今(jin)年(nian)以來，不少(shao)壽險(xian)公司大幅削減中短(duan)期萬能險(xian)，加強保(bao)(bao)障(zhang)型(xing)保(bao)(bao)險(xian)的銷售。但由(you)于(yu)保(bao)(bao)障(zhang)型(xing)保(bao)(bao)險(xian)銷售規模遠不及削減的萬能險(xian)規模，因(yin)此(ci)，今(jin)年(nian)三(san)季度部分險(xian)企出(chu)現(xian)轉型(xing)后遺癥：保(bao)(bao)障(zhang)型(xing)保(bao)(bao)險(xian)尚未形成規模，但萬能險(xian)出(chu)現(xian)大幅下滑，現(xian)金流因(yin)此(ci)出(chu)現(xian)缺(que)口。

　　據(ju)《證券日報(bao)(bao)》記者對壽險(xian)公司最新披露的償(chang)付(fu)能力報(bao)(bao)告梳(shu)理顯示，已經(jing)披露報(bao)(bao)告的險(xian)企中，多家險(xian)企提及(ji)上述“轉型后遺癥”，個別公司則(ze)甚至出(chu)(chu)現償(chang)付(fu)能力不達標的情(qing)況。還有公司表示，將擇時(shi)出(chu)(chu)售(shou)流動性(xing)資產保障流動性(xing)。

　　多(duo)險(xian)企(qi)三(san)季度凈(jing)現(xian)金流為(wei)負(fu)

　　近(jin)期，各(ge)壽險(xian)公司在中保(bao)協官網陸續披(pi)露了今年三季度最新(xin)的(de)償付(fu)(fu)能力情(qing)況。對比來看，今年三季度不少險(xian)企(qi)的(de)綜合(he)償付(fu)(fu)能力充(chong)足率(lv)出現(xian)環比下降，個別(bie)險(xian)企(qi)甚至出現(xian)現(xian)金(jin)流為負的(de)情(qing)況。

　　其(qi)中，瑞泰人壽披(pi)露的償付能力報告表(biao)示(shi)，2018年第三季度基本情景(jing)下經(jing)營活動實際凈現金(jin)流約為-4.55億(yi)(yi)元，與上(shang)季度預測值-4.04億(yi)(yi)元相比，凈現金(jin)流出增加約0.51億(yi)(yi)元。

　　對于(yu)三季(ji)(ji)度(du)實際凈現金(jin)流出增(zeng)加的主要原(yuan)因，瑞泰人壽表示有(you)以下兩點：由于(yu)實際銷(xiao)售比(bi)(bi)計(ji)劃延遲(chi)，故實際保(bao)(bao)費收入(ru)及(ji)其他(ta)業務收入(ru)現金(jin)流入(ru)合(he)計(ji)比(bi)(bi)上(shang)季(ji)(ji)度(du)預(yu)測減少約0.2億元(yuan)，同時各賬戶實際退(tui)保(bao)(bao)及(ji)費用現金(jin)流出合(he)計(ji)比(bi)(bi)上(shang)季(ji)(ji)度(du)預(yu)測增(zeng)加約0.31億元(yuan)。

　　從壓力(li)測(ce)試(shi)來(lai)看(kan)，瑞(rui)泰人(ren)壽提到，在(zai)本次壓力(li)情境(jing)未(wei)來(lai)三個月現金(jin)流(liu)(liu)預測(ce)中，公司整體凈現金(jin)流(liu)(liu)出現資(zi)金(jin)缺口，主(zhu)要是(shi)由(you)于(yu)產(chan)品結構轉型，萬能(neng)險帶(dai)來(lai)現金(jin)流(liu)(liu)入減少，存量萬能(neng)險保(bao)(bao)單逐(zhu)步過(guo)了退保(bao)(bao)扣費期，退保(bao)(bao)帶(dai)來(lai)的現金(jin)流(liu)(liu)出仍有(you)壓力(li)。同時(shi)保(bao)(bao)障型產(chan)品銷售在(zai)發(fa)展初期，尚未(wei)形成銷售規(gui)模。為應(ying)對(dui)未(wei)來(lai)可(ke)能(neng)面對(dui)的資(zi)金(jin)缺口，公司將進行回購操作，或者(zhe)擇時(shi)出售流(liu)(liu)動性資(zi)產(chan)等方式，來(lai)滿足公司的流(liu)(liu)動性需求。

　　需要說明的(de)是，瑞(rui)泰人壽三(san)季度綜合及核心償付能力充(chong)足率均為235.36%，高于監管對償付能力的(de)要求線。此外，其三(san)季度（末）的(de)凈(jing)利潤為406萬元。

　　另(ling)一家(jia)中(zhong)型壽險公司(si)(si)也(ye)表示，在(zai)基(ji)本(ben)(ben)情景下，傳(chuan)統保險業(ye)務(wu)(wu)凈(jing)現(xian)(xian)金(jin)(jin)流(liu)(liu)在(zai)報(bao)(bao)告(gao)日后第(di)3年出現(xian)(xian)負(fu)值(zhi)，分紅(hong)保險業(ye)務(wu)(wu)凈(jing)現(xian)(xian)金(jin)(jin)流(liu)(liu)在(zai)報(bao)(bao)告(gao)日后第(di)1年第(di)2季度及以后各季度、第(di)2年和第(di)3年均(jun)為負(fu)值(zhi)，萬能保險業(ye)務(wu)(wu)凈(jing)現(xian)(xian)金(jin)(jin)流(liu)(liu)在(zai)報(bao)(bao)告(gao)日后第(di)1年第(di)2季度、第(di)3季度和第(di)2年均(jun)為負(fu)值(zhi)，但是報(bao)(bao)告(gao)日后第(di)1年第(di)4季度和報(bao)(bao)告(gao)日后第(di)3年現(xian)(xian)金(jin)(jin)流(liu)(liu)兩(liang)次變成正值(zhi)。“公司(si)(si)高(gao)度關注公司(si)(si)現(xian)(xian)金(jin)(jin)流(liu)(liu)匹配問題，加強資(zi)(zi)產負(fu)債管理，在(zai)資(zi)(zi)產端做好(hao)了充足(zu)的(de)準備，基(ji)本(ben)(ben)情景下公司(si)(si)整體現(xian)(xian)金(jin)(jin)流(liu)(liu)基(ji)本(ben)(ben)維(wei)持(chi)充足(zu)。”

　　該中(zhong)型(xing)壽(shou)險(xian)公(gong)司表示，公(gong)司擁有一定(ding)的優質(zhi)(zhi)流動(dong)資產(chan)，可(ke)以通過變(bian)現(xian)(xian)優質(zhi)(zhi)流動(dong)資產(chan)來(lai)滿足(zu)支出的需要。三(san)季度末，公(gong)司的現(xian)(xian)金(jin)和(he)現(xian)(xian)金(jin)等價物為(wei)9.58億元，隨時(shi)可(ke)以變(bian)現(xian)(xian)，用于各項(xiang)支出。同時(shi)公(gong)司也已準備好變(bian)現(xian)(xian)其他資產(chan)以應對未來(lai)可(ke)能(neng)的大量現(xian)(xian)金(jin)流出情(qing)況。公(gong)司將(jiang)持續關注滿期、退保等各項(xiang)給付情(qing)況，提前做好現(xian)(xian)金(jin)流管理工作。

　　一家中外合(he)資險企也表示，三(san)季度(du)凈現金流(liu)暫時性(xing)出(chu)現負值，三(san)季度(du)末貨(huo)幣資金仍有18.79億元，綜合(he)流(liu)動(dong)性(xing)比(bi)率(lv)及流(liu)動(dong)性(xing)覆蓋率(lv)等流(liu)動(dong)性(xing)風險監控指標良好。

　　有(you)險(xian)企相關負責人對《證券日報(bao)》記(ji)者(zhe)表(biao)示(shi)，在行業回歸保障的(de)大背景下(xia)，今(jin)年以(yi)來部分(fen)(fen)險(xian)企萬(wan)能(neng)險(xian)出現下(xia)滑(hua)，一(yi)方面與監管政策回歸保障導(dao)向有(you)關，另(ling)一(yi)方面也與險(xian)企互(hu)動轉型(xing)有(you)關。當(dang)然，部分(fen)(fen)險(xian)企為了(le)保持(chi)穩(wen)定的(de)現金流，也不得不適當(dang)推動萬(wan)能(neng)險(xian)的(de)銷(xiao)售(shou)。

　　個(ge)別公司償付能力(li)不達標

　　個別(bie)公司由于業務轉型等原因，出(chu)現(xian)償付能力不(bu)達標現(xian)象。

　　吉(ji)祥人壽(shou)在償付(fu)能(neng)力報告中表示，根據償二代監管(guan)信息系統的結果通報，2018年第一(yi)季度公(gong)司風(feng)險(xian)(xian)綜(zong)(zong)(zong)合(he)評(ping)(ping)(ping)級(ji)(ji)結果為C，2018年第二季度風(feng)險(xian)(xian)評(ping)(ping)(ping)級(ji)(ji)結果為C。根據風(feng)險(xian)(xian)綜(zong)(zong)(zong)合(he)評(ping)(ping)(ping)級(ji)(ji)的監管(guan)評(ping)(ping)(ping)價規(gui)則，公(gong)司風(feng)險(xian)(xian)綜(zong)(zong)(zong)合(he)評(ping)(ping)(ping)級(ji)(ji)為C類(lei)是(shi)由于綜(zong)(zong)(zong)合(he)償付(fu)能(neng)力充足率不(bu)達標，其余不(bu)可量化風(feng)險(xian)(xian)包括操作(zuo)、戰略、聲(sheng)譽、流動性風(feng)險(xian)(xian)得(de)分變化不(bu)大。除償付(fu)能(neng)力問題外，公(gong)司總(zong)體經營良好(hao)，未發生其他重(zhong)大風(feng)險(xian)(xian)事件。

　　從業務數據來(lai)看(kan)，吉(ji)祥人壽今年前8個月，其(qi)保(bao)戶投(tou)資款新增交費為10.09億元，較去年同期(qi)的27.73億元，下滑(hua)64％。從償(chang)付能力來(lai)看(kan)，吉(ji)祥人壽最(zui)近兩個季度無法滿足監(jian)管要求(qiu)，就可能出現(xian)(xian)凈(jing)現(xian)(xian)金流風險，吉(ji)祥人壽表示，將(jiang)從采取四(si)方(fang)面措(cuo)施。

　　一是優(you)化業務結構(gou)，加強(qiang)業績考核。結合業務規(gui)劃(hua)合理預測現(xian)金流，使業務規(gui)劃(hua)與現(xian)金流收支相匹配。同時，通過優(you)化業績考核方案(an)，加強(qiang)費用管控，建立有效(xiao)的(de)激(ji)勵措施，保證公司業務目標的(de)達成(cheng)。

　　二是加強(qiang)日(ri)常現(xian)金流(liu)監(jian)測(ce)(ce)及(ji)預警。每日(ri)對(dui)分(fen)險類(lei)現(xian)金流(liu)收支進行預測(ce)(ce)，建立退保資金需(xu)求預測(ce)(ce)機制，加強(qiang)退保率(lv)監(jian)控，結合承保活動(dong)，重(zhong)點關注對(dui)公(gong)司整體流(liu)動(dong)性產生較(jiao)大(da)影響的(de)(de)事項，及(ji)時報告分(fen)管領導，會同各(ge)部(bu)門(men)研究、分(fen)析對(dui)公(gong)司流(liu)動(dong)性的(de)(de)影響程度(du)、流(liu)動(dong)性缺(que)口等，合理預計現(xian)金流(liu)需(xu)求，防(fang)范重(zhong)大(da)流(liu)動(dong)性風險。

　　三(san)是(shi)加強資產(chan)(chan)配置(zhi)管(guan)理，優(you)化資產(chan)(chan)組合(he)(he)。針(zhen)對當前流動(dong)性(xing)指(zhi)標下(xia)降的情況，將(jiang)展緩配置(zhi)長(chang)久(jiu)期資產(chan)(chan)，將(jiang)長(chang)久(jiu)期資產(chan)(chan)組合(he)(he)轉換為短久(jiu)期的強流動(dong)性(xing)的資產(chan)(chan)組合(he)(he)；針(zhen)對信用風險狀況，提升高等級(ji)資產(chan)(chan)的配置(zhi)比例，增強資產(chan)(chan)組合(he)(he)的變現(xian)能力；同時，做好高流動(dong)性(xing)資產(chan)(chan)處置(zhi)的準備預案，在流動(dong)性(xing)緊(jin)張的情況下(xia)及時變現(xian)以應對流動(dong)性(xing)需求。

　　四是(shi)積極推(tui)進增(zeng)(zeng)資。定期向股東匯報公司流動性情況，使股東及(ji)(ji)時了(le)解(jie)公司流動性風險水平及(ji)(ji)其變化，積極推(tui)進公司增(zeng)(zeng)資計劃。