原油上漲,正(zheng)在全球資(zi)本市(shi)場(chang)投下波(bo)動率加(jia)劇(ju)的魅影:它撬起(qi)了美國(guo)國(guo)債收益(yi)率,激(ji)發了市(shi)場(chang)的通脹預(yu)期,引誘了新興市(shi)場(chang)資(zi)產的拋售潮。
早(zao)在4月24日(ri),德意志銀行在其報告中認為,如果油(you)價再漲5美元,可(ke)(ke)能就會(hui)引發整個市(shi)場的(de)大幅動蕩。因為,屆時(shi)油(you)價的(de)上漲會(hui)引發通脹潛在飆升的(de)可(ke)(ke)能。
當時,Brent原油價格在74美元(yuan)(yuan)/桶(tong)附(fu)近;WTI原油價格報68-69美元(yuan)(yuan)/桶(tong)。目前,上(shang)漲5美元(yuan)(yuan)的(de)目標已經實現,全球債市(shi)、外(wai)匯市(shi)場乃(nai)至股市(shi)將迎來怎樣的(de)新變(bian)化?
全球市場動蕩不安
5月(yue)17日截至中(zhong)國證券報記者(zhe)發(fa)稿時,Brent原(yuan)(yuan)油盤中(zhong)最高上探至80.18美(mei)(mei)元(yuan)/桶(tong),為2014年11月(yue)底以(yi)來首次擊破80美(mei)(mei)元(yuan)/桶(tong)。WTI原(yuan)(yuan)油則(ze)最高上探至72.3美(mei)(mei)元(yuan)/桶(tong)。
“油價已經開始在影響(xiang)(xiang)市場通(tong)脹(zhang)預期(qi)上發揮‘神威’,這將傳導至對美國國債收(shou)益(yi)率的影響(xiang)(xiang),進而影響(xiang)(xiang)更多資產。”德意(yi)志銀行分(fen)析(xi)師Alan Ruskin在報告中表示(shi)。
市場(chang)的動蕩正如Alan Ruskin預言的一般。
首先是(shi)債券(quan)市(shi)場(chang):美(mei)國(guo)(guo)10年期(qi)國(guo)(guo)債收益(yi)率于4月25日達(da)到(dao)3.035%的高(gao)點,創下2014年年初(chu)以來(lai)最高(gao)水平。該數據(ju)此后仍進一(yi)步攀升(sheng),5月17日升(sheng)至3.12%,為2011年7月以來(lai)首次。
接著是(shi)外(wai)匯市場:美元大幅走(zou)高,從2月份88點低位反彈至(zhi)93.48點一線,創(chuang)年內新高。而新興市場的資產(chan)則被拋售狂潮(chao)席卷,先(xian)是(shi)阿根(gen)廷比索大幅貶值,接著土耳其貨幣里拉也重挫至(zhi)歷史(shi)最(zui)低。
土耳(er)其10年期(qi)國債(zhai)價(jia)格周二也(ye)跌至歷(li)史新低,10年期(qi)國債(zhai)收益率當日大(da)漲(zhang)91個基點,錄得2014年以(yi)來最大(da)漲(zhang)幅。
“外(wai)匯市場如今也面臨著波(bo)動(dong)性(xing)上(shang)升(sheng)風(feng)險,部分(fen)原因在于油價波(bo)動(dong)性(xing)上(shang)升(sheng)會(hui)引(yin)發債市波(bo)動(dong)性(xing)的上(shang)升(sheng)。油價隱含波(bo)動(dong)率已經有所上(shang)揚,而其他市場則相(xiang)對滯(zhi)后。”Alan Ruskin如此解(jie)釋。
德意志銀(yin)行還指出,如果油價(jia)穩定(ding)運行或者(zhe)走(zou)高(gao),并且風(feng)險偏好復蘇,那么(me)前景最為黯淡(dan)的幣種無疑是(shi)日(ri)元。目前美元兌日(ri)元已飆升(sheng)至(zhi)110.50上方(fang),3月(yue)23日(ri)以來累計上漲5.04%,創1月(yue)底以來新高(gao)。
股(gu)票(piao)市(shi)場(chang)也(ye)恐難獨善其身。華爾街(jie)投行(xing)認為,一旦油價升至75美(mei)元(yuan)/桶水平(ping),10年期美(mei)債收益率(lv)會升穿(chuan)3%這一關鍵水平(ping),從而外匯市(shi)場(chang)的波動率(lv)會大幅上(shang)升,美(mei)股(gu)也(ye)會轉頭(tou)走低。
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