先融期(qi)貨總經理趙文浩日前接受中國證券報記者采訪(fang)時建(jian)議(yi),應允許期(qi)貨公司的風(feng)險管理公司為客戶提(ti)供合作(zuo)套保資金(jin)(jin),放(fang)寬風(feng)險管理公司設立條件,從而充分發揮(hui)其自(zi)身(shen)的專業優勢,幫助中小(xiao)企(qi)業解決(jue)經營困難,讓中小(xiao)企(qi)業真(zhen)正(zheng)享受到金(jin)(jin)融改革的紅利。
據中(zhong)(zhong)國期(qi)(qi)貨業協會2月15日發布的《期(qi)(qi)貨公(gong)司(si)風(feng)險(xian)管理(li)公(gong)司(si)業務(wu)試點指(zhi)(zhi)引》(以(yi)下(xia)簡稱《指(zhi)(zhi)引》)顯示,所謂合作套保,是指(zhi)(zhi)為(wei)(wei)規(gui)避(bi)客(ke)戶(hu)現貨生(sheng)產經營中(zhong)(zhong)的市場(chang)風(feng)險(xian),風(feng)險(xian)管理(li)公(gong)司(si)為(wei)(wei)客(ke)戶(hu)提供套期(qi)(qi)保值(zhi)服務(wu),以(yi)抵(di)銷被套期(qi)(qi)項(xiang)目全部或部分價格風(feng)險(xian)的業務(wu)行(xing)為(wei)(wei)。
中國證券(quan)報記(ji)者了解到,根據《指引》,風(feng)險管理(li)公司可以開(kai)展的(de)試點業(ye)務包(bao)括基(ji)差貿易、倉單服務、合作(zuo)套保(bao)、場外(wai)衍(yan)生(sheng)品業(ye)務、做市業(ye)務和其他與(yu)風(feng)險管理(li)服務相關(guan)的(de)業(ye)務。
另(ling)據中(zhong)(zhong)國證(zheng)監會(hui)副主席方(fang)星海4月21日在(zai)(zai)“第十(shi)三屆中(zhong)(zhong)國期貨分(fen)析(xi)師暨場(chang)外衍生品論壇(tan)”上表示,5年來,風險(xian)管(guan)理業(ye)(ye)務(wu)(wu)創新發展取得初(chu)步成效,已成為期貨行業(ye)(ye)服務(wu)(wu)實體經濟的直接抓手,尤其(qi)(qi)是在(zai)(zai)服務(wu)(wu)中(zhong)(zhong)小(xiao)企業(ye)(ye)方(fang)面,更是值得肯定。經初(chu)步統計(ji),目前風險(xian)管(guan)理公(gong)司服務(wu)(wu)客戶(hu)2.4萬多戶(hu),其(qi)(qi)中(zhong)(zhong)中(zhong)(zhong)小(xiao)產業(ye)(ye)客戶(hu)約1.5萬戶(hu)。風險(xian)管(guan)理公(gong)司針(zhen)對中(zhong)(zhong)小(xiao)企業(ye)(ye)普遍存在(zai)(zai)的資金實力弱、主體信用低(di)、風險(xian)抵御能力弱等短板,創新推出了含權貿易、基差貿易等業(ye)(ye)務(wu)(wu)模式,通(tong)過提供遠期鎖價(jia)、延(yan)期點價(jia)等服務(wu)(wu),幫助企業(ye)(ye)穩定原(yuan)材(cai)料供給(gei),降低(di)采購成本,鎖定利潤。
不(bu)過,中期協2月15日發布的《指引》第二十五條明確規定(ding),風險管理(li)公司開展合作套(tao)保業務的保值標的須與客戶(hu)現貨生產(chan)經營相關,且使用的套(tao)期工具公允價值或現金流量(liang)變(bian)(bian)動(dong)預期能夠抵銷被套(tao)期項目全部(bu)(bu)或部(bu)(bu)分公允價值或現金流量(liang)變(bian)(bian)動(dong),與客戶(hu)協議約定(ding)合作套(tao)保資金的管理(li)和使用,不(bu)得為客戶(hu)提供合作套(tao)保資金。
趙文(wen)浩(hao)向中國證券報記者分(fen)析(xi)認為,《指引》之所(suo)以不再允(yun)許為客戶提(ti)供合(he)作(zuo)(zuo)套(tao)保(bao)資金,可能(neng)源于市(shi)場上對(dui)合(he)作(zuo)(zuo)套(tao)保(bao)存(cun)在兩個誤解:變相配資和變相銀行貸款。
就(jiu)第一個(ge)誤解來說(shuo),“高杠桿配資肯定(ding)是不(bu)能允許的,但合作套(tao)保(bao)配資比(bi)例較(jiao)低,風險可控,與券商的融資業(ye)務(wu)比(bi)較(jiao)類(lei)似。”趙文(wen)浩(hao)說(shuo)。
“合(he)作套保配資成(cheng)了變相(xiang)銀(yin)行(xing)貸款,搶了銀(yin)行(xing)的(de)業(ye)(ye)(ye)務(wu),這種(zhong)觀(guan)點更可(ke)笑。”趙(zhao)文浩(hao)解釋,目前商業(ye)(ye)(ye)銀(yin)行(xing)不允許給中小企(qi)業(ye)(ye)(ye)的(de)貸款進入期(qi)(qi)貨(huo)市場(chang),而且眾(zhong)多(duo)企(qi)業(ye)(ye)(ye)沒有(you)期(qi)(qi)貨(huo)套期(qi)(qi)保值的(de)管控(kong)能力和人員。期(qi)(qi)貨(huo)公司的(de)風險管理公司通過合(he)作套保,有(you)效提供(gong)了人員、資金、專(zhuan)業(ye)(ye)(ye)服(fu)務(wu),從而發揮自己的(de)專(zhuan)業(ye)(ye)(ye)優勢(shi),幫(bang)助中小企(qi)業(ye)(ye)(ye)解決(jue)經營困(kun)難(nan),讓中小企(qi)業(ye)(ye)(ye)真正享受(shou)到金融改(gai)革的(de)紅(hong)利(li)。
“方(fang)星海副主席在(zai)(zai)‘第(di)十三屆中國期貨(huo)分析師暨場外衍生品論壇’上明(ming)確(que)表示,要(yao)通(tong)過合作套(tao)保(bao)、倉單質(zhi)押、買斷回購、代理交割等業務(wu)模式,為(wei)中小(xiao)企業提供(gong)資(zi)金支(zhi)持服務(wu)。金融供(gong)給側結(jie)構(gou)(gou)性改革的(de)(de)重要(yao)內容之一,就是要(yao)通(tong)過金融體系結(jie)構(gou)(gou)調整,切實(shi)改進(jin)中小(xiao)企業的(de)(de)金融服務(wu)。”趙(zhao)文浩說,近5年來,風險管(guan)理業務(wu)創新發(fa)展成效顯著,已成為(wei)期貨(huo)行業服務(wu)實(shi)體經濟的(de)(de)有效手段(duan),尤(you)其(qi)是在(zai)(zai)服務(wu)中小(xiao)企業方(fang)面,更是值(zhi)得肯(ken)定。
趙(zhao)文浩的另一個建議是(shi),應允許期貨公司(si)在多地設立(li)多家風(feng)(feng)險管理公司(si),發揮各自的專(zhuan)業地域(yu)優勢(shi),更加充分(fen)地服務中小企(qi)業。“例如(ru),在天津的風(feng)(feng)險管理公司(si)可(ke)以專(zhuan)注(zhu)于煤炭品種業務。如(ru)果(guo)要注(zhu)冊(ce)化工(gong)類衍生(sheng)品業務,可(ke)能就無法得到(dao)批準。”此外,通過制度完(wan)善,也(ye)不(bu)用(yong)擔心出(chu)現利(li)益輸送(song)等違(wei)法違(wei)規現象。
談及先融期(qi)貨的發展(zhan),趙(zhao)文浩(hao)表示,公(gong)(gong)司(si)(si)去年盈利8000多萬元,今(jin)年目標是1.2億(yi)元,公(gong)(gong)司(si)(si)已(yi)經制定了(le)“三年評(ping)級(ji)提升行(xing)(xing)動(dong)方(fang)案”,爭取經過(guo)未來(lai)三年的努力,進(jin)入國內期(qi)貨公(gong)(gong)司(si)(si)第一梯隊。目前(qian)因(yin)分(fen)(fen)公(gong)(gong)司(si)(si)一些(xie)業(ye)務(wu)合(he)規問(wen)題,影響了(le)分(fen)(fen)類評(ping)級(ji),目前(qian)公(gong)(gong)司(si)(si)已(yi)制定了(le)合(he)規管理提升方(fang)案,加大合(he)規完(wan)善工作力度(du);堅持問(wen)題導向(xiang)和(he)(he)目標導向(xiang),追(zhui)根溯源,標本(ben)兼治(zhi),做(zuo)好分(fen)(fen)類評(ping)價(jia)指標分(fen)(fen)析工作;同時要加強(qiang)監管溝通(tong),建立(li)溝通(tong)和(he)(he)聯(lian)絡(luo)機制,確保(bao)信息暢通(tong)。以(yi)更大的創新(xin)力度(du)、信心和(he)(he)決心來(lai)推動(dong)整個先融期(qi)貨和(he)(he)整個行(xing)(xing)業(ye)的發展(zhan)。
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