小投(tou)資(zi)者的(de)(de)保護工作(zuo)愈發(fa)(fa)(fa)重(zhong)視。2013年12月(yue)，國(guo)務院(yuan)辦公(gong)(gong)廳發(fa)(fa)(fa)布(bu)了(le)《關(guan)于進(jin)一(yi)(yi)步加強資(zi)本市(shi)場(chang)中(zhong)小投(tou)資(zi)者合法權(quan)益(yi)保護工作(zuo)的(de)(de)意(yi)見(jian)》（以(yi)下簡稱《意(yi)見(jian)》），提出健全(quan)(quan)(quan)投(tou)資(zi)者適當性(xing)制(zhi)(zhi)度、優化(hua)投(tou)資(zi)回報機(ji)制(zhi)(zhi)、保障中(zhong)小投(tou)資(zi)者知(zhi)情(qing)權(quan)、健全(quan)(quan)(quan)中(zhong)小投(tou)資(zi)者投(tou)票機(ji)制(zhi)(zhi)、建立(li)多元化(hua)糾紛解(jie)決機(ji)制(zhi)(zhi)、健全(quan)(quan)(quan)中(zhong)小投(tou)資(zi)者賠償機(ji)制(zhi)(zhi)、加大(da)監管和(he)打擊力度、強化(hua)中(zhong)小投(tou)資(zi)者教(jiao)育(yu)、完善投(tou)資(zi)者保護組(zu)織體系(xi)9部分內容。該《意(yi)見(jian)》是(shi)(shi)指(zhi)導我(wo)國(guo)資(zi)本市(shi)場(chang)中(zhong)小投(tou)資(zi)者權(quan)益(yi)保護工作(zuo)和(he)促(cu)進(jin)資(zi)本市(shi)場(chang)持續健康發(fa)(fa)(fa)展的(de)(de)綱領(ling)性(xing)文件，是(shi)(shi)我(wo)國(guo)資(zi)本市(shi)場(chang)發(fa)(fa)(fa)展歷程中(zhong)的(de)(de)一(yi)(yi)個重(zhong)要里程碑，標志著投(tou)資(zi)者保護工作(zuo)踏(ta)上(shang)全(quan)(quan)(quan)新(xin)的(de)(de)發(fa)(fa)(fa)展之路。

　　2014年12月，面向中(zhong)(zhong)(zhong)小(xiao)投(tou)(tou)資(zi)(zi)者開(kai)展公益性宣傳和(he)教育工(gong)作(zuo)的中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)中(zhong)(zhong)(zhong)小(xiao)投(tou)(tou)資(zi)(zi)者服務中(zhong)(zhong)(zhong)心有限(xian)責任公司成立，標(biao)(biao)志著中(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)監會在完善監管政策、豐(feng)富投(tou)(tou)資(zi)(zi)者保護體系方面有了更(geng)加具(ju)體的工(gong)作(zuo)舉(ju)措，也標(biao)(biao)志著我國資(zi)(zi)本市場邁向法治化(hua)、成熟化(hua)。

　　2016年(nian)5月，中國(guo)證監會(hui)完成首批國(guo)家級投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)教(jiao)育基(ji)地(di)(di)命名評(ping)審工作(zuo)，正式向13家由證券(quan)期貨(huo)等服務機構設立(li)的(de)基(ji)地(di)(di)授(shou)牌(pai)。通(tong)過建設高標準的(de)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)教(jiao)育基(ji)地(di)(di)提高投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)教(jiao)育的(de)深度和廣度、錘煉投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)思(si)維的(de)成熟和理性、提振投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)的(de)勇氣(qi)和信(xin)心，進一步(bu)促(cu)進我國(guo)資(zi)(zi)本市(shi)場持續健康發展。

　　2019年3月，中國證監會落實(shi)以人民(min)為(wei)中心的發展(zhan)思(si)想，成立了投(tou)資(zi)者(zhe)保護(hu)工作領導小組。一方面，加強對(dui)投(tou)資(zi)者(zhe)保護(hu)工作的統籌協調(diao)；另一方面，為(wei)建設(she)規范、透明、開放、有活力、有韌性(xing)的資(zi)本市場奠定堅實(shi)基(ji)礎。

　　這一時期，中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證券投資(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)保(bao)護的(de)(de)發展(zhan)特(te)點是各(ge)方(fang)面工作(zuo)都日趨完(wan)善、成熟。一是堅(jian)(jian)決(jue)(jue)貫徹黨中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)央的(de)(de)決(jue)(jue)策部署，上到(dao)證券監(jian)(jian)管部門，下到(dao)各(ge)個證券期貨(huo)等中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)介服(fu)務(wu)公司(si)，資(zi)本(ben)市(shi)場的(de)(de)各(ge)方(fang)參與者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)都主動(dong)堅(jian)(jian)決(jue)(jue)落實(shi)并(bing)履行維護中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)小投資(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)合(he)法(fa)權益的(de)(de)神(shen)圣(sheng)職(zhi)責，我國(guo)(guo)資(zi)本(ben)市(shi)場從制(zhi)度(du)建設、監(jian)(jian)管執(zhi)法(fa)、教(jiao)育(yu)(yu)服(fu)務(wu)等多方(fang)入手(shou)，各(ge)項惠民(min)(min)措施項目不斷(duan)落地，投資(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)的(de)(de)獲得感、安全感顯著增(zeng)強。二是投資(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)教(jiao)育(yu)(yu)范圍明顯擴(kuo)大、延伸，不再局限于(yu)資(zi)本(ben)市(shi)場的(de)(de)投資(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)，開(kai)始全面納入國(guo)(guo)民(min)(min)教(jiao)育(yu)(yu)體系。各(ge)省、自(zi)治(zhi)區、直轄市(shi)在(zai)不同(tong)教(jiao)育(yu)(yu)階段開(kai)展(zhan)了(le)不同(tong)程(cheng)度(du)的(de)(de)試點工作(zuo)，通過(guo)走(zou)進學(xue)校宣傳、編制(zhi)金融(rong)(rong)知識教(jiao)材并(bing)納入各(ge)級(ji)課程(cheng)體系等形(xing)式(shi)，投資(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)教(jiao)育(yu)(yu)開(kai)始逐步在(zai)學(xue)生(sheng)教(jiao)育(yu)(yu)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)推廣開(kai)來(lai)。2019年(nian)3月，中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證監(jian)(jian)會(hui)、教(jiao)育(yu)(yu)部聯合(he)印發了(le)《關于(yu)加強證券期貨(huo)知識普及(ji)(ji)教(jiao)育(yu)(yu)的(de)(de)合(he)作(zuo)備(bei)忘(wang)錄》，這是兩部委深入學(xue)習貫徹習近(jin)平(ping)(ping)新時代(dai)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)特(te)色社(she)會(hui)主義思想，堅(jian)(jian)持以人民(min)(min)為(wei)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)心，為(wei)廣大人民(min)(min)群眾做的(de)(de)一件實(shi)事，也是落實(shi)黨的(de)(de)十九大報告、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)央經濟(ji)工作(zuo)會(hui)議(yi)、全國(guo)(guo)金融(rong)(rong)工作(zuo)會(hui)議(yi)精神(shen)的(de)(de)具體行動(dong)。三(san)是科技金融(rong)(rong)開(kai)始在(zai)投資(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)保(bao)護工作(zuo)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)不斷(duan)被運用，越(yue)來(lai)越(yue)多的(de)(de)蘊含科技的(de)(de)服(fu)務(wu)教(jiao)育(yu)(yu)形(xing)式(shi)不斷(duan)涌現，如中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)投資(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)網(wang)(wang)的(de)(de)開(kai)通運行。中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)投資(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)網(wang)(wang)是中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證監(jian)(jian)會(hui)管理的(de)(de)公益網(wang)(wang)絡(luo)服(fu)務(wu)平(ping)(ping)臺，以功能(neng)完(wan)備(bei)、信息權威、互(hu)動(dong)便(bian)捷、技術領(ling)先(xian)為(wei)目標(biao)，為(wei)投資(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)提供知識普及(ji)(ji)、權益維護、互(hu)動(dong)交流等信息和在(zai)線服(fu)務(wu)。

　　（三）高質量發展的成熟期（2020年3月之后）

　　我國投資者(zhe)保護工(gong)作(zuo)緊(jin)跟資本市(shi)場(chang)的發展步伐，工(gong)作(zuo)體系已(yi)日趨成熟與完(wan)善。如何(he)推(tui)動投資者(zhe)保護工(gong)作(zuo)持續有(you)效地(di)落地(di)，使之成為(wei)構筑良好社會經濟環境的堅實基礎，已(yi)是(shi)當今資本市(shi)場(chang)各參與方最為(wei)重要的研究課題之一。

　　2020年新《證(zheng)券(quan)法(fa)》正(zheng)式施行，對(dui)(dui)證(zheng)券(quan)發行制(zhi)度(du)、股票發行注冊(ce)制(zhi)改(gai)革、大幅度(du)提高證(zheng)券(quan)違法(fa)成(cheng)本(ben)等方面進(jin)行了修改(gai)完善，投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)特別(bie)(bie)是中小投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)保(bao)護(hu)工作上升(sheng)到(dao)新高度(du)，這對(dui)(dui)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)保(bao)護(hu)之路有(you)著里程(cheng)碑式的(de)(de)意(yi)義。新《證(zheng)券(quan)法(fa)》重點強調保(bao)護(hu)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)特別(bie)(bie)是中小投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)的(de)(de)權益，并專(zhuan)門為“投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)保(bao)護(hu)”開(kai)設新章，為提高投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)保(bao)護(hu)水平、完善投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)保(bao)護(hu)制(zhi)度(du)及打造一個(ge)規(gui)范、透明、開(kai)放(fang)、有(you)活力、有(you)韌性的(de)(de)資(zi)(zi)本(ben)市場提供堅(jian)實的(de)(de)制(zhi)度(du)保(bao)障。

　　在新《證券法》的(de)(de)指引下，國家各(ge)部委、相(xiang)關(guan)監管部門從(cong)不(bu)同(tong)維(wei)度共同(tong)推(tui)動完善投(tou)資(zi)者(zhe)保(bao)護(hu)機制及相(xiang)關(guan)政(zheng)策(ce)的(de)(de)有效落地。2020年(nian)7月(yue)31日，最高人(ren)民法院正(zheng)式發(fa)布《關(guan)于(yu)證券糾(jiu)紛(fen)代(dai)表(biao)人(ren)訴訟(song)(song)若(ruo)干問題的(de)(de)規定(ding)》，該規定(ding)的(de)(de)出臺，有助于(yu)推(tui)動證券糾(jiu)紛(fen)代(dai)表(biao)人(ren)訴訟(song)(song)制度付諸實踐(jian)，便(bian)利投(tou)資(zi)者(zhe)提起(qi)和參加(jia)訴訟(song)(song)，降低投(tou)資(zi)者(zhe)的(de)(de)維(wei)權成本，保(bao)護(hu)投(tou)資(zi)者(zhe)的(de)(de)合法權益，有效懲治資(zi)本市場(chang)違法違規行為，對(dui)于(yu)完善資(zi)本市場(chang)基礎(chu)制度、全(quan)面深化資(zi)本市場(chang)改革(ge)、維(wei)護(hu)資(zi)本市場(chang)健康穩定(ding)和良好生態具有十分重(zhong)要的(de)(de)意(yi)義。同(tong)日，中(zhong)國證監會及投(tou)服中(zhong)心(xin)與之(zhi)有關(guan)的(de)(de)具體政(zheng)策(ce)文件(jian)也隨之(zhi)落地。這一系(xi)列行之(zhi)有效的(de)(de)措施，不(bu)僅讓資(zi)本市場(chang)億萬(wan)投(tou)資(zi)者(zhe)切實感受到了(le)安全(quan)感，更充分體現了(le)國家對(dui)于(yu)“把保(bao)護(hu)投(tou)資(zi)者(zhe)權益貫穿于(yu)資(zi)本市場(chang)改革(ge)發(fa)展穩定(ding)各(ge)項(xiang)工(gong)作之(zhi)中(zhong)”的(de)(de)重(zhong)視。

　　2020年8月21日(ri)，中國證(zheng)監會(hui)研究起草《欺詐發行上市股票責令回(hui)購實(shi)(shi)(shi)施辦(ban)法(fa)（征求意見(jian)稿）》，并向社會(hui)公開征求意見(jian)。11月2日(ri)，中央全(quan)面深(shen)化改革委員會(hui)第十六次(ci)會(hui)議審議通(tong)過了《健全(quan)上市公司(si)退市機制實(shi)(shi)(shi)施方案》《關(guan)于依(yi)法(fa)從嚴打擊(ji)證(zheng)券違法(fa)活動的(de)若干意見(jian)》。未來(lai)，這一系列(lie)法(fa)規法(fa)案正式落(luo)地實(shi)(shi)(shi)施都(dou)將有助于進一步夯實(shi)(shi)(shi)資本(ben)市場(chang)法(fa)治和(he)誠(cheng)信(xin)基礎，加強跨(kua)境(jing)監管(guan)執法(fa)協作，推(tui)動構建良好(hao)市場(chang)秩序。

　　這(zhe)一(yi)時期，中國(guo)證券投資者(zhe)保(bao)(bao)護(hu)的發(fa)展(zhan)特(te)點是方向清(qing)晰、重點明確，更好地為證券投資者(zhe)合(he)法權(quan)益不受(shou)侵害保(bao)(bao)駕(jia)護(hu)航。

　　二、我國證券投資者保護發展之路的展望

　　投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)是資(zi)(zi)本市(shi)場(chang)發展之(zhi)本，尊重(zhong)投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)、敬畏投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)、保(bao)(bao)護投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)，是資(zi)(zi)本市(shi)場(chang)踐行以(yi)人民(min)為(wei)中心發展思想的具體(ti)體(ti)現。唯使服務實體(ti)經(jing)濟(ji)和保(bao)(bao)護投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)合法權益都保(bao)(bao)持在(zai)平衡(heng)點，才能使我國資(zi)(zi)本市(shi)場(chang)真正成為(wei)一個對融資(zi)(zi)者(zhe)和投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)都具有吸引力(li)且(qie)功能完(wan)善(shan)的健康市(shi)場(chang)。

　　（一）持續完善制度體系，全面做好投資者保護

　　新(xin)《證(zheng)(zheng)券法》的頒布實施是我國(guo)資(zi)(zi)本市場(chang)證(zheng)(zheng)券投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)權益保(bao)護(hu)(hu)方面(mian)的法律(lv)補充(chong)，未來通過持續、科(ke)學(xue)地發(fa)展(zhan)和完善，將全面(mian)、充(chong)分、有效地保(bao)護(hu)(hu)證(zheng)(zheng)券投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)合法權益不(bu)受侵害。

　　在頂層制(zhi)(zhi)度(du)(du)(du)設計方(fang)面(mian)，未(wei)來(lai)相(xiang)關部(bu)門將(jiang)以健全基礎制(zhi)(zhi)度(du)(du)(du)為(wei)出發點，繼(ji)續以發展的(de)眼光(guang)對(dui)(dui)現有制(zhi)(zhi)度(du)(du)(du)進(jin)行(xing)(xing)科學評估、改進(jin)、完(wan)善：一(yi)是(shi)監管部(bu)門、自律組(zu)織、投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者保(bao)護(hu)(hu)(hu)專(zhuan)門機(ji)構、上市公司及中介服務機(ji)構等市場主(zhu)體(ti)在投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者保(bao)護(hu)(hu)(hu)中應履行(xing)(xing)的(de)職責或義(yi)務將(jiang)更(geng)加明確；二是(shi)對(dui)(dui)與投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者權益緊(jin)密相(xiang)關的(de)糾(jiu)紛調解、集體(ti)訴訟、先行(xing)(xing)賠付等問題將(jiang)有更(geng)具(ju)體(ti)的(de)規定；三是(shi)違(wei)(wei)法(fa)違(wei)(wei)規行(xing)(xing)為(wei)打擊力(li)度(du)(du)(du)也將(jiang)繼(ji)續加大，違(wei)(wei)法(fa)違(wei)(wei)規成本(ben)將(jiang)不(bu)斷(duan)(duan)提高，建設更(geng)加有利于中小投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者維權的(de)制(zhi)(zhi)度(du)(du)(du)環境(jing)；四是(shi)加大對(dui)(dui)投(tou)(tou)教(jiao)人才的(de)培養，加強(qiang)并深化我國投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者保(bao)護(hu)(hu)(hu)理論及實踐(jian)研(yan)究(jiu)、境(jing)外投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者保(bao)護(hu)(hu)(hu)制(zhi)(zhi)度(du)(du)(du)和(he)趨勢(shi)研(yan)究(jiu)，因地(di)制(zhi)(zhi)宜地(di)推動(dong)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者保(bao)護(hu)(hu)(hu)制(zhi)(zhi)度(du)(du)(du)不(bu)斷(duan)(duan)完(wan)善。目(mu)前，現行(xing)(xing)制(zhi)(zhi)度(du)(du)(du)中針對(dui)(dui)適(shi)當性管理規定方(fang)面(mian)在實際操作(zuo)上仍存在不(bu)少痛點和(he)難點，相(xiang)關制(zhi)(zhi)度(du)(du)(du)的(de)可行(xing)(xing)性調研(yan)工作(zuo)有待進(jin)一(yi)步加強(qiang)。

　　（二）持續強化公司治理，不斷完善上市公司信息披露制度

　　“得(de)道多助，失道寡助”。保障投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)權益、關注并有效解決投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)的(de)訴求、維護中(zhong)小(xiao)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)合法權益、與中(zhong)小(xiao)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)保持良(liang)好溝通的(de)上市公司未來將更(geng)多地得(de)到(dao)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)的(de)支持，在資(zi)(zi)(zi)本市場獲(huo)得(de)三大穩(wen)定助力：

　　一是上(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)將持續牢固樹立(li)為(wei)投資者創造價值(zhi)的(de)(de)觀念。企(qi)業通(tong)過上(shang)市(shi)(shi)(shi)籌集資金(jin)，利(li)用資金(jin)使得公(gong)(gong)司(si)得以(yi)快速發(fa)展，且通(tong)過上(shang)市(shi)(shi)(shi)建(jian)立(li)了持續的(de)(de)融資渠道(dao)，有(you)利(li)于公(gong)(gong)司(si)的(de)(de)長遠發(fa)展。上(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)的(de)(de)管(guan)理層(ceng)須秉持為(wei)投資者創造價值(zhi)的(de)(de)理念，為(wei)股(gu)東負責。上(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)要通(tong)過創新(xin)不斷提升公(gong)(gong)司(si)的(de)(de)經(jing)營業績，不斷提升公(gong)(gong)司(si)的(de)(de)盈利(li)能力(li)，從而提升公(gong)(gong)司(si)的(de)(de)價值(zhi)，并通(tong)過分紅等方(fang)式積(ji)極回報給(gei)包括中小投資者在內的(de)(de)廣大投資者。

　　二是上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)將(jiang)(jiang)進(jin)一步加強公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)治(zhi)(zhi)理(li)。只有完善(shan)的(de)(de)(de)公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)治(zhi)(zhi)理(li)和規(gui)(gui)范的(de)(de)(de)公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)運(yun)作(zuo)才(cai)能(neng)有效(xiao)維護(hu)中(zhong)(zhong)(zhong)小投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)的(de)(de)(de)利益。新《證(zheng)券法》出臺后(hou)，上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)董事(shi)(shi)會(hui)(hui)、獨立(li)董事(shi)(shi)、持有1%以上(shang)(shang)有表決權(quan)股份的(de)(de)(de)股東(dong)或(huo)投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)可(ke)作(zuo)為征集(ji)人(ren)，公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)開請求上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)股東(dong)委托(tuo)其代為出席股東(dong)大(da)會(hui)(hui)并行(xing)使(shi)股東(dong)權(quan)利，更大(da)程度(du)地(di)鼓勵(li)中(zhong)(zhong)(zhong)小投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)行(xing)使(shi)參(can)與權(quan)。未來(lai)我們(men)將(jiang)(jiang)看到更多的(de)(de)(de)上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)秉持建立(li)“讓投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)看得見、看得清”的(de)(de)(de)理(li)念，給投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)一個真實(shi)、透明、治(zhi)(zhi)理(li)規(gui)(gui)范、內控有效(xiao)的(de)(de)(de)上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)，也(ye)將(jiang)(jiang)會(hui)(hui)有更多的(de)(de)(de)中(zhong)(zhong)(zhong)小投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)參(can)與上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)重大(da)事(shi)(shi)項決策(ce)。總(zong)而言之(zhi)，在新《證(zheng)券法》實(shi)施(shi)之(zhi)后(hou)，上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)唯有持續(xu)加強公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)治(zhi)(zhi)理(li)的(de)(de)(de)內生機制建設，促進(jin)公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)規(gui)(gui)范運(yun)作(zuo)，同時不(bu)(bu)斷優化中(zhong)(zhong)(zhong)小投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)真正(zheng)有效(xiao)參(can)與上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)決策(ce)的(de)(de)(de)路徑(jing)，防止信息不(bu)(bu)對稱(cheng)帶來(lai)的(de)(de)(de)公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)“隧道行(xing)為”，才(cai)能(neng)夠確保公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)始終行(xing)駛在健康發(fa)展之(zhi)路。

　　三(san)是上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)在(zai)加(jia)(jia)強信(xin)(xin)息(xi)(xi)(xi)披(pi)(pi)(pi)(pi)露(lu)的(de)(de)(de)(de)真實(shi)(shi)(shi)、準(zhun)確、完整(zheng)性，維護中小(xiao)投(tou)資者(zhe)的(de)(de)(de)(de)知情權(quan)(quan)方面也(ye)(ye)將(jiang)(jiang)會(hui)有更(geng)(geng)多的(de)(de)(de)(de)努力。信(xin)(xin)息(xi)(xi)(xi)披(pi)(pi)(pi)(pi)露(lu)是資本(ben)市(shi)場的(de)(de)(de)(de)生命線，有效的(de)(de)(de)(de)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)治(zhi)理是保障(zhang)信(xin)(xin)息(xi)(xi)(xi)披(pi)(pi)(pi)(pi)露(lu)質量(liang)的(de)(de)(de)(de)前(qian)提，也(ye)(ye)是衡量(liang)上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)質量(liang)的(de)(de)(de)(de)重要(yao)標志。上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)按照(zhao)(zhao)《上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)治(zhi)理準(zhun)則(ze)》，建(jian)立(li)并執行信(xin)(xin)息(xi)(xi)(xi)披(pi)(pi)(pi)(pi)露(lu)事務管(guan)理制(zhi)度(du)，更(geng)(geng)加(jia)(jia)嚴格依照(zhao)(zhao)法律法規、自律規則(ze)和(he)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)章程的(de)(de)(de)(de)規定，通過(guo)(guo)招股說明書(shu)、上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)告書(shu)、定期(qi)報(bao)告書(shu)、臨時報(bao)告書(shu)等披(pi)(pi)(pi)(pi)露(lu)形(xing)式，向(xiang)廣大(da)投(tou)資者(zhe)、債權(quan)(quan)人及(ji)其(qi)他信(xin)(xin)息(xi)(xi)(xi)使用(yong)(yong)者(zhe)披(pi)(pi)(pi)(pi)露(lu)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)財務狀況(kuang)、經營成(cheng)果和(he)現(xian)金流(liu)量(liang)等對(dui)決策有用(yong)(yong)的(de)(de)(de)(de)信(xin)(xin)息(xi)(xi)(xi)。按照(zhao)(zhao)新(xin)《證券法》的(de)(de)(de)(de)要(yao)求，未來(lai)信(xin)(xin)息(xi)(xi)(xi)披(pi)(pi)(pi)(pi)露(lu)范圍將(jiang)(jiang)不斷擴大(da)，加(jia)(jia)之違反信(xin)(xin)息(xi)(xi)(xi)披(pi)(pi)(pi)(pi)露(lu)義(yi)務的(de)(de)(de)(de)處(chu)罰力度(du)上(shang)(shang)升，上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)將(jiang)(jiang)更(geng)(geng)加(jia)(jia)及(ji)時用(yong)(yong)通俗易(yi)懂的(de)(de)(de)(de)文字披(pi)(pi)(pi)(pi)露(lu)相關(guan)信(xin)(xin)息(xi)(xi)(xi)，披(pi)(pi)(pi)(pi)露(lu)的(de)(de)(de)(de)信(xin)(xin)息(xi)(xi)(xi)也(ye)(ye)將(jiang)(jiang)更(geng)(geng)加(jia)(jia)真實(shi)(shi)(shi)、準(zhun)確和(he)完整(zheng)。此外(wai)(wai)，中小(xiao)投(tou)資者(zhe)了解上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)的(de)(de)(de)(de)基(ji)本(ben)經營情況(kuang)將(jiang)(jiang)更(geng)(geng)加(jia)(jia)直觀(guan)和(he)便捷，除通過(guo)(guo)傳統(tong)媒體、監管(guan)部門披(pi)(pi)(pi)(pi)露(lu)的(de)(de)(de)(de)信(xin)(xin)息(xi)(xi)(xi)外(wai)(wai)，投(tou)資者(zhe)還將(jiang)(jiang)有更(geng)(geng)多的(de)(de)(de)(de)機會(hui)參與到上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)為投(tou)資者(zhe)建(jian)立(li)的(de)(de)(de)(de)接待日等不同形(xing)式的(de)(de)(de)(de)活動，實(shi)(shi)(shi)地參觀(guan)考察上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)，了解上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)的(de)(de)(de)(de)真實(shi)(shi)(shi)發(fa)展(zhan)情況(kuang)，并與上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)高管(guan)直接進行溝(gou)通對(dui)話，增強對(dui)上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)的(de)(de)(de)(de)信(xin)(xin)心。

　　（三）持續做實機構服務，加強投資者教育

　　隨(sui)著新《證(zheng)(zheng)券(quan)法(fa)》的(de)(de)(de)(de)生(sheng)效，證(zheng)(zheng)券(quan)公司(si)等(deng)證(zheng)(zheng)券(quan)市(shi)場(chang)(chang)服務機(ji)構(gou)在投(tou)資(zi)者(zhe)保護(hu)工作(zuo)(zuo)的(de)(de)(de)(de)方(fang)(fang)向和(he)義(yi)務方(fang)(fang)面進一步得到明(ming)確。作(zuo)(zuo)為資(zi)本(ben)(ben)(ben)市(shi)場(chang)(chang)重要的(de)(de)(de)(de)中(zhong)介(jie)(jie)服務機(ji)構(gou)，未(wei)來(lai)證(zheng)(zheng)券(quan)公司(si)將不僅僅只是投(tou)資(zi)者(zhe)和(he)其(qi)他市(shi)場(chang)(chang)參與方(fang)(fang)的(de)(de)(de)(de)橋(qiao)梁(liang)，更將作(zuo)(zuo)為持續務實保護(hu)投(tou)資(zi)者(zhe)權(quan)益的(de)(de)(de)(de)第一道屏(ping)障(zhang)作(zuo)(zuo)用(yong)(yong)，提升自身投(tou)資(zi)者(zhe)保護(hu)水(shui)平(ping)。未(wei)來(lai)，承(cheng)擔著保薦承(cheng)銷、審計評估(gu)、法(fa)律(lv)服務等(deng)職(zhi)能的(de)(de)(de)(de)資(zi)本(ben)(ben)(ben)市(shi)場(chang)(chang)中(zhong)介(jie)(jie)服務機(ji)構(gou)都將歸位盡(jin)責(ze)(ze)并嚴(yan)格履行核查驗證(zheng)(zheng)、專業把關(guan)等(deng)法(fa)定(ding)職(zhi)責(ze)(ze)，督促(cu)上(shang)市(shi)公司(si)規范運作(zuo)(zuo)，真實披露相關(guan)信息，保障(zhang)證(zheng)(zheng)券(quan)投(tou)資(zi)者(zhe)合(he)法(fa)權(quan)益不受侵害，切實發揮好資(zi)本(ben)(ben)(ben)市(shi)場(chang)(chang)“看門人(ren)”作(zuo)(zuo)用(yong)(yong)。

　　同時，投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)教育基地作(zuo)為投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)保(bao)(bao)護工作(zuo)的新平臺，既是(shi)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)學習應(ying)用證券知識的平臺，也(ye)是(shi)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)與監管部門、市場主(zhu)體溝通的橋梁和(he)紐帶(dai)。未來將會有更(geng)多(duo)服(fu)務(wu)機構(gou)通過設(she)立實體或(huo)互聯(lian)網投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)教育基地來補充和(he)提(ti)升各自的投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)保(bao)(bao)護工作(zuo)。隨著越來越多(duo)富(fu)含金融科技的投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)教育基地能行之(zhi)有效地將投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)保(bao)(bao)護的內容深入到(dao)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)的日(ri)常生活中，一(yi)(yi)方(fang)面，投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)可輕松獲得(de)更(geng)多(duo)專(zhuan)業、準確(que)的金融知識和(he)服(fu)務(wu)；另一(yi)(yi)方(fang)面，資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)市場中介服(fu)務(wu)機構(gou)服(fu)務(wu)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)特別是(shi)中小投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)的水(shui)平也(ye)將得(de)到(dao)切實提(ti)升。

　　（四）持續推動科技賦能，提升投資者服務質效

　　隨著互聯網技術的發展，大數(shu)據、云計算、人工智能等金融(rong)科技創新(xin)手段日(ri)趨成熟和(he)豐富(fu)，給我國資(zi)本市場發展帶來深(shen)刻(ke)影響，同時也使投資(zi)者(zhe)(zhe)保護(hu)工作(zuo)面臨新(xin)的機遇(yu)和(he)挑戰(zhan)。在數(shu)字(zi)(zi)化轉型的高速發展中，如何(he)以金融(rong)科技賦能和(he)數(shu)字(zi)(zi)化運營不(bu)斷(duan)提升投資(zi)者(zhe)(zhe)服務(wu)質量(liang)和(he)投資(zi)者(zhe)(zhe)權益保護(hu)能力，已成為當(dang)前(qian)各部門研究的新(xin)課題(ti)。

　　一方(fang)(fang)面，在充分認識科(ke)技(ji)發(fa)展和投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)年(nian)齡結構變化趨勢的基礎上(shang)，將深化互聯網技(ji)術及新媒(mei)體工(gong)具(ju)的作(zuo)用(yong)，讓投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)切實參與到資(zi)(zi)(zi)本市場創新中來(lai)，精準維(wei)護投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)權益(yi)，節約監管(guan)資(zi)(zi)(zi)源，提(ti)升(sheng)服務效率；另一方(fang)(fang)面，持續推(tui)進監管(guan)與科(ke)技(ji)的深度(du)融(rong)合(he)，追蹤國(guo)際投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)保(bao)護趨勢，借鑒國(guo)際先進經驗，利(li)用(yong)技(ji)術手段大膽創新，開(kai)發(fa)更(geng)符合(he)時代特色(se)的投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)保(bao)護和教(jiao)育(yu)工(gong)具(ju)，拓寬(kuan)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)權益(yi)保(bao)護渠道，讓投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)教(jiao)育(yu)線上(shang)化、普及化，解決(jue)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)保(bao)護現實問題，以期進一步提(ti)高監管(guan)水平。

　　三、結語

　　30年的(de)(de)發展(zhan)之路(lu)使(shi)我國(guo)(guo)資(zi)(zi)(zi)本市(shi)(shi)場(chang)(chang)在全球(qiu)逐步成為具有(you)重(zhong)(zhong)要(yao)影響(xiang)力的(de)(de)新(xin)(xin)興(xing)市(shi)(shi)場(chang)(chang)，未來資(zi)(zi)(zi)本市(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)重(zhong)(zhong)要(yao)性將(jiang)越發彰顯。面對當(dang)前復雜的(de)(de)國(guo)(guo)際環境以及艱巨的(de)(de)國(guo)(guo)內發展(zhan)任務，確(que)保資(zi)(zi)(zi)本市(shi)(shi)場(chang)(chang)整體(ti)平(ping)穩發展(zhan)、及時有(you)效化(hua)解金融風(feng)險顯得尤為重(zhong)(zhong)要(yao)。投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)是維系整個生態運行(xing)的(de)(de)基(ji)石(shi)，行(xing)之有(you)效地將(jiang)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)教育和保護(hu)工作(zuo)(zuo)做深做實，將(jiang)是中(zhong)國(guo)(guo)資(zi)(zi)(zi)本市(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)永(yong)恒主題。如(ru)(ru)何(he)將(jiang)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)保護(hu)工作(zuo)(zuo)融入資(zi)(zi)(zi)本市(shi)(shi)場(chang)(chang)各(ge)項基(ji)礎(chu)制度建設中(zhong)，讓基(ji)礎(chu)制度更加完備；如(ru)(ru)何(he)堅(jian)持創新(xin)(xin)思維理(li)念，以公(gong)平(ping)性和適當(dang)性為基(ji)本原則，有(you)效保障投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)合法權(quan)益；如(ru)(ru)何(he)提升投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)特別是中(zhong)小投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)群體(ti)的(de)(de)理(li)性投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)理(li)念及風(feng)險防范(fan)意識，提升自我保護(hu)能力……這些都(dou)將(jiang)是未來投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)教育和保護(hu)工作(zuo)(zuo)的(de)(de)重(zhong)(zhong)點內容(rong)，我國(guo)(guo)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)保護(hu)工作(zuo)(zuo)依然任重(zhong)(zhong)而(er)道遠。