剛剛過去(qu)的(de)9月(yue)(yue)，商業銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)二(er)(er)級(ji)資(zi)本(ben)債(zhai)(zhai)(zhai)發(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)火爆(bao)，單(dan)月(yue)(yue)發(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)規(gui)模超過此(ci)前(qian)八個月(yue)(yue)總和。WIND數據顯示，9月(yue)(yue)上市銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)共成功發(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)二(er)(er)級(ji)資(zi)本(ben)債(zhai)(zhai)(zhai)2400億元(yuan)，今(jin)年1至8月(yue)(yue)上市銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)二(er)(er)級(ji)資(zi)本(ben)債(zhai)(zhai)(zhai)發(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)規(gui)模累計為2380億元(yuan)。值得注意(yi)的(de)是，國有大行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)成為發(fa)債(zhai)(zhai)(zhai)“大戶”，中(zhong)國銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)、建設銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)、工商銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)三家銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)9月(yue)(yue)二(er)(er)級(ji)資(zi)本(ben)債(zhai)(zhai)(zhai)發(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)總額均超600億元(yuan)，此(ci)外建行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)還有1600億元(yuan)在(zai)路上。

　　分析人(ren)士認為，國有大行(xing)大規(gui)模發(fa)債(zhai)補血，除疫(yi)情因素(su)和讓利實(shi)體經濟的(de)影響外(wai)，也(ye)與滿足全(quan)球系統重要性銀行(xing)新一(yi)輪TLAC（總損(sun)失吸(xi)(xi)(xi)收(shou)能(neng)(neng)力(li)）監(jian)管要求(qiu)密切相關。9月30日(ri)，央行(xing)、銀保(bao)監(jian)會(hui)發(fa)布《全(quan)球系統重要性銀行(xing)總損(sun)失吸(xi)(xi)(xi)收(shou)能(neng)(neng)力(li)管理辦法（征求(qiu)意見(jian)稿）》，與國際監(jian)管要求(qiu)接(jie)軌，將(jiang)對(dui)全(quan)球系統重要性銀行(xing)實(shi)施總損(sun)失吸(xi)(xi)(xi)收(shou)能(neng)(neng)力(li)監(jian)管要求(qiu)。同日(ri)發(fa)布并實(shi)施的(de)還有《關于建(jian)立逆(ni)周期(qi)資本緩沖機(ji)制的(de)通知》，明(ming)確逆(ni)周期(qi)資本緩沖比率初始設定為0，不增(zeng)加銀行(xing)業金融(rong)機(ji)構(gou)的(de)資本管理要求(qiu)。

　　目前我國(guo)(guo)只有工、農、中、建四大國(guo)(guo)有銀(yin)(yin)行被納入(ru)全球(qiu)系(xi)統重要性銀(yin)(yin)行（G-SIBs）名單，TLAC監管要求(qiu)的(de)實施，無疑將(jiang)進一步顯著加大四大行資本補(bu)充的(de)壓力。國(guo)(guo)信(xin)證券研報稱，綜合多家機構的(de)測算，2025年達標前四大行的(de)TLAC資本缺(que)(que)口(kou)總計約在(zai)2萬億至3萬億元(yuan)左(zuo)右，各家銀(yin)(yin)行未來5至8年每年的(de)缺(que)(que)口(kou)約在(zai)1000億元(yuan)左(zuo)右。

　　中小(xiao)銀(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)今(jin)年(nian)以來也面臨(lin)強烈“補血(xue)”需求，包括永續(xu)債、二級資本債等(deng)資本補充(chong)工具發(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)今(jin)年(nian)增長迅猛，雖然單筆規模(mo)較小(xiao)，但(dan)已(yi)成為(wei)中小(xiao)銀(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)補充(chong)資本的重(zhong)要(yao)工具。今(jin)年(nian)以來，銀(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)發(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)二級資本債已(yi)達(da)43只(zhi)，發(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)規模(mo)達(da)4486.80億(yi)元，加上即將于(yu)近期陸續(xu)發(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)的工行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)、承德銀(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)及惠州(zhou)農商行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)，年(nian)內發(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)規模(mo)將突(tu)破(po)5000億(yi)元。永續(xu)債方(fang)面，2019年(nian)全(quan)年(nian)發(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)數(shu)量不過16只(zhi)，今(jin)年(nian)至今(jin)，銀(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)已(yi)發(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)23只(zhi)永續(xu)債。

　　業(ye)內人士(shi)表示，今年(nian)以(yi)(yi)來銀行(xing)按要求加大(da)了對實體(ti)經(jing)濟以(yi)(yi)及中小微企業(ye)的(de)(de)支(zhi)持力度(du)，貸款規模增加較多(duo)，需要通過資(zi)本(ben)(ben)補(bu)充(chong)(chong)(chong)來保證充(chong)(chong)(chong)足(zu)的(de)(de)資(zi)本(ben)(ben)金。在讓利實體(ti)經(jing)濟的(de)(de)背(bei)景下，大(da)多(duo)數(shu)銀行(xing)依(yi)靠內生(sheng)性資(zi)本(ben)(ben)補(bu)充(chong)(chong)(chong)有一定難度(du)，通過永續債(zhai)、二級資(zi)本(ben)(ben)債(zhai)以(yi)(yi)及其(qi)他方(fang)式的(de)(de)外源性資(zi)本(ben)(ben)補(bu)充(chong)(chong)(chong)成為首選。