7月22日,科(ke)創板(ban)大幕拉開,進入交(jiao)易時(shi)間,在科(ke)創板(ban)正式上市(shi)(shi)交(jiao)易之前,市(shi)(shi)場持續保持了縮(suo)量(liang)震(zhen)蕩的(de)態勢(shi)。上周(zhou)(zhou),上證(zheng)指數周(zhou)(zhou)跌0.22%,深證(zheng)成指周(zhou)(zhou)漲0.16%,創業(ye)(ye)板(ban)指周(zhou)(zhou)漲1.58%,上周(zhou)(zhou)兩市(shi)(shi)日均(jun)成交(jiao)額為3740.99億(yi)元,整體(ti)仍為縮(suo)量(liang)震(zhen)蕩,其中創業(ye)(ye)板(ban)市(shi)(shi)場走(zou)勢(shi)稍強。
分析人士表示,借鑒(jian)近十年前(qian)創(chuang)業(ye)板(ban)首批上市(shi)公(gong)司“28星宿”故事,科(ke)創(chuang)板(ban)作為一個(ge)新的(de)板(ban)塊(kuai)上市(shi)后(hou),短(duan)期(qi)可(ke)以提(ti)振市(shi)場的(de)風險偏好,長期(qi)來看科(ke)創(chuang)板(ban)將會(hui)引(yin)領股票市(shi)場估值體(ti)系重塑(su),市(shi)場化定(ding)價機(ji)制將逐漸增強。
市場聚焦科創板
科(ke)(ke)(ke)創(chuang)(chuang)板(ban)7月22日(ri)(ri)(ri)正式拉(la)開(kai)(kai)大(da)(da)幕,就(jiu)短期而言,科(ke)(ke)(ke)創(chuang)(chuang)板(ban)如何表現吸引了(le)全(quan)市場投資者(zhe)的目光(guang)。從創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)板(ban)最初表現來看,2009年10月30日(ri)(ri)(ri),創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)板(ban)正式開(kai)(kai)市,當日(ri)(ri)(ri)滬(hu)指上漲1.2%,收(shou)于2998.85點。創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)板(ban)首(shou)批28只股(gu)票上市首(shou)日(ri)(ri)(ri)平均(jun)漲幅(fu)(fu)為106.23%,其中金(jin)亞科(ke)(ke)(ke)技(ji)當天漲幅(fu)(fu)超2倍(bei)。創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)板(ban)首(shou)批28只新股(gu)上市后5個交(jiao)易日(ri)(ri)(ri)累計股(gu)價(jia)平均(jun)跌幅(fu)(fu)為10.89%,僅有(you)鼎漢(han)技(ji)術、吉峰(feng)科(ke)(ke)(ke)技(ji)兩只股(gu)票在此(ci)期間股(gu)價(jia)上漲,而上市首(shou)日(ri)(ri)(ri)漲幅(fu)(fu)最大(da)(da)的金(jin)亞科(ke)(ke)(ke)技(ji)后5個交(jiao)易日(ri)(ri)(ri)累計跌幅(fu)(fu)最大(da)(da),累計下跌23.51%。
拉長(chang)到1個(ge)月(yue)的(de)情況來(lai)看,創業(ye)板(ban)首(shou)批(pi)28只股票上(shang)市后(hou)一個(ge)月(yue)股價趨于平穩,平均漲(zhang)幅(fu)(fu)為7.89%,其中約57%的(de)個(ge)股在此期間上(shang)漲(zhang)。而從上(shang)市一年后(hou)的(de)情況來(lai)看,創業(ye)板(ban)首(shou)批(pi)上(shang)市股則呈現(xian)兩(liang)極分化(hua),整體平均漲(zhang)幅(fu)(fu)為5.96%,上(shang)漲(zhang)與(yu)下(xia)跌(die)各占一半,其中吉峰科(ke)(ke)技(ji)、銀(yin)江股份、愛爾眼科(ke)(ke)累計漲(zhang)幅(fu)(fu)在60%以上(shang),網宿科(ke)(ke)技(ji)、新(xin)寧物流、寶德股份、金亞科(ke)(ke)技(ji)累計跌(die)幅(fu)(fu)超20%。
創業板歷史數(shu)據顯示(shi),首(shou)批新股首(shou)日上(shang)漲明顯,而隨著時間的(de)推移,首(shou)批上(shang)市(shi)股股價表現(xian)差異拉大,其(qi)中既(ji)有(you)(you)10年上(shang)漲10倍的(de)牛(niu)股,也有(you)(you)跌回發(fa)(fa)行價甚至破發(fa)(fa)的(de)股票,還有(you)(you)面臨退市(shi)的(de)股票。
對于(yu)(yu)科(ke)創(chuang)板(ban)首(shou)批新(xin)(xin)股(gu)上(shang)(shang)市(shi)(shi)后(hou)的市(shi)(shi)場表現,西南證(zheng)券首(shou)席策略(lve)分析(xi)師朱(zhu)斌認為,首(shou)先,科(ke)創(chuang)板(ban)依然會有(you)不錯的賺錢效應(ying),但應(ying)降低打新(xin)(xin)預(yu)期收(shou)益率。其(qi)新(xin)(xin)股(gu)上(shang)(shang)市(shi)(shi)后(hou)1個月內(nei)的收(shou)盤價(jia)(jia)(jia)(jia)大(da)概率將高(gao)于(yu)(yu)發行價(jia)(jia)(jia)(jia),但打新(xin)(xin)收(shou)益率大(da)概率將低于(yu)(yu)23倍(bei)固定市(shi)(shi)盈率發行的A股(gu)新(xin)(xin)股(gu)。其(qi)次,科(ke)創(chuang)板(ban)的價(jia)(jia)(jia)(jia)值回歸將快于(yu)(yu)A股(gu)其(qi)它板(ban)塊新(xin)(xin)股(gu)。隨著上(shang)(shang)市(shi)(shi)時(shi)間延長,新(xin)(xin)股(gu)股(gu)價(jia)(jia)(jia)(jia)會向(xiang)內(nei)在(zai)價(jia)(jia)(jia)(jia)值回歸。對于(yu)(yu)科(ke)創(chuang)板(ban)而言,由(you)于(yu)(yu)其(qi)采用(yong)了20%的漲跌(die)幅設計,股(gu)價(jia)(jia)(jia)(jia)向(xiang)價(jia)(jia)(jia)(jia)值回歸的速(su)度(du)也會加快。第三,科(ke)創(chuang)板(ban)的炒作程度(du)將小于(yu)(yu)現存A股(gu)新(xin)(xin)股(gu)。一方面(mian)是(shi)由(you)于(yu)(yu)科(ke)創(chuang)板(ban)投資者準入門檻更高(gao),散戶數量更少,另(ling)一方面(mian)是(shi)由(you)于(yu)(yu)科(ke)創(chuang)板(ban)市(shi)(shi)場化(hua)的定價(jia)(jia)(jia)(jia)機制,同時(shi)上(shang)(shang)市(shi)(shi)后(hou)5天內(nei)不設漲跌(die)幅限制。最后(hou),科(ke)創(chuang)板(ban)開(kai)板(ban)有(you)利于(yu)(yu)成長股(gu)板(ban)塊的估值提(ti)升。
中(zhong)信證(zheng)券(quan)表示,科(ke)創(chuang)板首日走(zou)(zou)勢大概率呈現高開低(di)走(zou)(zou)再(zai)緩慢(man)抬升(sheng)的(de)趨勢。在T+1機制下,首日充分(fen)(fen)換手后(hou),賣出(chu)壓力(li)會明顯衰減,所以(yi)持續調整空(kong)間有限,更可能走(zou)(zou)出(chu)高開低(di)走(zou)(zou)再(zai)緩慢(man)上行(xing)的(de)走(zou)(zou)勢,過往創(chuang)業板新股(gu)的(de)分(fen)(fen)時(shi)走(zou)(zou)勢也(ye)符(fu)合此特征(zheng)。
市場縮量反彈
上(shang)(shang)周五,兩(liang)市(shi)(shi)縮(suo)量反彈(dan),上(shang)(shang)證指數上(shang)(shang)漲(zhang)0.79%,報(bao)(bao)收(shou)2924.20點(dian);深證成(cheng)指上(shang)(shang)漲(zhang)0.81%,報(bao)(bao)收(shou)9228.55點(dian);創業板指上(shang)(shang)漲(zhang)1.15%,報(bao)(bao)收(shou)1541.98點(dian)。在反彈(dan)行(xing)情(qing)之下(xia),兩(liang)市(shi)(shi)量能仍未(wei)有效放大,與前一交(jiao)易日相比兩(liang)市(shi)(shi)成(cheng)交(jiao)額均有所縮(suo)量,其(qi)中(zhong)滬市(shi)(shi)成(cheng)交(jiao)額為(wei)1490.71億(yi)元,深市(shi)(shi)成(cheng)交(jiao)額為(wei)2008.91億(yi)元,兩(liang)市(shi)(shi)合計成(cheng)交(jiao)額為(wei)3499.62億(yi)元。
Choice數據(ju)顯示(shi),從7月5日(ri)以來,近11個交易(yi)(yi)日(ri),兩市(shi)多數交易(yi)(yi)日(ri)處(chu)于(yu)縮量震蕩(dang)狀態,期間(jian)僅有7月8日(ri)和7月15日(ri)兩市(shi)成(cheng)交額超過4000億元(yuan)(yuan)(yuan),其他(ta)9個交易(yi)(yi)日(ri)兩市(shi)成(cheng)交額均位(wei)于(yu)4000億元(yuan)(yuan)(yuan)下(xia)方。7月8日(ri)-7月12日(ri)這周的交易(yi)(yi)日(ri),兩市(shi)累計成(cheng)交18300.84億元(yuan)(yuan)(yuan),日(ri)均成(cheng)交額為(wei)3660.17億元(yuan)(yuan)(yuan),創今年(nian)春(chun)節以來新低。上周,除上周一兩市(shi)成(cheng)交額超過4000億元(yuan)(yuan)(yuan)外,其他(ta)4個交易(yi)(yi)日(ri)兩市(shi)成(cheng)交額均位(wei)于(yu)4000億元(yuan)(yuan)(yuan)下(xia)方。上周全周兩市(shi)累計成(cheng)交額為(wei)18704.94億元(yuan)(yuan)(yuan),日(ri)均成(cheng)交額為(wei)3740.99億元(yuan)(yuan)(yuan),仍表現為(wei)縮量。
興(xing)業(ye)(ye)(ye)證券首席策略分析師王德倫對中國(guo)證券報記者表(biao)示(shi),7月(yue)(yue)份數(shu)(shu)據(ju)驗證期(qi)(qi)(qi)是導致市場縮量的(de)主(zhu)要(yao)矛盾。這體現在(zai)兩個方(fang)面:其一,GDP、投(tou)資和(he)消費等季度(du)數(shu)(shu)據(ju)、月(yue)(yue)度(du)金(jin)融數(shu)(shu)據(ju)和(he)中報業(ye)(ye)(ye)績(ji)預(yu)(yu)告等陸續出爐,市場關(guan)注(zhu)焦點(dian)轉向基(ji)本面。經(jing)濟相關(guan)數(shu)(shu)據(ju)顯(xian)示(shi)企業(ye)(ye)(ye)生產意愿短(duan)期(qi)(qi)(qi)難(nan)以(yi)明顯(xian)提升,基(ji)建、制造業(ye)(ye)(ye)和(he)房地產三大(da)(da)投(tou)資低位略升,消費韌性凸顯(xian),金(jin)融數(shu)(shu)據(ju)表(biao)明寬(kuan)信用繼續推進,但(dan)難(nan)以(yi)回到(dao)一季度(du)水平,且中報預(yu)(yu)告顯(xian)示(shi)部(bu)分公司(si)業(ye)(ye)(ye)績(ji)大(da)(da)幅(fu)低于預(yu)(yu)期(qi)(qi)(qi),基(ji)本面壓力是決定這一階段市場走向的(de)關(guan)鍵因素,市場因此(ci)出現較明顯(xian)的(de)觀望情(qing)緒;其二,全球(qiu)央行貨幣寬(kuan)松預(yu)(yu)期(qi)(qi)(qi)是引領本輪全球(qiu)風險資產上(shang)(shang)漲的(de)重要(yao)原因,但(dan)6月(yue)(yue)份美(mei)國(guo)非(fei)農數(shu)(shu)據(ju)超預(yu)(yu)期(qi)(qi)(qi),降息預(yu)(yu)期(qi)(qi)(qi)有(you)所減弱,引發北上(shang)(shang)資金(jin)出現較大(da)(da)幅(fu)度(du)凈流出。
國盛證券認為,科(ke)創(chuang)板(ban)(ban)開市(shi),短期內對市(shi)場情緒提振或(huo)超預期,但市(shi)場仍(reng)可能低估(gu)了(le)科(ke)創(chuang)板(ban)(ban)第(di)一(yi)批新股(gu)的賺錢效應及對市(shi)場情緒的拉動。
短期風險偏好有望提升
在(zai)科創板(ban)(ban)(ban)正(zheng)式(shi)上市(shi)(shi)(shi)(shi)之后(hou),市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)人士認(ren)為市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)情緒將(jiang)(jiang)受到(dao)(dao)提(ti)振(zhen)。王(wang)德倫(lun)表(biao)示,科創板(ban)(ban)(ban)作(zuo)為一個新的板(ban)(ban)(ban)塊上市(shi)(shi)(shi)(shi)后(hou),短期可(ke)以(yi)提(ti)振(zhen)市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)的風險(xian)偏好(hao),長(chang)(chang)期來看科創板(ban)(ban)(ban)將(jiang)(jiang)會引領股(gu)票市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)估(gu)(gu)值(zhi)體系重塑,市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)化(hua)定(ding)價機(ji)制(zhi)將(jiang)(jiang)逐(zhu)漸增強。相(xiang)比主(zhu)板(ban)(ban)(ban),科創板(ban)(ban)(ban)交(jiao)(jiao)易(yi)規則(ze)與主(zhu)板(ban)(ban)(ban)市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)存在(zai)的顯(xian)著差異(yi),如前五日(ri)交(jiao)(jiao)易(yi)不設漲(zhang)(zhang)跌幅(fu)(fu)限制(zhi),五日(ri)后(hou)漲(zhang)(zhang)跌幅(fu)(fu)設在(zai)20%,以(yi)及以(yi)專業(ye)機(ji)構為主(zhu)的投(tou)(tou)資者結構等(deng)(deng)將(jiang)(jiang)會在(zai)短期提(ti)振(zhen)市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)交(jiao)(jiao)易(yi)情緒,除了交(jiao)(jiao)易(yi)首日(ri)即可(ke)開展的轉融(rong)通業(ye)務(wu)等(deng)(deng)交(jiao)(jiao)易(yi)制(zhi)度紅利(li)釋放之外,保險(xian)、外資等(deng)(deng)長(chang)(chang)線(xian)資金入場(chang)(chang)(chang)意愿逐(zhu)漸增強也將(jiang)(jiang)會在(zai)支撐市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)流動性(xing)。參(can)考A股(gu)2009年至(zhi)2012年市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)化(hua)詢價的新股(gu)發行后(hou)市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)表(biao)現,優質公(gong)司(si)將(jiang)(jiang)會獲(huo)得專業(ye)機(ji)構投(tou)(tou)資者持續青(qing)睞(lai),獲(huo)得更高的估(gu)(gu)值(zhi)溢價,而(er)劣質公(gong)司(si)將(jiang)(jiang)逐(zhu)漸在(zai)市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)中(zhong)被(bei)檢驗(yan),投(tou)(tou)資者用腳投(tou)(tou)票疊加史上最(zui)嚴退市(shi)(shi)(shi)(shi)制(zhi)度,估(gu)(gu)值(zhi)提(ti)升將(jiang)(jiang)受到(dao)(dao)較大限制(zhi)。
向前展望(wang),王德倫表示,科(ke)(ke)創(chuang)板(ban)將會逐漸實現(xian)其(qi)兩重使命:其(qi)一,從經濟(ji)發(fa)(fa)展維度來(lai)看,科(ke)(ke)創(chuang)板(ban)助力中國(guo)經濟(ji)從“投資(zi)(zi)(zi)驅(qu)動(dong)”轉向“創(chuang)新驅(qu)動(dong)”,通過(guo)發(fa)(fa)揮優勝劣汰(tai)的功能來(lai)促進優質科(ke)(ke)創(chuang)公(gong)司不(bu)斷(duan)做大做強;其(qi)二,科(ke)(ke)創(chuang)板(ban)作(zuo)為資(zi)(zi)(zi)本市(shi)場增量改革試驗田(tian),會逐漸提高直接融資(zi)(zi)(zi)比重,促進資(zi)(zi)(zi)本市(shi)場更加健康地(di)(di)(di)良性發(fa)(fa)展。這兩重使命意(yi)味著科(ke)(ke)創(chuang)板(ban)不(bu)僅可能是中國(guo)未來(lai)科(ke)(ke)技龍(long)頭公(gong)司的誕(dan)生地(di)(di)(di),也可能是中國(guo)股市(shi)“長牛”的發(fa)(fa)源地(di)(di)(di)。
同時(shi),市(shi)場(chang)在(zai)7月22日會進(jin)入(ru)(ru)主(zhu)板(ban)(ban)(ban)、中小(xiao)板(ban)(ban)(ban)、創(chuang)業板(ban)(ban)(ban)、科(ke)創(chuang)板(ban)(ban)(ban)、新(xin)三板(ban)(ban)(ban)等共同交易時(shi)間(jian),王(wang)德倫表示(shi),市(shi)場(chang)進(jin)入(ru)(ru)幾大(da)板(ban)(ban)(ban)塊共同交易時(shi)間(jian)之后,科(ke)創(chuang)板(ban)(ban)(ban)與(yu)主(zhu)板(ban)(ban)(ban)、中小(xiao)板(ban)(ban)(ban)、創(chuang)業板(ban)(ban)(ban)共振的(de)可能(neng)性較(jiao)大(da)。在(zai)投(tou)資(zi)布局上,他表示(shi),參與(yu)科(ke)創(chuang)板(ban)(ban)(ban)的(de)投(tou)資(zi)者短期重點關(guan)注(zhu)相(xiang)關(guan)投(tou)資(zi)標(biao)的(de)的(de)破(po)發風(feng)險,中長期則基于標(biao)的(de)基本面和市(shi)場(chang)競(jing)爭力來(lai)選擇能(neng)夠持(chi)續成長的(de)優(you)質標(biao)的(de)。參與(yu)A股(gu)市(shi)場(chang)的(de)投(tou)資(zi)者短期重點把握業績(ji)超預期、性價比(bi)仍然較(jiao)高的(de)核心資(zi)產,中期關(guan)注(zhu)具有(you)全球競(jing)爭力的(de)核心資(zi)產和具有(you)較(jiao)強市(shi)場(chang)競(jing)爭力、持(chi)續成長能(neng)力的(de)大(da)創(chuang)新(xin)兩個(ge)方向上帶來(lai)的(de)投(tou)資(zi)機會。
中(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)聲(sheng)明:凡本網(wang)(wang)注(zhu)(zhu)明“來(lai)源:中(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)券報(bao)·中(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)”的(de)所(suo)有(you)作品,版(ban)權(quan)均(jun)屬于中(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)券報(bao)、中(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)。中(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)券報(bao)·中(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)與(yu)作品作者(zhe)聯合(he)聲(sheng)明,任何組織未經中(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)券報(bao)、中(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)以及作者(zhe)書面授權(quan)不(bu)得轉載、摘編或利用其(qi)它方式使用上述(shu)作品。凡本網(wang)(wang)注(zhu)(zhu)明來(lai)源非中(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)券報(bao)·中(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)的(de)作品,均(jun)轉載自其(qi)它媒體,轉載目的(de)在于更好服務讀者(zhe)、傳(chuan)遞信息之需,并不(bu)代表本網(wang)(wang)贊同(tong)其(qi)觀點(dian),本網(wang)(wang)亦(yi)不(bu)對其(qi)真(zhen)實性負責(ze),持異議(yi)者(zhe)應(ying)與(yu)原出處單位主張權(quan)利。
特別鏈接:政府部門交易機構證券期貨四所兩司新聞發布平臺友情鏈接版權聲明
關于報社關于本站廣告發布免責條款
中國證券報社版權所有,未經書面授權不得復制或建立鏡像 經營許可證編號:京B2-20180749 京公網安備0-1
Copyright 2001-2019 China Securities Journal. All Rights Reserved
中(zhong)國證券報社版權所有,未經書面授權不得復制或建立(li)鏡像
經營許可證編號:京(jing)B2-20180749 京(jing)公網安(an)備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved