“越(yue)來(lai)越(yue)多的(de)(de)(de)(de)(de)客(ke)戶(hu)開始加入(ru)場(chang)外(wai)期(qi)權交(jiao)易市(shi)(shi)場(chang)。市(shi)(shi)場(chang)正在經(jing)歷(li)一個以產業(ye)(ye)客(ke)戶(hu)為主,從(cong)非專業(ye)(ye)化向(xiang)專業(ye)(ye)化轉變的(de)(de)(de)(de)(de)過(guo)程。”華(hua)泰長城(cheng)資本管理有(you)限(xian)公司(si)產品(pin)設(she)計總監江(jiang)灝表示,公司(si)的(de)(de)(de)(de)(de)期(qi)權業(ye)(ye)務在2017年取得了令人矚(zhu)目的(de)(de)(de)(de)(de)成績,市(shi)(shi)場(chang)占有(you)率過(guo)半,在行業(ye)(ye)內(nei)和客(ke)戶(hu)中建立了良(liang)好的(de)(de)(de)(de)(de)品(pin)牌形象(xiang)。在未來(lai)的(de)(de)(de)(de)(de)幾(ji)年,我們不會片面追求(qiu)規(gui)模(mo)的(de)(de)(de)(de)(de)增長,而(er)會更注重質量(liang)的(de)(de)(de)(de)(de)提升。
期權業務方興未艾
中國證券報(bao):國內場外期權發(fa)展現狀如何?
江灝:國內場外(wai)期權(quan)經(jing)歷了(le)2016年(nian)(nian)的(de)業務啟(qi)動年(nian)(nian),2017年(nian)(nian)有了(le)100倍規模的(de)擴(kuo)張(zhang),但交(jiao)(jiao)易筆(bi)數只增加了(le)10倍,交(jiao)(jiao)易的(de)客(ke)(ke)(ke)戶(hu)數量(liang)只增加了(le)約3倍,這說(shuo)明2017年(nian)(nian)的(de)每筆(bi)交(jiao)(jiao)易量(liang)大(da)了(le),大(da)客(ke)(ke)(ke)戶(hu)也多了(le),但2017年(nian)(nian)交(jiao)(jiao)易的(de)品種和(he)期權(quan)結構卻跟2016年(nian)(nian)相比變化甚(shen)微(wei),區別在于2017年(nian)(nian)產業客(ke)(ke)(ke)戶(hu)和(he)私募的(de)交(jiao)(jiao)易活躍程度都大(da)幅提升,尤其是產業客(ke)(ke)(ke)戶(hu)的(de)崛(jue)起帶(dai)來(lai)了(le)巨大(da)的(de)交(jiao)(jiao)易量(liang)。可見客(ke)(ke)(ke)戶(hu)類(lei)別才是影響(xiang)整個市場規模的(de)最根(gen)本因素。
從(cong)2017年(nian)到2018年(nian)上(shang)半年(nian),規模增速不明(ming)顯,交易筆數增加(jia)(jia)(jia),參與(yu)交易的客(ke)戶(hu)數量(liang)(liang)增加(jia)(jia)(jia),這說明(ming)大單的數量(liang)(liang)減(jian)少,客(ke)戶(hu)集中度也降低了,越來(lai)越多(duo)的客(ke)戶(hu)開始(shi)加(jia)(jia)(jia)入場外期(qi)權交易市場。
客戶(hu)類別分類的(de)交易數(shu)據統計表明,近3年產(chan)業(ye)客戶(hu)的(de)數(shu)量由20%逐步擴大(da)到過半(ban),交易規(gui)模(mo)由總(zong)規(gui)模(mo)的(de)1/3激增到90%以上(shang)的(de)占(zhan)比(bi)。雖然私募管(guan)理人(ren)和(he)金融產(chan)品今年被(bei)限制交易,但(dan)仍(reng)可(ke)以看出專業(ye)投資(zi)者(zhe)和(he)期貨(huo)公司風險管(guan)理子公司(同(tong)業(ye))的(de)交易占(zhan)比(bi)逐漸增大(da)。所以市場正在經(jing)歷一個以產(chan)業(ye)客戶(hu)為主,從非(fei)專業(ye)化(hua)向專業(ye)化(hua)轉變的(de)過程。