近期,在鋼材社(she)會庫存上升速(su)度放緩(huan)、下游需求復蘇(su)帶(dai)動(dong)下,螺紋(wen)鋼期貨震蕩上漲。隨著傳統消(xiao)費旺季“金三(san)”來臨,螺紋(wen)鋼期價或(huo)維持偏強(qiang)態(tai)勢。
庫存增速放緩
目前全(quan)國鋼(gang)材(cai)社會庫存連(lian)續10周(zhou)上(shang)(shang)(shang)(shang)升(sheng)(sheng)。據蘭格(ge)鋼(gang)鐵云(yun)商平(ping)臺監測數據顯示:2019年3月1日,全(quan)國鋼(gang)材(cai)社會庫存指數為178.3點,比上(shang)(shang)(shang)(shang)周(zhou)上(shang)(shang)(shang)(shang)升(sheng)(sheng)2.95%,較上(shang)(shang)(shang)(shang)周(zhou)的(de)上(shang)(shang)(shang)(shang)升(sheng)(sheng)速(su)度明(ming)顯放(fang)(fang)緩8.96百(bai)分(fen)點,比上(shang)(shang)(shang)(shang)月上(shang)(shang)(shang)(shang)升(sheng)(sheng)66.66%,比去年同期下(xia)降(jiang)1.58%。其(qi)中,建材(cai)社會庫存指數為281.4點,比上(shang)(shang)(shang)(shang)周(zhou)上(shang)(shang)(shang)(shang)升(sheng)(sheng)4.43%,較上(shang)(shang)(shang)(shang)周(zhou)的(de)上(shang)(shang)(shang)(shang)升(sheng)(sheng)速(su)度明(ming)顯放(fang)(fang)緩11.26百(bai)分(fen)點,比上(shang)(shang)(shang)(shang)月上(shang)(shang)(shang)(shang)升(sheng)(sheng)88.73%,比去年同期下(xia)降(jiang)6.11%。
“今年整(zheng)體需(xu)求(qiu)強(qiang)度要強(qiang)于前兩年。這表現在(zai)雖然鋼(gang)廠產量仍在(zai)高位,但庫(ku)存總量卻低(di)于往年,且在(zai)2月份(fen)最(zui)后一個交易周增速(su)明顯放(fang)緩(huan),增幅創出兩個月低(di)位。”蘭格鋼(gang)鐵研究中心馬廣慧表示(shi)。
期貨市場上(shang)(shang)(shang),螺紋鋼期貨主力1905合約2月(yue)18日以來震(zhen)蕩(dang)上(shang)(shang)(shang)漲,累(lei)計(ji)漲幅為(wei)6.89%。現貨市場上(shang)(shang)(shang),截至2019年3月(yue)1日,蘭格鋼鐵綜合價格指數(shu)達(da)到150點,比上(shang)(shang)(shang)周同(tong)期漲0.57%,比上(shang)(shang)(shang)月(yue)同(tong)期漲1.45%。
馬廣慧表示,上周(zhou)市場開(kai)始(shi)逐(zhu)步復蘇,需(xu)求開(kai)始(shi)啟動,庫存增速(su)明顯放緩,現(xian)貨市場總體表現(xian)為穩中上行(xing)。隨著(zhu)下游施工企業的陸(lu)續返(fan)工,整體成交情況(kuang)正(zheng)在趨(qu)向正(zheng)常(chang),市場信心開(kai)始(shi)轉向謹慎(shen)看好。
會否遭遇倒春寒
進(jin)入3月份的第一(yi)個交易周,陽春(chun)三月萬(wan)物復蘇,鋼(gang)材市場(chang)會不會隨著春(chun)天(tian)的到來而加快上揚的腳(jiao)步,還是會像前兩年一(yi)樣(yang)遭遇“倒春(chun)寒(han)”?
從供需情(qing)況來(lai)看,馬廣(guang)慧認為,與(yu)去年(nian)(nian)相比(bi),今年(nian)(nian)由于主(zhu)(zhu)動性(xing)冬儲意(yi)愿銳減(jian),大部分為大型貿(mao)易商(shang)被動性(xing)的(de)協議冬儲,中小型貿(mao)易商(shang)參與(yu)的(de)不多,且(qie)今年(nian)(nian)冬儲政(zheng)策多以保價為主(zhu)(zhu),因此市場的(de)投機性(xing)氛圍(wei)要比(bi)往年(nian)(nian)明顯減(jian)弱。從主(zhu)(zhu)動性(xing)來(lai)說,鋼廠及大型貿(mao)易商(shang)掌(zhang)握主(zhu)(zhu)動權,庫存結(jie)構(gou)不支持價格大幅回落。
需求方(fang)(fang)面(mian),馬廣慧(hui)表示(shi),主要體(ti)現(xian)在(zai)基(ji)建及房地(di)產兩大方(fang)(fang)面(mian)。隨著(zhu)各地(di)返工的增多,市場(chang)需求已經逐步(bu)開始啟(qi)動,即便南方(fang)(fang)陰雨(yu)天氣以及北方(fang)(fang)霧霾受到(dao)些(xie)影(ying)響,但并沒有(you)起到(dao)絕(jue)對的制約作用,目前南方(fang)(fang)市場(chang)成(cheng)交(jiao)(jiao)已經達到(dao)正常(chang)量,且隨著(zhu)周(zhou)末期(qi)貨的走高(gao),杭州、山東等(deng)市場(chang)成(cheng)交(jiao)(jiao)明顯加(jia)(jia)速,北方(fang)(fang)需求也處(chu)于啟(qi)動當中(zhong)。同時,為對沖經濟下行(xing)壓力(li),國家“逆周(zhou)期(qi)”調節力(li)度正在(zai)不(bu)斷加(jia)(jia)碼。今年地(di)方(fang)(fang)債發行(xing)提(ti)前啟(qi)動,且發行(xing)規模大幅增加(jia)(jia),募資(zi)多用于公路、城(cheng)市軌道交(jiao)(jiao)通、水利(li)、環保防(fang)污(wu)、棚戶區改造等(deng)重大基(ji)建工程(cheng),基(ji)建投資(zi)有(you)望(wang)迎來全面(mian)反彈。
信達(da)期貨表示,供給端,高(gao)(gao)爐開工率和產能利用率預計將繼續上升,同(tong)比高(gao)(gao)于去(qu)年4個百分點(dian)左(zuo)右(you),螺紋鋼(gang)大概率延續去(qu)年四(si)季度的高(gao)(gao)產量;需(xu)求端,預計后續隨(sui)著(zhu)工地(di)復(fu)工,終端需(xu)求邊(bian)際(ji)改善,但是在地(di)產投(tou)資下(xia)行壓力下(xia),螺紋鋼(gang)總體需(xu)求偏弱(ruo)。3月螺紋鋼(gang)走勢預計先高(gao)(gao)位震(zhen)蕩,后逐步走弱(ruo)。
“3月中期貨主力合約面(mian)臨移倉換月,增大(da)了多空(kong)博弈較量(liang)的(de)(de)機會,現在正是擴基差的(de)(de)時(shi)候,目前期現基差基本保持在幾(ji)十(shi)元(yuan)上下(xia)。當然最終(zhong)落腳點,依(yi)然要看(kan)去(qu)庫狀況以及需求啟動釋放的(de)(de)速度。總體大(da)方(fang)向來(lai)看(kan),在消息面(mian)不(bu)出現大(da)變化及需求不(bu)被證偽的(de)(de)情況下(xia),震(zhen)蕩向上可能性略大(da),但多空(kong)糾纏不(bu)排除階段性震(zhen)蕩調整可能。”馬廣慧分析(xi)道(dao)。
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