沉寂多時的國內(nei)白糖(tang)(tang)期貨近日出現止跌(die)苗頭。自上周五盤中創下階段新低4752元(yuan)/噸后,鄭糖(tang)(tang)期貨主力1809合約便止跌(die)企(qi)穩,最新收(shou)報(bao)4928元(yuan)/噸,漲1.8%。分析(xi)人(ren)士表示(shi),原(yuan)糖(tang)(tang)低位(wei)反(fan)彈(dan)以及國內(nei)對所有配額(e)外糖(tang)(tang)進口(kou)統(tong)一使(shi)用(yong)保障措施,令鄭糖(tang)(tang)期價(jia)獲(huo)得提振(zhen)。雖(sui)然全球(qiu)過(guo)剩(sheng)格局短期難有緩解,但國內(nei)消費(fei)旺季預期較(jiao)為樂觀(guan),疊(die)加拋售暫停、進口(kou)受限、繼續打(da)擊走私(si)等,均有助于糖(tang)(tang)價(jia)階段性反(fan)彈(dan)。
期價獲振走升
因擔心巴西主要甘蔗產區天(tian)氣干旱(han),周(zhou)一洲際交(jiao)易所(suo)(ICE)原糖期貨(huo)(huo)自兩(liang)個半月低位反彈,其中10月期貨(huo)(huo)合約收高0.18美分至每(mei)磅11.14美分。受此提振,周(zhou)二(er)鄭糖期貨(huo)(huo)繼(ji)續(xu)回(hui)升(sheng),主力1809合約最高至4948元(yuan)/噸,盤(pan)終收報(bao)4928元(yuan)/噸,漲87元(yuan)或1.8%。
除了(le)外盤提(ti)振(zhen)外,國(guo)內政策(ce)也為(wei)鄭糖(tang)期價走(zou)升提(ti)供了(le)支撐。2017年5月(yue)22日,商務部發布2017年第26號(hao)公(gong)(gong)(gong)告(gao)決定(ding)對進(jin)(jin)口(kou)(kou)食糖(tang)產品實施(shi)(shi)保(bao)障(zhang)措施(shi)(shi)。目前,措施(shi)(shi)實施(shi)(shi)已屆滿一(yi)年,公(gong)(gong)(gong)告(gao)所附《不適用(yong)保(bao)障(zhang)措施(shi)(shi)的(de)(de)發展(zhan)中(zhong)國(guo)家(jia)(地區(qu))名(ming)(ming)(ming)(ming)單(dan)》(以下稱(cheng)不適用(yong)名(ming)(ming)(ming)(ming)單(dan))中(zhong)進(jin)(jin)口(kou)(kou)占比低于3%的(de)(de)國(guo)家(jia)(地區(qu))的(de)(de)進(jin)(jin)口(kou)(kou)份額累計超(chao)過9%,符合(he)取(qu)消不適用(yong)名(ming)(ming)(ming)(ming)單(dan)條(tiao)件。商務部公(gong)(gong)(gong)告(gao)稱(cheng),自(zi)2018年8月(yue)1日起,取(qu)消不適用(yong)名(ming)(ming)(ming)(ming)單(dan),對所有配額外食糖(tang)進(jin)(jin)口(kou)(kou)統一(yi)適用(yong)保(bao)障(zhang)措施(shi)(shi)。自(zi)取(qu)消不適用(yong)名(ming)(ming)(ming)(ming)單(dan)之(zhi)日起,進(jin)(jin)口(kou)(kou)經營者在(zai)進(jin)(jin)口(kou)(kou)關稅配額外食糖(tang)產品時(shi),應向(xiang)中(zhong)華(hua)人民共和(he)國(guo)海(hai)關繳(jiao)納相應的(de)(de)保(bao)障(zhang)措施(shi)(shi)關稅。
一德期(qi)貨(huo)分析(xi)師表示(shi),對所有配額(e)外(wai)糖(tang)進(jin)(jin)口統一使用保障措施,沒有了低關(guan)稅的保護傘,此(ci)政策對市(shi)場構成利多。此(ci)外(wai),中期(qi)來看,進(jin)(jin)入夏季(ji)(ji)消(xiao)費高峰季(ji)(ji)節,旺(wang)季(ji)(ji)預(yu)期(qi)較為樂(le)觀(guan),疊加(jia)拋售暫(zan)停、進(jin)(jin)口受限(xian)、繼(ji)續(xu)打(da)擊走(zou)私,均有助于(yu)糖(tang)價階段(duan)性(xing)走(zou)勢。此(ci)外(wai),據(ju)悉主產區(qu)的真實(shi)銷售數據(ju)好于(yu)對外(wai)通報水平,因此(ci),夏季(ji)(ji)的階段(duan)性(xing)行情預(yu)期(qi)較樂(le)觀(guan),翹尾(wei)行情可期(qi)。
短期有望繼續反彈
對(dui)于后市,中信(xin)期(qi)貨分析師表示,從(cong)外(wai)盤方(fang)(fang)面(mian)來看,印度、泰(tai)國產(chan)量均創新(xin)高,對(dui)原糖(tang)價(jia)(jia)格形成壓力,全球過剩情況短(duan)期(qi)難有(you)(you)緩解(jie)。此外(wai),美國商(shang)品期(qi)貨交(jiao)易委(wei)員會(CFTC)最新(xin)報告顯示,截(jie)至7月10日當(dang)周,對(dui)沖基金及(ji)大(da)(da)型投機(ji)客的原糖(tang)凈(jing)(jing)持倉由多翻空,至7973手(shou)凈(jing)(jing)空頭頭寸,主(zhu)要因(yin)投機(ji)空單大(da)(da)幅(fu)增加(jia)。而(er)國內方(fang)(fang)面(mian)糖(tang)市仍處增產(chan)周期(qi),鄭糖(tang)期(qi)價(jia)(jia)長(chang)期(qi)將維持偏弱運行。不過,從(cong)生產(chan)成本來看,即使下(xia)榨季(ji)廣(guang)西甘蔗價(jia)(jia)格下(xia)調(diao)到450元/噸(dun),鄭糖(tang)期(qi)貨1901價(jia)(jia)格也已接近這(zhe)一(yi)成本,且(qie)后期(qi)主(zhu)要是(shi)去庫存階段,若政策不出太大(da)(da)問題,新(xin)舊(jiu)交(jiao)替(ti)時期(qi),糖(tang)價(jia)(jia)后期(qi)或(huo)有(you)(you)反彈(dan)。
華泰期(qi)貨研究員徐盛也表示,目(mu)前(qian)糖價距(ju)離熊市周期(qi)底(di)部越來(lai)(lai)越近(jin),政府也在(zai)為(wei)保護國(guo)內糖市場所做的(de)努力。對(dui)于(yu)短期(qi)投資者(zhe)來(lai)(lai)說,可(ke)以逢低平空止盈,而對(dui)于(yu)長線(xian)投資者(zhe)而言(yan),目(mu)前(qian)已具備輕倉(cang)買入的(de)條(tiao)件,可(ke)以直(zhi)接逢低買入遠月合約。
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