江(jiang)蘇省國(guo)資(zi)(zi)改革的(de)(de)(de)具(ju)體方案已經塵埃落(luo)定(ding)。《金(jin)證(zheng)(zheng)券》記者獲悉，近期江(jiang)蘇省委(wei)、省政(zheng)府印發了《關于全面深化(hua)國(guo)有(you)企(qi)業(ye)(ye)和(he)國(guo)有(you)資(zi)(zi)產管(guan)理體制(zhi)改革的(de)(de)(de)意見》，設定(ding)了此(ci)輪改革的(de)(de)(de)總(zong)目標(biao)。《金(jin)證(zheng)(zheng)券》記者獲得的(de)(de)(de)方案全文顯示(shi)，到(dao)2020年，要構建完成具(ju)有(you)江(jiang)蘇特(te)色的(de)(de)(de)國(guo)有(you)經濟(ji)布(bu)局和(he)結構，企(qi)業(ye)(ye)國(guo)有(you)資(zi)(zi)本(ben)在基礎(chu)設施、能源(yuan)資(zi)(zi)源(yuan)、公共(gong)服務、戰略性新興(xing)產業(ye)(ye)、金(jin)融投資(zi)(zi)等重(zhong)要領域(yu)的(de)(de)(de)集聚度達到(dao)80%以上；國(guo)企(qi)公司(si)制(zhi)改革全面完成，國(guo)資(zi)(zi)證(zheng)(zheng)券化(hua)率明(ming)顯提升；有(you)效實現政(zheng)資(zi)(zi)分開(kai)。

　　萬億國資謀變

　　“改革就是為了優化國(guo)(guo)有經濟布(bu)局和(he)結構(gou)。”江(jiang)蘇省國(guo)(guo)資系統一位人士向(xiang)《金證券》記者證實，方案已經形成。據悉，早在(zai)今(jin)年5月下(xia)旬(xun)，江(jiang)蘇省委(wei)常委(wei)會就通過了《關于(yu)全面深化國(guo)(guo)有企業和(he)國(guo)(guo)有資產(chan)管理(li)體制改革的意見》。

　　記者了解到，整體(ti)來(lai)看，江蘇(su)省國資呈(cheng)現出(chu)體(ti)量大(da)、商業較工業更為(wei)發達、國資在經濟總量中占比逐(zhu)年(nian)下(xia)降的特點。

　　不(bu)過(guo)，由(you)于改革總體(ti)上仍(reng)是著重“管人、管事、管資產”的思路，很難真正做到政企分開。江蘇(su)(su)省政府網站信息顯示，據企業財(cai)務決算報表統(tong)計，截至2012年(nian)末，江蘇(su)(su)省、市國資委履行(xing)出資人職責企業資產總額達(da)2.32萬(wan)億元。

　　江(jiang)(jiang)蘇一家(jia)老牌(pai)上市公(gong)司(si)負責人對《金證券(quan)》記者(zhe)直言，江(jiang)(jiang)蘇是經濟(ji)強省，各(ge)(ge)項經濟(ji)社會發(fa)展(zhan)指標均位于全國各(ge)(ge)省前列。但也存在自(zi)身的問題(ti)，例如過去幾年上市公(gong)司(si)凈資產(chan)回報(bao)率持續(xu)下行。

　　江(jiang)蘇一位研究國資(zi)改革的專家向《金證(zheng)券》記(ji)者指出，從資(zi)產證(zheng)券化(hua)水平來(lai)看，江(jiang)蘇國企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)整體(ti)證(zheng)券化(hua)率(lv)偏(pian)低，地域不平衡，且(qie)國企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)市值(zhi)占比低于全國平均。從國企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)內部(bu)效率(lv)來(lai)看，江(jiang)蘇省上市國企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)效率(lv)較高，但未上市國企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)效率(lv)低下。從國企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)財務看，江(jiang)蘇省國企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)經營效率(lv)相(xiang)(xiang)對較高而負債率(lv)相(xiang)(xiang)對較低，輕資(zi)產優勢體(ti)現(xian)較為明顯，此外，上市國企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)普(pu)遍費用率(lv)高企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)，資(zi)產周轉率(lv)較低，經營效率(lv)未來(lai)仍有提(ti)升空間。

　　事(shi)實上，江(jiang)蘇國企的改革已經(jing)悄然開啟。

　　從江(jiang)蘇(su)產(chan)(chan)權(quan)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)所發(fa)布的國(guo)(guo)有股權(quan)轉(zhuan)讓(rang)信息來看，2013年(nian)至今，江(jiang)蘇(su)一共有217億(yi)元的國(guo)(guo)有股權(quan)在該交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)所掛牌出(chu)讓(rang)，僅億(yi)元以上的資(zi)產(chan)(chan)就(jiu)有47筆。其中2013年(nian)是國(guo)(guo)資(zi)出(chu)讓(rang)的最高峰(feng)，達(da)到168.6億(yi)元，相(xiang)較2012年(nian)增長了(le)將近兩倍。2014年(nian)以來出(chu)讓(rang)金額(e)為48.4億(yi)元，也幾乎達(da)到了(le)2012年(nian)全年(nian)的規模(mo)。

　　重構國資平臺

　　上述專家指出，事實上，江(jiang)蘇省國企改(gai)革曾一(yi)路走在前列。

　　不過，作為第一(yi)個(ge)試水(shui)“淡馬錫模式”的(de)(de)省份，并未(wei)打造出(chu)一(yi)流的(de)(de)國有資(zi)本投資(zi)平臺，很多省屬國企內部監督(du)制衡(heng)機制沒能取得預期(qi)中的(de)(de)效果。

　　《金證券》記者(zhe)獲得的方案顯示，本(ben)(ben)輪改(gai)革(ge)對重(zhong)塑國有(you)(you)資(zi)(zi)本(ben)(ben)投資(zi)(zi)平臺(tai)活力很重(zhong)視。方案指出，將(jiang)通過資(zi)(zi)產(chan)、業務劃撥或者(zhe)收購兼并(bing)(bing)，新建和改(gai)建若(ruo)干國有(you)(you)資(zi)(zi)本(ben)(ben)投資(zi)(zi)運營公(gong)司(si)。省(sheng)、市(shi)、縣各(ge)級可新建或改(gai)建1-2戶國有(you)(you)資(zi)(zi)本(ben)(ben)運營公(gong)司(si)，推(tui)動國有(you)(you)資(zi)(zi)本(ben)(ben)合理流動，促(cu)進國有(you)(you)資(zi)(zi)本(ben)(ben)保值(zhi)增(zeng)值(zhi)，提高國有(you)(you)資(zi)(zi)產(chan)證券化水平。今后還將(jiang)利(li)用這些平臺(tai)，推(tui)進具備條件的企業集團實現整(zheng)體上(shang)市(shi)或者(zhe)核心業務資(zi)(zi)產(chan)上(shang)市(shi)，并(bing)(bing)通過集團資(zi)(zi)產(chan)注(zhu)入(ru)做大(da)上(shang)市(shi)公(gong)司(si)市(shi)值(zhi)，形成資(zi)(zi)本(ben)(ben)控(kong)股平臺(tai)類的公(gong)司(si)。

　　專(zhuan)家認(ren)為(wei)(wei)，背靠集(ji)(ji)團(tuan)公(gong)司(si)(si)，目前經營狀況良好(hao)，為(wei)(wei)了進(jin)一(yi)步做大做強，有望通過(guo)資產注入等成為(wei)(wei)國(guo)資平臺的(de)公(gong)司(si)(si)，包括寧滬(hu)高(gao)速（江(jiang)蘇交通控(kong)股(gu)有限(xian)公(gong)司(si)(si)）、鳳(feng)凰傳(chuan)媒（江(jiang)蘇鳳(feng)凰出版傳(chuan)媒集(ji)(ji)團(tuan)有限(xian)公(gong)司(si)(si)）、江(jiang)蘇舜天（江(jiang)蘇省(sheng)國(guo)信資產管理集(ji)(ji)團(tuan)有限(xian)公(gong)司(si)(si)）、金(jin)陵飯店（南京(jing)金(jin)陵飯店集(ji)(ji)團(tuan)有限(xian)公(gong)司(si)(si)）、匯鴻(hong)股(gu)份（江(jiang)蘇匯鴻(hong)國(guo)際集(ji)(ji)團(tuan)有限(xian)公(gong)司(si)(si)）。

　　混合直指增效

　　加快發展混合所有(you)制經濟在江蘇版的(de)國資改革(ge)方案中同(tong)樣放在重要(yao)位置。雖然沒有(you)其(qi)他地(di)區有(you)較為激進的(de)表述，但(dan)從方案原文看(kan)，已經對優化國有(you)企(qi)業股權結構做出較大的(de)推動。

　　方案(an)稱：負責(ze)國(guo)有(you)資本(ben)投資運營(ying)的(de)公(gong)司，國(guo)有(you)資本(ben)原則上保持獨資經營(ying)；從事基礎設(she)(she)施、公(gong)共服務和資源能(neng)源保障的(de)公(gong)司，國(guo)有(you)資本(ben)可(ke)以(yi)絕對(dui)控股(gu)或相對(dui)控股(gu)，在管理上可(ke)實行(xing)特許(xu)經營(ying)、政府(fu)監(jian)管等為主要內容的(de)改革(ge)，引入競(jing)(jing)爭機(ji)制，提高運營(ying)效率和服務水(shui)平；其他一般競(jing)(jing)爭類(lei)企業按照市場競(jing)(jing)爭和發展情況，國(guo)有(you)資本(ben)有(you)序(xu)進退、合理流動，不設(she)(she)股(gu)權比例要求。

　　允許混合所有制企業(ye)(ye)員(yuan)工(gong)持股(gu)，將探索(suo)員(yuan)工(gong)持股(gu)的多種形(xing)式(shi)，不搞平均分(fen)配，按自愿持股(gu)原則，根據(ju)持股(gu)人對(dui)企業(ye)(ye)的影(ying)響和貢獻(xian)，企業(ye)(ye)經(jing)營管理者(zhe)、業(ye)(ye)務骨干和核心技術人員(yuan)可在公司持有較高比(bi)例(li)股(gu)權。

　　上(shang)述(shu)專(zhuan)家對《金證券(quan)》指出，對于目前運營效(xiao)(xiao)率(lv)較低、費用率(lv)較高的公司，引入民資入股或參與競爭，可(ke)以(yi)從外部倒逼國企提(ti)升效(xiao)(xiao)率(lv)；推進人(ren)員市場化任(ren)命、考核、激勵，可(ke)以(yi)從內部推動國企提(ti)升效(xiao)(xiao)率(lv)。

　　一家基金公司研究員則向《金證券》記者指(zhi)出，在(zai)本輪江蘇國企改革(ge)中，一些國資相對控股(gu)、處(chu)于(yu)競爭(zheng)性行(xing)業的(de)公司，包括威(wei)孚高科、南京醫(yi)藥、凱諾科技、舜(shun)天船舶、蘇常柴A值(zhi)得關注。在(zai)激勵機制方面，國資絕(jue)對控股(gu)，有(you)現金、股(gu)權激勵意(yi)愿的(de)公司，包括匯鴻股(gu)份、恒順醋業、江蘇舜(shun)天、金陵藥業、金陵飯店等值(zhi)得關注。