多(duo)(duo)哈(ha)會議“談崩”令本周一國際油價大幅低(di)(di)開，順(shun)帶也拉低(di)(di)了(le)國內(nei)滬膠。然而(er)，跳空低(di)(di)開為多(duo)(duo)頭提供(gong)了(le)進場良機，主力1609合約隨后(hou)展開反彈(dan)，并延(yan)續至昨日(ri)。在期價逼近前期高點(dian)時，多(duo)(duo)頭信心減弱，陸續減倉，縮量明顯(xian)。

　　圖為滬膠1609合約(yue)多(duo)空前20名席位(wei)持倉(cang)變化

　　交易(yi)所公布的數據顯示，昨日，滬膠(jiao)主力(li)1609合(he)約前(qian)20席位上，多頭陣(zhen)營(ying)累計(ji)減(jian)(jian)倉5558手，空頭陣(zhen)營(ying)累計(ji)減(jian)(jian)倉415手，前(qian)者(zhe)(zhe)減(jian)(jian)持力(li)度明顯強于后(hou)者(zhe)(zhe)。由此(ci)可以看出(chu)，在(zai)逼近(jin)本輪反彈高點之(zhi)際，多頭對期價突破的信心不足。

　　多(duo)頭陣(zhen)營中，永安期貨(huo)席位(wei)大幅減(jian)持2564手，居(ju)于首位(wei)，華泰(tai)期貨(huo)席位(wei)和銀河期貨(huo)席位(wei)分別減(jian)持1569手和1321手，名列二、三位(wei)。

　　空(kong)頭(tou)陣營中，國泰君安期(qi)(qi)貨席位(wei)和海通期(qi)(qi)貨席位(wei)減持力度(du)較為(wei)明顯，但均未超過(guo)千手，分別減少851手和740手。多頭(tou)心(xin)生“怯意”，而空(kong)頭(tou)增(zeng)倉力度(du)提升。其中，華泰期(qi)(qi)貨席位(wei)和國貿(mao)期(qi)(qi)貨席位(wei)分別增(zeng)加1306手和639手空(kong)頭(tou)頭(tou)寸。

　　滬(hu)膠由單邊拉升模式切(qie)換至(zhi)高位(wei)振(zhen)蕩模式后，多(duo)(duo)空(kong)雙方(fang)(fang)倉位(wei)都有所下降(jiang)。短線多(duo)(duo)頭(tou)撤(che)離帶來雙方(fang)(fang)分(fen)歧(qi)增加(jia)也能略見(jian)一二。交(jiao)易(yi)所公布的數據(ju)顯示，近(jin)五個交(jiao)易(yi)日(ri)，前20席位(wei)上，多(duo)(duo)空(kong)雙方(fang)(fang)累計持(chi)倉均有所下降(jiang)。其中，多(duo)(duo)頭(tou)陣營累計持(chi)倉從(cong)85556手(shou)(shou)下降(jiang)至(zhi)78346手(shou)(shou)，減(jian)幅達8.43%；空(kong)頭(tou)陣營累計持(chi)倉從(cong)95022手(shou)(shou)減(jian)少(shao)至(zhi)94592手(shou)(shou)，減(jian)幅為0.45%。

　　可以發(fa)現，多頭力量衰竭程度(du)大于空(kong)頭，這從(cong)凈頭寸數據中也可以看出來(lai)。上周三(san)，滬膠1609合約前20席位呈現凈空(kong)頭頭寸9466手的(de)格局，昨日更(geng)是增(zeng)(zeng)加至16246手，增(zeng)(zeng)幅達71.62%。

　　盡(jin)管(guan)黑色(se)系(xi)上漲動力(li)未見衰竭跡象，但在國際原油陷入調整困(kun)局時，滬膠(jiao)(jiao)繼續攀升的(de)信心受(shou)到一定打(da)壓。主(zhu)力(li)1609合約在逼近(jin)本(ben)輪(lun)反(fan)彈高點附近(jin)遭遇的(de)壓力(li)明顯，多(duo)頭獲利了結意愿增強，后期(qi)膠(jiao)(jiao)價高位(wei)整理的(de)模(mo)式料延續。