近期，信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)公(gong)司相繼(ji)召開2024年(nian)工作(zuo)會議，光大信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)、上海信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)、外貿信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)、興(xing)業(ye)信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)等多(duo)家(jia)公(gong)司將(jiang)業(ye)務(wu)轉型列為今年(nian)工作(zuo)重點。

　　其中，光大(da)信托(tuo)表示，2024年，要促進創(chuang)新轉型(xing)，踐行金融工作的政治性、人民性，圍繞“金融五篇大(da)文章”、集團協同，增(zeng)強優質的信托(tuo)產品服務(wu)供給。

　　興業(ye)信托提(ti)出，要積極把握(wo)行(xing)業(ye)轉型機遇，提(ti)升受托專業(ye)能力(li)，推動轉型發展再提(ti)速、不良處置(zhi)再攻(gong)堅、服務水平(ping)再提(ti)升、體(ti)制改革再深化。

　　去年，信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)業(ye)務三分類(lei)新(xin)規落地實施(shi)，信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)公(gong)司明確了資產(chan)服務信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)、資產(chan)管(guan)理信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)和公(gong)益慈善信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)等三大業(ye)務轉型方向，轉型成為行(xing)業(ye)發展的主(zhu)旋(xuan)律。新(xin)規落地已(yi)半年有(you)余，信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)公(gong)司轉型成果如何？新(xin)老(lao)業(ye)務“變軌”遇到哪些難點(dian)？突(tu)圍路(lu)徑有(you)哪些？帶著上(shang)述問題，《證券日報》記(ji)者近日采(cai)訪了多(duo)家大中型信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)公(gong)司及行(xing)業(ye)專家，探尋信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)業(ye)務轉型破局之路(lu)。

　　資產服務信托最吸睛

　　2023年6月(yue)份(fen)起，《關(guan)于規(gui)范信(xin)托(tuo)(tuo)公司信(xin)托(tuo)(tuo)業務分類的通知》（即“信(xin)托(tuo)(tuo)業務三分類新規(gui)”）正式實施，信(xin)托(tuo)(tuo)業務被(bei)劃分為資(zi)產服務信(xin)托(tuo)(tuo)、資(zi)產管理信(xin)托(tuo)(tuo)、公益(yi)慈善信(xin)托(tuo)(tuo)三大類，引(yin)領回歸本源(yuan)，開啟(qi)了新一輪信(xin)托(tuo)(tuo)行業轉型(xing)之路(lu)。

　　如(ru)今，信托業(ye)務三分類新規(gui)(gui)已實(shi)施(shi)半年有(you)余。總體來看，信托行(xing)業(ye)在貫徹(che)實(shi)施(shi)信托業(ye)務新分類標準(zhun)過程中步伐穩健，規(gui)(gui)模穩步增長。中國信托業(ye)協(xie)會發(fa)布的數據(ju)顯(xian)示，截(jie)至2023年三季度末，信托資產規(gui)(gui)模為(wei)22.64萬億元，已連(lian)續6個季度保持(chi)正增長。

　　記者在采訪(fang)中了解到(dao)，排在第一(yi)位(wei)的資產服(fu)務信(xin)托(tuo)是(shi)最(zui)大的一(yi)類業務，既(ji)是(shi)信(xin)托(tuo)公司建立競爭(zheng)優(you)勢的重(zhong)點領(ling)域(yu)，也是(shi)其最(zui)主要的發力方向(xiang)。

　　“當前，在信(xin)(xin)(xin)托(tuo)業(ye)務(wu)(wu)三分類導向下(xia)，積極探(tan)索、發(fa)展資(zi)產服務(wu)(wu)信(xin)(xin)(xin)托(tuo)，能夠(gou)凸顯(xian)(xian)信(xin)(xin)(xin)托(tuo)差異(yi)化(hua)和不可(ke)替代性，彰(zhang)顯(xian)(xian)信(xin)(xin)(xin)托(tuo)制度優(you)勢，打造信(xin)(xin)(xin)托(tuo)專(zhuan)屬業(ye)務(wu)(wu)領域；同時(shi)(shi)，能夠(gou)助力(li)信(xin)(xin)(xin)托(tuo)公司積極踐(jian)行信(xin)(xin)(xin)托(tuo)服務(wu)(wu)的人民性，具有廣闊(kuo)前景(jing)。”紫(zi)金信(xin)(xin)(xin)托(tuo)黨(dang)委書(shu)記(ji)、董事(shi)長高曉俊在接受《證券日報》記(ji)者采訪時(shi)(shi)表示(shi)。

　　“資產(chan)服(fu)(fu)務(wu)信(xin)托(tuo)位(wei)于三(san)大類中(zhong)的首位(wei)，充分(fen)展(zhan)現了信(xin)托(tuo)制度的獨特(te)性，順應于當前經濟(ji)社(she)會(hui)發展(zhan)階段，服(fu)(fu)務(wu)于生產(chan)生活多個場景，更證明了信(xin)托(tuo)行業在金融體系(xi)中(zhong)的不可替代(dai)性和(he)不可或缺性。”中(zhong)國信(xin)托(tuo)業協會(hui)特(te)約研(yan)究員周萍(ping)對(dui)《證券日(ri)報》記(ji)者表示。

　　在資(zi)產服務(wu)(wu)信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)領域，尤以(yi)財富管(guan)(guan)理(li)(li)服務(wu)(wu)信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)中的(de)家(jia)(jia)族信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)、家(jia)(jia)庭(ting)(ting)服務(wu)(wu)信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)受青睞。記(ji)者獲悉，家(jia)(jia)族信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)方面，五礦(kuang)信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)布局家(jia)(jia)族信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)管(guan)(guan)理(li)(li)規(gui)模(mo)穩(wen)步放量，目前管(guan)(guan)理(li)(li)規(gui)模(mo)達到604.86億(yi)(yi)元；截至2023年底(di)，外貿信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)的(de)家(jia)(jia)族信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)受托(tuo)(tuo)(tuo)管(guan)(guan)理(li)(li)規(gui)模(mo)超(chao)800億(yi)(yi)元。家(jia)(jia)庭(ting)(ting)服務(wu)(wu)信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)方面，2023年已有(you)(you)近20家(jia)(jia)信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)公司推出(chu)了專屬品牌的(de)家(jia)(jia)庭(ting)(ting)服務(wu)(wu)信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)。百瑞信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)的(de)家(jia)(jia)庭(ting)(ting)服務(wu)(wu)信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)突(tu)破400單，總規(gui)模(mo)超(chao)10億(yi)(yi)元；2023年11月份，中糧信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)推出(chu)“方禾(he)家(jia)(jia)庭(ting)(ting)服務(wu)(wu)信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)”，展業兩個多月以(yi)來，已有(you)(you)近300個家(jia)(jia)庭(ting)(ting)加入，存續資(zi)產管(guan)(guan)理(li)(li)規(gui)模(mo)超(chao)6億(yi)(yi)元。

　　資產(chan)(chan)管理信(xin)(xin)(xin)托領(ling)域，標(biao)品(pin)信(xin)(xin)(xin)托產(chan)(chan)品(pin)規(gui)模(mo)(mo)突飛猛進，證(zheng)券市場成為信(xin)(xin)(xin)托公司(si)布局重(zhong)點。2023年，外貿信(xin)(xin)(xin)托證(zheng)券信(xin)(xin)(xin)托業務規(gui)模(mo)(mo)破萬億(yi)元；中(zhong)誠信(xin)(xin)(xin)托的標(biao)品(pin)信(xin)(xin)(xin)托業務規(gui)模(mo)(mo)超過(guo)2500億(yi)元，同(tong)比(bi)增長(chang)超50%。

　　對此，中誠信(xin)托(tuo)(tuo)投(tou)(tou)資(zi)(zi)研究部(bu)負責人王玉(yu)國向(xiang)(xiang)《證券(quan)日報》記者表(biao)示(shi)，在信(xin)托(tuo)(tuo)業務(wu)(wu)由融資(zi)(zi)類轉(zhuan)向(xiang)(xiang)投(tou)(tou)資(zi)(zi)類的過程(cheng)中，標(biao)品(pin)信(xin)托(tuo)(tuo)業務(wu)(wu)是信(xin)托(tuo)(tuo)公(gong)司(si)轉(zhuan)型重點方(fang)向(xiang)(xiang)之一。未來(lai)，伴隨著(zhu)專(zhuan)業人才的不斷引入，主(zhu)動管(guan)理能力的持續(xu)提(ti)升，信(xin)托(tuo)(tuo)標(biao)品(pin)業務(wu)(wu)成長空間(jian)廣闊。

　　作為第三次分配(pei)的重要金融工具，慈(ci)(ci)善信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)發展迅速。據(ju)悉，五礦信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)成立慈(ci)(ci)善信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)規(gui)模(mo)達到7515萬元(yuan)；外貿信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)累計(ji)(ji)成立慈(ci)(ci)善信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)52單，合計(ji)(ji)信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)財產(chan)3505.76萬元(yuan)；紫(zi)金信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)、中誠(cheng)信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)累計(ji)(ji)備案(an)慈(ci)(ci)善信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)均超30單。

　　“公(gong)益慈善信(xin)(xin)托業務(wu)可有效聯結(jie)金融資源與慈善需求，是信(xin)(xin)托制度社(she)會(hui)(hui)性、普惠性的集中體現，也是信(xin)(xin)托業踐行社(she)會(hui)(hui)責任、促進(jin)共同(tong)富裕的重(zhong)要抓手。”中國信(xin)(xin)托業協會(hui)(hui)特約(yue)研究員(yuan)鄧婷向《證券日報》記者表示。

　　商業模式待成熟

　　雖然信(xin)托(tuo)(tuo)公司在轉(zhuan)型過程中取得了一定成績(ji)(ji)，但從行業(ye)(ye)(ye)(ye)整體來看(kan)，仍(reng)面臨新業(ye)(ye)(ye)(ye)務商(shang)業(ye)(ye)(ye)(ye)模(mo)式不(bu)清(qing)晰、業(ye)(ye)(ye)(ye)務報(bao)酬率較(jiao)低、投(tou)研能力不(bu)足等(deng)痛點(dian)問題。因此，信(xin)托(tuo)(tuo)行業(ye)(ye)(ye)(ye)仍(reng)存在“規模(mo)增、業(ye)(ye)(ye)(ye)績(ji)(ji)降”現(xian)象，新老業(ye)(ye)(ye)(ye)務“變(bian)軌”不(bu)暢，新業(ye)(ye)(ye)(ye)務支(zhi)撐業(ye)(ye)(ye)(ye)績(ji)(ji)尚需時間。

　　中(zhong)國信(xin)(xin)托業協會發(fa)布的數(shu)據顯示，截(jie)至(zhi)去年三季度末，信(xin)(xin)托業務收(shou)(shou)入(ru)(ru)為387.38億元(yuan)，同(tong)比下降21.84%，信(xin)(xin)托主(zhu)營業務的收(shou)(shou)入(ru)(ru)能(neng)力仍有(you)待進一步恢復(fu)提升。再聯系(xi)此前公布的53家信(xin)(xin)托公司(si)2023年度業績數(shu)據來看，2023年，近半數(shu)信(xin)(xin)托公司(si)全年業績難言樂觀。營業收(shou)(shou)入(ru)(ru)排名前十的信(xin)(xin)托公司(si)中(zhong)，僅3家實現正增(zeng)長。

　　高曉俊(jun)表示，當前(qian)階(jie)段，信(xin)托公司部分轉型業(ye)務開展(zhan)時(shi)間不長、經(jing)驗(yan)尚(shang)(shang)在積(ji)累，需要(yao)不斷培(pei)育(yu)能(neng)力。同時(shi)，服(fu)務信(xin)托盈利(li)模式尚(shang)(shang)未形(xing)(xing)成，暫未形(xing)(xing)成規模效益。

　　換句(ju)話說，信(xin)托(tuo)公司推動(dong)業務轉型期間，尚未能(neng)找到支撐盈利水平穩健(jian)增長的商業模式，行業仍需持(chi)續探索創新。

　　周萍表示，從外(wai)部環境看(kan)，現(xian)有的政策法規還不足(zu)以支(zhi)撐資產服務信(xin)托(tuo)快(kuai)速、規模化發(fa)展。從信(xin)托(tuo)公司自身來說(shuo)，舊模式下的管理(li)方式還需(xu)大幅扭轉，組織架構(gou)、風(feng)險(xian)管理(li)、信(xin)息系統、人(ren)才(cai)結構(gou)等都(dou)需(xu)要(yao)深化調整。

　　百瑞信(xin)托(tuo)相關負責人表(biao)示，信(xin)托(tuo)公司(si)需要通過科(ke)技賦能，持續(xu)做大(da)業(ye)務(wu)規模，實現以量補價，同時需要增(zeng)加(jia)(jia)業(ye)務(wu)附加(jia)(jia)值，提(ti)高業(ye)務(wu)報酬率水平。在布局資(zi)(zi)產管理信(xin)托(tuo)業(ye)務(wu)方面，近年(nian)來(lai)，信(xin)托(tuo)公司(si)始終(zhong)圍(wei)繞提(ti)升投研能力、調整人才結構(gou)和組織架構(gou)，但未來(lai)還需要優化提(ti)升，為投資(zi)(zi)人提(ti)供(gong)更豐富多元(yuan)的資(zi)(zi)產管理產品。

　　打造差異化競爭優勢

　　信(xin)托(tuo)業(ye)(ye)務(wu)三分類新規(gui)為信(xin)托(tuo)公司(si)的(de)(de)業(ye)(ye)務(wu)轉型(xing)規(gui)定了(le)相(xiang)同(tong)(tong)的(de)(de)“賽場”，不同(tong)(tong)的(de)(de)信(xin)托(tuo)公司(si)資源(yuan)稟(bing)賦不同(tong)(tong)、業(ye)(ye)務(wu)規(gui)模(mo)不同(tong)(tong)，注(zhu)定了(le)信(xin)托(tuo)公司(si)的(de)(de)轉型(xing)方案沒有標(biao)準(zhun)答案。記(ji)者在采訪(fang)中(zhong)了(le)解到，根據自身資源(yuan)稟(bing)賦，打造差(cha)異(yi)化競(jing)爭優勢成為信(xin)托(tuo)公司(si)的(de)(de)共識。

　　平安信(xin)托(tuo)相(xiang)關負(fu)責人表(biao)示，不同信(xin)托(tuo)機構(gou)的(de)股(gu)東背景及資(zi)源各不相(xiang)同，依托(tuo)股(gu)東的(de)客戶(hu)、渠道、產(chan)業(ye)資(zi)源，豐富服(fu)(fu)務(wu)(wu)信(xin)托(tuo)應用場景和服(fu)(fu)務(wu)(wu)內涵，在細(xi)分服(fu)(fu)務(wu)(wu)領域(yu)建立差異(yi)化(hua)的(de)競爭優勢。

　　例如，在(zai)開展(zhan)資產(chan)服務(wu)信托業務(wu)方面(mian)，信托公司是全面(mian)布局嘗試所有(you)的業務(wu)品種，還是有(you)針對性(xing)地切入(ru)個別業務(wu)，在(zai)開展(zhan)新(xin)業務(wu)時，人員配置、考(kao)核機制等各方面(mian)配套設(she)施要如何(he)跟進調整，都需要信托公司具體探索。

　　高曉俊(jun)表(biao)示，當前，紫(zi)金信(xin)托率先布局的業(ye)務(wu)領(ling)域(yu)是按照中(zhong)小金融機構“立足當地(di)開展特色化經(jing)營(ying)”的指導思想，基(ji)于(yu)公司稟賦，找(zhao)準細分領(ling)域(yu)實(shi)施的。

　　在布局資(zi)產管理信(xin)(xin)托等具體(ti)業務方面，百瑞信(xin)(xin)托認(ren)為(wei)，信(xin)(xin)托業應當充分理解(jie)“中國特色(se)金(jin)融體(ti)系和金(jin)融文(wen)化(hua)”的內涵，尋(xun)找(zhao)在新的歷史階(jie)段信(xin)(xin)托業新的發展定(ding)位。需要尋(xun)求(qiu)與(yu)其他資(zi)產管理機構(gou)的差異競(jing)爭優勢，比(bi)如，信(xin)(xin)托除了投資(zi)外，可以通(tong)過資(zi)產證券化(hua)等工具創設資(zi)產，可以通(tong)過開(kai)展股權投資(zi)等創設另(ling)類資(zi)產。