“2020年養(yang)(yang)老(lao)保險(xian)(xian)第三(san)支(zhi)柱(zhu)(zhu)建設將迎來向上(shang)拐(guai)點(dian)。”中(zhong)國(guo)社會(hui)保險(xian)(xian)學會(hui)副會(hui)長(chang)呂建設日(ri)前表(biao)示。加速平(ping)衡養(yang)(yang)老(lao)金三(san)大支(zhi)柱(zhu)(zhu)發(fa)(fa)展、加速推進第三(san)支(zhi)柱(zhu)(zhu)建設、深化擴大稅延商(shang)業養(yang)(yang)老(lao)險(xian)(xian)改革(ge)試點(dian)、拓寬養(yang)(yang)老(lao)金資金運用范圍等，已逐步成為監管和行業共識(shi)。分析人(ren)士認(ren)為，隨著第二、第三(san)支(zhi)柱(zhu)(zhu)的壯大及養(yang)(yang)老(lao)金投(tou)資空(kong)間打(da)開，養(yang)(yang)老(lao)長(chang)線資金有望發(fa)(fa)揮“壓艙石”作用，促進資本(ben)市場長(chang)期健康(kang)發(fa)(fa)展。

　　第(di)三支柱加速壯大

　　目前(qian)我國養老(lao)金(jin)(jin)體(ti)系有三(san)大支(zhi)柱(zhu)：第(di)(di)一支(zhi)柱(zhu)是基本養老(lao)保(bao)險(xian)；第(di)(di)二(er)支(zhi)柱(zhu)是企業年金(jin)(jin)和職業年金(jin)(jin)；第(di)(di)三(san)支(zhi)柱(zhu)是個(ge)人(ren)養老(lao)金(jin)(jin)制度(du)，包括個(ge)人(ren)儲蓄性養老(lao)保(bao)險(xian)和商(shang)業養老(lao)保(bao)險(xian)等。目前(qian)，第(di)(di)一支(zhi)柱(zhu)占絕對主導地位；第(di)(di)二(er)支(zhi)柱(zhu)覆蓋(gai)面較(jiao)低；第(di)(di)三(san)支(zhi)柱(zhu)規模尚小，處于發展初期。

　　“第三支(zhi)柱目前(qian)還處于起步(bu)階段，但(dan)業(ye)務空(kong)間最大。”有保險(xian)業(ye)人士表(biao)示。

　　當前，政策層面正發力加強(qiang)對第三(san)支(zhi)(zhi)柱(zhu)(zhu)建設(she)的支(zhi)(zhi)持。年初發布的《關于促進社會服務領域商(shang)業(ye)保(bao)(bao)險(xian)(xian)發展的意見》明(ming)確，積極發展多樣化的商(shang)業(ye)養(yang)老年金保(bao)(bao)險(xian)(xian)、個人賬戶式商(shang)業(ye)養(yang)老保(bao)(bao)險(xian)(xian)；完善個人稅收遞延型商(shang)業(ye)養(yang)老保(bao)(bao)險(xian)(xian)政策，支(zhi)(zhi)持養(yang)老保(bao)(bao)險(xian)(xian)第三(san)支(zhi)(zhi)柱(zhu)(zhu)發展。拓寬商(shang)業(ye)養(yang)老保(bao)(bao)險(xian)(xian)資(zi)金運用范(fan)圍，實現長期保(bao)(bao)值增(zeng)值等。

　　今年(nian)“兩會”期間(jian)，全(quan)國(guo)政協委員、證(zheng)監會原副主席姜洋(yang)建(jian)議有(you)關(guan)部(bu)委抓緊研究出臺(tai)第三支柱(zhu)政策文件(jian)，結合稅延(yan)養(yang)老試點經驗，優化制度建(jian)設，提升覆(fu)蓋面(mian)；建(jian)立賬戶制，鼓勵銀行(xing)、保險、基金(jin)及互聯(lian)網(wang)等(deng)各類金(jin)融機構參與服務，提供銀行(xing)理財(cai)、保險、基金(jin)等(deng)符合要(yao)求的金(jin)融產品等(deng)。

　　銀保監會(hui)副主席黃洪表示，分兩步謀劃我國三(san)支(zhi)柱(zhu)養老(lao)(lao)保險(xian)體制(zhi)改革(ge)。對于第三(san)支(zhi)柱(zhu)，他建議(yi)盡(jin)快完善(shan)稅延商業養老(lao)(lao)保險(xian)試點(dian)政策(ce)(ce)，研究制(zhi)定(ding)將(jiang)個(ge)人儲(chu)蓄轉化為個(ge)人儲(chu)蓄養老(lao)(lao)金(jin)的(de)政策(ce)(ce)措施(shi)，制(zhi)定(ding)出臺第三(san)支(zhi)柱(zhu)養老(lao)(lao)金(jin)積累的(de)投資收益(yi)免稅等相關政策(ce)(ce)。

　　市場化運作加強

　　記者從多位保險業(ye)人士處了解到，目(mu)前(qian)已(yi)有多家(jia)保險系機(ji)構參與到養老(lao)金(jin)投資(zi)管(guan)理中。泰康資(zi)產總經理段(duan)國圣表示，保險機(ji)構在(zai)管(guan)理此類(lei)資(zi)金(jin)上有自己的優勢，即資(zi)金(jin)長期穩定。若想在(zai)市場獲得立足之(zhi)地，長期穩定的投資(zi)回報(bao)是核心競爭(zheng)力。

　　事(shi)實上(shang)，養老金的市場化投(tou)資管理主體，除了保險系機構(gou)，還包括基金系、證券系公司以及銀(yin)行系機構(gou)。

　　中國社(she)會科學院財經戰(zhan)略研(yan)究院財政研(yan)究室(shi)副(fu)主任(ren)何(he)代(dai)欣表示，拓寬投資渠(qu)道，一方面能夠讓養(yang)老金(jin)有(you)更(geng)多選擇(ze)，可以尋求更(geng)高收益和(he)(he)低風險的產品；另一方面，養(yang)老金(jin)市場化運作機制(zhi)也會減少(shao)養(yang)老金(jin)在選擇(ze)各投資品和(he)(he)投資領(ling)域的過(guo)少(shao)過(guo)窄現象，令投資更(geng)加透明(ming)。

　　資(zi)本市(shi)場“壓艙石(shi)”

　　從國際經(jing)驗(yan)看，養老金(jin)資(zi)產是一個國家(jia)資(zi)本市場乃至(zhi)實(shi)體經(jing)濟(ji)發(fa)展的重(zhong)要的長期資(zi)金(jin)來源(yuan)，起著“穩定(ding)器”和“壓艙石”的作用。

　　“隨著中國(guo)養(yang)老制度的(de)發展完善，更大的(de)養(yang)老金(jin)增(zeng)量空間(jian)其實在第(di)(di)二、第(di)(di)三(san)支(zhi)柱(zhu)的(de)資金(jin)盤子里。”中國(guo)養(yang)老金(jin)融50人論壇秘(mi)書(shu)長(chang)董克用(yong)認為，在中國(guo)現(xian)(xian)行(xing)的(de)養(yang)老金(jin)體(ti)系框架下，第(di)(di)一支(zhi)柱(zhu)是(shi)現(xian)(xian)收現(xian)(xian)付型(xing)；第(di)(di)二、第(di)(di)三(san)支(zhi)柱(zhu)是(shi)積累型(xing)，與財(cai)富(fu)管理(li)息(xi)息(xi)相(xiang)關(guan)(guan)，與資本市場關(guan)(guan)系更加密切。

　　隨著第(di)二(er)、第(di)三支(zhi)柱壯大(da)以及養老金(jin)投資(zi)(zi)空間(jian)的(de)打開，資(zi)(zi)本市(shi)場料將迎(ying)來(lai)大(da)量(liang)長線(xian)資(zi)(zi)金(jin)。

　　光大證券分析師趙(zhao)湘懷(huai)指出，我國三支柱養老金(jin)(jin)合計持股規模占股票市(shi)場(chang)(chang)總(zong)市(shi)值比重不(bu)到10%。增加(jia)機(ji)構(gou)投資者和中長期資金(jin)(jin)入市(shi)，能夠促(cu)進資本市(shi)場(chang)(chang)穩健發展，利(li)(li)好股票市(shi)場(chang)(chang)；在利(li)(li)率下行周期，增配權(quan)益性資產和另(ling)類資產等，可幫助提高長期投資收益率。