進入2022年，A股市場震蕩調整。多只銀行理財產品凈值隨之下跌，不少產品凈值“破1”，權益類產品收益表現明顯分化。專家認為，在利率存在下行空間的預期下，銀行理財產品收益率或持續承壓。預計銀行理財公司中短期內將延續以泛固收類產品為主的思路，并逐步豐富權益類產品布局，漸進式加強權益投資。

　　近800只產品凈值“破1”

　　Wind數據顯示(shi)，截至2月21日，全市場29288只理財(cai)產(chan)品(pin)中（剔除近六月無凈值(zhi)的(de)產(chan)品(pin)），共有794只產(chan)品(pin)的(de)最新單位(wei)凈值(zhi)小于1元。

　　2022年以(yi)來，由于(yu)A股市場(chang)震蕩調整，凈值(zhi)“破1”的(de)理(li)財(cai)產品(pin)(pin)占比(bi)較2021年年末明(ming)顯增加。Wind數據顯示(shi)，截至2月21日，全(quan)市場(chang)由銀行(xing)理(li)財(cai)公司管(guan)理(li)的(de)產品(pin)(pin)共8825只，最新單(dan)位凈值(zhi)小于(yu)1元的(de)產品(pin)(pin)共有(you)536只，占比(bi)為(wei)6.07%。截至2021年末，由銀行(xing)理(li)財(cai)公司管(guan)理(li)的(de)產品(pin)(pin)共8009只，最新單(dan)位凈值(zhi)小于(yu)1元的(de)產品(pin)(pin)有(you)88只，占比(bi)為(wei)1.1%。

　　融360數字科技研(yan)究院統(tong)計(ji)的數據顯示，截至2022年(nian)(nian)(nian)1月末，統(tong)計(ji)的銀(yin)行(xing)理財公(gong)司存續產品中(zhong)有(you)220只單位(wei)凈值跌破1元，占比2.83%，其中(zhong)大部分是2021年(nian)(nian)(nian)后，尤(you)其是2021年(nian)(nian)(nian)下(xia)半年(nian)(nian)(nian)以(yi)來發行(xing)的產品，2019年(nian)(nian)(nian)-2020年(nian)(nian)(nian)之間發行(xing)的產品僅16只。1月銀(yin)行(xing)理財公(gong)司有(you)58.2%的產品配置了權益類資(zi)產，配置比例在5%-80%之間，平均為28%。

　　“一(yi)般來(lai)說，理財(cai)(cai)產(chan)(chan)(chan)品(pin)配置權益類(lei)(lei)資產(chan)(chan)(chan)的比(bi)例越(yue)(yue)高、成立時(shi)間越(yue)(yue)短(duan)，產(chan)(chan)(chan)品(pin)凈值(zhi)越(yue)(yue)不穩定，凈值(zhi)下跌(die)的概率(lv)也(ye)越(yue)(yue)高。”融360數字科技(ji)研(yan)究院分析(xi)師(shi)劉銀平表示，近兩年銀行理財(cai)(cai)公司紛紛加碼權益投(tou)資，FOF（基金中基金）類(lei)(lei)理財(cai)(cai)產(chan)(chan)(chan)品(pin)迅速增長，在股市行情好(hao)的情況(kuang)下，這類(lei)(lei)產(chan)(chan)(chan)品(pin)可以為投(tou)資者帶來(lai)更高的投(tou)資收益，若股市表現不佳(jia)也(ye)會導(dao)致(zhi)理財(cai)(cai)產(chan)(chan)(chan)品(pin)虧(kui)損(sun)。

　　權益類產品表現分化

　　從銀(yin)行(xing)理財公司發行(xing)的權益(yi)類(lei)理財產品來看，業(ye)績表現明顯分化。

　　中國(guo)理(li)(li)財(cai)網(wang)最(zui)新數據顯(xian)示，由(you)銀行理(li)(li)財(cai)公司管理(li)(li)的權(quan)益(yi)類理(li)(li)財(cai)產(chan)(chan)品共19只(zhi)。其中，有9只(zhi)產(chan)(chan)品最(zui)新單(dan)(dan)位(wei)(wei)(wei)凈(jing)(jing)(jing)值超(chao)過1元(yuan)，其中“工銀理(li)(li)財(cai)·工銀財(cai)富系列工銀量化理(li)(li)財(cai)-恒盛配置(zhi)理(li)(li)財(cai)產(chan)(chan)品”最(zui)新單(dan)(dan)位(wei)(wei)(wei)凈(jing)(jing)(jing)值最(zui)高，為(wei)2.0139元(yuan)；“華夏(xia)理(li)(li)財(cai)龍盈權(quan)益(yi)類G款1號(hao)三個月定開(kai)FOF型理(li)(li)財(cai)產(chan)(chan)品”最(zui)新單(dan)(dan)位(wei)(wei)(wei)凈(jing)(jing)(jing)值為(wei)1.4223元(yuan)。光(guang)大理(li)(li)財(cai)有兩只(zhi)產(chan)(chan)品表現(xian)不俗，“陽光(guang)紅ESG行業精(jing)選”最(zui)新單(dan)(dan)位(wei)(wei)(wei)凈(jing)(jing)(jing)值達1.2151元(yuan)，“陽光(guang)紅基礎設施REITs優選1號(hao)”最(zui)新單(dan)(dan)位(wei)(wei)(wei)凈(jing)(jing)(jing)值為(wei)1.1305元(yuan)。

　　與(yu)此同時，有10只(zhi)權益類理(li)(li)財(cai)產品單位(wei)凈(jing)值跌破(po)1元(yuan)。其中，光大理(li)(li)財(cai)發行的“陽光紅衛生安(an)全主題精選(xuan)”最新單位(wei)凈(jing)值僅為0.7669元(yuan)。

　　此(ci)前，“陽光紅衛生(sheng)安全主題(ti)精選”投(tou)資經理在2021年(nian)四季(ji)度投(tou)資報告(gao)中(zhong)表示(shi)，2021年(nian)，醫藥(yao)行(xing)(xing)業(ye)在經歷(li)兩年(nian)上(shang)漲后，行(xing)(xing)業(ye)公司(si)估值較高，業(ye)績增長速度難以消化高估值，導致(zhi)大多數公司(si)股價(jia)下(xia)跌(die)。產(chan)品(pin)中(zhong)的(de)(de)醫藥(yao)持(chi)倉比重較高，雖然所投(tou)資的(de)(de)公司(si)是行(xing)(xing)業(ye)中(zhong)的(de)(de)優(you)質公司(si)，但仍出現一(yi)定(ding)程度下(xia)跌(die)。2022年(nian)，產(chan)品(pin)將在所投(tou)資行(xing)(xing)業(ye)上(shang)做適當分散，在保持(chi)一(yi)定(ding)醫藥(yao)倉位(wei)的(de)(de)前提下(xia)，優(you)選其他(ta)景氣行(xing)(xing)業(ye)的(de)(de)優(you)質公司(si)，衡(heng)量標的(de)(de)成長性和估值，爭取為投(tou)資者(zhe)創造收(shou)益(yi)。

　　將加強權益投資

　　在(zai)當前的銀(yin)行理財(cai)(cai)市場上，理財(cai)(cai)產品仍(reng)以固(gu)定(ding)收(shou)(shou)益類為主，同時，“固(gu)收(shou)(shou)+”產品發(fa)行力度持續加大，各銀(yin)行理財(cai)(cai)公司通過多資(zi)產、多策略增厚(hou)收(shou)(shou)益。

　　在市場(chang)震蕩(dang)(dang)的(de)(de)(de)考驗下(xia)，銀行(xing)(xing)(xing)(xing)理(li)財(cai)(cai)公司(si)未來產(chan)(chan)(chan)品(pin)發行(xing)(xing)(xing)(xing)策略如(ru)何？中金(jin)公司(si)分(fen)析師(shi)王子瑜表示，2021年年初以(yi)來，含(han)權(quan)產(chan)(chan)(chan)品(pin)（包括混(hun)合類和權(quan)益類理(li)財(cai)(cai)產(chan)(chan)(chan)品(pin)）發行(xing)(xing)(xing)(xing)仍保持震蕩(dang)(dang)上升勢(shi)頭(tou)。部(bu)分(fen)頭(tou)部(bu)理(li)財(cai)(cai)機(ji)構已充分(fen)認識到權(quan)益資(zi)產(chan)(chan)(chan)投資(zi)的(de)(de)(de)發展機(ji)遇，在戰略層面上也加大了含(han)權(quan)產(chan)(chan)(chan)品(pin)的(de)(de)(de)發行(xing)(xing)(xing)(xing)力度；股(gu)市的(de)(de)(de)調整對含(han)權(quan)產(chan)(chan)(chan)品(pin)發行(xing)(xing)(xing)(xing)的(de)(de)(de)影響主要體現在產(chan)(chan)(chan)品(pin)發行(xing)(xing)(xing)(xing)時點的(de)(de)(de)重新選(xuan)擇以(yi)及募集資(zi)金(jin)的(de)(de)(de)力度，從中長期(qi)來看，大多數理(li)財(cai)(cai)機(ji)構加速布局(ju)權(quan)益資(zi)產(chan)(chan)(chan)投資(zi)的(de)(de)(de)趨勢(shi)并未改變。

　　“在(zai)利(li)率存在(zai)下行(xing)(xing)空(kong)間的預期(qi)下，銀行(xing)(xing)理(li)(li)(li)財(cai)(cai)(cai)產(chan)(chan)品(pin)(pin)收益率或承壓(ya)。”光大證券金融(rong)業(ye)首席分析師王一峰認為，預計銀行(xing)(xing)理(li)(li)(li)財(cai)(cai)(cai)公(gong)司進(jin)(jin)一步(bu)加大“固收+”產(chan)(chan)品(pin)(pin)拓展力度，以此提升(sheng)投資收益、增強產(chan)(chan)品(pin)(pin)競爭力。現階段(duan)“固收+”及(ji)混合類(lei)(lei)理(li)(li)(li)財(cai)(cai)(cai)產(chan)(chan)品(pin)(pin)是(shi)銀行(xing)(xing)理(li)(li)(li)財(cai)(cai)(cai)公(gong)司漸進(jin)(jin)式(shi)開(kai)展權(quan)(quan)益投資的重要方(fang)式(shi)。預計在(zai)中短期(qi)內，銀行(xing)(xing)理(li)(li)(li)財(cai)(cai)(cai)公(gong)司的配置思路仍會(hui)以泛固收類(lei)(lei)產(chan)(chan)品(pin)(pin)為主，逐步(bu)豐富權(quan)(quan)益類(lei)(lei)產(chan)(chan)品(pin)(pin)布局。