中證網訊(記者(zhe)(zhe) 張利靜(jing))3月以來,美(mei)聯儲(chu)和(he)歐洲央行“鴿(ge)派”態度轉強。一(yi)方面,美(mei)聯儲(chu)表(biao)(biao)示預(yu)(yu)計年(nian)內(nei)不會加(jia)息,并將提(ti)前結束縮(suo)表(biao)(biao);另一(yi)方面,歐洲央行同樣預(yu)(yu)計年(nian)內(nei)不會加(jia)息,并推出(chu)新一(yi)輪(lun)定向長期再融(rong)資(zi)操作。二者(zhe)(zhe)雙(shuang)(shuang)雙(shuang)(shuang)下調各自經濟增長預(yu)(yu)期。國(guo)盛證券分析師熊(xiong)園(yuan)表(biao)(biao)示,近期市場(chang)對于美(mei)聯儲(chu)降息和(he)重新擴表(biao)(biao)的預(yu)(yu)期逐漸升溫(wen),本(ben)輪(lun)緊縮(suo)周期大概(gai)率已告終結,全球流動性重回寬松在即。
從市(shi)(shi)場(chang)表(biao)現來分析,中泰證券宏(hong)(hong)觀(guan)策略(lve)分析師梁中華表(biao)示,今年全(quan)球(qiu)(qiu)經(jing)濟(ji)將是一致減速的(de)格局(ju),而(er)年初(chu)以(yi)來全(quan)球(qiu)(qiu)股市(shi)(shi)都普遍觸底反彈(dan);背后不僅僅是宏(hong)(hong)觀(guan)擾(rao)動因素(su)(su)緩解(jie)帶來的(de)市(shi)(shi)場(chang)情緒修復(fu),更是全(quan)球(qiu)(qiu)經(jing)濟(ji)下行(xing)背景下,市(shi)(shi)場(chang)對(dui)流動性再寬松(song)的(de)預期。但近期海(hai)外股市(shi)(shi)又出現大(da)幅(fu)回(hui)(hui)調(diao)(diao),說明基(ji)本面下行(xing)帶來的(de)盈利回(hui)(hui)落(luo)或(huo)將成為主(zhu)導因素(su)(su)。全(quan)球(qiu)(qiu)風險資產面臨(lin)回(hui)(hui)調(diao)(diao)壓力,而(er)無(wu)風險資產的(de)價值或(huo)逐步凸顯。
結合歷史(shi)上全球流動(dong)性由緊轉(zhuan)松時期大類(lei)資產表現的(de)(de)規(gui)律以(yi)及當前現狀來看(kan),熊(xiong)園認為,美元方(fang)(fang)面,美歐貨幣政策不再分化(均(jun)寬松),疊加美歐經濟分化收(shou)窄,美元大概率趨(qu)于貶值(zhi);黃金方(fang)(fang)面,美元趨(qu)貶,疊加美國實(shi)際利率水平(ping)趨(qu)于走低,黃金價(jia)(jia)格(ge)上漲將獲得有力支(zhi)撐;原油方(fang)(fang)面,受制于全球需求放緩、美國頁巖油增產、OPEC減產對油價(jia)(jia)的(de)(de)提振效果難(nan)(nan)以(yi)持續,原油價(jia)(jia)格(ge)中長期易跌難(nan)(nan)漲。