11月(yue)底以來,滬鎳期貨主力合約(yue)止跌企穩,低位盤(pan)(pan)整。截至目前(qian)盤(pan)(pan)整于89000元/噸(dun)一線。
分析人士指出,目(mu)前宏觀面利多(duo)略占優勢,基本面仍然偏弱(ruo),但(dan)考慮到前期鎳價(jia)下跌較(jiao)多(duo),近(jin)期鎳價(jia)或迎來一輪小(xiao)幅反彈(dan)。
宏觀整體利空
今年鎳(nie)價先揚后抑,目前(qian)較年初價格重心大幅(fu)下(xia)(xia)移。尤其是下(xia)(xia)半年以來,滬鎳(nie)期貨弱勢(shi)流暢下(xia)(xia)行,從120000元(yuan)/噸跌至89000元(yuan)噸一線(xian),跌幅(fu)約26%。
從全球宏(hong)(hong)觀來(lai)(lai)(lai)看(kan),廣(guang)州期貨分析師宋敏嘉表(biao)示,2018年以來(lai)(lai)(lai),全球宏(hong)(hong)觀GDP增長(chang)約為3.7%-3.75%,與(yu)2017年基本(ben)持平。美國(guo)經濟(ji)強勢(shi)(shi)上行,新興經濟(ji)體經濟(ji)增速(su)動(dong)能(neng)趨緩,全球宏(hong)(hong)觀環境較(jiao)以往呈現(xian)少有(you)的(de)復雜化形(xing)勢(shi)(shi)。“美國(guo)加息周期的(de)推進導致全球無風險(xian)收益率有(you)震蕩(dang)上行的(de)趨勢(shi)(shi);外部擾(rao)動(dong)因(yin)素也(ye)對美元走勢(shi)(shi)去全球金融市(shi)場帶(dai)來(lai)(lai)(lai)了較(jiao)大(da)的(de)影(ying)響(xiang);金融去杠桿亦帶(dai)來(lai)(lai)(lai)信用(yong)環境二(er)元化;此類(lei)因(yin)素都會影(ying)響(xiang)下(xia)一階段的(de)經濟(ji)表(biao)現(xian)。”
國內方面,建信期貨研究(jiu)分析,上周,國家統計局公(gong)布了(le)一系(xi)列11月重要的宏觀(guan)經濟數據,整(zheng)體數據不及(ji)前(qian)值,市場解讀偏空,并對春(chun)節前(qian)金屬走勢仍不看好。
對(dui)于(yu)當(dang)前市場(chang)(chang)運行的主要邏輯(ji),方正(zheng)中期期貨(huo)分析(xi)師楊莉娜表示,當(dang)前美元(yuan)略(lve)走軟(ruan),市場(chang)(chang)認為(wei)本次(ci)(ci)美聯儲會議加息(xi)概率極高,市場(chang)(chang)關注焦點在于(yu)對(dui)明年加息(xi)節(jie)奏和次(ci)(ci)數的預期。市場(chang)(chang)暫時(shi)處(chu)于(yu)整理反復。此外(wai),國(guo)內(nei)經(jing)濟數據繼(ji)續顯現(xian)經(jing)濟增長放緩跡象,需(xu)求(qiu)端預期仍(reng)(reng)顯低(di)迷。鎳雖微有改善整體仍(reng)(reng)是(shi)震蕩格局(ju),主要還是(shi)由(you)于(yu)憂慮需(xu)求(qiu)端的變化。
基本面未見改善
從供(gong)(gong)(gong)需基本面(mian)(mian)(mian)來看,“2018年鎳(nie)礦(kuang)供(gong)(gong)(gong)應(ying)(ying)方面(mian)(mian)(mian),因(yin)菲(fei)律賓印尼(ni)方面(mian)(mian)(mian)的(de)鎳(nie)礦(kuang)產量分別因(yin)雨季(ji)及配額(e)方面(mian)(mian)(mian)影響而(er)呈現供(gong)(gong)(gong)應(ying)(ying)趨緊的(de)狀(zhuang)態(tai);鎳(nie)鐵供(gong)(gong)(gong)應(ying)(ying)因(yin)9月(yue)開始(shi)不少冶煉廠的(de)投放而(er)導致(zhi)鎳(nie)鐵供(gong)(gong)(gong)應(ying)(ying)由供(gong)(gong)(gong)應(ying)(ying)偏(pian)緊轉(zhuan)為(wei)小幅過剩的(de)局面(mian)(mian)(mian),預計明年年初鎳(nie)鐵供(gong)(gong)(gong)應(ying)(ying)將繼(ji)續維(wei)持寬松(song)。下(xia)游(you)需求端(duan),不銹鋼消費全年保持穩(wen)定,而(er)在11月(yue)進入(ru)消費淡季(ji),預計明年下(xia)游(you)需求將呈現小幅增(zeng)長的(de)態(tai)勢。”宋敏嘉(jia)表(biao)示。
鎳(nie)(nie)(nie)市(shi)供應(ying)寬松預期(qi)(qi)成為市(shi)場共識(shi)。建信期(qi)(qi)貨研究指出,隨著印(yin)尼鎳(nie)(nie)(nie)鐵持續(xu)流入,雖然內(nei)蒙古和遼寧地區鎳(nie)(nie)(nie)鐵企業已臨(lin)近盈虧附近,但(dan)因前期(qi)(qi)訂(ding)單排產已定,短期(qi)(qi)通過鎳(nie)(nie)(nie)鐵減產來改善基本面可能性(xing)較低(di);另外,進口窗口打開,俄(e)鎳(nie)(nie)(nie)持續(xu)流入,俄(e)鎳(nie)(nie)(nie)生產商也表示,將(jiang)在五年內(nei)提高15%鎳(nie)(nie)(nie)產量(liang),市(shi)場普(pu)遍較為悲(bei)觀。
展望(wang)后(hou)市(shi),楊莉娜認為(wei),從整(zheng)體的(de)(de)供(gong)需(xu)端驅動來看,供(gong)應(ying)增加的(de)(de)消息(xi)在(zai)消化(hua)且已經在(zai)調(diao)整(zheng),需(xu)求端不銹鋼停(ting)產檢(jian)修增多,對原料需(xu)求也轉(zhuan)弱(ruo),當(dang)(dang)前(qian)價穩并(bing)不意味需(xu)求改善。就當(dang)(dang)前(qian)的(de)(de)宏微觀(guan)共振而言,本周為(wei)宏觀(guan)重(zhong)磅(bang)信(xin)息(xi)周,暫時看反彈(dan)整(zheng)理,整(zheng)體偏弱(ruo)方向難改。
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