在實際(ji)投(tou)資收益(yi)率走低的情況下(xia)，部分險(xian)企(qi)的萬能險(xian)賬戶依然(ran)維持較高(gao)的結算(suan)利率，部分產品的結算(suan)利率高(gao)于實際(ji)投(tou)資收益(yi)率，為此，中國銀(yin)保監會8月初約(yue)談12家險(xian)企(qi)的總經理和(he)總精(jing)算(suan)師。  

　　約(yue)談之后，這些(xie)險企的(de)萬能(neng)險結(jie)(jie)(jie)算(suan)利(li)率(lv)發生(sheng)了怎樣的(de)變化？《證(zheng)券日報》記者(zhe)調查發現(xian)，多家險企下調了萬能(neng)險產品的(de)結(jie)(jie)(jie)算(suan)利(li)率(lv)，也(ye)有(you)部分(fen)險企的(de)產品結(jie)(jie)(jie)算(suan)利(li)率(lv)維持在較高(gao)水平。業(ye)內人士(shi)認為，無論結(jie)(jie)(jie)算(suan)利(li)率(lv)高(gao)低，險企皆應根據實際的(de)投資收(shou)益率(lv)以(yi)及(ji)最(zui)低保(bao)證(zheng)利(li)率(lv)來確定結(jie)(jie)(jie)算(suan)收(shou)益，防止利(li)差損(sun)風險，從長期看，也(ye)是對保(bao)險消費者(zhe)權(quan)益的(de)保(bao)護。   

　　部分結算利率調至5%以下   

　　由于(yu)兼具保(bao)(bao)障和投資(zi)雙(shuang)重屬性，萬能(neng)險的(de)收益率(lv)(lv)情況備受消(xiao)費者(zhe)關(guan)注(zhu)。根據2015年發布的(de)《萬能(neng)保(bao)(bao)險精算規(gui)定》，保(bao)(bao)險公司應當根據萬能(neng)單(dan)獨賬(zhang)戶資(zi)產的(de)實(shi)際投資(zi)狀(zhuang)況確定結算利率(lv)(lv)。同時(shi)，結算利率(lv)(lv)不得低(di)于(yu)最低(di)保(bao)(bao)證利率(lv)(lv)。

　　近(jin)年(nian)(nian)來，國內外市(shi)場利(li)率(lv)(lv)不斷(duan)走(zou)(zou)低(di)，今年(nian)(nian)以來新(xin)冠肺炎疫情的發生更是加劇了這一情況，保險(xian)(xian)(xian)公司(si)(si)的投資(zi)收益率(lv)(lv)受到影響，導致(zhi)萬(wan)能(neng)險(xian)(xian)(xian)賬(zhang)戶的投資(zi)收益率(lv)(lv)不斷(duan)走(zou)(zou)低(di)，有多家險(xian)(xian)(xian)企的萬(wan)能(neng)險(xian)(xian)(xian)產(chan)品實際結算(suan)利(li)率(lv)(lv)走(zou)(zou)低(di)。例如，某人身險(xian)(xian)(xian)公司(si)(si)終身壽險(xian)(xian)(xian)（萬(wan)能(neng)型，尊享版(ban)）今年(nian)(nian)1-3月(yue)(yue)的年(nian)(nian)化結算(suan)利(li)率(lv)(lv)為6%，4月(yue)(yue)和5月(yue)(yue)降至(zhi)(zhi)5.75%，6月(yue)(yue)進一步降至(zhi)(zhi)5.50%，7月(yue)(yue)降至(zhi)(zhi)5.30%，8月(yue)(yue)降至(zhi)(zhi)5%。同時該公司(si)(si)的養老(lao)年(nian)(nian)金保險(xian)(xian)(xian)（萬(wan)能(neng)型，F款）結算(suan)利(li)率(lv)(lv)年(nian)(nian)內也經過(guo)了4次下調，最新(xin)結算(suan)利(li)率(lv)(lv)為5%。  

　　但是，部(bu)分險(xian)企(qi)的部(bu)分萬能險(xian)結算(suan)利率并未根據實(shi)際(ji)(ji)投資狀況確定。銀保(bao)監(jian)會(hui)發現(xian)，部(bu)分萬能險(xian)的結算(suan)利率已經高于實(shi)際(ji)(ji)投資收益(yi)，存在利差(cha)損風險(xian)，因(yin)此約談(tan)相(xiang)關險(xian)企(qi)負責人。

　　那么(me)(me)，人身險(xian)公司最新一期萬能險(xian)結算(suan)利(li)率(lv)處(chu)于什么(me)(me)水平？記者調(diao)查發現，部(bu)分險(xian)企的(de)萬能險(xian)結算(suan)利(li)率(lv)全部(bu)下(xia)調(diao)至5%以下(xia)，部(bu)分險(xian)企產品結算(suan)利(li)率(lv)分化，有(you)的(de)維持高位、有(you)的(de)則直接下(xia)調(diao)至2.5%。

　　根據(ju)萬(wan)能(neng)險結算利率公告，信泰(tai)人壽的(de)信泰(tai)如意鑫（鉑金(jin)版）終(zhong)身(shen)壽險（萬(wan)能(neng)型）、信泰(tai)如意鑫（鉆石版）養老(lao)年金(jin)保險（萬(wan)能(neng)型）等(deng)產品8月份(fen)的(de)結算利率從7月份(fen)的(de)年化(hua)6.05%下調至4.95%。8月份(fen)，該公司所(suo)有萬(wan)能(neng)險結算利率全部低(di)于5%。

　　另一人身險公司(si)的(de)萬能險8月(yue)份的(de)結(jie)算(suan)利(li)率也全部下調至(zhi)5%以下。例如，該公司(si)一款年金保險（萬能型(xing)）（2016年9月(yue)1日之前(qian)銷售）7月(yue)份的(de)結(jie)算(suan)利(li)率為(wei)6%，8月(yue)份下調至(zhi)4.9%；這款產(chan)品（2016年12月(yue)15日至(zhi)2017年3月(yue)31日銷售）7月(yue)份的(de)結(jie)算(suan)利(li)率為(wei)6.5%，8月(yue)份下調至(zhi)4.9%。

　　不過，部分(fen)險(xian)企的(de)萬(wan)能險(xian)結算利(li)(li)(li)率依然維持(chi)在(zai)較高(gao)位，例(li)如，上(shang)海人壽9月8日(ri)公(gong)布的(de)盛世加利(li)(li)(li)兩全保險(xian)（萬(wan)能型）8月份的(de)年(nian)化(hua)結算利(li)(li)(li)率依然高(gao)達6.35%，同時，該(gai)公(gong)司最新(xin)年(nian)化(hua)結算利(li)(li)(li)率在(zai)5%及以上(shang)的(de)萬(wan)能險(xian)產品超過20款(kuan)。

　　與此同時，還有部分(fen)險(xian)(xian)企的(de)萬(wan)(wan)能險(xian)(xian)結(jie)(jie)算(suan)(suan)利(li)率(lv)(lv)呈分(fen)化態勢。例(li)如，國(guo)(guo)華人壽(shou)的(de)周結(jie)(jie)算(suan)(suan)萬(wan)(wan)能險(xian)(xian)產(chan)(chan)品——國(guo)(guo)華智(zhi)多寶終身(shen)(shen)壽(shou)險(xian)(xian)（萬(wan)(wan)能型）（E賬戶(hu)）在8月17日及(ji)之前的(de)結(jie)(jie)算(suan)(suan)利(li)率(lv)(lv)為(wei)年化5.84%，從(cong)8月24日起，該款產(chan)(chan)品的(de)結(jie)(jie)算(suan)(suan)利(li)率(lv)(lv)直接下調至2.5%，但(dan)與此同時，該公司(si)仍(reng)有多個萬(wan)(wan)能險(xian)(xian)賬戶(hu)的(de)結(jie)(jie)算(suan)(suan)利(li)率(lv)(lv)未(wei)發生變(bian)化，穩定為(wei)年化5.84%。對(dui)此，國(guo)(guo)華人壽(shou)相(xiang)關負責人回復記者稱，該公司(si)根據經營策(ce)略，結(jie)(jie)合自身(shen)(shen)業務及(ji)近期市場情況，主(zhu)動(dong)調整了(le)部分(fen)產(chan)(chan)品的(de)結(jie)(jie)算(suan)(suan)利(li)率(lv)(lv)。

　　穩健經營更需做好風險防范

　　有業(ye)內人士對記者表示，萬(wan)能險(xian)本身是浮動利(li)率(lv)(lv)產品(pin)，在(zai)達到(dao)最(zui)低保證利(li)率(lv)(lv)后，實際(ji)(ji)結算利(li)率(lv)(lv)水(shui)平根據市(shi)場(chang)利(li)率(lv)(lv)和投(tou)資(zi)收(shou)(shou)(shou)益(yi)水(shui)平進行調整，更正(zheng)常(chang)也更合(he)理，現在(zai)理財產品(pin)打(da)破剛性兌付(fu)是大趨勢(shi)，萬(wan)能險(xian)產品(pin)也不例外。實際(ji)(ji)上(shang)，萬(wan)能險(xian)需要“剛兌”的收(shou)(shou)(shou)益(yi)率(lv)(lv)只有最(zui)低保證收(shou)(shou)(shou)益(yi)率(lv)(lv)，但(dan)由于部分銷售渠道(dao)的“隱形承諾”以(yi)及(ji)長期以(yi)來的行業(ye)慣性，此(ci)前有部分險(xian)企在(zai)投(tou)資(zi)收(shou)(shou)(shou)益(yi)率(lv)(lv)下(xia)降后并未調整實際(ji)(ji)結算收(shou)(shou)(shou)益(yi)率(lv)(lv)。

　　“按照監管要(yao)求，如果實際(ji)結算(suan)利(li)率(lv)(lv)連續3個月(yue)達不到賬(zhang)戶投資收(shou)益率(lv)(lv)，結算(suan)利(li)率(lv)(lv)必須下調。部(bu)分險(xian)企有這(zhe)樣(yang)的情(qing)況(kuang)應該也是暫(zan)時的，理(li)論上不會出現(xian)結算(suan)利(li)率(lv)(lv)長期高(gao)于實際(ji)收(shou)益率(lv)(lv)的情(qing)況(kuang)。”一位不愿具名的險(xian)企精算(suan)負(fu)責人告(gao)訴記者。

　　他表(biao)示，理論上(shang)說，險(xian)企(qi)保(bao)持較高的(de)實際結算利率(lv)，保(bao)險(xian)消(xiao)費者就(jiu)可以獲得更高的(de)投(tou)資(zi)(zi)收(shou)益(yi)，短期(qi)看，是(shi)利好，同時也將促(cu)進(jin)產品(pin)銷售。但高收(shou)益(yi)產品(pin)將推(tui)高險(xian)企(qi)的(de)負債(zhai)(zhai)成(cheng)本，債(zhai)(zhai)券、存款(kuan)等固定收(shou)益(yi)類資(zi)(zi)產很難滿足其(qi)對收(shou)益(yi)的(de)要求，因此，險(xian)企(qi)投(tou)資(zi)(zi)的(de)風險(xian)偏好被迫抬(tai)升，在長(chang)期(qi)股權(quan)投(tou)資(zi)(zi)、二級市場大量(liang)投(tou)資(zi)(zi)，給長(chang)期(qi)穩健經營埋下(xia)隱患。2016年前后，部(bu)分萬(wan)能險(xian)結算利率(lv)高達8%，同時期(qi)，也正是(shi)萬(wan)能險(xian)賬戶投(tou)資(zi)(zi)激進(jin)之時，部(bu)分險(xian)企(qi)在資(zi)(zi)本市場頻繁舉牌(pai)上(shang)市公司并超(chao)出(chu)了普通的(de)財務(wu)投(tou)資(zi)(zi)范(fan)疇，也引(yin)發諸多爭議。長(chang)期(qi)看，險(xian)企(qi)經營的(de)大幅(fu)波(bo)動也難免最終波(bo)及消(xiao)費者的(de)權(quan)益(yi)。

　　“當前，固定(ding)利率下(xia)降(jiang)(jiang)，無(wu)風險(xian)投(tou)資(zi)資(zi)產(chan)稀缺(que)，險(xian)企投(tou)資(zi)難度增加(jia)，穩健經營更需做好風險(xian)防范，降(jiang)(jiang)低負(fu)債端(duan)成本不僅可以降(jiang)(jiang)低投(tou)資(zi)壓力(li)，也給防范投(tou)資(zi)風險(xian)留下(xia)了空間。”上述不愿具名的業內人士表示(shi)，這也是監(jian)管機構要求部分險(xian)企整改萬(wan)能險(xian)經營的原(yuan)因(yin)。

　　他表示，整(zheng)體來(lai)(lai)看，未來(lai)(lai)一(yi)段時間萬能險結算(suan)利率(lv)繼續(xu)走低(di)是大趨勢所在，但(dan)僅從理財(cai)屬性來(lai)(lai)看，其(qi)仍然(ran)具有一(yi)定的(de)優(you)勢，尤其(qi)是在理財(cai)產(chan)品普(pu)遍打破剛兌(dui)的(de)背景(jing)下，最(zui)低(di)保證利率(lv)較(jiao)高(gao)的(de)產(chan)品更受歡迎。農(nong)業銀行某營業網(wang)點(dian)理財(cai)經理對記者(zhe)表示，該網(wang)點(dian)代銷的(de)兩(liang)款萬能險中，一(yi)款最(zui)低(di)保證利率(lv)為(wei)2.5%，但(dan)歷(li)史結算(suan)利率(lv)較(jiao)高(gao)，另(ling)一(yi)款最(zui)低(di)保證利率(lv)為(wei)3.5%，但(dan)歷(li)史結算(suan)利率(lv)較(jiao)低(di)，消費者(zhe)更愿意選(xuan)擇后者(zhe)，銀行也更愿意銷售。