美(mei)國(guo)農業部公布了(le)3月(yue)(yue)供需報(bao)告(gao)(gao)。2月(yue)(yue)以來(lai),阿(a)根廷(ting)干旱推升了(le)CBOT大(da)(da)(da)豆(dou)(dou)期價(jia),本月(yue)(yue)的(de)報(bao)告(gao)(gao)焦(jiao)點(dian)集中在阿(a)根廷(ting)大(da)(da)(da)豆(dou)(dou)產(chan)(chan)(chan)量的(de)調(diao)減幅(fu)(fu)度上。本月(yue)(yue)報(bao)告(gao)(gao)偏(pian)空(kong),雖然阿(a)根廷(ting)大(da)(da)(da)豆(dou)(dou)產(chan)(chan)(chan)量相(xiang)比上月(yue)(yue)預測大(da)(da)(da)幅(fu)(fu)下調(diao),但幅(fu)(fu)度不及預期。同時,美(mei)豆(dou)(dou)出口量繼續(xu)下調(diao)導致美(mei)豆(dou)(dou)庫存上調(diao)。市場預期阿(a)根廷(ting)大(da)(da)(da)豆(dou)(dou)產(chan)(chan)(chan)量仍有下調(diao)空(kong)間。出口良(liang)好(hao)和乙醇生產(chan)(chan)(chan)需求強勁(jing)提振(zhen)美(mei)玉(yu)米(mi)需求前(qian)景,美(mei)玉(yu)米(mi)年終庫存大(da)(da)(da)幅(fu)(fu)下調(diao),短線(xian)玉(yu)米(mi)價(jia)格(ge)將維持偏(pian)強振(zhen)蕩狀態。美(mei)國(guo)和全球小麥(mai)(mai)庫存繼續(xu)上調(diao),供應延續(xu)寬裕,小麥(mai)(mai)價(jia)格(ge)承壓。
大豆:數(shu)據偏空(kong)
巴西大豆出口量(liang)上調(diao)抑制(zhi)了(le)美(mei)豆出口前景,美(mei)豆出口量(liang)連續(xu)(xu)4個月(yue)下(xia)(xia)調(diao),本月(yue)下(xia)(xia)調(diao)3500萬(wan)蒲式耳(er)(er)。而(er)阿(a)根廷大豆減產(chan)刺激美(mei)豆粕出口需(xu)(xu)求,美(mei)豆壓(ya)榨量(liang)上調(diao)1000萬(wan)蒲式耳(er)(er)。由此,美(mei)豆年(nian)終庫存下(xia)(xia)調(diao)2500萬(wan)蒲式耳(er)(er),至5.55億蒲式耳(er)(er),高于平均預(yu)期(qi)的(de)5.31億蒲式耳(er)(er),創2006/2007年(nian)度以來的(de)新高。雖(sui)然未來阿(a)根廷產(chan)量(liang)進一步調(diao)減會(hui)提振美(mei)豆出口和壓(ya)榨,短期(qi)美(mei)豆供應壓(ya)力有所(suo)緩解,但整(zheng)(zheng)體看,除(chu)非美(mei)豆出口量(liang)大幅攀升,否則難以實現預(yu)期(qi)目標。后(hou)期(qi)繼續(xu)(xu)關注阿(a)根廷產(chan)量(liang)的(de)調(diao)整(zheng)(zheng)幅度、巴西創紀錄產(chan)量(liang)的(de)大豆上市(shi)后(hou)對(dui)美(mei)豆出口和壓(ya)榨的(de)影響。另外(wai),本月(yue)美(mei)國豆油(you)在生(sheng)物柴(chai)(chai)油(you)方面的(de)需(xu)(xu)求大幅下(xia)(xia)調(diao)3億磅令市(shi)場意(yi)外(wai),壓(ya)榨量(liang)增加而(er)需(xu)(xu)求量(liang)下(xia)(xia)調(diao)導致美(mei)豆油(you)庫存大幅上調(diao)。后(hou)期(qi)繼續(xu)(xu)關注生(sheng)物柴(chai)(chai)油(you)需(xu)(xu)求對(dui)美(mei)國豆油(you)供需(xu)(xu)數據的(de)影響。
全(quan)球方(fang)面,阿根(gen)廷大(da)(da)豆(dou)(dou)(dou)產(chan)(chan)量大(da)(da)幅(fu)(fu)下調(diao)(diao)700萬(wan)(wan)噸,至4700萬(wan)(wan)噸,但仍高于分(fen)析機構的預(yu)(yu)(yu)測水平。在阿根(gen)廷陳豆(dou)(dou)(dou)庫存(cun)創(chuang)紀錄(lu)及預(yu)(yu)(yu)期新豆(dou)(dou)(dou)壓榨(zha)和出口(kou)需求(qiu)僅溫(wen)和下調(diao)(diao)的背景下,阿根(gen)廷大(da)(da)豆(dou)(dou)(dou)年終庫存(cun)小幅(fu)(fu)下調(diao)(diao)250萬(wan)(wan)噸,至1600萬(wan)(wan)噸,為歷史次高。巴(ba)西大(da)(da)豆(dou)(dou)(dou)產(chan)(chan)量上調(diao)(diao)100萬(wan)(wan)噸,達(da)到(dao)1.13億噸,但低(di)于平均預(yu)(yu)(yu)期的1.14億噸和去年的1.141億噸。巴(ba)西產(chan)(chan)量仍有(you)(you)小幅(fu)(fu)上調(diao)(diao)空間(jian)。阿根(gen)廷和巴(ba)西大(da)(da)豆(dou)(dou)(dou)庫存(cun)下調(diao)(diao)抵(di)消美豆(dou)(dou)(dou)庫存(cun)上調(diao)(diao),本月預(yu)(yu)(yu)測全(quan)球大(da)(da)豆(dou)(dou)(dou)年終庫存(cun)為9440萬(wan)(wan)噸,較上月預(yu)(yu)(yu)測減少370萬(wan)(wan)噸,略低(di)于上年度創(chuang)紀錄(lu)的9610萬(wan)(wan)噸。目前,市場普遍預(yu)(yu)(yu)期阿根(gen)廷大(da)(da)豆(dou)(dou)(dou)產(chan)(chan)量仍有(you)(you)下調(diao)(diao)空間(jian)。
玉米:數據偏(pian)多
阿(a)根廷玉(yu)(yu)(yu)(yu)米(mi)產量(liang)(liang)(liang)大(da)幅下(xia)滑(hua)(hua)刺激美(mei)玉(yu)(yu)(yu)(yu)米(mi)出口(kou)量(liang)(liang)(liang)大(da)幅上調(diao)(diao)(diao)(diao)1.75億蒲式耳(er)。另(ling)外,美(mei)國乙醇產量(liang)(liang)(liang)高(gao)(gao)企促使玉(yu)(yu)(yu)(yu)米(mi)需求(qiu)上調(diao)(diao)(diao)(diao)5000萬蒲式耳(er)。最終,美(mei)玉(yu)(yu)(yu)(yu)米(mi)庫(ku)存下(xia)調(diao)(diao)(diao)(diao)2.25億蒲式耳(er),至21.27億蒲式耳(er),遠低于市(shi)(shi)場(chang)預期(qi),這也是近(jin)年來庫(ku)存年比首次下(xia)滑(hua)(hua)。雖然美(mei)玉(yu)(yu)(yu)(yu)米(mi)庫(ku)存仍處于歷(li)史(shi)高(gao)(gao)位,但短期(qi)需求(qiu)旺盛(sheng)將提供價(jia)格支撐。全(quan)球方面,巴西玉(yu)(yu)(yu)(yu)米(mi)產量(liang)(liang)(liang)小幅下(xia)調(diao)(diao)(diao)(diao)50萬噸(dun),阿(a)根廷持續(xu)(xu)炎熱干(gan)旱導(dao)致玉(yu)(yu)(yu)(yu)米(mi)產量(liang)(liang)(liang)下(xia)調(diao)(diao)(diao)(diao)300萬噸(dun),與市(shi)(shi)場(chang)預期(qi)基本(ben)相符。全(quan)球庫(ku)存下(xia)調(diao)(diao)(diao)(diao)390萬噸(dun),較上年度減少3060萬噸(dun)。雖然庫(ku)存仍為(wei)歷(li)史(shi)次高(gao)(gao)水平,但供應壓力暫時緩解。后期(qi)繼續(xu)(xu)關注南美(mei)產量(liang)(liang)(liang)變化對美(mei)玉(yu)(yu)(yu)(yu)米(mi)出口(kou)及全(quan)球供應的影響。
小麥:數據偏空
價格(ge)競爭力下滑(hua),美(mei)國(guo)小麥出口量繼續(xu)下調2500萬蒲(pu)式(shi)耳,進而導致年(nian)終庫(ku)存(cun)上調至10.34億蒲(pu)式(shi)耳,高(gao)(gao)于(yu)平均預(yu)期(qi),僅次(ci)于(yu)去年(nian)的紀錄水平。美(mei)國(guo)小麥市(shi)場(chang)供應壓力延續(xu)。全(quan)球(qiu)(qiu)方面,2017/2018年(nian)度(du)供應量上調而出口量下調,其中印度(du)需(xu)(xu)求(qiu)量下滑(hua)明(ming)顯。全(quan)球(qiu)(qiu)年(nian)終庫(ku)存(cun)較上月預(yu)測增加(jia)280萬噸(dun),達到創(chuang)紀錄的2.689億噸(dun),高(gao)(gao)于(yu)市(shi)場(chang)平均預(yu)期(qi)的2.652億噸(dun)。全(quan)球(qiu)(qiu)供應寬松格(ge)局延續(xu)。后期(qi)繼續(xu)關注(zhu)主產(chan)國(guo)產(chan)量和出口需(xu)(xu)求(qiu)的變化。
中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)聲明:凡本(ben)網(wang)(wang)注(zhu)明“來(lai)源:中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)券(quan)報·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)”的(de)所有作(zuo)品,版權(quan)均屬于(yu)中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)券(quan)報、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)券(quan)報·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)與作(zuo)品作(zuo)者(zhe)(zhe)(zhe)聯合聲明,任何組織(zhi)未(wei)經中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)券(quan)報、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)以(yi)及作(zuo)者(zhe)(zhe)(zhe)書面授權(quan)不得轉(zhuan)載(zai)、摘編或利用(yong)其(qi)它方(fang)式使用(yong)上述作(zuo)品。凡本(ben)網(wang)(wang)注(zhu)明來(lai)源非中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)券(quan)報·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)的(de)作(zuo)品,均轉(zhuan)載(zai)自其(qi)它媒(mei)體,轉(zhuan)載(zai)目的(de)在于(yu)更好服務讀者(zhe)(zhe)(zhe)、傳遞信息之需,并不代(dai)表(biao)本(ben)網(wang)(wang)贊同其(qi)觀點,本(ben)網(wang)(wang)亦不對其(qi)真(zhen)實(shi)性負(fu)責(ze),持(chi)異議者(zhe)(zhe)(zhe)應與原(yuan)出處單位主張權(quan)利。
特別鏈接:政府部門交易機構證券期貨四所兩司新聞發布平臺友情鏈接版權聲明
關于報社關于本站廣告發布免責條款
中國證券報社版權所有,未經書面授權不得復制或建立鏡像 經營許可證編號:京B2-20180749 京公網安備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved
中(zhong)國證(zheng)券報社版權所有,未經書面授(shou)權不得復(fu)制或建立鏡像(xiang)
經(jing)營許可(ke)證編號:京B2-20180749 京公網(wang)安備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved