以戲謔(nve)開場,以慘痛落幕。
1月(yue)31日,一只接一只的黑天鵝隨著雷人(ren)公(gong)告飛(fei)出,從(cong)預虧(kui)逾百億,到虧(kui)損數額(e)“無法確定(ding)”,再到“扇貝旅行”第二季……搞笑段子成堆(dui),股價也瞬間被壓(ya)垮。
損失(shi)是慘痛(tong)的(de),據(ju)統計,1月31日(ri)發布預虧公告的(de)公司中,有(you)90家當日(ri)股價遭重創,一(yi)天之(zhi)內合計市值損失(shi)約389億元。
但(dan)或許,中小(xiao)投資者的(de)(de)損失本可(ke)(ke)避免。滬(hu)深交易(yi)所的(de)(de)備忘錄及監管問答早(zao)已明確,A股公司(觸發條件的(de)(de))全(quan)年(nian)(nian)業績(ji)預(yu)告及修正(zheng)公告要趕(gan)在1月(yue)31日前披露(lu)。選擇最(zui)后(hou)“交卷”的(de)(de),有可(ke)(ke)能正(zheng)是最(zui)讓(rang)人難堪的(de)(de)業績(ji)。那為何今年(nian)(nian)的(de)(de)“1·31”效應如此強烈,審計趨嚴、退市從(cong)緊、并購(gou)后(hou)遺(yi)癥等,都是更(geng)深層的(de)(de)原因。
“1·31”已過,該(gai)跌(die)(die)都跌(die)(die)了(le)(le),就此安全了(le)(le)嗎?別急,據統(tong)計,A股(gu)上(shang)市公司2017年(nian)9月末(mo)的(de)(de)商(shang)譽總額高達1.25萬億元(yuan),多是因(yin)溢價收(shou)購(gou)(gou)積(ji)累起來的(de)(de)。有(you)人說(shuo),前幾年(nian)并(bing)購(gou)(gou)狂潮的(de)(de)“三年(nian)退潮期”將(jiang)漸次(ci)到(dao)來,有(you)巨(ju)額商(shang)譽壓頂,裸(luo)泳者會(hui)陸續(xu)面臨業績變臉。
黑天鵝須在1月底“交卷”
2017年預(yu)虧(kui)超10億(yi)元的(de)19家上市公司里,15家選擇在1月31日發布“壞(huai)消(xiao)息(xi)”。
按深交所相(xiang)關規定(ding)及備(bei)忘錄,主板上市(shi)公司全(quan)年(nian)(nian)業(ye)績(ji)預告、中小(xiao)板全(quan)年(nian)(nian)業(ye)績(ji)修正(zheng)公告的披露(lu)時(shi)間皆應(ying)不晚于1月31日(ri)(ri),創業(ye)板全(quan)年(nian)(nian)業(ye)績(ji)預告及全(quan)年(nian)(nian)業(ye)績(ji)修正(zheng)皆應(ying)在1月31日(ri)(ri)前(qian)披露(lu)。
上交所的(de)“監(jian)管問答”則(ze)明確,業績(ji)預(yu)告是對投資者(zhe)決(jue)策影響(xiang)重(zhong)大的(de)股價敏感信(xin)息。按(an)照(zhao)《上海證券交易所股票上市規則(ze)》的(de)要(yao)求,對于(yu)年(nian)(nian)度(du)報告,如(ru)果(guo)上市公(gong)司預(yu)計全年(nian)(nian)可能出現虧(kui)損、扭虧(kui)為盈(ying)、凈利潤較前一年(nian)(nian)度(du)增(zeng)長或下(xia)降50%以上等(deng)三類情(qing)況,應在(zai)當期會(hui)計年(nian)(nian)度(du)結(jie)束后的(de)1月(yue)31日前披露業績(ji)預(yu)告。
那么,2017年(nian)年(nian)報的(de)黑(hei)天(tian)鵝是否都(dou)已(yi)亮相了?理(li)論上,是這樣(yang)的(de)。但2018年(nian)的(de)黑(hei)天(tian)鵝可能已(yi)在路上,誰也(ye)無法(fa)預料(liao)。
監管強化與財務洗澡
A股不乏(fa)“財務洗澡”之說(shuo)——假若某(mou)年(nian)預(yu)虧(kui)了,就(jiu)干脆(cui)一年(nian)虧(kui)個夠,來年(nian)即(ji)可輕裝上(shang)陣。
在樂視網的逾(yu)百億(yi)預虧中,除了(le)37億(yi)元(yuan)的預計經營性虧損,公司還把對關聯方的應收款項計提(ti)(ti)了(le)壞賬準備(bei)約(yue)44億(yi)元(yuan),對部分(fen)長期資(zi)產計提(ti)(ti)減值準備(bei)約(yue)35億(yi)元(yuan)。如此規模,不可謂不徹(che)底。
巴士在線(xian)則表示,由于董(dong)(dong)事王獻蜀“失(shi)聯”,諸多業(ye)務陷于停頓,部分應(ying)收賬款(kuan)出現逾(yu)期,上市(shi)公(gong)司董(dong)(dong)事會決(jue)定對部分業(ye)務暫(zan)時不予確認收入,大幅調低預測(ce)業(ye)績,同步(bu)考慮了由此帶來的商譽減值(zhi)。此處(chu),巴士在線(xian)也已足夠(gou)審慎。
監管(guan)方(fang)面,早就對中(zhong)介(jie)機(ji)構尤其是審計機(ji)構提出了嚴格要求。在去(qu)年(nian)11月(yue)的(de)一次講話中(zhong),監管(guan)高(gao)層(ceng)將審計制(zhi)度視作(zuo)資本市場保護(hu)廣大(da)投資者合(he)法權(quan)益的(de)重(zhong)(zhong)大(da)制(zhi)度安排,注冊會(hui)計師(shi)應對會(hui)計信(xin)息質(zhi)量發揮(hui)“看門人”作(zuo)用。更早之前,因對九好集團(鞍重(zhong)(zhong)股(gu)份原重(zhong)(zhong)組標的(de))審計不力,利安達會(hui)計師(shi)事(shi)務所于(yu)2017年(nian)9月(yue)接(jie)到900萬元的(de)超級罰(fa)單。
一邊(bian)是殷殷期(qi)許,一邊(bian)是重罰高懸,審計機構怎能(neng)不兢(jing)兢(jing)業(ye)業(ye),上市(shi)公(gong)司縱使再想粉(fen)飾業(ye)績也(ye)難了。
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