篳路藍縷30年(nian)，A股市(shi)場(chang)已變成市(shi)值近80萬億元的全球(qiu)第二大證(zheng)券市(shi)場(chang)，上市(shi)公司超過(guo)4100家。30年(nian)風云際會，這里成為中國經濟最(zui)佳(jia)的市(shi)場(chang)化(hua)資(zi)源配(pei)置(zhi)平臺，從國之重(zhong)器到科創新銳，從吃(chi)喝住行到農業龍頭(tou)，都(dou)廁(ce)身其(qi)間，各顯鋒芒。

　　回望成長(chang)之路，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)企業兩(liang)大(da)陣營(ying)國(guo)(guo)企與民企，在不同歷史時(shi)段(duan)登(deng)臺(tai)發力，這看似有計劃色(se)彩，實則吻(wen)合中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)經濟(ji)發展(zhan)節奏，股市初(chu)期10年，國(guo)(guo)企脫困是大(da)事；中(zhong)(zhong)間10年，國(guo)(guo)企開始(shi)與民企同臺(tai)共舞(wu)，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)制(zhi)造(zao)業迅速崛起(qi)；及至最(zui)近10年，科(ke)創板(ban)塊(kuai)風起(qi)云涌，戰略性新興產業開始(shi)引領高質量(liang)發展(zhan)。這三部曲，大(da)致構成了(le)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)公(gong)司(si)的(de)成長(chang)力階(jie)梯(ti)，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)經濟(ji)從高速發展(zhan)轉(zhuan)到高質量(liang)發展(zhan)，隱然其(qi)中(zhong)(zhong)。

　　1984年11月的一(yi)天上午，上海武夷路174號，飛樂電聲總廠門口(kou)擺出一(yi)張桌子，上面放著(zhu)錢箱、票箱，不時有人來交錢買股，到了午后(hou)，桌子就撤掉了。

　　小(xiao)小(xiao)攤位，毫不(bu)起(qi)眼，可票(piao)箱(xiang)里放的，卻(que)是新中國第一(yi)只(zhi)向社會(hui)公眾(zhong)發行的股(gu)票(piao)——飛樂音響(xiang)。6年后，飛樂音響(xiang)與其他7只(zhi)股(gu)票(piao)一(yi)起(qi)，作(zuo)為開(kai)市股(gu)票(piao)一(yi)起(qi)在上(shang)交所鳴鑼上(shang)市，史稱“老八(ba)股(gu)”。

　　當蝴蝶扇動(dong)翅膀(bang)，風(feng)云變幻的是整個時代。

　　如今，A股(gu)市(shi)場(chang)已變(bian)成市(shi)值近80萬億元的全球第二大證(zheng)券市(shi)場(chang)，超過4100家公司在這里上(shang)市(shi)。30年風(feng)云際會，這里成為(wei)中國經濟最佳的市(shi)場(chang)化(hua)資源配(pei)置平臺，從國之重器到(dao)科創新銳，從吃喝(he)住行到(dao)農(nong)業龍頭，都廁身其間，各(ge)顯鋒芒。

　　回望成(cheng)長之路，中(zhong)(zhong)國(guo)企(qi)業兩大(da)(da)陣營國(guo)企(qi)與(yu)民企(qi)，在不同(tong)(tong)歷史時段登(deng)臺發(fa)力，這看似有計劃色彩(cai)，實則吻合中(zhong)(zhong)國(guo)經(jing)濟發(fa)展節奏，股市初期10年，國(guo)企(qi)脫困是大(da)(da)事(shi)；中(zhong)(zhong)間10年，國(guo)企(qi)開(kai)始(shi)(shi)與(yu)民企(qi)同(tong)(tong)臺共舞(wu)，中(zhong)(zhong)國(guo)制造業迅(xun)速崛起(qi)；及至最近10年，科(ke)創板塊風(feng)起(qi)云涌，戰略性(xing)新興產業開(kai)始(shi)(shi)引領高(gao)質(zhi)量發(fa)展。這三(san)部(bu)曲，大(da)(da)致構(gou)成(cheng)了中(zhong)(zhong)國(guo)公司(si)的成(cheng)長力階(jie)梯(ti)，中(zhong)(zhong)國(guo)經(jing)濟從高(gao)速發(fa)展轉到高(gao)質(zhi)量發(fa)展，隱然其中(zhong)(zhong)。

　　搞實驗：激活企業新途徑

　　通過滬市“老八股(gu)”和深市“老五股(gu)”的實驗，A股(gu)市場(chang)成了激活企(qi)業的新途徑(jing)。借助資本市場(chang)這根(gen)“血(xue)管”，萬科、福(fu)耀(yao)玻璃(li)、中(zhong)國巨石(shi)等(deng)一批企(qi)業獲得(de)發(fa)展的“推動(dong)力”，有的甚至躋身世(shi)界500強。

　　滬市建立初期，登陸市場(chang)的，并非國之重(zhong)器或(huo)民企驕子。

　　在(zai)上(shang)(shang)交所“老八(ba)股”中，除真空電(dian)子作為上(shang)(shang)海市(shi)經濟(ji)體制(zhi)改革的(de)成(cheng)果，以“全國第一(yi)家成(cheng)立(li)的(de)大型股份制(zhi)國企(qi)(qi)”的(de)身份上(shang)(shang)市(shi)外，其余均非國資(zi)正規(gui)軍(jun)。這(zhe)背后有著深刻(ke)的(de)體制(zhi)原因——在(zai)轉型初期，這(zhe)類企(qi)(qi)業(ye)的(de)產品和(he)生產資(zi)金(jin)大多(duo)不在(zai)計劃(hua)內，需自找集資(zi)途徑，而(er)尚未市(shi)場(chang)化的(de)銀(yin)行體系無法為它們提供服務，從而(er)決定了(le)這(zhe)些企(qi)(qi)業(ye)試圖(tu)抓(zhua)住其實(shi)自己并不太懂的(de)“股份制(zhi)”，出發點只有一(yi)個：向社會融資(zi)。

　　處在計劃(hua)經(jing)濟(ji)向市場(chang)經(jing)濟(ji)轉(zhuan)軌的(de)特殊(shu)時期，誰能(neng)上(shang)市，誰該上(shang)市，只(zhi)能(neng)依然交(jiao)給(gei)計劃(hua)經(jing)濟(ji)來(lai)解決(jue)，即配額制——1995年之前(qian)，中(zhong)央制定(ding)股(gu)份發行總額度，再按照一定(ding)標準分(fen)派給(gei)地方；1996年開始，中(zhong)央確定(ding)新股(gu)數量，由(you)地方政府上(shang)報申(shen)請。

　　這就出現(xian)奇特(te)的歷史景觀：A股的前10年(nian)，市場上幾(ji)乎(hu)都是國有企業身影，可這些國有企業大多來自(zi)地方，幾(ji)無影響國家(jia)經濟命(ming)脈的產業巨擘。不過，受(shou)惠于1997年(nian)提出的國有企業深化改革“三年(nian)之戰”，一大批國有企業脫困、成(cheng)長(chang)。

　　中(zhong)(zhong)國巨石就是在(zai)那(nei)時(shi)上(shang)市(shi)的(de)。奄奄一息的(de)玻(bo)纖市(shi)場，亟(ji)需(xu)保留(liu)中(zhong)(zhong)國玻(bo)纖民(min)族(zu)工(gong)業的(de)火苗(miao)，為(wei)了獲取寶貴的(de)資金參與(yu)市(shi)場競爭，中(zhong)(zhong)國巨石與(yu)中(zhong)(zhong)國建材(cai)集(ji)團合作，以“中(zhong)(zhong)國化(hua)建”（中(zhong)(zhong)國巨石的(de)前(qian)身）名(ming)義“拼盤”上(shang)市(shi)。

　　上市給(gei)中國巨石帶來了翻天覆地的改變。截至2019年底，中國巨石資產規模(mo)達336億(yi)(yi)元，較(jiao)上市之(zhi)初增長31倍(bei)(bei)；實現(xian)營業收入(ru)105億(yi)(yi)元，增長28倍(bei)(bei)；實現(xian)利(li)潤總額25億(yi)(yi)元，增長54倍(bei)(bei)；累(lei)計分紅超過37億(yi)(yi)元；市值現(xian)已超過580億(yi)(yi)元，增長48倍(bei)(bei)。

　　比中國巨石(shi)更(geng)具傳奇色(se)彩的則是萬科。

　　在深交(jiao)所拿到(dao)“出生證”的(de)1991年，國企(qi)改制后的(de)萬科成(cheng)為首批(pi)掛牌企(qi)業。時(shi)至今日，借助(zhu)資本(ben)市場這(zhe)根“血(xue)管”，萬科不斷獲得發展的(de)“推動力(li)”：市值增長超1000倍，利潤增長近(jin)1500倍，總資產超18144億元，成(cheng)為深市“老(lao)五股(gu)”中穿越多個牛(niu)熊(xiong)的(de)成(cheng)功者(zhe)。

　　回望(wang)借力資(zi)本實現(xian)“騰(teng)飛”的(de)(de)發展(zhan)(zhan)路，曾經的(de)(de)“金(jin)牌董秘”、現(xian)任(ren)萬(wan)科(ke)董事長(chang)(chang)郁亮用了三個“感恩(en)”直抒胸臆：“萬(wan)科(ke)能(neng)從(cong)當年(nian)的(de)(de)小型企業(ye)變成(cheng)如今的(de)(de)世(shi)界500強，成(cheng)為A股持續分紅(hong)時(shi)(shi)間最長(chang)(chang)的(de)(de)企業(ye)。我(wo)們感恩(en)改革開放這個偉大時(shi)(shi)代(dai)，感恩(en)我(wo)們成(cheng)長(chang)(chang)在鼓勵(li)創(chuang)造的(de)(de)深圳特(te)區，也感恩(en)給企業(ye)帶來種(zhong)種(zhong)發展(zhan)(zhan)機遇的(de)(de)中國資(zi)本市場。”

　　作為A股市場(chang)初期的(de)民企代表，曹德(de)旺創立的(de)福(fu)耀玻璃(li)則演繹了(le)專注走(zou)向成(cheng)功(gong)的(de)故(gu)事。

　　自1993年登陸A股(gu)市(shi)(shi)場以(yi)來，福(fu)(fu)耀玻(bo)(bo)璃(li)不(bu)僅將公(gong)開透(tou)明視(shi)為(wei)其一以(yi)貫之的(de)(de)經(jing)營準則，同時還(huan)在A股(gu)中開創了第一家引進獨立董事制度(du)(du)的(de)(de)“先(xian)河(he)”，令其成為(wei)A股(gu)公(gong)司(si)治理的(de)(de)典范之一。“（從(cong)維(wei)護中小股(gu)東的(de)(de)利益角度(du)(du)講）我可以(yi)說(shuo)，福(fu)(fu)耀玻(bo)(bo)璃(li)是(shi)最好(hao)的(de)(de)上市(shi)(shi)公(gong)司(si)之一，制度(du)(du)規范都是(shi)一流(liu)的(de)(de)。”福(fu)(fu)耀玻(bo)(bo)璃(li)董事長曹德旺說(shuo)，福(fu)(fu)耀玻(bo)(bo)璃(li)和他本(ben)人，對(dui)資本(ben)市(shi)(shi)場的(de)(de)制度(du)(du)建設都曾作出過重要(yao)貢獻。

　　得益于這種(zhong)雙向支撐，福(fu)耀(yao)玻璃上市以來的股價累計漲(zhang)幅達54.8倍，總市值逼近千億(yi)元(yuan)，公司自身也(ye)成為全球規模最大(da)的汽車(che)玻璃專業供(gong)應商。

　　這是A股突破藩籬、走向現代化最初(chu)10年，一切才剛開始。

　　推股改：國企與民企共舞

　　三一(yi)重(zhong)工的(de)(de)成功(gong)探索，開啟了(le)股權分置改(gai)革(ge)的(de)(de)新(xin)紀元，將中國股市帶(dai)入(ru)全流(liu)通時(shi)代。更大的(de)(de)改(gai)革(ge)力(li)度，給了(le)資本市場更大的(de)(de)成長(chang)空間，一(yi)邊是大型(xing)國企奔跑上市，另一(yi)邊是民營企業不斷涌現(xian)，到2010年(nian)，A股市場形成了(le)主板、中小板和創業板的(de)(de)不同層次。

　　2005年，對A股(gu)公司來說(shuo)，是意義非凡的一(yi)(yi)年。這一(yi)(yi)年的十(shi)大財經新聞里有一(yi)(yi)個是：三一(yi)(yi)重工成股(gu)改第一(yi)(yi)股(gu)。

　　股(gu)(gu)權分置改革(ge)(ge)，簡稱股(gu)(gu)改，是中國(guo)資本市場三大標志性制度改革(ge)(ge)。股(gu)(gu)改之前(qian)，上市公司是在(zai)傾斜的A股(gu)(gu)舞(wu)臺跳舞(wu)，是股(gu)(gu)改讓它們得以在(zai)平坦的舞(wu)臺大展拳(quan)腳。

　　這(zhe)一年的4月(yue)，中國證監會(hui)(hui)宣(xuan)布，解決股(gu)權(quan)分(fen)置(zhi)(zhi)問(wen)題已具備(bei)啟(qi)動試(shi)點(dian)條件。鮮為人知的是，當天(tian)上午(wu)，時(shi)任(ren)中國證監會(hui)(hui)副主席的屠光紹意外出現(xian)在三(san)一重工(gong)(gong)，與董事(shi)長梁穩根一番長談，希望(wang)三(san)一重工(gong)(gong)擔綱股(gu)權(quan)分(fen)置(zhi)(zhi)改革試(shi)驗田的歷(li)史性重任(ren)。

　　做(zuo)“吃螃蟹”的(de)(de)人并不容易。沒(mei)有先例可循，三一(yi)重工(gong)股(gu)改方案(an)光初稿就寫了(le)幾十個版(ban)本，最終“10股(gu)送3.5股(gu)派8元現金”方案(an)獲得(de)通過，股(gu)東(dong)大會現場，一(yi)位來自上海的(de)(de)投資(zi)者登(deng)臺演講(jiang)：“今天(tian)非常激動，中國資(zi)本市(shi)場的(de)(de)又(you)一(yi)個春天(tian)，將從三一(yi)重工(gong)股(gu)權(quan)分(fen)置改革方案(an)表決大會開(kai)始！”

　　三一(yi)重工(gong)的(de)成功探索，開啟了(le)股(gu)(gu)權分置改革的(de)新紀元，將中(zhong)國股(gu)(gu)市(shi)帶入全流通時代；解決了(le)禁錮多年的(de)歷史問題，中(zhong)國股(gu)(gu)市(shi)迎來了(le)熊牛翻天(tian)的(de)大(da)行情(qing)。三一(yi)重工(gong)更是一(yi)躍成為中(zhong)國工(gong)程機械的(de)龍頭公司。

　　更大(da)的改革力(li)度，給了(le)資本市場更大(da)的成長空間，一邊是大(da)型國企奔跑上市，另(ling)一邊是民營企業不斷涌現(xian)，資本市場開始展現(xian)國民經濟晴(qing)雨(yu)表的能力(li)。

　　2001年至2010年，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)石化、中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)聯通、中(zhong)(zhong)信(xin)證券、長江電力、五大(da)(da)國(guo)(guo)有商業銀(yin)行(xing)(xing)以(yi)及中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)石油、中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)鐵建(jian)、中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)建(jian)筑、中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)重(zhong)工(gong)等紛(fen)紛(fen)上市。2006年7月5日，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)銀(yin)行(xing)(xing)在上交所鳴(ming)鑼上市，成為首家在A股上市的大(da)(da)型國(guo)(guo)有商業銀(yin)行(xing)(xing)。中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)銀(yin)行(xing)(xing)上市沒有分拆任何資產(chan)，而是采取了(le)整體上市方式，為國(guo)(guo)有銀(yin)行(xing)(xing)改制試點創造(zao)了(le)一個成功范例。

　　與此同時，A股(gu)市場的(de)股(gu)票結構得到(dao)(dao)極大豐富，到(dao)(dao)2010年，形(xing)成了(le)主(zhu)板(ban)、中小板(ban)和創業板(ban)的(de)不同層(ceng)次。代表新興(xing)產業的(de)創業板(ban)和中小板(ban)，為(wei)A股(gu)輸送了(le)新鮮血液，資本市場率先啟動經(jing)濟形(xing)態轉型，起到(dao)(dao)了(le)對(dui)新經(jing)濟的(de)引領作用。

　　歌(ge)爾股份在2008年(nian)5月登陸中小板，從生產(chan)話(hua)筒起家，歌(ge)爾股份能夠上(shang)市已被(bei)視為奇跡，而如今(jin)，歌(ge)爾股份已成長為千億(yi)級消費電子(zi)龍頭，上(shang)市至(zhi)今(jin)漲幅超過44倍(bei)。

　　以(yi)股(gu)吧起家(jia)的東方財富(fu)2010年上市，歷經10年砥礪(li)，公司借(jie)助(zhu)資(zi)本市場，成為了(le)A股(gu)唯(wei)一一家(jia)互(hu)聯網券(quan)商，10年股(gu)價漲了(le)數十倍。

　　東(dong)方財富的上市(shi)以及華麗(li)轉身，預示著(zhu)當時(shi)中國已經步入互聯網經濟時(shi)代(dai)，科(ke)(ke)技(ji)潮(chao)流的涌動聲此起彼伏。科(ke)(ke)創企業的蓬(peng)勃(bo)發展(zhan)，呼喚著(zhu)資本(ben)市(shi)場與(yu)時(shi)俱進的制度改革。

　　試點注冊制：科創新勢力崛起

　　科(ke)(ke)創板(ban)(ban)開板(ban)(ban)和開市，標志著設立科(ke)(ke)創板(ban)(ban)并試點注冊(ce)制這一重大改革任務的(de)落地實施，中國資(zi)本(ben)市場從此進入了(le)全新的(de)時(shi)代。一批富有(you)創造(zao)力的(de)新興企(qi)業迅速在(zai)科(ke)(ke)創板(ban)(ban)聚集，“科(ke)(ke)技(ji)創新”四(si)個字成(cheng)為(wei)熱詞(ci)，資(zi)本(ben)四(si)處(chu)追逐科(ke)(ke)創苗(miao)子。

　　凡(fan)是(shi)過往，皆為序章(zhang)。

　　2019年6月13日，科(ke)(ke)創板正式開板，標志(zhi)著設(she)立科(ke)(ke)創板并試點注冊制這一(yi)重(zhong)大(da)改(gai)革(ge)任務的(de)落(luo)地實(shi)施，中國資本市場(chang)從此進入了全新的(de)時代。

　　與核準(zhun)制(zhi)不同，注冊制(zhi)把企業上(shang)市的選擇(ze)(ze)權交(jiao)給了(le)市場，提(ti)(ti)供了(le)更加多遠的上(shang)市條(tiao)件選擇(ze)(ze)：除了(le)提(ti)(ti)供市值與凈利(li)潤、現金流、收入、研發投(tou)入等(deng)指標(biao)不同組合的5套上(shang)市標(biao)準(zhun)外，還(huan)特別針(zhen)對(dui)紅籌(chou)企業和特殊股權結構企業，另行制(zhi)定了(le)2套上(shang)市標(biao)準(zhun)。“5+2”的個(ge)性(xing)化上(shang)市標(biao)準(zhun)選擇(ze)(ze)，給予申報企業充分(fen)的包容性(xing)和適應(ying)性(xing)。

　　梧(wu)桐枝茂(mao)鳳凰棲，一批富有創造(zao)力的新(xin)興企業迅速在(zai)科(ke)(ke)創板聚(ju)集(ji)。“科(ke)(ke)技創新(xin)”四(si)個字(zi)成為熱詞，資本(ben)四(si)處追逐科(ke)(ke)創苗(miao)子。

　　且看科創板首批掛牌企業，在資本的(de)(de)(de)簇擁(yong)助推下，這(zhe)25名幸運兒率先登陸這(zhe)個嶄新的(de)(de)(de)舞臺(tai)，它們中間，既有(you)各領風騷的(de)(de)(de)行(xing)業龍頭，亦不乏嶄露頭角(jiao)的(de)(de)(de)技(ji)術新秀(xiu)：國(guo)內“最牛”的(de)(de)(de)集成電(dian)路設計公司瀾起科技(ji)、國(guo)產半導體(ti)裝備的(de)(de)(de)明星企業中微公司、半導體(ti)化學(xue)機械拋光液領域(yu)數一(yi)數二的(de)(de)(de)安集科技(ji)、全球(qiu)領先的(de)(de)(de)軌道交通控(kong)制(zhi)系統提(ti)供商中國(guo)通號(hao)、深耕(geng)視覺人工智(zhi)能的(de)(de)(de)虹軟科技(ji)、主(zhu)動脈(mo)介入(ru)醫療器(qi)械領域(yu)的(de)(de)(de)“翹(qiao)楚”心脈(mo)醫療……

　　它(ta)們個個“身懷絕技”，卻(que)呈現出(chu)一樣的(de)科創底色。它(ta)們的(de)上市獲得了市場的(de)大力追(zhui)捧(peng)。

　　“科創(chuang)(chuang)板(ban)的(de)設(she)立對(dui)所有科技創(chuang)(chuang)新(xin)型公司來說都是一次歷(li)史性(xing)的(de)機遇(yu)。它(ta)為科創(chuang)(chuang)企(qi)業開(kai)辟了(le)一個通往資(zi)本市場高速公路的(de)路口，借助資(zi)本的(de)力量，讓科創(chuang)(chuang)企(qi)業加速奔跑，形成(cheng)有效(xiao)的(de)創(chuang)(chuang)新(xin)驅動機制，從而為中(zhong)國的(de)經濟(ji)發展特別是實(shi)體經濟(ji)提供新(xin)的(de)動力和(he)活力。”談及科創(chuang)(chuang)板(ban)對(dui)企(qi)業發展的(de)助推作(zuo)用(yong)，心脈醫(yi)療董事長彭博心潮(chao)澎湃(pai)。

　　科(ke)創(chuang)效應正在市場內外(wai)發酵。2020年1月20日(ri)，優刻得(de)登陸科(ke)創(chuang)板，A股市場迎來了第一張“同(tong)股不同(tong)權”的面(mian)孔。1月23日(ri)，澤璟制藥登陸科(ke)創(chuang)板，公(gong)司沒有產品、沒有銷售，卻(que)手握(wo)多個(ge)在研項目(mu)，成為(wei)首個(ge)“未盈利”新(xin)股……

　　天高任鳥飛，海闊憑魚躍。

　　篳(bi)路(lu)藍縷30年，與(yu)中(zhong)國(guo)(guo)資本市場(chang)同命運共呼吸的上市公司群體，已成(cheng)長(chang)為中(zhong)國(guo)(guo)不可(ke)或缺的重要(yao)經濟(ji)力量(liang)。它們的高(gao)質量(liang)發展(zhan)，構成(cheng)了中(zhong)國(guo)(guo)資本市場(chang)高(gao)質量(liang)發展(zhan)之基(ji)石，閃(shan)耀著中(zhong)國(guo)(guo)經濟(ji)高(gao)質量(liang)發展(zhan)之精華。