原標題：油價反彈不力 沙(sha)特(te)阿美首季利潤下滑25% “富得流油”的沙(sha)特(te)也急了：主動額外大(da)幅減產 拉盟友(you)擴大(da)規模

　　先是(shi)新冠肺(fei)炎疫情，接(jie)著是(shi)價格戰(zhan)，“富得流油”的沙特(te)阿拉伯也挺不(bu)住了。

　　沙(sha)(sha)特政(zheng)府5月11日宣布了兩項(xiang)艱難的(de)決定。第(di)一項(xiang)決定是將(jiang)實施價值(zhi)266億美(mei)元的(de)財政(zheng)緊縮(suo)政(zheng)策，包括將(jiang)增值(zhi)稅從(cong)5%上調至15%，停(ting)止(zhi)向(xiang)公務員(yuan)支(zhi)付生活費津貼，推(tui)遲或縮(suo)減大型投(tou)資(zi)項(xiang)目。沙(sha)(sha)特財政(zheng)大臣穆罕(han)默德·賈丹(dan)說，節省(sheng)下來(lai)的(de)資(zi)金將(jiang)被用于醫療保(bao)健和企業援助，確(que)保(bao)2020年(nian)的(de)總支(zhi)出接近計劃水平(ping)。

　　第二項決(jue)定(ding)是(shi)沙特(te)將(jiang)在(zai)OPEC+減(jian)(jian)(jian)產(chan)協議的基礎上于6月額外(wai)減(jian)(jian)(jian)產(chan)100萬(wan)桶(tong)/日(ri)，這將(jiang)使(shi)其原油產(chan)量減(jian)(jian)(jian)至(zhi)750萬(wan)桶(tong)/日(ri)，與4月相(xiang)比(bi)減(jian)(jian)(jian)少近40%，將(jiang)創下自2002年(nian)以(yi)來的最低(di)水平。同(tong)日(ri)，科威(wei)特(te)和阿聯酋也緊(jin)跟沙特(te)步伐，宣布6月自愿(yuan)單方面額外(wai)減(jian)(jian)(jian)產(chan)8萬(wan)桶(tong)/日(ri)和10萬(wan)桶(tong)/日(ri)。

　　沙特阿拉伯能(neng)源(yuan)大臣阿卜杜(du)勒(le)-阿齊茲·本·薩(sa)勒(le)曼稱，沙特及其盟友自愿額外(wai)減(jian)產近120萬桶/日(ri)的(de)(de)舉動將有助于加快原油市場(chang)的(de)(de)復蘇(su)(su)。“這樣做的(de)(de)目的(de)(de)是為(wei)了加快市場(chang)的(de)(de)復蘇(su)(su)，而(er)不是因為(wei)我們認為(wei)市場(chang)狀況正在惡化(hua)。”

　　沙特(te)突然宣(xuan)布擴大減產規模讓市場感到驚訝。根據此前達成(cheng)的OPEC+減產協議，沙特(te)已經承(cheng)諾5月的產量將比4月減少380萬桶/日(ri)。此外，沙特(te)曾一(yi)度表(biao)示(shi)不會獨自承(cheng)擔減產的重擔，甚至不惜與俄羅斯通過價(jia)格戰爭奪市場份額。

　　阿(a)卜(bu)杜勒-阿(a)齊茲說(shuo)：“總體而(er)言(yan)，我們(men)看(kan)到需求和(he)經(jing)濟指標有所改善，這(zhe)比我們(men)3月和(he)4月的情(qing)況要(yao)光明得多。”

　　埃信(xin)華(hua)邁(IHS Markit)能源副總(zong)裁岑國緯(Victor Shum)接受21世紀(ji)經濟報道記者采訪說：“沙特的(de)(de)最新聲(sheng)明凸顯(xian)了市場威脅的(de)(de)嚴峻性(xing)。我們估計第(di)二季(ji)度石油需(xu)求同(tong)比下(xia)降2200萬(wan)桶/日。迄今為止，這是石油工(gong)業歷史上最大的(de)(de)下(xia)滑。對需(xu)求的(de)(de)擔憂繼續超過減(jian)產帶來(lai)的(de)(de)利好。”

　　總減產規模是否擴大存疑

　　上(shang)個月，OPEC+達(da)成(cheng)了創紀錄的減產協議(yi)：將(jiang)自(zi)2020年5月1日(ri)(ri)起減產970萬(wan)(wan)桶(tong)/日(ri)(ri)，為期兩個月；自(zi)2020年7月1日(ri)(ri)至12月減產770萬(wan)(wan)桶(tong)/日(ri)(ri)；自(zi)2021年1月至2022年4月減產580萬(wan)(wan)桶(tong)/日(ri)(ri)。在(zai)上(shang)述970萬(wan)(wan)桶(tong)/日(ri)(ri)的減產計劃中(zhong)，沙特(te)、科威特(te)和阿聯(lian)酋將(jiang)分別承擔251萬(wan)(wan)桶(tong)/日(ri)(ri)、64萬(wan)(wan)桶(tong)/日(ri)(ri)和72萬(wan)(wan)桶(tong)/日(ri)(ri)。

　　盡管尚不清楚970萬(wan)桶(tong)/日(ri)(ri)(ri)的減產(chan)是否足以平衡石油(you)(you)(you)市場，但近幾周(zhou)原(yuan)油(you)(you)(you)價(jia)格一直在(zai)上漲，布倫特油(you)(you)(you)價(jia)較4月(yue)21日(ri)(ri)(ri)的最低點上漲了約10美元/桶(tong)。在(zai)沙特及盟友宣布自愿擴(kuo)大減產(chan)后，國際油(you)(you)(you)價(jia)得到提(ti)振。北京時(shi)間5月(yue)12日(ri)(ri)(ri)19時(shi)15分，WTI原(yuan)油(you)(you)(you)期貨上漲4.92%，報26.31美元/桶(tong)；ICE布倫特原(yuan)油(you)(you)(you)期貨上漲3.18%，報30.57美元/桶(tong)。

　　然而，分析師對(dui)于這(zhe)一利好消(xiao)息表示謹慎。“我們需要了解在更廣泛的(de)(de)(de)OPEC+協(xie)議(yi)下(xia)各國的(de)(de)(de)履約(yue)情況，因(yin)為這(zhe)將告訴(su)我們整個(ge)OPEC+是否在進行額(e)外(wai)的(de)(de)(de)減產，還是沙(sha)特在彌補某些履約(yue)不佳的(de)(de)(de)產油(you)國的(de)(de)(de)表現(xian)。”荷蘭(lan)銀行大宗商(shang)品策略主管(guan)帕(pa)沃倫(lun)·帕(pa)特森(Warren Patterson)說。

　　帕特(te)森(sen)指出(chu)，伊拉克(ke)近(jin)年(nian)來(lai)在(zai)履約方(fang)面“劣跡斑斑”，根據協議，該國應該自5月(yue)1日起減產(chan)100萬(wan)桶/日，但許多(duo)市場(chang)人士認為這是(shi)無法實(shi)現的。伊拉克(ke)至今尚(shang)未通知(zhi)其主(zhu)要客戶(hu)(hu)最新(xin)的原(yuan)油(you)(you)出(chu)口(kou)(kou)計劃。按(an)照行業(ye)慣(guan)例(li)，產(chan)油(you)(you)國理應在(zai)月(yue)初及早(zao)(zao)向客戶(hu)(hu)公布其產(chan)量計劃。沙特(te)、阿聯(lian)酋和科威特(te)等OPEC產(chan)油(you)(you)大國早(zao)(zao)已告(gao)訴(su)客戶(hu)(hu)將在(zai)本(ben)月(yue)削減原(yuan)油(you)(you)出(chu)口(kou)(kou)量。

　　根據(ju)OPEC+協議(yi)的(de)配額(e)，作為(wei)OPEC第二大產油(you)(you)(you)國(guo)的(de)伊拉(la)克(ke)(ke)需要(yao)將其石油(you)(you)(you)產量(liang)比4月削減100萬桶/日左(zuo)右。但伊拉(la)克(ke)(ke)國(guo)有油(you)(you)(you)企巴士拉(la)石油(you)(you)(you)公(gong)司(si)(BOC)發言(yan)人表示，伊拉(la)克(ke)(ke)政(zheng)府尚未就國(guo)內(nei)主要(yao)油(you)(you)(you)田的(de)減產額(e)度分配達(da)成一(yi)致(zhi)。這些油(you)(you)(you)田多(duo)數由國(guo)際石油(you)(you)(you)巨頭運(yun)營，包括埃克(ke)(ke)森美孚、英國(guo)石油(you)(you)(you)公(gong)司(si)、埃尼石油(you)(you)(you)公(gong)司(si)和盧克(ke)(ke)石油(you)(you)(you)公(gong)司(si)等。

　　除了伊拉克之外(wai)，還有許多較小的(de)產(chan)油國可(ke)(ke)能(neng)無法完全履(lv)行OPEC+減產(chan)協議，如尼日利亞和安(an)哥拉，它(ta)們的(de)問(wen)題都大同小異(yi)——最主(zhu)要的(de)挑戰還是來(lai)自于政府與國際石油公司關(guan)于減產(chan)配額的(de)分歧。這可(ke)(ke)能(neng)會損害OPEC+在5月和6月每日削減970萬桶石油產(chan)量的(de)努力(li)，約相(xiang)當于新(xin)冠肺(fei)炎疫情前世(shi)界能(neng)源需求的(de)10%。

　　沙特出人意料的決定

　　過(guo)去幾年中，沙特通常要等到(dao)OPEC 6月的(de)(de)會議之后才宣布新的(de)(de)生產決定，但(dan)11日的(de)(de)聲明表明，低(di)迷的(de)(de)油價已給該國(guo)造成重壓，迫使(shi)該國(guo)采取非常規行動。

　　3月，隨著布倫(lun)特(te)原油價格暴(bao)跌逾50%，沙(sha)特(te)央行外(wai)匯儲(chu)備當月暴(bao)跌270億(yi)美(mei)元，以20年來最快速度(du)“縮(suo)水”，降至2011年以來最低水平(ping)。由于原油出口收益減少，沙(sha)特(te)一季度(du)財政赤字高達90億(yi)美(mei)元。國際貨幣基(ji)金組織(IMF)預測，沙(sha)特(te)經濟(ji)今年將萎縮(suo)2.3%。

　　不過(guo)，沙(sha)特突然(ran)宣(xuan)布(bu)愿意承擔額(e)外(wai)的(de)減(jian)產重擔也(ye)不無(wu)風險，可能讓(rang)其(qi)他(ta)(ta)協議參與方覺得其(qi)姿(zi)態不再(zai)強硬。在代價沉重的(de)價格戰草草收尾之(zhi)后(hou)，其(qi)他(ta)(ta)產油(you)國已(yi)經發(fa)現沙(sha)特愿意為(wei)了拉高(gao)油(you)價而做出更多讓(rang)步。比(bi)如，在OPEC+談判中，墨西(xi)哥拒絕按照統一(yi)的(de)比(bi)例減(jian)產40萬(wan)桶/日，而只愿象征(zheng)性地減(jian)產10萬(wan)桶/日，沙(sha)特最終也(ye)做出了妥協。

　　但顯(xian)然(ran)，沙特自(zi)己并不覺得(de)帶頭擴大減產(chan)是示弱的表現。岑國緯(wei)指(zhi)出，沙特顯(xian)然(ran)希望通(tong)過(guo)自(zi)己的表率作用要求其他(ta)國家更好地兌現減產(chan)協議的承諾。

　　“下個月的(de)OPEC會議可(ke)能是非常(chang)有挑戰(zhan)性的(de)，將需(xu)要(yao)一(yi)些(xie)談判的(de)資本。產(chan)(chan)油國(guo)一(yi)直(zhi)計劃從(cong)7月起將減產(chan)(chan)規模(mo)削減約(yue)200萬桶/日。但如果履約(yue)表現不佳，或者原(yuan)油需(xu)求(qiu)進一(yi)步疲軟，那么可(ke)能需(xu)要(yao)進一(yi)步延長(chang)當前的(de)減產(chan)(chan)水平(ping)。”岑國(guo)緯說。

　　岑國緯指出，當(dang)前，未來(lai)的(de)(de)不確(que)定性很高(gao)，不論是(shi)下個(ge)月、明年，還是(shi)更(geng)久的(de)(de)以后。“但是(shi)，談(tan)到石(shi)油(you)市場，我們(men)可以確(que)定的(de)(de)是(shi)油(you)價(jia)走勢將(jiang)取決于石(shi)油(you)需(xu)求(qiu)，特(te)別是(shi)其從第(di)二(er)季度低點開(kai)始上漲的(de)(de)速度。當(dang)然，這個(ge)的(de)(de)前提是(shi)假設第(di)二(er)季度新冠肺(fei)炎疫情造成需(xu)求(qiu)最低點。”

　　在(zai)IHS Markit的基(ji)本情(qing)況(kuang)展(zhan)望中，布倫特現貨(huo)價格(ge)在(zai)2020年(nian)第二季度平(ping)均為(wei)每桶21美元。需求的逐步回(hui)升和石油產量的下降將決定(ding)未來的價格(ge)回(hui)升幅度。

　　沙(sha)特的主(zhu)動減(jian)(jian)產之舉已(yi)經(jing)贏得了一些贊譽(yu)。阿曼(man)石油和天然氣部(bu)長穆罕默德·拉(la)姆希表(biao)示，新的減(jian)(jian)產措(cuo)施“肯(ken)定將有助(zhu)于穩定市(shi)場(chang)”。

　　至(zhi)于是(shi)否還需要進一步減產，OPEC消息人(ren)士(shi)指出(chu)，現在決定還為時過早。他說：“我(wo)認為所有選(xuan)擇都是(shi)開(kai)放的(de)，這取決于我(wo)們下(xia)次開(kai)會時市場的(de)走勢。”

　　然而，在某些(xie)OPEC國家，高成本生產可能會推動進一步減產。拉姆希(xi)說：“阿曼正(zheng)在不(bu)斷評(ping)估可以優(you)化的領域，并削減成本高昂(ang)油田(tian)的生產，例(li)如熱采油田(tian)。”他補充說：“這是出于預算(suan)限(xian)制。我不(bu)確定最(zui)終數字，但這項工作將(jiang)帶來(lai)額外的減產，特別(bie)是在未來(lai)幾個(ge)月(yue)中。”

　　沙特阿美一季度利潤下滑25%

　　12日，沙(sha)特國有(you)石油公(gong)司沙(sha)特阿美公(gong)布的財報顯示，受(shou)油價大(da)幅下(xia)(xia)跌(die)和能源需求不斷萎縮的影響(xiang)，該公(gong)司第一(yi)季(ji)度凈(jing)收入下(xia)(xia)降25%。在今(jin)年(nian)前三個月，沙(sha)特阿美的凈(jing)收入為166.6億美元，而(er)2019年(nian)同期(qi)為222.1億美元，這主(zhu)要反映了原(yuan)油價格下(xia)(xia)跌(die)、煉油和化(hua)工利潤率下(xia)(xia)降、庫存重新計量(liang)損失(shi)帶來的影響(xiang)。

　　沙特(te)阿(a)(a)美首席執行官阿(a)(a)敏(min)·納賽爾說：“展(zhan)望(wang)2020年剩(sheng)下的時間，我們預(yu)計新冠病毒大(da)流行對全球能源需求和石(shi)油價格的沖擊會影響我們的收益(yi)。在此(ci)期間，我們將繼續通過(guo)減少資本支(zhi)出(chu)和推(tui)動(dong)出(chu)色的運營來加強業(ye)務。”

　　財(cai)報顯示，第一季度(du)的資本支出為(wei)74億美元，而(er)2019年同期為(wei)72億美元。鑒于(yu)市場狀況(kuang)和(he)近期大(da)宗(zong)商品價格波動(dong)，公司繼續預計2020年的資本支出在250億美元至300億美元之間。2021年及以后的資本支出仍在審(shen)查中。

　　“新冠(guan)肺炎(yan)疫情(qing)危(wei)機是一場前所未有的挑戰，我們正在(zai)(zai)適應(ying)高度(du)復雜(za)且(qie)瞬(shun)息萬變的商業(ye)環境。”納賽爾說(shuo)，“阿美公(gong)司在(zai)(zai)經(jing)濟周期中表現出了韌性，并且(qie)由于(yu)強大的資產負債(zhai)表和低成本的結構而(er)處(chu)于(yu)絕無僅(jin)有的地位。”

　　財(cai)報顯示，沙特阿美(mei)第一季(ji)度來自(zi)經營活動的現(xian)(xian)金(jin)流(liu)為(wei)224億(yi)(yi)美(mei)元，而(er)(er)2019年(nian)同期為(wei)245億(yi)(yi)美(mei)元；自(zi)由現(xian)(xian)金(jin)流(liu)為(wei)150億(yi)(yi)美(mei)元，而(er)(er)去年(nian)同期為(wei)174億(yi)(yi)美(mei)元。

　　盡(jin)管收(shou)入下降，阿美公(gong)司(si)仍(reng)將派發187.5億美元(yuan)(yuan)的第一(yi)季度股息。該(gai)公(gong)司(si)已承諾在五年內(nei)每年向投資(zi)者(zhe)發放750億美元(yuan)(yuan)的股息，這是其在上(shang)市之前向投資(zi)者(zhe)做出(chu)的部分承諾。盡(jin)管削(xue)減了(le)資(zi)本支(zhi)出(chu)，該(gai)公(gong)司(si)似乎沒有放棄這一(yi)承諾。

　　股息發放(fang)對于(yu)沙(sha)特政府來說至關重要。沙(sha)特政府持有該公司(si)約98%的股份，并且正面臨(lin)著數十年來最嚴重的金融動蕩(dang)。

　　在沙(sha)特阿(a)美公布一(yi)季度財報前，由于(yu)全球經濟受(shou)到新(xin)冠病(bing)毒(du)大(da)流(liu)行和隨后的(de)經濟封鎖的(de)打擊，全球能源需求正受(shou)到前所(suo)未有的(de)沖擊。今年以來(lai)，布倫特油價已(yi)經下跌逾50%，目前的(de)交易價格(ge)約為每(mei)桶30美元，不到沙(sha)特政府平衡(heng)財政預算所(suo)需價格(ge)的(de)一(yi)半。

　　“從長遠來(lai)看，我們仍(reng)然相信，隨(sui)著全(quan)球經濟的復蘇，能(neng)源需求(qiu)將會(hui)反(fan)彈(dan)。”納賽(sai)爾說。

　　北(bei)京(jing)時(shi)間12日15時(shi)51分，沙特阿美的(de)股價上漲0.49%，至31.05里亞爾，今(jin)年以來下跌了12%。該公(gong)司的(de)市值從超(chao)過2萬億美元的(de)峰(feng)值下降至約1.6萬億美元。

　　沙特(te)(te)阿美周二表示，正在推進從沙特(te)(te)公(gong)共投資基(ji)金(PIF)手中收購石化制造(zao)商(shang)沙特(te)(te)基(ji)礎工業公(gong)司(SABIC)70%股權的計劃，該交易有(you)望在第二季度完成。它在一份聲明中說，“已獲得所有(you)必要的監管許可(ke)。將(jiang)會在適當時(shi)候發布(bu)公(gong)告(gao)。”

　　此前，有消息稱，沙(sha)特(te)(te)阿(a)(a)美(mei)正在要求重(zhong)新評估收購沙(sha)特(te)(te)基礎工業的(de)交(jiao)易價，原因是油價暴跌對其財務(wu)構成(cheng)壓力。沙(sha)特(te)(te)阿(a)(a)美(mei)去年同意以691億美(mei)元的(de)價格收購沙(sha)特(te)(te)基礎工業公(gong)司(si)70%的(de)股(gu)份(fen)，但(dan)按照目前的(de)市值(zhi)計算(suan)，沙(sha)特(te)(te)阿(a)(a)美(mei)股(gu)份(fen)購買計劃(hua)價值(zhi)約為400億美(mei)元。

　　（文(wen)章來源：21世紀經濟報道）