工程機械行業喜報頻傳。中聯重科近日公告，預計2019年度歸母凈利潤同比增長112.89%-122.79%。而三一集團此前宣布，其裝備板塊2019年終端銷售額突破千億元。業內人士表示，下游基建行業平穩增長疊加設備產品更新周期，拉動工程機械企業業績增長。2020年一季度，工程機械行業有望繼續穩定增長，迎來開門紅。業內人士指出，基建投資需求加大，增量市場不斷增加，再加上存量市場的設備更新，工程機械行業景氣周期有望拉長。

　　需(xu)求增(zeng)(zeng)長訂單(dan)增(zeng)(zeng)加

　　中國工(gong)(gong)程機械(xie)工(gong)(gong)業協(xie)會統計(ji)(ji)數據顯(xian)示，2019年(nian)1-12月納入統計(ji)(ji)的25家主機制造企業共計(ji)(ji)銷售(shou)各類(lei)挖掘(jue)機械(xie)產品23.57萬臺，同比增長15.9%。產品銷售(shou)帶動工(gong)(gong)程機械(xie)行業業績增長。國金證(zheng)券預計(ji)(ji)，三一重(zhong)工(gong)(gong)2019年(nian)凈利(li)超過110億元，同比增長80%以上。

　　機(ji)構統計(ji)數據顯示(shi)，2019年(nian)前三季(ji)度，工程(cheng)機(ji)械板塊營收就接近2000億元(yuan)，歸屬于上市公司(si)股(gu)東的凈利潤198.3億元(yuan)，同比增長(chang)(chang)76.7%。川財證券(quan)研究所所長(chang)(chang)陳靂表示(shi)，工程(cheng)機(ji)械行(xing)業業績增長(chang)(chang)主要得益于下游基建的平穩(wen)增長(chang)(chang)。

　　國家統計局1月(yue)17日公布數據(ju)顯示，2019年全(quan)國固定資產投資（不含(han)農(nong)戶）55.15萬(wan)億元，比上年增長5.4%。其中，基礎設施投資同(tong)比增長3.8%。

　　“除了國家對(dui)基建的(de)投入(ru)，地(di)方也有大項目，包(bao)括地(di)鐵(tie)交通(tong)(tong)等項目。受此影(ying)響(xiang)，相關公司訂單有所(suo)增加。”某工(gong)程機械(xie)行業(ye)龍(long)頭企(qi)業(ye)負責(ze)人對(dui)中國證券(quan)報(bao)記者表(biao)示(shi)。國家統計(ji)局數據(ju)顯示(shi)，2019年全國交通(tong)(tong)運輸、倉儲和郵政(zheng)業(ye)投資(zi)較上年增長(chang)3.4%。其中，地(di)方政(zheng)府主(zhu)導的(de)道路運輸業(ye)投資(zi)同比(bi)增長(chang)9%。

　　另外(wai)，房地產(chan)行(xing)業2019年保持平(ping)穩增速，助力工(gong)程機械(xie)行(xing)業增長。國家(jia)統計(ji)局數據顯(xian)示(shi)，2019年全(quan)國房地產(chan)開發(fa)投(tou)資(zi)13.22萬億元，同比增長9.9%。具體看，1-11月，房地產(chan)開發(fa)建(jian)筑工(gong)程投(tou)資(zi)累計(ji)達6.83萬億元，同比增長11.1%。

　　業內人士表示(shi)，除了基建及房地產行業帶來的(de)訂單，設備到期更新也會對機械行業發展帶來助力(li)。“現在市面上(shang)的(de)工程機械主要(yao)是(shi)2012年(nian)國三的(de)那一批設備。隨著(zhu)環(huan)保(bao)監管升級和設備年(nian)限到期，使用年(nian)限差不多10年(nian)的(de)這些設備，需要(yao)更換成更加環(huan)保(bao)的(de)國六(liu)設備。”

　　拓展海外市場

　　2019年，工(gong)程機械(xie)行業海外銷(xiao)售業績成為看(kan)點(dian)。中國工(gong)程機械(xie)工(gong)業協會(hui)統計數(shu)據(ju)顯示，2019年1-12月(yue)我(wo)國各類挖掘(jue)機械(xie)產(chan)品出(chu)口銷(xiao)量達2.66萬(wan)臺，同比增長39.4%。

　　國(guo)開證券指出，龍頭(tou)企業(ye)(ye)在海(hai)外(wai)(wai)(wai)市場(chang)進行了一(yi)系列(lie)布(bu)局，部分企業(ye)(ye)進入(ru)深度國(guo)際化階段(duan)，海(hai)外(wai)(wai)(wai)業(ye)(ye)務有(you)望(wang)成為重要的(de)收入(ru)增(zeng)長(chang)點(dian)。德邦證券認(ren)為，對標海(hai)外(wai)(wai)(wai)巨頭(tou)的(de)成長(chang)路(lu)徑(jing)，內(nei)資龍頭(tou)企業(ye)(ye)經過多年的(de)海(hai)外(wai)(wai)(wai)市場(chang)布(bu)局，獲取的(de)收入(ru)可以(yi)燙(tang)平周期波動。

　　以工程機械龍頭企(qi)業三(san)一(yi)集(ji)團(tuan)為例，公司(si)相關(guan)負責人(ren)介紹，近年(nian)(nian)(nian)來三(san)一(yi)集(ji)團(tuan)的(de)(de)(de)海(hai)外(wai)業務復(fu)合(he)增長率(lv)達(da)20%，銷售額連續6年(nian)(nian)(nian)過(guo)(guo)百億(yi)元(yuan)(yuan)，公司(si)的(de)(de)(de)出口規模、增速穩居行業前(qian)列。2019年(nian)(nian)(nian)1-11月，三(san)一(yi)集(ji)團(tuan)實現國(guo)際銷售收(shou)入近150億(yi)元(yuan)(yuan)，同比(bi)增長約(yue)10%，全年(nian)(nian)(nian)有(you)望突破25億(yi)美元(yuan)(yuan)，再上新的(de)(de)(de)臺(tai)階。該負責人(ren)表(biao)示，經(jing)過(guo)(guo)十余年(nian)(nian)(nian)布局，三(san)一(yi)集(ji)團(tuan)已(yi)擁有(you)美國(guo)、德國(guo)、印度、巴西四(si)大(da)產業研制基地，覆蓋(gai)非洲、亞太、中(zhong)東、拉美等地區市(shi)(shi)場。在三(san)一(yi)集(ji)團(tuan)的(de)(de)(de)整體銷售中(zhong)，海(hai)外(wai)市(shi)(shi)場銷售份額超過(guo)(guo)40%。其(qi)中(zhong)，70%的(de)(de)(de)收(shou)益來自于“一(yi)帶一(yi)路”沿線市(shi)(shi)場。

　　光大證券研報顯示，工程機械(xie)行業(ye)海外市(shi)(shi)場(chang)(chang)屢獲突(tu)破，機械(xie)自動化成為(wei)行業(ye)發(fa)展(zhan)趨勢。我國機械(xie)行業(ye)龍頭企業(ye)已初(chu)步完成海外市(shi)(shi)場(chang)(chang)布局，海外市(shi)(shi)場(chang)(chang)成為(wei)重要的利潤增(zeng)長點。徐工機械(xie)在西(xi)亞、中亞、北非的市(shi)(shi)場(chang)(chang)占有率(lv)第一(yi)。其中，對(dui)“一(yi)帶一(yi)路”市(shi)(shi)場(chang)(chang)出(chu)口占比(bi)70%。業(ye)內人士(shi)表示，產品技術進(jin)步及(ji)價格下降有利于推動工程機械(xie)設備出(chu)口。

　　景氣周期拉長

　　業(ye)內人士表示，2017年開始(shi)，工(gong)程(cheng)機(ji)械行業(ye)開始(shi)進入(ru)快(kuai)速發(fa)展(zhan)階段。挖掘(jue)機(ji)設備首先迎來(lai)銷售增(zeng)長，后續(xu)混凝土設備、塔(ta)機(ji)設備等接替進入(ru)增(zeng)長期。

　　國開證券認為，在(zai)替換周期(qi)疊加(jia)出口增量共同作用下，2020年挖掘機銷量有望繼續維持在(zai)相對(dui)高位，行(xing)業景氣(qi)周期(qi)有望拉長。基建(jian)投資(zi)增速(su)有望回升，拉動工程(cheng)機械需求；從行(xing)業層(ceng)面看，市場集中度提升，龍頭企業市占率仍有上行(xing)空間；從企業經營層(ceng)面看，2020年混凝土(tu)機、起重機有望接力挖掘機，推動相關公司業績增長。

　　德邦證券指出，大量設備(bei)壽命(ming)到期迎來更新；同時，環保政策趨緊，地方政府紛(fen)(fen)紛(fen)(fen)出臺政策限制高排(pai)放非道路移動機械(xie)的使用范圍，促進全行業逐步淘(tao)汰相(xiang)關設備(bei)，拉長行業景氣(qi)周期。

　　2020年，地(di)方(fang)政(zheng)府專項債發行(xing)節奏有望加快(kuai)。一季(ji)度工(gong)程機械(xie)行(xing)業有望迎來開門紅。

　　2019年(nian)年(nian)底，財政(zheng)部提前下達(da)1萬億元(yuan)地方專項債額(e)度，并要求“早發行(xing)、早使用(yong)”，確保2020年(nian)初即可見效，形成實物工作量，盡早形成對經濟的有效拉動(dong)。

　　國(guo)信證(zheng)券指出，地(di)方(fang)政府有動力年初加快(kuai)(kuai)推動重(zhong)點項(xiang)目(mu)建(jian)設，專項(xiang)債申請(qing)周期短(duan)、發(fa)(fa)行成本(ben)低，可以助(zhu)力各(ge)地(di)更快(kuai)(kuai)更全(quan)面地(di)完成“十三五”任務。截至(zhi)目(mu)前(qian)，2020年1月全(quan)國(guo)各(ge)省(sheng)市已計(ji)劃發(fa)(fa)布的(de)(de)專項(xiang)債合計(ji)6557億(yi)元，占(zhan)財政部提前(qian)下發(fa)(fa)萬億(yi)額度(du)的(de)(de)65.57%，發(fa)(fa)行時間明(ming)顯提前(qian)，有利于具備條件(jian)的(de)(de)項(xiang)目(mu)盡早開工。

　　天(tian)風證券孫(sun)彬彬團隊預計，1月新增專項(xiang)債發(fa)行6000億元(yuan)(yuan)(yuan)至(zhi)7000億元(yuan)(yuan)(yuan)，2月發(fa)行3000億元(yuan)(yuan)(yuan)，3月發(fa)行1000億元(yuan)(yuan)(yuan)至(zhi)2000億元(yuan)(yuan)(yuan)。財富證券則認為，2020年一(yi)季(ji)度在(zai)專項(xiang)債的(de)推動下，下游(you)基建項(xiang)目(mu)的(de)現金(jin)流(liu)問(wen)題有望(wang)得(de)到解決(jue)，施工方購買工程(cheng)機(ji)(ji)械設備的(de)意愿有望(wang)增強(qiang)，2020年一(yi)季(ji)度工程(cheng)機(ji)(ji)械行業(ye)有望(wang)繼續維持穩(wen)定增長，迎來開(kai)門紅。

　　業(ye)內人士(shi)表(biao)示，基建投資(zi)需求加大，增(zeng)量(liang)市(shi)場(chang)不斷(duan)增(zeng)加，再加上存量(liang)市(shi)場(chang)設(she)備(bei)的更替，未來(lai)兩年行業(ye)有望繼(ji)續實現正(zheng)增(zeng)長(chang)。“挖掘機等(deng)前(qian)期先增(zeng)長(chang)的產品未來(lai)兩年增(zeng)速會低一點(dian)，大概在0%-10%，混凝土、建筑起(qi)重機等(deng)設(she)備(bei)發力比挖掘機晚1-2年，未來(lai)的增(zeng)速大概在10%-30%。”