十二屆全(quan)國人(ren)大四次會議新(xin)聞中心于(yu)3月(yue)12日（星期六）10時在梅地亞中心多功(gong)能(neng)廳舉(ju)行(xing)記(ji)者(zhe)會，邀請中國人(ren)民銀行(xing)行(xing)長(chang)周小川、副(fu)(fu)行(xing)長(chang)易綱、副(fu)(fu)行(xing)長(chang)兼國家外匯管(guan)理局局長(chang)潘(pan)功(gong)勝、副(fu)(fu)行(xing)長(chang)范一飛就“金融改革與發展”的相(xiang)關(guan)問題(ti)回答中外記(ji)者(zhe)的提問。

　　第一(yi)財經記(ji)者：我(wo)的問題是，最近有媒體報道(dao)稱中國將(jiang)(jiang)開展不(bu)良資產證券(quan)化，請問周行長這是否與中國銀行業(ye)快速上漲(zhang)(zhang)的不(bu)良貸款(kuan)有關？另外風險(xian)是否會將(jiang)(jiang)風險(xian)轉(zhuan)移給(gei)其他主體？對于快速上漲(zhang)(zhang)的不(bu)良貸款(kuan)，央(yang)行將(jiang)(jiang)采取(qu)哪些措施予(yu)以應(ying)對？謝謝。

　　周小川：這(zhe)個(ge)問題可(ke)(ke)(ke)能(neng)和前一(yi)段個(ge)別媒體(ti)把(ba)不(bu)(bu)良(liang)資產(chan)(chan)這(zhe)個(ge)詞給突出了(le)一(yi)下有(you)關。大(da)家也(ye)(ye)知道銀(yin)行(xing)資產(chan)(chan)的(de)(de)(de)(de)證(zheng)券(quan)化(hua)(hua)產(chan)(chan)品(pin)簡(jian)稱ABS，ABS中(zhong)也(ye)(ye)可(ke)(ke)(ke)以進(jin)一(yi)步分(fen)(fen)類(lei)，一(yi)般來說就(jiu)是(shi)(shi)MBS，就(jiu)是(shi)(shi)住房(fang)抵(di)押產(chan)(chan)品(pin)的(de)(de)(de)(de)資產(chan)(chan)證(zheng)券(quan)化(hua)(hua)，這(zhe)是(shi)(shi)一(yi)個(ge)比較(jiao)大(da)頭的(de)(de)(de)(de)東西，因為(wei)容易比較(jiao)打包(bao)(bao)(bao)，打完(wan)包(bao)(bao)(bao)以后證(zheng)券(quan)化(hua)(hua)。銀(yin)行(xing)有(you)積極性要做證(zheng)券(quan)化(hua)(hua)，如果把(ba)一(yi)部分(fen)(fen)資產(chan)(chan)能(neng)夠打包(bao)(bao)(bao)賣(mai)(mai)出去的(de)(de)(de)(de)話，可(ke)(ke)(ke)以調(diao)整(zheng)他的(de)(de)(de)(de)資產(chan)(chan)負債表，有(you)的(de)(de)(de)(de)銀(yin)行(xing)儲(chu)蓄不(bu)(bu)夠，又想做新(xin)業務(wu)，把(ba)老的(de)(de)(de)(de)業務(wu)打包(bao)(bao)(bao)賣(mai)(mai)出去，要理(li)解證(zheng)券(quan)化(hua)(hua)的(de)(de)(de)(de)實(shi)質。證(zheng)券(quan)化(hua)(hua)的(de)(de)(de)(de)實(shi)質是(shi)(shi)一(yi)種(zhong)(zhong)市(shi)場(chang)(chang)化(hua)(hua)操作，同時(shi)市(shi)場(chang)(chang)定價(jia)(jia)，這(zhe)個(ge)資產(chan)(chan)賣(mai)(mai)出去值多少錢(qian)，是(shi)(shi)市(shi)場(chang)(chang)定價(jia)(jia)的(de)(de)(de)(de)。按理(li)說打包(bao)(bao)(bao)的(de)(de)(de)(de)內容不(bu)(bu)限制究竟打什么包(bao)(bao)(bao)，其中(zhong)也(ye)(ye)可(ke)(ke)(ke)以把(ba)一(yi)些不(bu)(bu)良(liang)的(de)(de)(de)(de)資產(chan)(chan)打包(bao)(bao)(bao)賣(mai)(mai)出去，但是(shi)(shi)賣(mai)(mai)出去的(de)(de)(de)(de)不(bu)(bu)良(liang)要根(gen)(gen)據(ju)(ju)不(bu)(bu)良(liang)的(de)(de)(de)(de)程度，根(gen)(gen)據(ju)(ju)買家對于(yu)未(wei)來回收的(de)(de)(de)(de)程度是(shi)(shi)市(shi)場(chang)(chang)定價(jia)(jia)，定價(jia)(jia)過程中(zhong)會低于(yu)資產(chan)(chan)的(de)(de)(de)(de)名義價(jia)(jia)格。所(suo)以這(zhe)種(zhong)(zhong)操作也(ye)(ye)是(shi)(shi)可(ke)(ke)(ke)以的(de)(de)(de)(de)，但是(shi)(shi)也(ye)(ye)不(bu)(bu)必夸大(da)，因為(wei)這(zhe)個(ge)市(shi)場(chang)(chang)也(ye)(ye)不(bu)(bu)一(yi)定是(shi)(shi)很大(da)的(de)(de)(de)(de)。

　　大家也(ye)(ye)(ye)知道，市場是(shi)(shi)(shi)(shi)有(you)機(ji)會的(de)(de)，雖然從(cong)銀(yin)行來講(jiang)(jiang)是(shi)(shi)(shi)(shi)不(bu)(bu)良資(zi)產，但(dan)是(shi)(shi)(shi)(shi)在處置過(guo)(guo)程(cheng)中(zhong)(zhong)價格便宜(yi)了，過(guo)(guo)去很(hen)多年(nian)來講(jiang)(jiang)，很(hen)多資(zi)產管(guan)(guan)理公司和類(lei)似的(de)(de)所謂不(bu)(bu)良資(zi)產的(de)(de)投資(zi)者，有(you)問題(ti)的(de)(de)資(zi)產，有(you)些(xie)人(ren)(ren)還是(shi)(shi)(shi)(shi)有(you)興(xing)趣的(de)(de)，可(ke)(ke)(ke)以(yi)從(cong)中(zhong)(zhong)間(jian)去投資(zi)，最后也(ye)(ye)(ye)有(you)所回(hui)報。所以(yi)我覺得(de)不(bu)(bu)必太突出這(zhe)個(ge)(ge)東(dong)西，總值來講(jiang)(jiang)，ABS（資(zi)產證券(quan)化(hua)產品）在中(zhong)(zhong)國發(fa)展比(bi)較晚，也(ye)(ye)(ye)要(yao)吸收國際金融危機(ji)過(guo)(guo)程(cheng)中(zhong)(zhong)一(yi)些(xie)資(zi)產證券(quan)化(hua)產品出現的(de)(de)問題(ti)，在這(zhe)種情況下要(yao)比(bi)較謹慎，最開(kai)始搞(gao)資(zi)產證券(quan)化(hua)一(yi)些(xie)住房(fang)類(lei)的(de)(de)、優良的(de)(de)開(kai)始起步，以(yi)后不(bu)(bu)受限(xian)制，其他類(lei)型(xing)的(de)(de)也(ye)(ye)(ye)可(ke)(ke)(ke)以(yi)打包(bao)出售(shou)做證券(quan)化(hua)，投資(zi)也(ye)(ye)(ye)有(you)人(ren)(ren)有(you)興(xing)趣，有(you)供(gong)有(you)需，大家可(ke)(ke)(ke)以(yi)做。但(dan)是(shi)(shi)(shi)(shi)整個(ge)(ge)過(guo)(guo)程(cheng)中(zhong)(zhong)，管(guan)(guan)理還是(shi)(shi)(shi)(shi)要(yao)規范，風險要(yao)分析好，風險還要(yao)自(zi)擔(dan)。

　　潘功(gong)勝：不(bu)良(liang)(liang)貸款的正常化(hua)是(shi)整個(ge)信貸資產(chan)正常化(hua)的一(yi)(yi)個(ge)部分，只不(bu)過是(shi)豐富了資產(chan)證券(quan)化(hua)的基礎資產(chan)內容。剛(gang)才說到(dao)你(ni)擔(dan)心兩(liang)個(ge)問(wen)題，銀行不(bu)良(liang)(liang)貸款增(zeng)長這(zhe)么(me)多，你(ni)們做(zuo)這(zhe)個(ge)事(shi)。第二個(ge)是(shi)有什(shen)么(me)風險。第一(yi)(yi)，不(bu)管是(shi)商業(ye)銀行的不(bu)良(liang)(liang)貸款多和(he)少，是(shi)升還是(shi)降，和(he)我(wo)們做(zuo)這(zhe)件(jian)事(shi)沒有太多關系。我(wo)們之所以做(zuo)這(zhe)件(jian)事(shi)，一(yi)(yi)方(fang)面要培育中國的不(bu)良(liang)(liang)資產(chan)市場化(hua)處(chu)置(zhi)的市場。第二，從發展拓寬(kuan)信貸資產(chan)證券(quan)化(hua)的市場，就是(shi)要培育和(he)發展這(zhe)兩(liang)個(ge)市場。這(zhe)是(shi)我(wo)們做(zuo)這(zhe)兩(liang)件(jian)事(shi)的目的。

　　在控制風險(xian)方面，第(di)(di)一，它只(zhi)是(shi)試點(dian)，我(wo)們挑選(xuan)了(le)少數管(guan)理(li)水平比較高(gao)的(de)(de)大型金融(rong)機(ji)構(gou)(gou)開展試點(dian)，而(er)且(qie)初(chu)期試點(dian)的(de)(de)額(e)度也不大。第(di)(di)二(er)，在整個政策框架的(de)(de)設(she)計(ji)上(shang)，我(wo)們嚴格防范風險(xian)，包(bao)(bao)括(kuo)這(zhe)樣(yang)一些要點(dian)，包(bao)(bao)括(kuo)對(dui)不良(liang)資(zi)(zi)產的(de)(de)定價(jia)，這(zhe)是(shi)很關鍵的(de)(de)一點(dian)。我(wo)們要求產品的(de)(de)設(she)計(ji)要簡單透明，不能搞(gao)多(duo)層(ceng)證券(quan)化，不能搞(gao)再證券(quan)化。要堅持投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)的(de)(de)適當性原則(ze)，不能賣給個人(ren)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)，只(zhi)能向機(ji)構(gou)(gou)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)出售。既然風險(xian)自擔，就要防止發(fa)(fa)行人(ren)的(de)(de)道德風險(xian)，包(bao)(bao)括(kuo)建(jian)立信(xin)息披露(lu)(lu)的(de)(de)要求，不僅是(shi)在發(fa)(fa)行時(shi)的(de)(de)信(xin)息披露(lu)(lu)要求，而(er)且(qie)在資(zi)(zi)產的(de)(de)成熟期披露(lu)(lu)的(de)(de)要求。包(bao)(bao)括(kuo)對(dui)發(fa)(fa)行人(ren)、評級機(ji)構(gou)(gou)、中介(jie)機(ji)構(gou)(gou)的(de)(de)規(gui)范管(guan)理(li)，督(du)促他(ta)們切實履職。