中(zhong)證網訊 (記者 馬爽) 11月9日(ri),PTA期(qi)貨繼續下跌,主力1901合約最低一度跌至6416元/噸,跌幅(fu)一度擴大超2%,創下8月3日(ri)以(yi)來(lai)新低,較8月29日(ri)盤中(zhong)高點8062元/噸,累計下跌超20%。
弘業(ye)期(qi)貨分析師張(zhang)永鴿(ge)表示,近兩個(ge)月以(yi)來,PTA主力(li)期(qi)價從(cong)近5年以(yi)來的高位大幅(fu)回落,PTA生產加工費也一路狂瀉,廠家從(cong)高盈利狀態(tai)迅速轉為(wei)虧損局面。后市來看,下游需求端依(yi)舊低迷,產業(ye)鏈(lian)上只有PX環(huan)節(jie)依(yi)然(ran)相對(dui)偏強,但隨著(zhu)后期(qi)PX產能投放,成本(ben)端存(cun)在走弱預期(qi)。
具體來看,上(shang)游PX方(fang)面,8月底(di)PX加工(gong)(gong)費接近(jin)(jin)700美元,石(shi)腦油(you)生(sheng)產PX的(de)加工(gong)(gong)利(li)(li)潤(run)(run)刷新近(jin)(jin)年(nian)新高(gao)。盡管近(jin)(jin)期(qi)(qi)產業鏈上(shang)原油(you)及下游市場行情紛紛走(zou)低,PX卻相對堅挺。當前(qian)加工(gong)(gong)費較年(nian)內高(gao)峰只回(hui)落(luo)100美元,PX生(sheng)產利(li)(li)潤(run)(run)仍(reng)有(you)25%附近(jin)(jin)。近(jin)(jin)期(qi)(qi)國內外多套裝置檢修(xiu),韓國樂天及新加坡裕廊芳(fang)烴PX裝置累計150噸在(zai)(zai)11月進行檢修(xiu);國內鎮海煉化(hua)(hua)已處于檢修(xiu)狀態,福建聯合PX也(ye)將在(zai)(zai)11月初(chu)檢修(xiu),目(mu)前(qian)國內PX開工(gong)(gong)率較10月底(di)下降4%,短期(qi)(qi)內PX依然處于偏緊格(ge)局。不過,11月騰龍芳(fang)烴存在(zai)(zai)重啟預期(qi)(qi),恒力(li)石(shi)化(hua)(hua)和浙江(jiang)石(shi)化(hua)(hua)累計850萬(wan)噸的(de)PX項(xiang)目(mu)預計都將在(zai)(zai)2019年(nian)初(chu)投(tou)產,PX未(wei)來供需趨于寬松,高(gao)利(li)(li)潤(run)(run)局面有(you)望收窄。
下游聚(ju)酯(zhi)(zhi)需求方面,今年(nian)聚(ju)酯(zhi)(zhi)新(xin)(xin)產(chan)(chan)(chan)能集中投(tou)產(chan)(chan)(chan)利好上(shang)游原(yuan)料,前期(qi)PTA市場(chang)的(de)拉漲也不(bu)(bu)乏需求爆發的(de)推動。不(bu)(bu)過,在7-8月(yue)份PTA價格過快(kuai)提(ti)升(sheng)的(de)過程中,下游聚(ju)酯(zhi)(zhi)價格跟漲明顯不(bu)(bu)足,尤其是聚(ju)酯(zhi)(zhi)短(duan)纖及(ji)切(qie)片飽受虧(kui)損之痛而大(da)幅停產(chan)(chan)(chan),雖然10月(yue)之后聚(ju)酯(zhi)(zhi)市場(chang)現(xian)金(jin)流恢(hui)復,工(gong)廠平均(jun)開工(gong)率環比9月(yue)初提(ti)升(sheng)7%,但實(shi)際上(shang)整體市場(chang)產(chan)(chan)(chan)銷仍顯疲弱,下游以剛需采購(gou)為(wei)主。國慶之后滌(di)綸長絲(si)的(de)平均(jun)產(chan)(chan)(chan)銷為(wei)70-80%,短(duan)纖產(chan)(chan)(chan)銷只有60%,為(wei)近5年(nian)來同(tong)期(qi)最(zui)低水平。產(chan)(chan)(chan)銷不(bu)(bu)佳致使聚(ju)酯(zhi)(zhi)廠家庫存(cun)(cun)快(kuai)速累積,當(dang)前滌(di)絲(si)庫存(cun)(cun)已達到年(nian)內新(xin)(xin)高,較去年(nian)同(tong)期(qi)平均(jun)上(shang)漲7-8天,庫存(cun)(cun)的(de)偏高壓制聚(ju)酯(zhi)(zhi)廠家進(jin)一步提(ti)升(sheng)開工(gong)負荷(he)的(de)意愿。
供(gong)(gong)給方面(mian),近期(qi)PTA價格降(jiang)(jiang)至成(cheng)本線以下(xia),10月PTA工廠(chang)平(ping)均開工負荷不足73%,較9月整體下(xia)降(jiang)(jiang)7%。隨(sui)著逸盛海(hai)南石(shi)化、江陰(yin)漢邦及珠海(hai)BP等多(duo)套檢(jian)修(xiu)裝置(zhi)重(zhong)啟(qi),PTA供(gong)(gong)應(ying)有望得(de)到恢復,而11-12月檢(jian)修(xiu)體量(liang)減少,目(mu)前存在檢(jian)修(xiu)預期(qi)的(de)主要是恒力石(shi)化、福海(hai)創石(shi)化以及上海(hai)亞東石(shi)化,檢(jian)修(xiu)周期(qi)多(duo)為(wei)1-2周,預計累計損失PTA供(gong)(gong)應(ying)16萬(wan)噸。11月以來,廠(chang)家虧損幅度(du)有所收(shou)窄,且(qie)國內(nei)部分裝置(zhi)已進行過年內(nei)二次(ci)檢(jian)修(xiu),在后期(qi)沒有更(geng)多(duo)裝置(zhi)突發意(yi)外情況下(xia),供(gong)(gong)給端再(zai)次(ci)大(da)幅收(shou)縮概率不大(da),PTA行業或再(zai)次(ci)進入累庫局面(mian)。
展望后市,張永(yong)鴿(ge)表示,前期PTA期價大(da)幅上漲已(yi)將(jiang)需求增加的利好透支(zhi),目前PX價格相對(dui)強勢(shi)或阻止PTA價格進一步(bu)深跌。不過,下游聚(ju)酯市場庫存有待消(xiao)化,未來開工負荷(he)難以進一步(bu)提升,而PTA供給端繼續(xu)收(shou)窄可能不大(da)。PTA期價后期或繼續(xu)弱勢(shi)調整。
中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)聲明(ming):凡本(ben)網(wang)(wang)(wang)注明(ming)“來源:中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)”的(de)(de)所有作(zuo)品,版權(quan)(quan)均屬(shu)于中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報、中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)與作(zuo)品作(zuo)者(zhe)聯合聲明(ming),任何(he)組織未經(jing)中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報、中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)以及作(zuo)者(zhe)書面(mian)授權(quan)(quan)不得(de)轉載(zai)、摘(zhai)編(bian)或利用其(qi)它(ta)(ta)方式使用上述作(zuo)品。凡本(ben)網(wang)(wang)(wang)注明(ming)來源非中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)的(de)(de)作(zuo)品,均轉載(zai)自(zi)其(qi)它(ta)(ta)媒體,轉載(zai)目(mu)的(de)(de)在于更好服務讀者(zhe)、傳遞信息之需,并不代表本(ben)網(wang)(wang)(wang)贊同其(qi)觀點,本(ben)網(wang)(wang)(wang)亦(yi)不對其(qi)真實性負責(ze),持異議者(zhe)應與原出處單位主張權(quan)(quan)利。
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