伴隨電動汽車的普及，一部分投資人士隱隱意識到，新的投資機會可能就在眼前。

　　海外投行、國內券商紛紛將目光投向金屬資產。在他們看來，這些資產將承載未來包括電動汽車在內的新能源產業成長的希望。

　　眾金屬受益

　　近期(qi)有色金屬(shu)期(qi)貨價格大漲，以銅(tong)(tong)價為例，若從去年3月23日(ri)低點35170元/噸算起，截至2月23日(ri)收盤，滬銅(tong)(tong)期(qi)貨價格已(yi)累計上漲93.2%，近乎(hu)翻倍。高盛表示，銅(tong)(tong)、鋁(lv)價格已(yi)經(jing)進(jin)入“超級周期(qi)”，中國(guo)新能源汽(qi)車(che)等行業發展將需要大量銅(tong)(tong)原材料。

　　資(zi)金正在(zai)加速入場。文華財經數據顯(xian)示，截(jie)至2月23日收(shou)盤，今年以來，滬銅、滬鎳期貨(huo)主力合約累(lei)計漲幅分別達17.42%、17.15%；滬錫期貨(huo)主力合約漲幅更高(gao)，達25.92%。

　　新能(neng)源(yuan)(yuan)產(chan)業的發(fa)展(zhan)被當作本(ben)輪(lun)金(jin)(jin)屬漲(zhang)(zhang)價的“發(fa)動機(ji)”。新能(neng)源(yuan)(yuan)汽(qi)(qi)車的迅速推廣對(dui)金(jin)(jin)屬鈷、鋰(li)需(xu)求(qiu)的拉動已經開(kai)始出現。據中國汽(qi)(qi)車工業協會數(shu)據，1月份國內新能(neng)源(yuan)(yuan)汽(qi)(qi)車產(chan)銷同比分別大增285.8%和(he)238.5%。鈷、鋰(li)等電池原材料或已開(kai)始迎來春天。鋰(li)方面，生意社數(shu)據顯示，從去年10月下旬開(kai)始，國內碳酸鋰(li)市場進(jin)入了持續上漲(zhang)(zhang)周期，電池級碳酸鋰(li)價格(ge)從4.2萬(wan)(wan)元(yuan)/噸(dun)一路上漲(zhang)(zhang)到(dao)7.9萬(wan)(wan)元(yuan)/噸(dun)附近，漲(zhang)(zhang)幅約88%。鈷方面，據中信證券數(shu)據顯示，上周國內電解鈷價格(ge)收報(bao)33.9萬(wan)(wan)元(yuan)/噸(dun)，全周上漲(zhang)(zhang)6.3%。有市場人(ren)士反映(ying)，鈷粉價格(ge)漲(zhang)(zhang)幅更為驚(jing)人(ren)，2月20日一天就上漲(zhang)(zhang)了25%。

　　光(guang)伏(fu)產業對白(bai)銀(yin)需(xu)求的拉(la)動(dong)則是人們關注的另一重(zhong)點(dian)。據統(tong)計(ji)，今(jin)年以來，滬(hu)銀(yin)期貨主力合約在去年27.28%漲(zhang)幅的基礎上又上漲(zhang)了3.53%。世界白(bai)銀(yin)協會近期發布報告(gao)表(biao)示，隨著5G技(ji)術在消費電(dian)子范疇的日(ri)益提高，估計(ji)該行業將推進白(bai)銀(yin)出貨量顯著增長(chang)。光(guang)伏(fu)行業在2020年下半年呈現強勁復蘇，這種勢(shi)頭應(ying)該會持(chi)續到2021年。

　　作(zuo)為半導體、光(guang)伏和5G等行業(ye)的上游原材(cai)料，錫(xi)價漲(zhang)幅也可(ke)圈可(ke)點。截至2月23日收盤，LME錫(xi)期貨主力合約今年以來(lai)累(lei)計漲(zhang)幅高(gao)達31.26%。

　　國投(tou)安信期(qi)貨首席有(you)(you)色研究(jiu)員車(che)紅云(yun)向(xiang)中國證券(quan)報記(ji)者表(biao)示，預(yu)計風電、太陽(yang)能發展將進入快車(che)道，2021年(nian)(nian)我(wo)國新(xin)能源行業年(nian)(nian)度新(xin)增裝(zhuang)機規劃有(you)(you)望首次突(tu)破1億(yi)千瓦。風能、太陽(yang)能對原材(cai)料的(de)需求大(da)幅增加，首當其沖(chong)的(de)是(shi)銅，在風能和(he)太陽(yang)能發電中，用銅量是(shi)普通發電的(de)3倍左(zuo)右(you)。

　　南(nan)華期貨商品(pin)分析師顧雙(shuang)飛(fei)表示：“伴隨新能源(yuan)產(chan)業的萌芽與發展，基(ji)本(ben)金屬銅、鋁和鎳(nie)將有投資機(ji)會，小金屬方面的機(ji)會主要包括鋰、鈷。”

　　對于銅，顧雙飛認(ren)為，其優勢主(zhu)要體現(xian)在(zai)導體屬性(xing)，從大格(ge)局上(shang)來看，新(xin)能(neng)源中間載體是電，那么對于銅的(de)(de)需求增加(jia)顯而易見。光伏、風力(li)、電動車及充電樁產業(ye)都(dou)需要大量(liang)(liang)的(de)(de)銅。另(ling)外(wai)，他說：“鋁在(zai)新(xin)能(neng)源產業(ye)中主(zhu)要是起(qi)到(dao)一(yi)個輕(qing)量(liang)(liang)化的(de)(de)作用，在(zai)電動汽車車身上(shang)取代(dai)傳統的(de)(de)鋼板，未來需求增量(liang)(liang)很(hen)大。鎳、鋰、鈷等小金(jin)屬主(zhu)要是在(zai)新(xin)能(neng)源汽車的(de)(de)鋰電池中有(you)很(hen)大的(de)(de)需求潛(qian)力(li)。”

　　傳統能源面臨沖擊

　　如(ru)果(guo)說是時代(dai)寵幸，新材料漲價并(bing)不(bu)稀奇，但鉑(bo)金今年以來依然收獲了逾18%的(de)漲幅，有些令人費解。

　　眾所周知，鉑金和鈀金是傳(chuan)統汽車尾氣處理的重要催化劑。分析人士(shi)認為，傳(chuan)統燃油車需(xu)求受到(dao)挑戰(zhan)，發動機排放的催化轉化器(qi)中金屬需(xu)求將(jiang)減少(shao)，最(zui)明顯的將(jiang)是鈀金和鉑金。

　　文華財經數據顯示，截至2月(yue)23日(ri)記(ji)者發稿時，美國(guo)鈀金(jin)期(qi)貨主力合約今年(nian)以來累計(ji)下跌(die)2.40%，該金(jin)屬在過去(qu)五年(nian)中實現了3.96倍的漲(zhang)幅；而美國(guo)鉑金(jin)期(qi)貨主力合約今年(nian)以來出現18.03%的漲(zhang)幅，不(bu)遜色于銅、鎳等“新能源金(jin)屬”。

　　對于鉑(bo)(bo)金(jin)(jin)價格(ge)上漲(zhang)，有分析人士認為，主要(yao)(yao)受其貴金(jin)(jin)屬屬性影響(xiang)，鉑(bo)(bo)金(jin)(jin)在(zai)此(ci)方(fang)面比(bi)肩黃(huang)金(jin)(jin)，同為首(shou)飾主要(yao)(yao)原(yuan)材料，其與黃(huang)金(jin)(jin)存在(zai)一定(ding)比(bi)價關系。鉑(bo)(bo)金(jin)(jin)漲(zhang)價主要(yao)(yao)受黃(huang)金(jin)(jin)價格(ge)上漲(zhang)推動。

　　另外一部(bu)分觀點(dian)認為(wei)，相對鉑(bo)金、鈀金而言，伴(ban)隨新舊能源(yuan)轉換，石(shi)(shi)油資產(chan)(chan)將更(geng)明顯地(di)遭(zao)到(dao)摒棄。新能源(yuan)產(chan)(chan)業對石(shi)(shi)油產(chan)(chan)業的(de)替代，長(chang)期來看無疑(yi)將減少(shao)市場對石(shi)(shi)油的(de)需求。

　　“新能(neng)源(yuan)產業(ye)的發(fa)展，從需求角度而言，沖(chong)擊(ji)最大的應該是汽油消費，新能(neng)源(yuan)汽車對傳統(tong)汽油汽車的替代將持續推(tui)進。”顧雙飛表(biao)示。

　　然(ran)而就短(duan)期而言，車(che)紅(hong)云認為，新能源(yuan)產業(ye)發(fa)展對(dui)原油(you)的影響短(duan)期難(nan)以(yi)體現出來，其對(dui)原油(you)的替代是逐步的。

　　顧雙飛也表示，不能(neng)(neng)過分(fen)夸大新(xin)(xin)能(neng)(neng)源產業(ye)(ye)對石油(you)產業(ye)(ye)的(de)沖擊。他分(fen)析，新(xin)(xin)能(neng)(neng)源產業(ye)(ye)的(de)發(fa)展(zhan)是一(yi)個循序漸進的(de)過程，其(qi)自身(shen)仍面臨一(yi)些技術瓶(ping)頸，對石油(you)產業(ye)(ye)的(de)替代并不能(neng)(neng)一(yi)蹴(cu)而就。石油(you)作(zuo)為化工原料的(de)功能(neng)(neng)，目(mu)前(qian)還不具(ju)有可替代性，石油(you)需(xu)求與新(xin)(xin)能(neng)(neng)源需(xu)求將在較長時間里并駕齊驅，共同(tong)推動全球(qiu)經濟發(fa)展(zhan)。

　　作為傳統能(neng)源，火電原料也占據重要一席(xi)，以煤(mei)炭為代表(biao)的火電產業會否就此沒落？

　　海通(tong)(tong)證券(quan)研究所副所長(chang)(chang)、首席策略分(fen)析師荀玉根在其報告(gao)中(zhong)指(zhi)出，碳(tan)中(zhong)和(he)并不(bu)意味著化石燃料的完(wan)全退出，而是通(tong)(tong)過減少人均用能(neng)、降低化石能(neng)源比例、植樹造林以及碳(tan)捕(bu)捉技術等多重方式實(shi)現。對于煤(mei)炭資產而言，碳(tan)達峰及碳(tan)中(zhong)和(he)目標(biao)長(chang)(chang)期(qi)看對煤(mei)炭行業負(fu)面影響較大，但中(zhong)短(duan)期(qi)仍(reng)毋需過分(fen)悲觀，且整體上利好龍(long)頭(tou)企業。

　　把握長期投資機會

　　站在當(dang)前時(shi)點，投資者應如何把握新能源發展帶來(lai)的機(ji)會？

　　從(cong)(cong)大(da)宗商品(pin)投(tou)資(zi)角度，顧雙飛表示(shi)，大(da)宗商品(pin)價格(ge)漲跌(die)的(de)根源是供(gong)需(xu)錯(cuo)配。從(cong)(cong)絕(jue)對數(shu)值看，目前新能源汽車(che)占據總(zong)體(ti)汽車(che)消費(fei)的(de)比(bi)(bi)重依然較低（不足2%），同時有色金屬在新能源汽車(che)消費(fei)體(ti)量中的(de)比(bi)(bi)重也很低，上(shang)述需(xu)求釋放(fang)需(xu)要一個(ge)時間周期，供(gong)應端的(de)產(chan)能釋放(fang)可能也會彌(mi)補這(zhe)樣的(de)供(gong)需(xu)缺(que)口。

　　“總(zong)體而言(yan)，以銅、鋁、鎳為(wei)主的(de)有色金屬的(de)供(gong)應彈(dan)性相對較(jiao)弱，疊加(jia)今年相對寬松(song)的(de)貨(huo)幣環境和(he)需(xu)(xu)求恢復預期，作(zuo)為(wei)大宗商品的(de)一個多頭(tou)配(pei)置(zhi)依(yi)然可行(xing)，但需(xu)(xu)要注(zhu)(zhu)(zhu)意入場節奏(zou)。”顧雙(shuang)飛表示，期貨(huo)市場上，對于(yu)銅、鋁、鎳、鋰、鈷中(zhong)長線價格看漲，建議長期關注(zhu)(zhu)(zhu)其上漲帶來(lai)的(de)交易機會(hui)。股票方(fang)面，建議可以關注(zhu)(zhu)(zhu)各(ge)個受(shou)益金屬品種的(de)龍頭(tou)，尤其是礦產(chan)儲量比較(jiao)大的(de)公司。

　　車(che)紅(hong)云(yun)表示：“從目前來看，銅(tong)消費受到(dao)清潔能源拉動較大，成為銅(tong)價上漲的主導因素。銅(tong)價有沖擊歷史高點的可能。因此銅(tong)期貨(huo)和(he)銅(tong)相關(guan)股(gu)票值(zhi)得關(guan)注。”

　　如果將上述邏輯應用到鋼鐵領域，國金(jin)證券鋼鐵行(xing)業分析師倪文祎表示，國內明確(que)碳(tan)(tan)中(zhong)和(he)時間表，鋼鐵行(xing)業是碳(tan)(tan)減排(pai)重要責(ze)任(ren)主體(ti)，面(mian)臨低碳(tan)(tan)轉型巨(ju)大壓力(li)。看好碳(tan)(tan)中(zhong)和(he)背景下高耗能鐵合金(jin)行(xing)業特別是硅鐵未(wei)來的(de)價格彈性(xing)機會，硅鐵將是碳(tan)(tan)中(zhong)和(he)背景下鋼鐵產業鏈最佳的(de)彈性(xing)品種。