5月(yue)31日(ri)，內地最大二(er)手(shou)車(che)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)平臺——汽(qi)車(che)街正式(shi)登陸港(gang)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)所(suo)(suo)，上市(shi)首日(ri)股價漲幅一度超(chao)過60%；同(tong)日(ri)，內地最大的實時公交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)信息平臺“車(che)來了”的母(mu)公司MetaLight Inc.（下稱“元(yuan)光科技(ji)”）向(xiang)港(gang)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)所(suo)(suo)遞(di)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)上市(shi)申請(qing)；5月(yue)29日(ri)，內地智能網聯汽(qi)車(che)（ICV）仿(fang)真測試企業賽目(mu)科技(ji)向(xiang)港(gang)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)所(suo)(suo)遞(di)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)招股書；5月(yue)28日(ri)，房車(che)品牌新吉奧(ao)向(xiang)港(gang)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)所(suo)(suo)遞(di)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)了招股書……

　　今年來，至(zhi)少有(you)15家汽車產業鏈企業扎堆沖刺港股上市，包括電池(chi)正負極(ji)材料、智(zhi)能(neng)駕駛(shi)、出行等(deng)相(xiang)關領域。

　　智能駕駛企業籌資擬加大研發

　　我國(guo)汽車產業鏈處于(yu)快速(su)發展階段，技術(shu)密度(du)大、研發投入高、資金需求大，港股市場擁(yong)有國(guo)際金融(rong)中心的(de)(de)影響力，對科技企業接(jie)受度(du)高、包容性(xing)強(qiang)，正成為越來越多的(de)(de)汽車產業鏈企業集聚的(de)(de)理想地。

　　智能駕駛領域是當前(qian)汽(qi)車產業(ye)發展的(de)一(yi)個重要(yao)賽道，向港股申報IPO的(de)相關企業(ye)包括(kuo)地平線、縱目科(ke)技、佑駕創(chuang)新等。

　　上(shang)海證券報記者梳理發(fa)現，由于大量前期投資、規模效應尚未釋放、研發(fa)投入等原因，目(mu)前多家申報上(shang)市的(de)企業均處于虧(kui)損狀(zhuang)態。

　　今年3月(yue)，地(di)平線(xian)向港股遞(di)交上市(shi)申請，是今年申請赴港上市(shi)的智(zhi)能駕駛行業中(zhong)營(ying)收(shou)最高的公(gong)司。數(shu)據(ju)顯(xian)示(shi)，2021年至2023年，地(di)平線(xian)實現營(ying)業收(shou)入分別為4.67億(yi)元(yuan)(yuan)、9.06億(yi)元(yuan)(yuan)及15.52億(yi)元(yuan)(yuan)；研發投入方面，分別為11.44億(yi)元(yuan)(yuan)、18.80億(yi)元(yuan)(yuan)及23.66億(yi)元(yuan)(yuan)，分別占(zhan)當年營(ying)業收(shou)入的245.0%、207.6%及152.5%。

　　研發投(tou)入(ru)較大(da)(da)，加(jia)之大(da)(da)量前(qian)期(qi)投(tou)資、規模經濟效(xiao)應(ying)尚未釋放等原因，2021年至(zhi)2023年，地平(ping)線的虧(kui)損分(fen)別(bie)達(da)20.64億(yi)元、87.20億(yi)元及(ji)(ji)67.39億(yi)元，經調(diao)整虧(kui)損凈(jing)額分(fen)別(bie)為11.03億(yi)元、18.91億(yi)元及(ji)(ji)16.35億(yi)元。

　　縱目科技、佑駕創新、黑芝麻(ma)智能的(de)情(qing)況相似(si)，營(ying)收規模持(chi)續(xu)增長(chang)、研發投入占(zhan)營(ying)收較大(da)、持(chi)續(xu)虧損(sun)等。縱目科技在招(zhao)股說(shuo)明書中表示(shi)，隨著公司業(ye)務擴張，成本及開(kai)支(zhi)增加，以(yi)及公司在研發方(fang)面(mian)的(de)持(chi)續(xu)投資(zi)，所以(yi)可(ke)能于短(duan)期內繼續(xu)虧損(sun)。

　　智能駕(jia)(jia)駛(shi)長期市(shi)場潛力巨大。據灼識咨詢的數據預(yu)測，全球(qiu)高(gao)級輔助駕(jia)(jia)駛(shi)和高(gao)階自動駕(jia)(jia)駛(shi)解決方案市(shi)場規模在2023年(nian)(nian)已達619億(yi)(yi)元，并預(yu)計將以(yi)49.2%的復合年(nian)(nian)增長率在2030年(nian)(nian)增長至10171億(yi)(yi)元。

　　智能駕駛屬于資(zi)金(jin)密集型、技術(shu)密集型產業，大量技術(shu)人才和研發(fa)投入，在市(shi)場未能規(gui)模應用(yong)之下，面臨虧損是行業普遍(bian)的(de)難題(ti)。上述智能駕駛領域(yu)的(de)企業，其上市(shi)籌集資(zi)金(jin)的(de)主要(yao)用(yong)途也(ye)是用(yong)于投入研發(fa)。

　　出行平臺密集沖刺IPO

　　除智能駕駛(shi)外(wai)，出行平(ping)臺的企業也“駛(shi)”向港股(gu)。

　　今年4月(yue)底(di)，共享出(chu)行(xing)平臺曹操出(chu)行(xing)向港交(jiao)所遞交(jiao)上市申請；3月(yue)，如祺(qi)出(chu)行(xing)向港股(gu)發起沖刺；4月(yue)，嘀嗒出(chu)行(xing)向港交(jiao)所遞交(jiao)招(zhao)股(gu)書(shu)。目前(qian)，三(san)家網約車公司均在等待“開閘”過關。

　　此前也有消(xiao)息稱，內(nei)地最(zui)大網約(yue)車公司(si)——滴(di)滴(di)出行也計(ji)劃在(zai)今年赴港上市。

　　以網(wang)約車為主的曹操出(chu)(chu)(chu)行與(yu)如祺出(chu)(chu)(chu)行，目前仍在持續虧(kui)損。2021年至2023年，曹操出(chu)(chu)(chu)行虧(kui)損分(fen)別為30.07億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、20.07億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)及19.81億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，三(san)年合計(ji)虧(kui)損近70億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)；同期，如祺出(chu)(chu)(chu)行分(fen)別虧(kui)損6.85億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、6.27億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)及6.93億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，3年累(lei)計(ji)虧(kui)損達20億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。

　　以順風(feng)車(che)為主的嘀嗒出行則(ze)連續(xu)盈利(li)(li)。2021年至2023年，嘀嗒出行經調整利(li)(li)潤凈額（非(fei)國際財務報告準則(ze)計(ji)量）分別為2.38億元、0.85億元及2.26億元。弗若斯(si)特沙利(li)(li)文報告稱，嘀嗒出行過往連續(xu)三(san)年一(yi)直是中(zhong)(zhong)國順風(feng)車(che)市場中(zhong)(zhong)唯一(yi)實現(xian)盈利(li)(li)的主要市場參與者。

　　曹操(cao)出行、如(ru)祺出行均有志于自(zi)動駕(jia)駛的(de)拓展應用。曹操(cao)出行在招股說明書中表示，公(gong)司(si)擬使用募集資金(jin)投(tou)向自(zi)動駕(jia)駛及公(gong)司(si)與(yu)吉利集團合作(zuo)促進(jin)L4級(ji)自(zi)動駕(jia)駛系(xi)統前裝相關(guan)的(de)費用及其他(ta)相關(guan)開(kai)(kai)支(zhi)等。如(ru)祺出行表示，公(gong)司(si)募資將用于自(zi)主(zhu)研發(fa)的(de)開(kai)(kai)放式Robotaxi運營科技平臺(tai)的(de)研發(fa)活動，并于2024年完(wan)成(cheng)開(kai)(kai)放式Robotaxi運營科技平臺(tai)的(de)基(ji)礎建設(she)等。

　　行業報告認為，以中長期(qi)而(er)言(yan)，隨著高階自動駕駛技術(shu)不(bu)斷迭代及演(yan)進，加上(shang)利好政(zheng)策陸續出爐，預計未(wei)來(lai)更高級(ji)別的自動駕駛解決方案將實現(xian)商業化，并搭載于(yu)越來(lai)越多的量產車(che)型。自動駕駛出租車(che)運(yun)營等新商業模式有望獲得市場機會。

　　港股汽車產業鏈板塊現集聚效應

　　近年(nian)來(lai)，蔚來(lai)、理想(xiang)汽(qi)車(che)(che)、小鵬汽(qi)車(che)(che)等(deng)新勢力(li)車(che)(che)企先后在(zai)港股(gu)上市，加之比亞(ya)迪(di)、廣汽(qi)集團(tuan)(tuan)、東風集團(tuan)(tuan)、長城(cheng)汽(qi)車(che)(che)、吉利汽(qi)車(che)(che)等(deng)整車(che)(che)制造廠家早已登(deng)陸港股(gu)市場，汽(qi)車(che)(che)相(xiang)關產(chan)業鏈企業在(zai)港股(gu)的集聚效應愈發(fa)顯(xian)現。

　　對(dui)(dui)于汽車及(ji)產業鏈公司扎堆港(gang)股的原(yuan)因，沙(sha)利文大中華(hua)區(qu)執(zhi)行總監向威力對(dui)(dui)記者表(biao)示：一是(shi)港(gang)股上市門檻相對(dui)(dui)較(jiao)低，審批較(jiao)快，可提升(sheng)企業的融資(zi)效率；二(er)是(shi)港(gang)交所屬(shu)于國(guo)際資(zi)本(ben)市場，更方便企業對(dui)(dui)接國(guo)際資(zi)本(ben)以(yi)及(ji)未來(lai)全球布局合作(zuo)。

　　向(xiang)威力舉例說明，港(gang)股(gu)上(shang)市有利于其未來在全球(qiu)拓(tuo)展(zhan)、融資以及戰(zhan)略合(he)作，如零跑汽車在2022年(nian)港(gang)股(gu)上(shang)市后獲得(de)Stellantis注資，共(gong)同發展(zhan)歐洲及其他海(hai)外市場。