前期(qi)(qi)因銷區(qu)(qu)短(duan)暫的(de)(de)供(gong)不應求促(cu)成了一(yi)輪(lun)低庫存的(de)(de)中(zhong)下(xia)(xia)游補(bu)貨(huo)行情。但銷區(qu)(qu)補(bu)貨(huo)是因短(duan)期(qi)(qi)供(gong)需過(guo)剩矛(mao)盾解(jie)決所引起,因此在增(zeng)產(chan)背景下(xia)(xia),產(chan)區(qu)(qu)庫存充裕,補(bu)庫行情難以長時間持續。8月中(zhong)旬(xun)前后(hou)銷區(qu)(qu)港口已經集中(zhong)到(dao)貨(huo),現貨(huo)緊缺(que)有(you)所緩解(jie),成交轉清淡(dan)。缺(que)少現貨(huo)的(de)(de)支撐,脆弱的(de)(de)白(bai)糖市場遭到(dao)投(tou)機空頭加碼(ma),糖價(jia)再(zai)度(du)陷入下(xia)(xia)跌。
現階段(duan)SR1809合約臨近(jin)交割,受約20萬(wan)噸甜菜糖倉單壓(ya)制(zhi),價格(ge)難有起色。而(er)SR1901合約方面,市場看多的邏輯是今(jin)年7月(yue)(yue)份(fen)銷(xiao)售(shou)量(liang)好(hao)于去年同期,而(er)且預估8月(yue)(yue)份(fen)銷(xiao)售(shou)繼續火爆,年末全國結轉庫存將低于去年。
第一,去年(nian)(nian)7月份全國(guo)單月銷(xiao)(xiao)(xiao)糖僅52.03萬噸遠低于今(jin)年(nian)(nian)同(tong)期(qi)110.32萬噸。但(dan)去年(nian)(nian)8月份單月銷(xiao)(xiao)(xiao)量達到(dao)132.31萬噸,是因采購(gou)節奏延(yan)后(hou)。所以即使(shi)今(jin)年(nian)(nian)8、9月份繼續旺(wang)銷(xiao)(xiao)(xiao),也很難達到(dao)去年(nian)(nian)同(tong)期(qi)水平。按目前銷(xiao)(xiao)(xiao)售進度(du)推算,今(jin)年(nian)(nian)9月底全國(guo)結(jie)轉(zhuan)庫存為(wei)81.85萬噸,高于去年(nian)(nian)同(tong)期(qi)57.87萬噸。
第二,去年由于政策原因使得(de)廣西推遲(chi)開(kai)榨,今年開(kai)榨時間將恢復正常(chang),新糖供應不會像(xiang)去年那樣出現斷檔。
第三(san),今(jin)年(nian)配(pei)額內進口(kou)指標數量持平,配(pei)額外進口(kou)指標增加(jia)50萬(wan)噸,因(yin)此我們預計(ji)今(jin)年(nian)全國進口(kou)總(zong)量較(jiao)去(qu)年(nian)增加(jia)50萬(wan)噸,但今(jin)年(nian)1-6月累(lei)計(ji)進口(kou)138.48萬(wan)噸,較(jiao)去(qu)年(nian)同期下(xia)降8.75萬(wan)噸,即進口(kou)壓力后移。今(jin)年(nian)下(xia)半年(nian)進口(kou)供應(ying)量將同比(bi)去(qu)年(nian)增加(jia)87.65萬(wan)噸。總(zong)體而言(yan),榨季末(mo)現貨緊缺的可能性較(jiao)小。
2018/2019年(nian)新榨季產量方面,今年(nian)出苗(miao)期由(you)于廣西降水(shui)偏少且時空分(fen)布不均,導致桂南(nan)、桂東部分(fen)地區(qu)出現(xian)旱情,對蔗苗(miao)出苗(miao)略有不利。但在4月中旬以后,自治區(qu)降雨過程逐漸增多,緩解或解除前期的(de)旱情。而且年(nian)內多數時段的(de)氣(qi)象(xiang)條(tiao)件對甘蔗此(ci)類旱地作物生長有利,亦沒有大(da)的(de)自然(ran)災害發(fa)生。
今(jin)(jin)年(nian)(nian)(nian)1-7月廣(guang)西僅發生較大型的(de)洪澇災(zai)害(hai)二次,風災(zai)一次,農(nong)作(zuo)物受災(zai)總面(mian)(mian)積(ji)14.74萬(wan)(wan)(wan)(wan)畝(mu),僅占廣(guang)西甘(gan)(gan)(gan)蔗(zhe)種(zhong)植面(mian)(mian)積(ji)1.2%,自然災(zai)害(hai)對農(nong)作(zuo)物生長幾乎無(wu)影響。因(yin)此預(yu)(yu)估(gu)(gu)2018/2019年(nian)(nian)(nian)榨季廣(guang)西甘(gan)(gan)(gan)蔗(zhe)單(dan)產(chan)在持平或略(lve)增(zeng)(zeng)(zeng)之間。受500元/噸(dun)的(de)原料蔗(zhe)收購(gou)價刺激,預(yu)(yu)估(gu)(gu)2018/2019年(nian)(nian)(nian)榨季廣(guang)西甘(gan)(gan)(gan)蔗(zhe)種(zhong)植面(mian)(mian)積(ji)微(wei)增(zeng)(zeng)(zeng)20萬(wan)(wan)(wan)(wan)畝(mu)至1160萬(wan)(wan)(wan)(wan)畝(mu)。因(yin)此,預(yu)(yu)估(gu)(gu)廣(guang)西食(shi)糖(tang)產(chan)量增(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)(jia)3%,至620萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)。廣(guang)東蔗(zhe)區方(fang)面(mian)(mian),今(jin)(jin)年(nian)(nian)(nian)湛(zhan)江(jiang)蔗(zhe)區甘(gan)(gan)(gan)蔗(zhe)整體生長情況良好,蔗(zhe)株高大。蔗(zhe)農(nong)田間護理(li)較去年(nian)(nian)(nian)積(ji)極,降水也充(chong)足。往年(nian)(nian)(nian)易干旱(han)的(de)雷州蔗(zhe)區,今(jin)(jin)年(nian)(nian)(nian)并沒有發現旱(han)情。種(zhong)植面(mian)(mian)積(ji)預(yu)(yu)估(gu)(gu)增(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)(jia)4萬(wan)(wan)(wan)(wan)畝(mu)至200萬(wan)(wan)(wan)(wan)畝(mu)。因(yin)此預(yu)(yu)估(gu)(gu)湛(zhan)江(jiang)食(shi)糖(tang)產(chan)量增(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)(jia)5%-7%,預(yu)(yu)估(gu)(gu)79萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)-81萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)。甜菜(cai)糖(tang)方(fang)面(mian)(mian),由(you)于內蒙古甜菜(cai)種(zhong)植面(mian)(mian)積(ji)大幅增(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)(jia),2018/2019年(nian)(nian)(nian)新(xin)榨季內蒙古食(shi)糖(tang)產(chan)量可能增(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)(jia)至70萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun),增(zeng)(zeng)(zeng)幅45.8%。
總(zong)體(ti)而(er)言,2018/2019年(nian)新榨(zha)季(ji)全國食糖產(chan)量大概(gai)率(lv)是略增(zeng),今年(nian)未能解決的供應過剩(sheng)矛盾,在(zai)明年(nian)可能越加(jia)深化。雖然7月份(fen)因(yin)現貨(huo)銷(xiao)售好(hao)轉(zhuan),令糖價(jia)短(duan)期內有較(jiao)強的支撐。但榨(zha)季(ji)末(mo)現貨(huo)緊缺的可能性(xing)較(jiao)小(xiao),并且在(zai)新榨(zha)季(ji)增(zeng)產(chan)的背(bei)景(jing)下(xia),糖價(jia)中長期下(xia)行趨勢不(bu)變。
中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)聲明:凡本(ben)網(wang)(wang)注明“來(lai)源:中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)”的(de)(de)所(suo)有作(zuo)(zuo)品(pin),版權均(jun)屬(shu)于中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)與作(zuo)(zuo)品(pin)作(zuo)(zuo)者(zhe)(zhe)(zhe)聯(lian)合聲明,任何組織未經中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)以(yi)及作(zuo)(zuo)者(zhe)(zhe)(zhe)書面(mian)授權不(bu)(bu)(bu)得(de)轉(zhuan)載(zai)、摘編或利(li)用(yong)其(qi)(qi)它方(fang)式使用(yong)上述作(zuo)(zuo)品(pin)。凡本(ben)網(wang)(wang)注明來(lai)源非中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)的(de)(de)作(zuo)(zuo)品(pin),均(jun)轉(zhuan)載(zai)自其(qi)(qi)它媒體,轉(zhuan)載(zai)目的(de)(de)在(zai)于更好服務讀者(zhe)(zhe)(zhe)、傳遞信息(xi)之需,并不(bu)(bu)(bu)代表本(ben)網(wang)(wang)贊同其(qi)(qi)觀點(dian),本(ben)網(wang)(wang)亦不(bu)(bu)(bu)對其(qi)(qi)真實性負(fu)責,持異(yi)議者(zhe)(zhe)(zhe)應(ying)與原出處單位主張權利(li)。
特別鏈接:政府部門交易機構證券期貨四所兩司新聞發布平臺友情鏈接版權聲明
關于報社關于本站廣告發布免責條款
中國證券報社版權所有,未經書面授權不得復制或建立鏡像 經營許可證編號:京B2-20180749 京公網安備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved
中國證(zheng)券報(bao)社(she)版權所有,未(wei)經書面授(shou)權不得復制(zhi)或建立鏡像
經營(ying)許可(ke)證(zheng)編號:京B2-20180749 京公網安備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved