以(yi)中國(guo)石化集團為(wei)排頭(tou)兵，軍(jun)工板(ban)塊為(wei)第一(yi)方陣，大型(xing)央企(qi)(qi)的改革和資產(chan)(chan)整合(he)正(zheng)呈(cheng)全面(mian)(mian)加速態勢，相關(guan)上市公司(si)(si)的資本運作(zuo)正(zheng)在(zai)(zai)“全面(mian)(mian)開(kai)花(hua)”。在(zai)(zai)此背景下(xia)，大型(xing)央企(qi)(qi)旗下(xia)一(yi)些已被明確為(wei)相關(guan)資產(chan)(chan)和業(ye)務整合(he)平臺的上市公司(si)(si)，其投資機會值(zhi)得關(guan)注

　　央企正成為國(guo)企改革(ge)(ge)的(de)領舞(wu)者(zhe)。昨天，中國(guo)石(shi)化(hua)銷售公司的(de)“混改”方案驚艷亮相；*ST儀化(hua)日前發布(bu)重組方案，將成為中國(guo)石(shi)化(hua)集(ji)(ji)團(tuan)石(shi)油(you)工程板塊的(de)唯一上市平(ping)臺；江(jiang)鉆股份正籌劃(hua)定增購買中國(guo)石(shi)化(hua)集(ji)(ji)團(tuan)旗下石(shi)油(you)機(ji)械制造業務相關資產。至此，中國(guo)石(shi)化(hua)集(ji)(ji)團(tuan)的(de)改革(ge)(ge)已全面(mian)鋪開(kai)，其速度之快、力度之大(da)，使(shi)其成為本輪(lun)國(guo)企改革(ge)(ge)的(de)排頭兵。

　　其他(ta)央(yang)(yang)企“大家伙”也蓄勢待發(fa)。中船(chuan)重(zhong)工(gong)出(chu)臺關于(yu)全面深化改(gai)(gai)革的若干意見，中國(guo)電(dian)建擬向大股東購買水(shui)電(dian)和(he)風電(dian)勘(kan)測設計(ji)板(ban)塊業務資(zi)產(chan)……近期一系列(lie)跡象(xiang)表明(ming)，大型央(yang)(yang)企的改(gai)(gai)革和(he)資(zi)產(chan)整合正呈燎原之(zhi)勢，并引(yin)發(fa)市(shi)場對央(yang)(yang)企改(gai)(gai)革題材的持(chi)續(xu)熱捧。昨日，以中信重(zhong)工(gong)、中國(guo)一重(zhong)為代表的低(di)價央(yang)(yang)企股再度(du)封于(yu)漲停板(ban)。

　　軍工領跑央企改革全面開花

　　“國企改革看(kan)軍(jun)工”是(shi)資本(ben)市場流行的(de)說法(fa)。目(mu)前來看(kan)，軍(jun)工板塊(kuai)仍然是(shi)改革的(de)第一方陣，同時，更多行業的(de)央企改革及相關(guan)上市公司的(de)資本(ben)運作正在(zai)“全面開(kai)花”。

　　近日，中國(guo)重(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)工(gong)控股股東(dong)中國(guo)船(chuan)(chuan)舶(bo)重(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)工(gong)集(ji)團(tuan)(tuan)(簡稱“中船(chuan)(chuan)重(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)工(gong)”)出(chu)臺《關于全面深化改(gai)(gai)革(ge)(ge)的(de)若(ruo)干意見》，吹響(xiang)軍(jun)工(gong)企業改(gai)(gai)革(ge)(ge)號角。《意見》明(ming)確提出(chu)，“2014年年內(nei)要(yao)完成科研院所分(fen)類方案”；并且(qie)要(yao)“加(jia)快(kuai)科研院所的(de)資(zi)(zi)產(chan)證券化步伐，推進(jin)優質(zhi)資(zi)(zi)產(chan)重(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)組，適(shi)時注入(ru)上市(shi)公司(si)(si)”。2013年，中船(chuan)(chuan)重(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)工(gong)科研院所對集(ji)團(tuan)(tuan)的(de)利潤貢獻(xian)超過(guo)30%，其(qi)資(zi)(zi)產(chan)質(zhi)量比中國(guo)重(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)工(gong)更勝一(yi)籌，被譽為(wei)“軍(jun)工(gong)鉆石礦(kuang)”。結合中船(chuan)(chuan)重(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)工(gong)旗下上市(shi)公司(si)(si)中國(guo)重(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)工(gong)、風帆股份的(de)承諾看，市(shi)場人士認(ren)為(wei)，在推進(jin)軍(jun)工(gong)科研院所改(gai)(gai)革(ge)(ge)和資(zi)(zi)產(chan)注入(ru)方面，中船(chuan)(chuan)重(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)工(gong)有望走在十(shi)大軍(jun)工(gong)集(ji)團(tuan)(tuan)前列。

　　作為我國海軍裝備建造的兩大(da)(da)主力，中(zhong)船(chuan)(chuan)重(zhong)工(業(ye)內(nei)稱“北船(chuan)(chuan)”)和中(zhong)國船(chuan)(chuan)舶(bo)工業(ye)集團(簡稱“中(zhong)船(chuan)(chuan)工業(ye)”，業(ye)內(nei)稱“南船(chuan)(chuan)”)近年來(lai)在資(zi)(zi)本(ben)運作上動作頻頻。2013年9月，中(zhong)國重(zhong)工公(gong)布總募(mu)資(zi)(zi)近85億(yi)元的定增預案，其中(zhong)逾30億(yi)用于收購大(da)(da)股東旗(qi)下超(chao)大(da)(da)型(xing)水面艦船(chuan)(chuan)等軍工重(zhong)大(da)(da)裝備總裝資(zi)(zi)產(chan)，開創了此類核心(xin)軍工資(zi)(zi)產(chan)證券化的先(xian)河。從(cong)中(zhong)船(chuan)(chuan)工業(ye)來(lai)看(kan)，廣船(chuan)(chuan)國際資(zi)(zi)產(chan)整合(he)方案已(yi)明(ming)朗，旗(qi)下另一家公(gong)司(si)中(zhong)國船(chuan)(chuan)舶(bo)，后續也存在資(zi)(zi)產(chan)整合(he)預期。

　　除了軍(jun)工(gong)板塊，“下一步，同質(zhi)化程度最高的電力、建(jian)筑行業(ye)將掀(xian)起兼(jian)并(bing)整合潮，將以科技含量(liang)高、轉型(xing)升級好(hao)的企業(ye)作為整合主(zhu)體，將優質(zhi)資產(chan)集中(zhong)到相關上市公(gong)司。”中(zhong)國企業(ye)研究院首(shou)席(xi)研究員李錦對上證報記者(zhe)表(biao)示(shi)。

　　值得注意的(de)是，盡管在(zai)國(guo)(guo)資委(wei)7月中(zhong)旬公(gong)布(bu)的(de)首批“四(si)項改(gai)革(ge)”試點中(zhong)，五大(da)電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)力(li)集(ji)團并(bing)未(wei)入圍，但華(hua)電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)集(ji)團、國(guo)(guo)電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)集(ji)團、中(zhong)電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)投等(deng)重組改(gai)革(ge)已(yi)悄然(ran)提速。例如(ru)，華(hua)電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)集(ji)團旗下(xia)華(hua)電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)能(neng)源(yuan)和金(jin)山股(gu)(gu)份于7月19日雙雙停牌。7月23日，華(hua)電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)能(neng)源(yuan)發布(bu)復(fu)牌公(gong)告稱(cheng)，為解(jie)決遼寧區域同業競爭的(de)問題，將(jiang)收購大(da)股(gu)(gu)東旗下(xia)鐵嶺發電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)51%股(gu)(gu)權(quan)，并(bing)參(can)與(yu)金(jin)山股(gu)(gu)份定增。緊(jin)接著(zhu)，華(hua)電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)國(guo)(guo)際(ji)在(zai)24日公(gong)告稱(cheng)，擬配(pei)售(shou)H股(gu)(gu)募資14億港元補充(chong)公(gong)司流(liu)動資金(jin)；配(pei)售(shou)完(wan)成后，華(hua)電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)集(ji)團及其(qi)一致行(xing)動人合計(ji)持股(gu)(gu)比例將(jiang)由(you)51.72%降至50.04%。此外，目前仍處(chu)停牌中(zhong)的(de)中(zhong)國(guo)(guo)電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)建(jian)透(tou)露，公(gong)司擬向控股(gu)(gu)股(gu)(gu)東電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)建(jian)集(ji)團發行(xing)股(gu)(gu)份購買(mai)其(qi)旗下(xia)水電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)、風電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)勘(kan)測設計(ji)板塊業務(wu)資產。

　　承諾“露底” 資本運作預期升溫

　　一系列(lie)跡象表(biao)明，大型央(yang)企的改革和(he)資產(chan)整合正呈全面加速態(tai)勢，并引發市場(chang)對央(yang)企改革題材的持續熱捧。在此背(bei)景下，大型央(yang)企旗下一些已被(bei)明確為相(xiang)關資產(chan)和(he)業務整合平臺的上市公司，其投資機(ji)會值得(de)關注。

　　上證報記者(zhe)梳理(li)發現，風帆股(gu)(gu)(gu)份控股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)東中船重工明確承諾，將武漢船用電(dian)子推(tui)進裝置研究(jiu)所和(he)淄博火(huo)炬能源(yuan)的(de)(de)電(dian)池(chi)業(ye)(ye)(ye)務及(ji)資產(chan)注入公司，將公司作(zuo)(zuo)為(wei)(wei)集(ji)團(tuan)范圍(wei)內電(dian)池(chi)業(ye)(ye)(ye)務唯一的(de)(de)資本運(yun)作(zuo)(zuo)平臺；鳳凰光學在中國電(dian)科入主(zhu)之(zhi)后，將成為(wei)(wei)電(dian)科體系(xi)在光學業(ye)(ye)(ye)務領域(yu)的(de)(de)唯一戰略平臺；北化股(gu)(gu)(gu)份的(de)(de)戰略定位是(shi)整合發展(zhan)大股(gu)(gu)(gu)東兵工集(ji)團(tuan)的(de)(de)纖(xian)維素(su)衍(yan)生物(wu)及(ji)特種化工產(chan)業(ye)(ye)(ye)；中糧地(di)產(chan)大股(gu)(gu)(gu)東中糧集(ji)團(tuan)已承諾，將以中糧地(di)產(chan)作(zuo)(zuo)為(wei)(wei)整合及(ji)發展(zhan)中糧集(ji)團(tuan)房地(di)產(chan)業(ye)(ye)(ye)務的(de)(de)專業(ye)(ye)(ye)平臺。

　　另如本報(bao)前(qian)期(qi)報(bao)道，恒(heng)(heng)(heng)天(tian)(tian)(tian)集(ji)團、中(zhong)冶集(ji)團、國(guo)電集(ji)團等央企(qi)(qi)在年中(zhong)工作會議上(shang)(shang)，均提及了各自的(de)改(gai)革(ge)思路與(yu)突破口。其中(zhong)，在恒(heng)(heng)(heng)天(tian)(tian)(tian)集(ji)團今(jin)年來(lai)的(de)多次內部(bu)會議中(zhong)，混(hun)合所有(you)制都是(shi)(shi)熱詞之一，主要思路是(shi)(shi)引入(ru)戰略合作者，推進企(qi)(qi)業股份制改(gai)造(zao)，加強資(zi)(zi)本運作。恒(heng)(heng)(heng)天(tian)(tian)(tian)集(ji)團旗(qi)下A股上(shang)(shang)市公(gong)司包括(kuo)經(jing)緯紡機、恒(heng)(heng)(heng)天(tian)(tian)(tian)天(tian)(tian)(tian)鵝、恒(heng)(heng)(heng)天(tian)(tian)(tian)海龍、新洋豐等。目前(qian)，恒(heng)(heng)(heng)天(tian)(tian)(tian)天(tian)(tian)(tian)鵝已于9月5日(ri)起(qi)因“可(ke)能發生重大事項(xiang)”停牌。昨(zuo)日(ri)，上(shang)(shang)證報(bao)記者從接(jie)近恒(heng)(heng)(heng)天(tian)(tian)(tian)集(ji)團的(de)人士了解(jie)到，恒(heng)(heng)(heng)天(tian)(tian)(tian)天(tian)(tian)(tian)鵝本次停牌與(yu)混(hun)合所有(you)制改(gai)革(ge)有(you)關，或涉(she)及引入(ru)民資(zi)(zi)。如果成行，將(jiang)是(shi)(shi)恒(heng)(heng)(heng)天(tian)(tian)(tian)集(ji)團“混(hun)改(gai)”的(de)又一大動作。

　　恒天(tian)集(ji)團還曾承諾，將在今年(nian)年(nian)底前(qian)(qian)解(jie)決(jue)恒天(tian)重工與經緯(wei)紡(fang)機(ji)(ji)的同業(ye)競爭問題，方式為恒天(tian)重工按照公(gong)允價格將與經緯(wei)紡(fang)機(ji)(ji)構成同業(ye)競爭的紡(fang)織(zhi)機(ji)(ji)械產(chan)品(pin)業(ye)務及(ji)相關資產(chan)轉讓(rang)給經緯(wei)紡(fang)機(ji)(ji)或恒天(tian)集(ji)團及(ji)其控(kong)制(zhi)企(qi)業(ye)以外的獨立(li)第三方。目(mu)前(qian)(qian)，恒天(tian)重工已計(ji)劃吸納戰(zhan)投，形(xing)成混合(he)所有制(zhi)。

　　此外，“農(nong)(nong)發(fa)(fa)系(xi)”改革(ge)進程也撩撥著(zhu)市(shi)(shi)場神經。在中(zhong)國農(nong)(nong)業(ye)發(fa)(fa)展集(ji)團總公司(si)(si)(si)(簡稱“農(nong)(nong)發(fa)(fa)集(ji)團”)旗下的(de)(de)三家上(shang)市(shi)(shi)公司(si)(si)(si)中(zhong)，中(zhong)水(shui)漁業(ye)和農(nong)(nong)發(fa)(fa)種業(ye)兩(liang)家公司(si)(si)(si)先后(hou)停牌重組(zu)，令尚未停牌的(de)(de)中(zhong)牧股(gu)份受到較高(gao)關注。其中(zhong)，中(zhong)水(shui)漁業(ye)透露(lu)，擬收(shou)購中(zhong)漁環球100%股(gu)權，使農(nong)(nong)發(fa)(fa)集(ji)團所(suo)屬(shu)遠洋漁業(ye)核心資(zi)產基本實(shi)現(xian)上(shang)市(shi)(shi)。農(nong)(nong)發(fa)(fa)種業(ye)則擬以“定增+現(xian)金(jin)”收(shou)購第三方所(suo)持有的(de)(de)河南穎(ying)泰農(nong)(nong)化(hua)股(gu)份有限公司(si)(si)(si)不低于51%的(de)(de)股(gu)份，為落實(shi)公司(si)(si)(si)“種子、農(nong)(nong)藥(yao)、肥料一體(ti)化(hua)戰略”打(da)下基礎。