近期(qi),國內大宗商品普遍回暖,甲醇、錳硅、滬鋅、豆油等(deng)期(qi)貨(huo)價格不斷創(chuang)出(chu)階段新高。相對來說(shuo),貴金(jin)屬及農(nong)產品板(ban)塊卻整體承(cheng)壓。不過,分析人士表示,受美債實際利率進一步(bu)下行影(ying)響,貴金(jin)屬中長期(qi)有望繼續(xu)走強(qiang),當前的回調或是加倉時機(ji)。
工強農弱格局凸顯
截至3月4日收(shou)(shou)盤,國(guo)內不少工業品期(qi)貨價格收(shou)(shou)出(chu)階段新(xin)高。例如(ru),甲醇期(qi)貨主力(li)1905合(he)約(yue)漲(zhang)3.26%,報收(shou)(shou)2662元(yuan)/噸,創三(san)(san)個月以來(lai)新(xin)高;錳(meng)硅期(qi)貨主力(li)1905合(he)約(yue)漲(zhang)1.34%,報收(shou)(shou)7718元(yuan)/噸,創近三(san)(san)個月新(xin)高;滬鋅期(qi)貨主力(li)1904合(he)約(yue)漲(zhang)0.75%,報收(shou)(shou)22125元(yuan)/噸,創近八個月新(xin)高;豆油主力(li)1905合(he)約(yue)漲(zhang)0.94%,報收(shou)(shou)5792元(yuan)/噸,創近四個月新(xin)高。
值(zhi)得注意的是,在(zai)工業品種走強期間,農產(chan)品、貴金(jin)屬(shu)板塊近期承壓明顯。文華財經統計數據顯示(shi),截至上周,兩板塊已經連續兩周收陰,貴金(jin)屬(shu)跌(die)勢尤為顯著,兩周周度跌(die)幅(fu)均超1%。
新時代證(zheng)券(quan)分析師潘(pan)向東、劉娟秀表示,工(gong)業品(pin)方(fang)面(mian),下游陸續開工(gong),需(xu)求(qiu)(qiu)有所回升,疊(die)(die)加環保力度趨嚴,支(zhi)撐螺(luo)紋(wen)鋼價(jia)(jia)(jia)格走升;供給端存在收縮預(yu)期,疊(die)(die)加焦(jiao)炭(tan)庫存大幅(fu)回落,利多焦(jiao)炭(tan)價(jia)(jia)(jia)格走勢(shi);電廠日耗回升,利多動力煤價(jia)(jia)(jia)格。不過,美國(guo)GDP數據(ju)超預(yu)期令美元指數從低位反彈,使得貴金屬價(jia)(jia)(jia)格承壓。此(ci)外,外部擾動因(yin)素緩(huan)解(jie)、相(xiang)關(guan)疫(yi)情利空下游需(xu)求(qiu)(qiu),利空豆(dou)粕(po)價(jia)(jia)(jia)格走勢(shi)。
貴金屬調整將是加倉良機
對于(yu)近期(qi)貴金(jin)(jin)屬承壓走勢,國信期(qi)貨貴金(jin)(jin)屬分析師蔡丹青分析,近期(qi)美(mei)(mei)國諮(zi)商會表示,2月(yue)(yue)(yue)份(fen)消費者信心指數(shu)(shu)從1月(yue)(yue)(yue)份(fen)的121.7升至131.4,超出市場預(yu)期(qi)。數(shu)(shu)據(ju)出爐之后(hou),美(mei)(mei)元指數(shu)(shu)由跌(die)轉漲,金(jin)(jin)銀(yin)則(ze)承壓下行。上(shang)周三(san)晚間(jian),美(mei)(mei)聯儲主席鮑威(wei)爾在眾(zhong)院作(zuo)證。由于(yu)其講話內容偏(pian)“鷹”派,因(yin)此(ci)提振(zhen)美(mei)(mei)元反(fan)彈,金(jin)(jin)銀(yin)則(ze)遭遇重挫。此(ci)外,美(mei)(mei)國1月(yue)(yue)(yue)成(cheng)屋簽約銷(xiao)售(shou)指數(shu)(shu)月(yue)(yue)(yue)率為(wei)4.6%,遠高(gao)于(yu)前值-2.2%和預(yu)期(qi)0.4%,結束(shu)了三(san)月(yue)(yue)(yue)連跌(die)局(ju)面,美(mei)(mei)國樓市回暖亦(yi)利空金(jin)(jin)銀(yin)。
在宏觀(guan)條件不變(bian)情況下,部分分析師(shi)仍舊看好商品走勢。
天(tian)風(feng)證券分析(xi)(xi)師吳先(xian)興表示,從“貨幣(bi)(bi)+信(xin)用(yong)”視角(jiao)來(lai)分析(xi)(xi),2月(yue)發布的社融數(shu)據大幅超出市場預期(qi),且貨幣(bi)(bi)層(ceng)面也出現顯(xian)著放松,預計當前的市場環境已經切換至“寬(kuan)(kuan)貨幣(bi)(bi)+寬(kuan)(kuan)信(xin)用(yong)”狀態(tai)。“在該狀態(tai)下,股票、商(shang)品無疑是最優資產(chan)選擇(ze);而對于債(zhai)券資產(chan),考慮(lv)到(dao)潛(qian)在的通縮壓力,仍(reng)然保持(chi)樂(le)觀。”
但也有分析師提醒(xing),目(mu)前國內權(quan)益(yi)市場已經形成動量(liang)效應(ying),而一旦“寬信用”邏輯證偽,當(dang)前市場兌(dui)現的(de)漲幅可能面臨(lin)回吐。就工業(ye)品板塊而言,從庫存(cun)(cun)周期來看(kan),目(mu)前主動去庫存(cun)(cun)階(jie)段(duan)基本得以確認,而需求(qiu)不見明顯改(gai)善或將(jiang)限制價格漲幅。貴金屬(shu)方(fang)面,中(zhong)長(chang)期來看(kan),受美債(zhai)實際利率進一步下行影響,中(zhong)長(chang)期或繼續走強,因此當(dang)前的(de)回調或是加倉時機。
中(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)聲(sheng)明(ming)(ming):凡本(ben)網(wang)(wang)(wang)注明(ming)(ming)“來(lai)(lai)源(yuan):中(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報(bao)·中(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)”的所(suo)有作(zuo)品(pin)(pin),版(ban)權(quan)均(jun)屬于中(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報(bao)、中(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)。中(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報(bao)·中(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)與作(zuo)品(pin)(pin)作(zuo)者(zhe)聯合聲(sheng)明(ming)(ming),任(ren)何組(zu)織未經中(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報(bao)、中(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)以及作(zuo)者(zhe)書(shu)面授權(quan)不(bu)得轉載(zai)(zai)、摘編(bian)或(huo)利(li)用其(qi)(qi)它方式使用上述作(zuo)品(pin)(pin)。凡本(ben)網(wang)(wang)(wang)注明(ming)(ming)來(lai)(lai)源(yuan)非中(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報(bao)·中(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)的作(zuo)品(pin)(pin),均(jun)轉載(zai)(zai)自其(qi)(qi)它媒體,轉載(zai)(zai)目的在于更好服(fu)務讀(du)者(zhe)、傳(chuan)遞信息(xi)之需,并不(bu)代表本(ben)網(wang)(wang)(wang)贊同其(qi)(qi)觀點,本(ben)網(wang)(wang)(wang)亦(yi)不(bu)對(dui)其(qi)(qi)真實性負責,持異(yi)議者(zhe)應與原(yuan)出(chu)處單位主(zhu)張權(quan)利(li)。
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