9月24日，中國人民(min)銀行(xing)行(xing)長(chang)潘(pan)功勝在國新辦舉行(xing)的(de)(de)新聞發布會上(shang)表示(shi)，人民(min)銀行(xing)將堅定堅持(chi)支持(chi)性的(de)(de)貨幣(bi)(bi)政(zheng)(zheng)策立(li)場，加大貨幣(bi)(bi)政(zheng)(zheng)策調控(kong)強度，提高(gao)貨幣(bi)(bi)政(zheng)(zheng)策調控(kong)精準性，為經濟穩(wen)定增長(chang)和高(gao)質量(liang)發展創造良好的(de)(de)貨幣(bi)(bi)金(jin)融(rong)環(huan)境。

　　同時，潘功(gong)勝宣布了多項政(zheng)策舉措(cuo)，包括降(jiang)低(di)存(cun)款(kuan)準(zhun)備(bei)金率(lv)和政(zheng)策利(li)率(lv)，并(bing)帶動市場(chang)基準(zhun)利(li)率(lv)下行(xing)；降(jiang)低(di)存(cun)量房貸利(li)率(lv)，并(bing)統(tong)一房貸最(zui)低(di)首付比例；創設新的(de)貨(huo)幣政(zheng)策工(gong)具，支持(chi)股票市場(chang)穩定(ding)發展。

　　“受多項(xiang)政策利好影響，當(dang)日(ri)股市(shi)活躍上漲、地(di)(di)產鏈全(quan)線走(zou)強、人(ren)民幣(bi)匯率穩(wen)(wen)中有升，相(xiang)關政策的推出對提振市(shi)場信心、穩(wen)(wen)定市(shi)場預(yu)期起(qi)到明顯作用(yong)。”民生銀行(xing)首席經濟學家溫彬在(zai)接(jie)受《證券日(ri)報》記者(zhe)采訪時表示，伴隨政策逐步落地(di)(di)和(he)效果持續釋放，預(yu)計將有效拉動內需和(he)穩(wen)(wen)定信用(yong)水(shui)平(ping)，助(zhu)力經濟穩(wen)(wen)固回升。

　　將(jiang)降(jiang)低存(cun)款準備金率

　　和政策利率

　　潘功勝在新(xin)聞發布會上宣(xuan)布，近(jin)期(qi)將(jiang)下(xia)調(diao)存(cun)(cun)款準備金率(lv)(lv)0.5個(ge)百分點(dian)，向金融市場(chang)提供長期(qi)流動(dong)性約1萬(wan)億元；今年年內(nei)視市場(chang)流動(dong)性狀況(kuang)，可能擇機進一步下(xia)調(diao)存(cun)(cun)款準備金率(lv)(lv)0.25個(ge)至0.5個(ge)百分點(dian)。降低中央(yang)銀行的政策利率(lv)(lv)，即7天期(qi)逆回購操作利率(lv)(lv)下(xia)調(diao)0.2個(ge)百分點(dian)，從(cong)目前的1.7%調(diao)降至1.5%，同時引導(dao)貸(dai)款市場(chang)報價利率(lv)(lv)（LPR）和(he)存(cun)(cun)款利率(lv)(lv)同步下(xia)行，保持商業銀行凈息差(cha)的穩定。

　　目前，金(jin)(jin)融機(ji)構加(jia)權平均存(cun)款(kuan)準備金(jin)(jin)率(lv)(lv)為7%。0.5個百分點的降(jiang)準落地(di)后，大型銀行(xing)存(cun)款(kuan)準備金(jin)(jin)率(lv)(lv)降(jiang)至8%；中型銀行(xing)降(jiang)至6%；農村金(jin)(jin)融機(ji)構在幾(ji)年(nian)前已經執行(xing)5%的存(cun)款(kuan)準備金(jin)(jin)率(lv)(lv)，此次不在調整的范疇(chou)。綜合來看(kan)，降(jiang)準實(shi)施(shi)后銀行(xing)業(ye)平均存(cun)款(kuan)準備金(jin)(jin)率(lv)(lv)大約是6.6%。

　　中信證券(quan)(quan)首席經(jing)濟學家明(ming)明(ming)在接受《證券(quan)(quan)日(ri)報》記者采訪時表示，8月(yue)份(fen)以來(lai)，地(di)(di)方(fang)債發行(xing)、融資(zi)節(jie)奏(zou)明(ming)顯(xian)抬升(sheng)(sheng)，而9月(yue)份(fen)地(di)(di)方(fang)債凈融資(zi)規模(mo)為年內(nei)以來(lai)最高水準(zhun)，商業銀行(xing)作為地(di)(di)方(fang)債主要(yao)需(xu)求(qiu)方(fang)，面臨一定的承接壓力(li)，8月(yue)份(fen)以來(lai)同業存單利率持續(xu)回(hui)升(sheng)(sheng)。在降(jiang)低實體經(jing)濟融資(zi)成本(ben)的訴(su)求(qiu)下(xia)，壓降(jiang)商業銀行(xing)負債成本(ben)仍有必要(yao)，央行(xing)此(ci)次降(jiang)準(zhun)將補充商業銀行(xing)中長(chang)期流動性，也順應(ying)了市場需(xu)求(qiu)。

　　在(zai)(zai)溫彬看(kan)來，降(jiang)(jiang)準(zhun)釋放更充足的(de)(de)長期流動(dong)性，在(zai)(zai)當前政(zheng)(zheng)府債券供給高峰(feng)，可(ke)熨平資(zi)(zi)金的(de)(de)過度(du)波動(dong)，強化貨幣與財政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)協(xie)同。并(bing)(bing)且，年(nian)內后續(xu)(xu)月(yue)份(fen)MLF（中期借(jie)貸便利）到(dao)期量逐步(bu)(bu)加大，通過降(jiang)(jiang)準(zhun)置換部分到(dao)期的(de)(de)MLF，可(ke)緩(huan)解(jie)央行(xing)續(xu)(xu)作(zuo)壓(ya)力(li)，并(bing)(bing)進一步(bu)(bu)淡化MLF的(de)(de)政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)利率色彩。此外(wai)，降(jiang)(jiang)準(zhun)有助于(yu)優化資(zi)(zi)金結構(gou)、節(jie)約銀行(xing)成(cheng)本，在(zai)(zai)一定程度(du)上緩(huan)解(jie)凈息差收(shou)窄壓(ya)力(li)。降(jiang)(jiang)準(zhun)還能為銀行(xing)體(ti)系提供長期低成(cheng)本資(zi)(zi)金，穩定信用(yong)擴(kuo)張，提升(sheng)服務(wu)實體(ti)經濟的(de)(de)動(dong)力(li)和(he)可(ke)持續(xu)(xu)性。

　　潘功勝(sheng)談到(dao)，在市(shi)場化的利率(lv)調(diao)(diao)控機制下，政(zheng)策利率(lv)的調(diao)(diao)整將會帶動各類市(shi)場基準(zhun)利率(lv)的調(diao)(diao)整。預(yu)計本次政(zheng)策利率(lv)調(diao)(diao)整之(zhi)后，將會帶動MLF利率(lv)下調(diao)(diao)大概0.3個百分點，預(yu)期LPR、存款利率(lv)等(deng)也將隨之(zhi)下行0.2個到(dao)0.25個百分點。

　　同(tong)時，潘功勝表示，此次利率調整對(dui)銀行收益的(de)影響(xiang)是中性的(de)，銀行的(de)凈息差將(jiang)保持基本穩定。

　　溫彬(bin)表示，政策利(li)率下調(diao)有(you)助于降低(di)實際融資(zi)成本，促(cu)進需求加快修(xiu)復和全年經濟(ji)增(zeng)長目標實現。以7天期逆回購利(li)率為基準，促(cu)進利(li)率譜系的同步下調(diao)，也進一步疏通(tong)了(le)由短(duan)及長的利(li)率傳導路徑。

　　引(yin)導(dao)降(jiang)低存量房貸利率

　　統一房貸最(zui)低首付比例

　　潘功勝在會上還(huan)宣布，降低(di)存量房(fang)(fang)(fang)貸(dai)(dai)利率和(he)(he)統(tong)一房(fang)(fang)(fang)貸(dai)(dai)最低(di)首(shou)付比例。引導商業銀行(xing)將存量房(fang)(fang)(fang)貸(dai)(dai)利率降至新發放貸(dai)(dai)款(kuan)利率的附近，預計平均降幅在0.5個百(bai)分點左右。統(tong)一首(shou)套(tao)(tao)房(fang)(fang)(fang)和(he)(he)二套(tao)(tao)房(fang)(fang)(fang)的房(fang)(fang)(fang)貸(dai)(dai)最低(di)首(shou)付比例，將全國層面的二套(tao)(tao)房(fang)(fang)(fang)貸(dai)(dai)款(kuan)最低(di)首(shou)付比例由(you)當前的25%下調到15%。

　　“銀行下調存(cun)量(liang)房(fang)貸(dai)利(li)(li)率，有(you)(you)利(li)(li)于進(jin)一步降(jiang)低(di)借款人房(fang)貸(dai)利(li)(li)息支(zhi)出(chu)(chu)，我們預(yu)計(ji)這一項政策將惠(hui)及(ji)5000萬戶家庭，1.5億(yi)人口(kou)，平均每(mei)年(nian)減(jian)少家庭的利(li)(li)息支(zhi)出(chu)(chu)總數1500億(yi)元左右。”潘功(gong)勝表示，這有(you)(you)助(zhu)于促進(jin)擴(kuo)大(da)消費和(he)投資，也有(you)(you)利(li)(li)于減(jian)少提前(qian)還貸(dai)行為，同時還可以壓縮違規置換(huan)存(cun)量(liang)房(fang)貸(dai)的空間，保護金融消費者的合法權益，維護房(fang)地產市場平穩健康發展。

　　東(dong)方金(jin)誠首(shou)席宏觀分析師王青(qing)對(dui)《證券(quan)日報》記者(zhe)表示(shi)，降低存量房貸利率釋放了穩(wen)樓市的積極信號，有助于(yu)推動樓市企穩(wen)回暖(nuan)。

　　在統一房(fang)貸(dai)最(zui)低首付比例方(fang)面(mian)，全國(guo)層面(mian)的商(shang)業(ye)性個人住房(fang)貸(dai)款將不(bu)再(zai)區分首套(tao)房(fang)和二套(tao)房(fang)，最(zui)低首付比例統一為15%。潘功勝(sheng)表(biao)示，“各個地方(fang)可以(yi)因城施策(ce)，自主確定(ding)(ding)是否(fou)采取(qu)差別化的安排(pai)，并確定(ding)(ding)轄(xia)區內的最(zui)低首付比例下限”“商(shang)業(ye)銀行根(gen)據客戶(hu)風險(xian)狀況和意愿，與(yu)客戶(hu)協商(shang)確定(ding)(ding)具體(ti)的首付比例水(shui)平(ping)”。

　　在分析人士看來，這(zhe)有助于(yu)進一步降低購房門檻和(he)刺激多樣化的改善性住房需(xu)求(qiu)。

　　潘功勝還表示，將5月份人民銀(yin)行創設的3000億元保障性住房再貸款，中央銀(yin)行資(zi)金的支持比例由原來的60%提(ti)高到(dao)100%，增強對銀(yin)行和收購主體的市場(chang)化激勵。

　　溫彬(bin)認(ren)為，進(jin)(jin)一步加(jia)強(qiang)保障性(xing)住(zhu)房再貸款的(de)支持力度(du)有助(zhu)于加(jia)快推動存(cun)量商品(pin)房去庫存(cun)，從而穩定房地產市場價格。保障房供給進(jin)(jin)一步增(zeng)加(jia)，有助(zhu)于推動建(jian)立房地產業轉型發展(zhan)新模式。

　　此外，潘功勝宣布，將(jiang)年底(di)前到期(qi)的經營性物業貸款(kuan)和“金融16條(tiao)”這兩項政策文件延(yan)期(qi)到2026年底(di)。

　　創設新的貨幣(bi)政(zheng)策工(gong)具

　　維護資本市場穩定

　　為了維護我國(guo)資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)穩定(ding)，提振投資(zi)者信心(xin)，在借鑒國(guo)際經驗以及人民銀(yin)(yin)行(xing)自身過往實踐的基(ji)礎上，人民銀(yin)(yin)行(xing)與證監會、國(guo)家金(jin)融監督管理總局協商，創設兩項結(jie)構性貨幣政策工具，支持資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)穩定(ding)發展(zhan)。

　　潘(pan)功(gong)勝表示，這也(ye)是(shi)人(ren)民銀行第一次創(chuang)新結(jie)構性(xing)貨幣政策工(gong)具支持資本市(shi)場(chang)。

　　具體來看，第一(yi)項是(shi)創設證券(quan)(quan)、基金(jin)、保(bao)險(xian)公司互換便利。支(zhi)持(chi)符合條件的(de)證券(quan)(quan)、基金(jin)、保(bao)險(xian)公司，使用其持(chi)有的(de)債券(quan)(quan)、股票ETF、滬深300成份股等(deng)資(zi)產(chan)作(zuo)為抵押，從中央銀行換入國債、央行票據(ju)等(deng)高(gao)流(liu)動性資(zi)產(chan)，這項政策將大幅提升機構的(de)資(zi)金(jin)獲取能力和股票增(zeng)持(chi)能力。

　　“計劃互(hu)換便(bian)利首期操作規(gui)模(mo)是5000億元，未來可視情況擴大規(gui)模(mo)。”潘功勝強調，通過這項工具所獲取的資金只(zhi)能用于投資股票市場(chang)。

　　溫彬預計，證券、基金(jin)、保險(xian)公司通(tong)過使用互(hu)換便(bian)利(li)工(gong)(gong)具(ju)(ju)，可以(yi)(yi)更加靈活地調(diao)(diao)整(zheng)股(gu)票(piao)持倉，相關機構可以(yi)(yi)使用互(hu)換便(bian)利(li)工(gong)(gong)具(ju)(ju)降低調(diao)(diao)倉時產生的額外成本。互(hu)換便(bian)利(li)工(gong)(gong)具(ju)(ju)有助于證券、基金(jin)、保險(xian)公司及(ji)時獲取(qu)資金(jin)進行調(diao)(diao)倉、增持，進而推動市場行情企穩(wen)回暖。

　　“由(you)于是(shi)以互(hu)換(huan)形式(shi)對(dui)證(zheng)券、基(ji)金、保險公司進行支(zhi)持，且大概率(lv)為等價互(hu)換(huan)，對(dui)央(yang)行的(de)(de)資產負債表規模(mo)將不產生影響，并(bing)非大規模(mo)投放基(ji)礎貨幣的(de)(de)政策工具(ju)。”溫(wen)彬說。

　　第二項是創(chuang)設股票回購增持專(zhuan)項再貸(dai)款，引(yin)導銀行向上市公司和主要股東提供貸(dai)款，支持回購和增持股票。

　　潘功勝表示，股東(dong)和上(shang)市公(gong)司(si)回購或(huo)者增持(chi)公(gong)司(si)的(de)(de)股票，在國際資本(ben)市場是(shi)一個非(fei)常(chang)常(chang)見的(de)(de)交易行為。中央銀行將向(xiang)商(shang)業銀行發放再貸(dai)款(kuan)，提供的(de)(de)資金支持(chi)比例是(shi)100%，再貸(dai)款(kuan)利(li)(li)率(lv)是(shi)1.75%，商(shang)業銀行對客(ke)戶(hu)發放的(de)(de)貸(dai)款(kuan)利(li)(li)率(lv)在2.25%左右(you)，這個利(li)(li)率(lv)水平現在也(ye)是(shi)非(fei)常(chang)低的(de)(de)。首(shou)期額度是(shi)3000億元，這個工具適用于國有(you)企(qi)業、民營企(qi)業、混合所有(you)制企(qi)業等不同所有(you)制的(de)(de)上(shang)市公(gong)司(si)。

　　溫彬認為，央行創設的兩個(ge)新工具將較為直接地引導資(zi)(zi)金(jin)流向股(gu)票(piao)(piao)市場(chang)，為證券、基金(jin)、保險(xian)(xian)公司的股(gu)票(piao)(piao)調倉、增持(chi)提(ti)(ti)供便利工具，為長期資(zi)(zi)金(jin)進入股(gu)票(piao)(piao)市場(chang)提(ti)(ti)供支持(chi)性工具，預計有助于提(ti)(ti)升(sheng)投資(zi)(zi)者信心，提(ti)(ti)升(sheng)市場(chang)風(feng)險(xian)(xian)偏好，助力資(zi)(zi)本市場(chang)更加穩健、高質量發展。