自(zi)2015年我國(guo)首個(ge)股(gu)票期(qi)(qi)權及2017年首批(pi)商品(pin)期(qi)(qi)權推出之后,我國(guo)期(qi)(qi)權市(shi)(shi)場(chang)在資(zi)本市(shi)(shi)場(chang)中“穩定器”功能及產品(pin)優勢逐漸顯露。50ETF股(gu)票期(qi)(qi)權的出現(xian),豐富(fu)了A股(gu)投(tou)資(zi)者(zhe)進行(xing)投(tou)資(zi)以及對沖(chong)保值的策略,場(chang)內商品(pin)期(qi)(qi)權也逐漸成為(wei)資(zi)本市(shi)(shi)場(chang)最具活力的風險管理工(gong)具之一(yi)。
股(gu)票期(qi)(qi)(qi)權(quan)方面(mian),2018年(nian)(nian)上證50ETF股(gu)票期(qi)(qi)(qi)權(quan)日(ri)(ri)成交量為129萬(wan)(wan)手,日(ri)(ri)持倉量為177萬(wan)(wan)手。去年(nian)(nian)下半年(nian)(nian),在(zai)(zai)A股(gu)震蕩(dang)下行期(qi)(qi)(qi)間,該(gai)股(gu)票期(qi)(qi)(qi)權(quan)日(ri)(ri)成交量多次突破(po)300萬(wan)(wan)手,最高達373萬(wan)(wan)手,其中認購期(qi)(qi)(qi)權(quan)成交量增長尤為顯著。結合2018年(nian)(nian)股(gu)票市場走勢,從市場規模(mo)的(de)迅(xun)速增長可以看出(chu),股(gu)票期(qi)(qi)(qi)權(quan)在(zai)(zai)其避險功能方面(mian)得到(dao)了(le)許多投(tou)資機(ji)構(gou)及(ji)個(ge)人的(de)關注及(ji)認可。
商(shang)品期(qi)(qi)權(quan)方面,2018年豆粕期(qi)(qi)權(quan)、白(bai)糖期(qi)(qi)權(quan)及新上市(shi)的銅期(qi)(qi)權(quan)交(jiao)(jiao)投(tou)活躍度均呈(cheng)現(xian)提(ti)升趨勢(shi)。豆粕期(qi)(qi)權(quan)日(ri)成交(jiao)(jiao)量(liang)(liang)(liang)為(wei)(wei)10.5萬手(shou)(shou)(shou),日(ri)持倉(cang)(cang)量(liang)(liang)(liang)為(wei)(wei)46萬手(shou)(shou)(shou);白(bai)糖期(qi)(qi)權(quan)日(ri)成交(jiao)(jiao)量(liang)(liang)(liang)為(wei)(wei)3.8萬手(shou)(shou)(shou),日(ri)持倉(cang)(cang)量(liang)(liang)(liang)為(wei)(wei)23.3萬手(shou)(shou)(shou);銅期(qi)(qi)權(quan)年內上市(shi)以(yi)來日(ri)均成交(jiao)(jiao)量(liang)(liang)(liang)達(da)到2.9萬手(shou)(shou)(shou),日(ri)持倉(cang)(cang)量(liang)(liang)(liang)達(da)到3.5萬手(shou)(shou)(shou)。
2018年(nian)大(da)宗商品整(zheng)體(ti)偏弱(ruo)運行,在(zai)趨(qu)勢較為明顯(xian)的(de)(de)預期(qi)(qi)(qi)下,期(qi)(qi)(qi)權的(de)(de)“保險(xian)”效果(guo)得到(dao)有效發揮(hui)。例如(ru),白糖期(qi)(qi)(qi)貨上半年(nian)就一直處于下行通道,若年(nian)初(chu)買入虛值看跌期(qi)(qi)(qi)權,并在(zai)Delta值達到(dao)一定數值后挪倉處理(li),反復操作,將會產生可觀的(de)(de)收益。而對于預期(qi)(qi)(qi)波動(dong)劇(ju)烈的(de)(de)品種(zhong),如(ru)2018年(nian)的(de)(de)豆(dou)粕期(qi)(qi)(qi)貨,則(ze)可以通過豆(dou)粕期(qi)(qi)(qi)權進行波動(dong)率(lv)交(jiao)易,獲得更好的(de)(de)風險(xian)控制及財富管理(li)效果(guo)。
發(fa)展(zhan)(zhan)商品(pin)期(qi)權(quan),是實(shi)體經(jing)濟轉(zhuan)型發(fa)展(zhan)(zhan)的(de)(de)重要抓手。眾所周知,隨著我國(guo)實(shi)體經(jing)濟轉(zhuan)型發(fa)展(zhan)(zhan),初(chu)級的(de)(de)套期(qi)保(bao)(bao)(bao)值(zhi)策(ce)略已經(jing)無法滿足企業(ye)(ye)的(de)(de)風(feng)險(xian)管理(li)需求(qiu),企業(ye)(ye)根據自身(shen)產業(ye)(ye)鏈位置、資(zi)金特(te)點以(yi)及經(jing)營目標的(de)(de)不同(tong),風(feng)險(xian)管理(li)需求(qiu)也更加多樣化(hua)。我國(guo)場內期(qi)權(quan)市場的(de)(de)出(chu)現和發(fa)展(zhan)(zhan)恰逢其時,一(yi)是可(ke)以(yi)滿足實(shi)體企業(ye)(ye)更加個性化(hua)的(de)(de)套期(qi)保(bao)(bao)(bao)值(zhi)需求(qiu),例如(ru)通過(guo)(guo)購買期(qi)權(quan)產品(pin)避免(mian)期(qi)貨(huo)交(jiao)易中(zhong)出(chu)現的(de)(de)追加保(bao)(bao)(bao)證金的(de)(de)風(feng)險(xian),二是可(ke)以(yi)對期(qi)貨(huo)市場風(feng)險(xian)進行管理(li)和“再保(bao)(bao)(bao)險(xian)”,三是通過(guo)(guo)“保(bao)(bao)(bao)險(xian)+期(qi)權(quan)”模式為我國(guo)訂單農業(ye)(ye)的(de)(de)發(fa)展(zhan)(zhan)和“三農”問題的(de)(de)解(jie)決提供新思路和新工具。
縱觀海(hai)外成(cheng)熟的(de)期(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)市場(chang),根據標的(de)物的(de)不同,期(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)可分為股票期(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)、貨幣期(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)、股指期(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)和商(shang)品(pin)期(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)等。近年來,全(quan)球(qiu)期(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)市場(chang)維持了較(jiao)高的(de)發展水平,2016年和2017年,全(quan)球(qiu)期(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)成(cheng)交量分別為93.3億(yi)(yi)美元和103億(yi)(yi)美元。我國雖然期(qi)(qi)(qi)(qi)貨類產(chan)品(pin)發展相對較(jiao)早,但是(shi)期(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)產(chan)品(pin)總體依(yi)然處于萌芽狀態。
隨著我(wo)(wo)國(guo)期(qi)權產品(pin)的(de)(de)平穩開局(ju),以及監管和(he)市(shi)場(chang)對這(zhe)一領域的(de)(de)認識加深,我(wo)(wo)國(guo)期(qi)權市(shi)場(chang)將緊(jin)抓歷(li)史機遇,迎頭趕(gan)上(shang)。新年伊始(shi),鄭商(shang)所(suo)(suo)、大(da)商(shang)所(suo)(suo)和(he)上(shang)期(qi)所(suo)(suo)幾(ji)乎同時發(fa)布通(tong)知稱(cheng),將于(yu)本月28日分別(bie)上(shang)市(shi)棉花期(qi)權、玉米期(qi)權和(he)天然橡膠期(qi)權。我(wo)(wo)國(guo)商(shang)品(pin)期(qi)貨(huo)期(qi)權陣營進一步擴(kuo)容的(de)(de)背后,我(wo)(wo)國(guo)期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)悄然向期(qi)貨(huo)、期(qi)權并頭發(fa)展的(de)(de)新品(pin)種格局(ju)和(he)市(shi)場(chang)層次轉變。
中(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)(wang)聲明(ming):凡本(ben)網(wang)(wang)(wang)注明(ming)“來源(yuan):中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)券報(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)(wang)”的所有作品(pin),版(ban)權(quan)(quan)均(jun)屬于中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)券報(bao)(bao)、中(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)券報(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)(wang)與作品(pin)作者(zhe)聯合聲明(ming),任何組織未(wei)經中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)券報(bao)(bao)、中(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)(wang)以及作者(zhe)書面授權(quan)(quan)不(bu)得(de)轉載(zai)、摘編或(huo)利(li)用其(qi)它方(fang)式使用上述作品(pin)。凡本(ben)網(wang)(wang)(wang)注明(ming)來源(yuan)非中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)券報(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)(wang)的作品(pin),均(jun)轉載(zai)自其(qi)它媒體,轉載(zai)目(mu)的在于更(geng)好服(fu)務讀者(zhe)、傳遞信(xin)息(xi)之需,并不(bu)代表(biao)本(ben)網(wang)(wang)(wang)贊同其(qi)觀點,本(ben)網(wang)(wang)(wang)亦(yi)不(bu)對(dui)其(qi)真實性負責,持(chi)異議者(zhe)應與原出(chu)處單位(wei)主張權(quan)(quan)利(li)。
特別鏈接:政府部門交易機構證券期貨四所兩司新聞發布平臺友情鏈接版權聲明
關于報社關于本站廣告發布免責條款
中國證券報社版權所有,未經書面授權不得復制或建立鏡像 經營許可證編號:京B2-20180749 京公網安備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved
中(zhong)國(guo)證券報社版權(quan)所有(you),未經(jing)書面授權(quan)不得復制或(huo)建立鏡像
經(jing)營許可證編號:京B2-20180749 京公(gong)網安備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved