首(shou)先是(shi)(shi)業績出現“黑天鵝”;其次是(shi)(shi)莊股(gu)(gu)概念股(gu)(gu),進入還賬階段;三是(shi)(shi)部分(fen)流通(tong)股(gu)(gu)股(gu)(gu)東(dong)中有(you)結構(gou)性信托產品的公司;四是(shi)(shi)隨著股(gu)(gu)價(jia)持續下跌,部分(fen)大股(gu)(gu)東(dong)質押(ya)平倉爆(bao)倉增多(duo),市場拋壓與(yu)日俱增。
最近A股(gu)進入調整階段,指數跌幅不大,但個股(gu)跌幅巨大,特別是閃(shan)崩(beng)股(gu)不斷出(chu)現(xian),讓市(shi)場驚心膽顫。在這些閃(shan)崩(beng)股(gu)的身影中,甚至出(chu)現(xian)了(le)廣汽(qi)集團(tuan)這樣的績優股(gu),這就更讓人唏噓不已了(le)。
總結起來,閃崩(beng)股有以下幾個特點。
首(shou)先是業(ye)績出現(xian)“黑天鵝”。但凡業(ye)績巨虧(kui)(kui)、巨幅下降(jiang)甚至(zhi)和市(shi)(shi)(shi)場(chang)預期不(bu)一致(zhi)的(de)(de)上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)司(si),都(dou)可能(neng)出現(xian)股價(jia)雪(xue)崩,跌跌不(bu)休。比如(ru)大唐(tang)電(dian)信,技術(shu)實力有是有,但業(ye)績虧(kui)(kui)得一塌(ta)糊涂,所以即便跌了(le)四五個月(yue),還(huan)是要連續跌停(ting)。A股經歷(li)了(le)一年多的(de)(de)兩極分化,市(shi)(shi)(shi)場(chang)已經基(ji)本確立了(le)價(jia)值(zhi)投資的(de)(de)觀念,資金(jin)不(bu)斷(duan)在(zai)選擇(ze)重新站(zhan)隊,估(gu)值(zhi)太高(gao)的(de)(de)公(gong)司(si)肯定會價(jia)值(zhi)回(hui)歸(gui),特別是一些虧(kui)(kui)損、微利(li)的(de)(de)公(gong)司(si)股價(jia)高(gao)高(gao)在(zai)上(shang)(shang),這(zhe)肯定是不(bu)合理的(de)(de)。而(er)且現(xian)在(zai)上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)司(si)虧(kui)(kui)損太任性,即便2017年前三季(ji)度都(dou)還(huan)好好的(de)(de),四季(ji)度一個計提就可以報虧(kui)(kui),這(zhe)樣的(de)(de)“地雷(lei)”數(shu)不(bu)勝數(shu),讓(rang)投資者(zhe)心寒。
其次(ci)是(shi)莊股概念(nian)股,特別是(shi)最(zui)近幾年漲幅(fu)巨大的(de)題(ti)材(cai)(cai)股、故(gu)事股,現在進入(ru)還賬階段(duan)。很簡(jian)單(dan),能靠故(gu)事漲上去(qu)的(de)公司,一定要玩跑(pao)得(de)快(kuai),因(yin)為(wei)很可能估值支撐不(bu)住高股價(jia)(jia)。典型如(ru)安妮股份,前段(duan)時間靠著(zhu)區塊鏈(lian)概念(nian)股價(jia)(jia)上漲了(le)近80%,結果業績預告差強人意,股價(jia)(jia)持續跌(die)(die)停,瞬間回到了(le)講故(gu)事之前,而(er)且還沒(mei)有止跌(die)(die)的(de)跡(ji)象。故(gu)事講不(bu)下去(qu)了(le),資金(jin)鏈(lian)條斷(duan)裂了(le),杠鈴舉不(bu)起了(le),這(zhe)些都可能成為(wei)壓垮莊股、題(ti)材(cai)(cai)股概念(nian)股的(de)最(zui)后一根(gen)稻(dao)草。
第三(san)是(shi)(shi)部分流(liu)通(tong)股(gu)(gu)股(gu)(gu)東(dong)中(zhong)(zhong)有(you)結(jie)構性(xing)(xing)信(xin)(xin)(xin)托產(chan)(chan)(chan)品的(de)公司(si)(si)。這個尤其要值得關注。很(hen)多公司(si)(si)基本(ben)(ben)面(mian)(mian)還是(shi)(shi)不錯的(de),但流(liu)通(tong)股(gu)(gu)股(gu)(gu)東(dong)中(zhong)(zhong)有(you)結(jie)構性(xing)(xing)信(xin)(xin)(xin)托產(chan)(chan)(chan)品,可能會面(mian)(mian)臨巨大的(de)贖(shu)回壓力。典型如廣汽集(ji)團(tuan),公司(si)(si)基本(ben)(ben)面(mian)(mian)沒(mei)什么問(wen)(wen)題(ti),2017年業績增長86%,按(an)估值算(suan)也(ye)就(jiu)(jiu)是(shi)(shi)十(shi)多倍(bei)出頭,不算(suan)高,但其前(qian)十(shi)大流(liu)通(tong)股(gu)(gu)股(gu)(gu)東(dong)中(zhong)(zhong)就(jiu)(jiu)有(you)幾個信(xin)(xin)(xin)托產(chan)(chan)(chan)品,比如華信(xin)(xin)(xin)信(xin)(xin)(xin)托就(jiu)(jiu)有(you)兩(liang)個信(xin)(xin)(xin)托計(ji)劃產(chan)(chan)(chan)品,還有(you)長安譽享9號分級資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)管理(li)(li)計(ji)劃、中(zhong)(zhong)信(xin)(xin)(xin)建(jian)投(tou)(tou)浦江之星(xing)資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)管理(li)(li)計(ji)劃等,如果不是(shi)(shi)公司(si)(si)基本(ben)(ben)面(mian)(mian)突然(ran)出了什么問(wen)(wen)題(ti),那就(jiu)(jiu)是(shi)(shi)這些流(liu)通(tong)股(gu)(gu)股(gu)(gu)東(dong)在搞事情。目前(qian)實體(ti)經濟缺錢,融資(zi)(zi)成本(ben)(ben)很(hen)高,于是(shi)(shi)只有(you)贖(shu)回一些流(liu)動(dong)性(xing)(xing)比較(jiao)好的(de)資(zi)(zi)金項目,股(gu)(gu)市投(tou)(tou)資(zi)(zi)首(shou)當其沖。
第四是(shi)隨著股價的(de)持續下跌,部(bu)分大股東質(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)押(ya)(ya)平倉爆倉增多(duo),市(shi)場拋壓與日俱增。這(zhe)是(shi)一個市(shi)場助長助跌的(de)東西,上(shang)漲的(de)時(shi)候,質(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)押(ya)(ya)就(jiu)(jiu)是(shi)鎖定(ding)籌(chou)碼(ma);下跌的(de)時(shi)候,質(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)押(ya)(ya)就(jiu)(jiu)是(shi)定(ding)時(shi)炸彈(dan)。因(yin)為上(shang)漲沒(mei)有(you)(you)(you)平倉爆倉這(zhe)些事情(qing),下跌到警戒(jie)線(xian),就(jiu)(jiu)是(shi)自(zi)動賣出,沒(mei)有(you)(you)(you)什(shen)(shen)么情(qing)面可講,除非繼續加(jia)(jia)(jia)抵押(ya)(ya)物,很(hen)(hen)多(duo)公司(si)(si)股份(fen)都(dou)抵押(ya)(ya)光了(le),拿什(shen)(shen)么加(jia)(jia)(jia)?不(bu)(bu)加(jia)(jia)(jia)就(jiu)(jiu)爆倉,系統自(zi)動賣出。這(zhe)一賣,就(jiu)(jiu)是(shi)跌停。所以,一定(ding)要遠離質(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)押(ya)(ya)比(bi)較多(duo)的(de)公司(si)(si),特(te)別是(shi)一些資金鏈(lian)緊張(zhang)的(de)民營企(qi)業,中小盤股,其質(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)押(ya)(ya)比(bi)例很(hen)(hen)高(gao),隨時(shi)都(dou)可能出現閃崩“地雷”。大的(de)國有(you)(you)(you)上(shang)市(shi)公司(si)(si)反而(er)沒(mei)有(you)(you)(you)這(zhe)種(zhong)情(qing)況,因(yin)為它們資信比(bi)較好,不(bu)(bu)需要質(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)押(ya)(ya)就(jiu)(jiu)可以獲得(de)授(shou)信,很(hen)(hen)多(duo)優質(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)國有(you)(you)(you)上(shang)市(shi)公司(si)(si)甚至(zhi)不(bu)(bu)缺錢,還(huan)擁有(you)(you)(you)自(zi)己的(de)財務公司(si)(si)做(zuo)“第二銀(yin)行”的(de)生意,比(bi)如上(shang)汽集團。
所(suo)以(yi)說(shuo),閃崩個(ge)股(gu)的(de)(de)頻繁出(chu)(chu)現(xian),主要還是業(ye)績(ji)(ji)出(chu)(chu)了(le)問題(ti),基(ji)(ji)本(ben)面(mian)不支撐股(gu)價,即估值的(de)(de)合理回歸。從(cong)去(qu)年以(yi)來的(de)(de)嚴監管,讓(rang)市(shi)場技術派全部看走眼,也讓(rang)賭“烏雞變鳳凰(huang)”的(de)(de)投機之風有了(le)徹入心扉(fei)的(de)(de)感受。看看*ST吉恩這樣(yang)的(de)(de)公(gong)司,先關后殺,你去(qu)賭吧(ba),業(ye)績(ji)(ji)繼續(xu)虧損,極有可(ke)能(neng)(neng)退市(shi),跑的(de)(de)機會(hui)都(dou)沒(mei)有。而且(qie),據傳(chuan)最新版的(de)(de)退市(shi)制度已經在會(hui)簽了(le),近期(qi)極有可(ke)能(neng)(neng)出(chu)(chu)臺(tai),突擊保殼基(ji)(ji)本(ben)沒(mei)戲了(le),績(ji)(ji)差(cha)股(gu)問題(ti)股(gu)一旦走上退市(shi)之路就很難回頭了(le)。在這種情況下,市(shi)場會(hui)更極端地(di)(di)進行(xing)兩極分(fen)化,個(ge)股(gu)估值更會(hui)向實際價值靠攏,脫離基(ji)(ji)本(ben)面(mian)高估值的(de)(de)公(gong)司還會(hui)繼續(xu)跌(die)(die),跌(die)(die)到(dao)無法想象(xiang)的(de)(de)地(di)(di)步(bu)。只(zhi)不過現(xian)在是業(ye)績(ji)(ji)公(gong)布期(qi),這個(ge)跌(die)(die)速加大(da)了(le)而已,慢(man)跌(die)(die)快跌(die)(die)都(dou)得跌(die)(die)。
對于成(cheng)長價值股和績優藍籌股的閃崩,則要(yao)區(qu)別對待。特別是基本面依舊優秀,成(cheng)長性依舊很好的公司,要(yao)么被恐懼跟風帶動下(xia)跌(die),要(yao)么被不得已清倉的結構(gou)性資金拋售而下(xia)跌(die),這反(fan)而可能(neng)是機會。
中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)聲(sheng)明(ming):凡本(ben)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)注明(ming)“來源:中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)券報·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)”的所有作(zuo)(zuo)品,版(ban)權(quan)均屬于中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)券報、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)券報·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)與(yu)作(zuo)(zuo)品作(zuo)(zuo)者(zhe)(zhe)聯合聲(sheng)明(ming),任何組織未(wei)經中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)券報、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)以及作(zuo)(zuo)者(zhe)(zhe)書(shu)面授(shou)權(quan)不(bu)得(de)轉(zhuan)載、摘編或(huo)利用其(qi)它方式使(shi)用上述(shu)作(zuo)(zuo)品。凡本(ben)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)注明(ming)來源非中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)券報·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)的作(zuo)(zuo)品,均轉(zhuan)載自其(qi)它媒體,轉(zhuan)載目(mu)的在于更好服(fu)務讀(du)者(zhe)(zhe)、傳(chuan)遞信息(xi)之(zhi)需,并不(bu)代表本(ben)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)贊同其(qi)觀點,本(ben)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)亦不(bu)對其(qi)真實性(xing)負責,持異(yi)議者(zhe)(zhe)應(ying)與(yu)原出處單位主張權(quan)利。
特別鏈接:政府部門交易機構證券期貨四所兩司新聞發布平臺友情鏈接版權聲明
關于報社關于本站廣告發布免責條款
中國證券報社版權所有,未經書面授權不得復制或建立鏡像 經營許可證編號:京B2-20180749 京公網安備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved
中國證券報社版權所(suo)有(you),未經(jing)書面授權不(bu)得復制或建立鏡像
經營許可證(zheng)編號:京B2-20180749 京公網安備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved