最新統計顯示，6月房地產行業在境內債券市場凈融資逾160億元，連續第5個月保持凈融資為正值，并創出過去12個月的新高。

　　業內人士表示，近期房地產行業融資環境繼續改善，市場成交邊際回暖，流動性緊張態勢有望趨于緩和，下半年更多行業基本面指標有望迎來修復。

　　多策并舉疏解壓力

　　促進銷售回款、協商債務展期(qi)、加(jia)快資(zi)產(chan)處置、尋求引(yin)“戰(zhan)”引(yin)資(zi)……眼下，房地產(chan)行(xing)業正迎戰(zhan)今(jin)年新(xin)一輪(lun)債務到期(qi)小高(gao)峰，一些房地產(chan)企(qi)業使出“十八般(ban)武藝”紓(shu)解資(zi)金壓力。

　　據中(zhong)(zhong)金(jin)公司的(de)研究(jiu)報告(gao)，今年6-7月，境(jing)內房(fang)地產企(qi)(qi)(qi)業發行的(de)美(mei)元(yuan)債迎來(lai)一輪(lun)到(dao)(dao)期(qi)(qi)(qi)高峰，單月到(dao)(dao)期(qi)(qi)(qi)量均接近70億(yi)美(mei)元(yuan)。若算(suan)上境(jing)內債務(wu)(wu)，克而瑞研究(jiu)中(zhong)(zhong)心的(de)統計(ji)數據顯示(shi)，6-7月，境(jing)內200家主要房(fang)企(qi)(qi)(qi)債務(wu)(wu)到(dao)(dao)期(qi)(qi)(qi)規模在1755億(yi)元(yuan)左(zuo)右，約占(zhan)整(zheng)個下半年到(dao)(dao)期(qi)(qi)(qi)量的(de)61%。其中(zhong)(zhong)，民營房(fang)企(qi)(qi)(qi)到(dao)(dao)期(qi)(qi)(qi)債務(wu)(wu)較多，6-7月合計(ji)約1178億(yi)元(yuan)，占(zhan)到(dao)(dao)同(tong)期(qi)(qi)(qi)境(jing)內房(fang)企(qi)(qi)(qi)到(dao)(dao)期(qi)(qi)(qi)債務(wu)(wu)總額(e)的(de)67%。

　　面對到期(qi)(qi)(qi)(qi)債(zhai)務高峰(feng)，一些(xie)房企(qi)選擇(ze)協商(shang)債(zhai)務展(zhan)期(qi)(qi)(qi)(qi)，避免直(zhi)接違約，用時間(jian)換(huan)空(kong)間(jian)。比(bi)如(ru)，近期(qi)(qi)(qi)(qi)富力地產、領地控(kong)股等(deng)房企(qi)紛紛披露，就即(ji)將(jiang)到期(qi)(qi)(qi)(qi)的債(zhai)券尋求與投資(zi)人協商(shang)展(zhan)期(qi)(qi)(qi)(qi)。

　　不少房(fang)企努力通(tong)過(guo)銷售(shou)回款、處置(zhi)資(zi)(zi)產(chan)或(huo)引“戰”引資(zi)(zi)等(deng)方式“補(bu)血”，以應對階段性(xing)流(liu)動性(xing)問題。據中國證券報(bao)記者(zhe)(zhe)不完全統計，僅6月以來，就有包(bao)括(kuo)云(yun)南城(cheng)投、陽光城(cheng)、祥(xiang)生控股、建業地產(chan)等(deng)在內的10余(yu)家房(fang)企宣布出(chu)售(shou)資(zi)(zi)產(chan)、轉讓股權或(huo)引入戰略投資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)。

　　“通過優(you)質企(qi)業(ye)并購出險項目或困難房企(qi)，能將(jiang)風險控(kong)制(zhi)在一定(ding)(ding)范圍內，將(jiang)利于(yu)產業(ye)鏈上下游及整個經(jing)濟社會發(fa)展的穩定(ding)(ding)。”中(zhong)歐國際工(gong)商學(xue)院(yuan)教授、中(zhong)國人民銀行調查統計司(si)原司(si)長盛松(song)成(cheng)說(shuo)。

　　還(huan)有一(yi)部分房企(qi)選擇“不走尋常路”。6月(yue)15日，碧桂(gui)園(yuan)宣(xuan)布，以現金(jin)方(fang)式回購(gou)一(yi)筆將于(yu)今年(nian)7月(yue)到期的美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)債(zhai)券，若順利完成(cheng)回購(gou)，年(nian)內碧桂(gui)園(yuan)將再無美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)債(zhai)到期。無獨(du)有偶，遠洋集團(tuan)今年(nian)已兩(liang)次(ci)提(ti)前償(chang)(chang)還(huan)存續(xu)債(zhai)券——4月(yue)提(ti)前償(chang)(chang)還(huan)一(yi)筆美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)債(zhai)，未來(lai)兩(liang)年(nian)該公司已無美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)債(zhai)到期；6月(yue)，又提(ti)前償(chang)(chang)還(huan)了兩(liang)筆資產支持證(zheng)券。據不完全統(tong)計，除碧桂(gui)園(yuan)和(he)遠洋集團(tuan)外(wai)，近期還(huan)有新城(cheng)控(kong)股、雅居(ju)樂(le)、旭輝控(kong)股、建(jian)業(ye)地(di)產、中梁控(kong)股等近20家房企(qi)主動(dong)實(shi)施債(zhai)券回購(gou)。

　　在(zai)(zai)業內人(ren)士看來，這(zhe)些房(fang)企選(xuan)擇提前償還或回(hui)購債券，意在(zai)(zai)傳遞積極信號、維護市場(chang)形象、提振市場(chang)信心，從而保證持續融資的能力。

　　紓困力量持續壯大

　　同時，從(cong)監(jian)管部門、地(di)方(fang)政府到行(xing)(xing)業協會、金(jin)融機構(gou)，解(jie)(jie)危紓困房地(di)產行(xing)(xing)業的陣營不斷壯大，合力(li)持續匯聚。這當中，資產管理(li)公(gong)司（AMC）作為(wei)處置(zhi)不良、化(hua)解(jie)(jie)風(feng)險(xian)的專(zhuan)業機構(gou)，有望在參與房地(di)產行(xing)(xing)業債(zhai)務風(feng)險(xian)處置(zhi)、化(hua)解(jie)(jie)金(jin)融風(feng)險(xian)方(fang)面發(fa)揮其(qi)獨特的功能優勢。

　　6月21日，冠城大通(tong)發布(bu)公(gong)告，擬與(yu)華(hua)融(rong)資產開展業務合作，由(you)后者收(shou)購(gou)其(qi)即將到(dao)期的一(yi)筆(bi)公(gong)司債(zhai)券(quan)，以確保該(gai)債(zhai)券(quan)其(qi)他持有人(ren)如期得到(dao)償付(fu)。“由(you)AMC出面收(shou)購(gou)房企存續債(zhai)務，這(zhe)是AMC參與(yu)化解房地產風險的最(zui)新嘗試。”一(yi)位(wei)業內人(ren)士點評(ping)稱。

　　一(yi)些跡象(xiang)表明(ming)，AMC正加(jia)(jia)力、加(jia)(jia)快(kuai)實施房(fang)地(di)(di)產(chan)行(xing)(xing)業紓困行(xing)(xing)動。截至目前，中(zhong)國信達、華(hua)融(rong)資產(chan)、東方資產(chan)、長城資產(chan)四(si)家(jia)全國性AMC均已(yi)加(jia)(jia)入(ru)紓困房(fang)地(di)(di)產(chan)行(xing)(xing)業的(de)行(xing)(xing)列之中(zhong)。

　　克而(er)瑞研究(jiu)中(zhong)心研究(jiu)總監朱一(yi)鳴介紹說：“AMC救助(zhu)陣營正在不(bu)斷壯大(da)，除了(le)全(quan)國性AMC，一(yi)些地方性AMC也紛紛入局。其(qi)中(zhong)，全(quan)國性AMC作為主力軍，已通過簽署協議(yi)、設立基(ji)金(jin)等(deng)形式對接多(duo)家出險房企。”

　　中國(guo)證券報記者注意(yi)到，6月7日，浙江省房地產業協會與浙商(shang)資(zi)產達成(cheng)合(he)作協議，共同發起(qi)設(she)立“并購重整合(he)伙(huo)企(qi)業（有限合(he)伙(huo)）”，初步成(cheng)立了100億(yi)元規(gui)模的“并購重組專項資(zi)金”，后(hou)續(xu)將用(yong)于房地產企(qi)業的解危紓困。

　　朱一鳴認為，收購出險房企項(xiang)目或推動其(qi)并購重組，確保問題(ti)項(xiang)目順利完工(gong)，落實“保交付(fu)、保民生、保穩定”，將是現階(jie)段(duan)AMC參與(yu)紓困房地(di)產(chan)行業工(gong)作的重中之重。

　　市場信心不斷增強

　　剛過(guo)去的(de)6月(yue)，房地產債(zhai)券融資(zi)繼續好轉。Wind數據顯示，6月(yue)境(jing)內債(zhai)券市場上發行(xing)的(de)房地產行(xing)業(ye)債(zhai)券（不含資(zi)產支持(chi)證券）合計471億(yi)元，實現凈融資(zi)161億(yi)元，已連續5個月(yue)保持(chi)凈融資(zi)為正值，并創出過(guo)去12個月(yue)的(de)新高。

　　展望(wang)下半(ban)年(nian)，克(ke)而瑞研究中心副(fu)總(zong)經(jing)理楊科(ke)偉預計，房地產行業的(de)合理資金需求將得到(dao)滿足，部(bu)分出險房企(qi)有望(wang)看到(dao)更有效的(de)應對方案。

　　6月24日，深圳證券交易所發布的《關(guan)于(yu)進(jin)一步支(zhi)持企業發展服務實體經濟的通(tong)知》指出(chu)，支(zhi)持優(you)質(zhi)房(fang)企盤(pan)活存(cun)量資(zi)產(chan)，允許優(you)質(zhi)房(fang)企進(jin)一步拓寬債(zhai)券募(mu)集資(zi)金用途，鼓勵其(qi)發行公司債(zhai)券兼并收購出(chu)險房(fang)企項目。

　　業內人士(shi)認為，下(xia)半(ban)年房地產行(xing)業從(cong)銀行(xing)信(xin)貸、債券(quan)融(rong)資(zi)等渠(qu)道得到的資(zi)金支持有(you)望增多。隨(sui)著資(zi)金緊張程度緩解、融(rong)資(zi)成本下(xia)降，房企購地、投資(zi)、銷售等行(xing)為有(you)望逐步回歸常態。

　　值(zhi)得一(yi)提的(de)是，近(jin)期房(fang)(fang)地(di)產市場(chang)交易改(gai)善的(de)勢頭(tou)進(jin)一(yi)步明顯。“銷(xiao)售(shou)的(de)改(gai)善有(you)望進(jin)一(yi)步提振參與各方的(de)信心，進(jin)而促成(cheng)融資(zi)環境(jing)好轉，有(you)效緩解(jie)房(fang)(fang)企(qi)短期資(zi)金(jin)壓(ya)力。”一(yi)位房(fang)(fang)地(di)產企(qi)業(ye)融資(zi)負責人告訴(su)中國(guo)證券報記者，“一(yi)方面，經營(ying)性(xing)(xing)現金(jin)流是企(qi)業(ye)最重要的(de)資(zi)金(jin)來源之一(yi)，銷(xiao)售(shou)回(hui)(hui)款的(de)增(zeng)加有(you)望緩解(jie)房(fang)(fang)企(qi)資(zi)金(jin)壓(ya)力，提振市場(chang)信心；另(ling)一(yi)方面，市場(chang)信心的(de)回(hui)(hui)升(sheng)有(you)助(zhu)于房(fang)(fang)企(qi)獲得更(geng)多融資(zi)機會，形成(cheng)良(liang)性(xing)(xing)循環。”