在(zai)本輪反(fan)彈初期(qi)經常可以看(kan)到,北上資(zi)金大幅流入而融(rong)資(zi)余額低(di)位徘徊不(bu)前(qian)。眼下,這(zhe)兩者(zhe)之(zhi)間的關系(xi)變化明顯(xian)。北上資(zi)金近期(qi)以流出(chu)為(wei)主,而融(rong)資(zi)余額卻保持著上升勢頭,雖(sui)然4月11日出(chu)現小幅回調。
對此(ci),分析人士指出(chu),一方(fang)面(mian)市場普遍預期(qi)融資(zi)余額仍有(you)上升空間,但另一方(fang)面(mian),市場若更好地反(fan)彈仍需內資(zi)與外資(zi)共振,資(zi)金面(mian)穩(wen)定,利于市場風險偏好不斷(duan)提升。
融資余額小幅回落
融資余額(e)10連增勢頭終結。Wind數據顯示,4月11日,兩市融資余額(e)為9599.04億元(yuan),較10日的9602.16億元(yuan)小幅回(hui)落。其中(zhong),滬市融資余額(e)報5832.08億元(yuan),深市融資余額(e)報3766.95億元(yuan)。
雖(sui)然融(rong)資(zi)(zi)余(yu)額未能保持(chi)持(chi)續(xu)增長的態(tai)勢(shi),但(dan)春(chun)節(jie)以來,融(rong)資(zi)(zi)余(yu)額反轉(zhuan)態(tai)勢(shi)明顯。節(jie)前最后(hou)一個(ge)交易日(ri)(2月1日(ri))報7109.21億(yi)元,節(jie)后(hou)首(shou)個(ge)交易日(ri)(2月11日(ri))融(rong)資(zi)(zi)余(yu)額報7159.85億(yi)元,至此融(rong)資(zi)(zi)余(yu)額開(kai)啟反轉(zhuan)之路。與2月1日(ri)相比,截至4月11日(ri),融(rong)資(zi)(zi)余(yu)額累(lei)計增加(jia)近2500億(yi)元。
融(rong)(rong)資(zi)余額再(zai)度逼近(jin)萬億元(yuan),從歷史上,幾乎每一次的融(rong)(rong)資(zi)余額破萬億元(yuan),都意味著市場的回暖。如,2017年(nian)(nian)末到2018年(nian)(nian)初、2014年(nian)(nian)末到2015年(nian)(nian)年(nian)(nian)中以及2015年(nian)(nian)末,在這些時間段,融(rong)(rong)資(zi)余額均(jun)突破萬億元(yuan)大關。
市場人士認為,融資(zi)余(yu)(yu)額(e)接近萬億(yi)元,后續如果(guo)沒有新資(zi)金流(liu)入,那么(me)就將是存(cun)量資(zi)金在板(ban)塊間的輪動行情(qing)。但從(cong)市場運行態(tai)勢看,融資(zi)余(yu)(yu)額(e)仍(reng)有上升空間,只是流(liu)入節奏受到指數運行以及(ji)板(ban)塊交替上漲的影響(xiang)。
電子板塊遭拋售
從行(xing)業層面(mian)看,4月(yue)11日,融資(zi)余額雖有回落,但仍(reng)有一(yi)(yi)些申(shen)萬一(yi)(yi)級行(xing)業仍(reng)實現(xian)了融資(zi)凈買入,其(qi)中,房地產、機(ji)械設備、電氣(qi)設備、食品飲料、紡織服(fu)裝、計(ji)算機(ji)、農林牧(mu)漁等行(xing)業融資(zi)凈買入金額超億元(yuan)(yuan),分別為1.75億元(yuan)(yuan)、1.70億元(yuan)(yuan)、1.62億元(yuan)(yuan)、1.42億元(yuan)(yuan)、1.33億元(yuan)(yuan)、1.09億元(yuan)(yuan)、1.01億元(yuan)(yuan)。
而電子、通信(xin)、化工、公(gong)用事(shi)業、銀行(xing)、有色金(jin)屬、商業貿易等行(xing)業融資凈賣出金(jin)額超(chao)億(yi)(yi)元(yuan),分別為3.66億(yi)(yi)元(yuan)、2.75億(yi)(yi)元(yuan)、2.26億(yi)(yi)元(yuan)、2.13億(yi)(yi)元(yuan)、1.60億(yi)(yi)元(yuan)、1.41億(yi)(yi)元(yuan)、1.23億(yi)(yi)元(yuan)。
從上述(shu)數據(ju)看,融資(zi)余額在周期、消費、科技三大品種中,沒有明顯(xian)的偏(pian)好。可見在市場(chang)震蕩之際,融資(zi)客并不急于做出選擇(ze)。
東吳證券(quan)有(you)研究指(zhi)出,行(xing)(xing)業層面(mian)的(de)(de)融(rong)資(zi)余額(e)(e)變(bian)動(dong)(dong)與指(zhi)數的(de)(de)相關性在當(dang)期尤為顯(xian)著,特別是銀行(xing)(xing)、餐(can)飲這(zhe)些行(xing)(xing)業的(de)(de)當(dang)期相關性均接近0.6,意味著融(rong)資(zi)余額(e)(e)變(bian)動(dong)(dong)極其具(ju)有(you)信息(xi)價值,與行(xing)(xing)業變(bian)動(dong)(dong)的(de)(de)同步性非常之高。不(bu)過,“融(rong)資(zi)余額(e)(e)變(bian)動(dong)(dong)在時間上并沒有(you)前瞻性。”
但從行(xing)業(ye)(ye)看(kan),電子板塊融資凈賣(mai)出金額11日最大,財(cai)富證券表示,5G建設的(de)逐步(bu)推(tui)進(jin)和5G手機的(de)陸續(xu)面(mian)世(shi),以及科創板推(tui)行(xing)、制造業(ye)(ye)降稅和超(chao)高清視頻產業(ye)(ye)規劃的(de)政(zheng)策(ce)紅利都將(jiang)帶動電子產業(ye)(ye)加速(su)回暖,產業(ye)(ye)拐點臨近(jin)。總(zong)體來看(kan),電子行(xing)業(ye)(ye)的(de)中長期(qi)(qi)(qi)發(fa)展在(zai)政(zheng)策(ce)面(mian)方面(mian)得到了有力(li)的(de)支撐,基本面(mian)方面(mian)短期(qi)(qi)(qi)承壓,但市場預期(qi)(qi)(qi)已有大幅(fu)轉(zhuan)暖,看(kan)好行(xing)業(ye)(ye)中長期(qi)(qi)(qi)發(fa)展。
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