10月26日，A股三大指(zhi)數漲跌不一(yi)，券(quan)商(shang)板塊表(biao)現尤為疲弱(ruo)，跌幅居申萬二級(ji)行業(ye)第二，其(qi)中光大證券(quan)近乎(hu)跌停。

　　昨(zuo)日，券商(shang)板塊下(xia)跌(die)3.34%，跌(die)幅僅次于(yu)旅游綜(zong)合板塊的3.56%。板塊內個股集體收跌(die)，光大證券大跌(die)9.94%，盤中(zhong)(zhong)幾度(du)跌(die)停，此(ci)外浙商(shang)證券下(xia)跌(die)7.62%，中(zhong)(zhong)銀證券跌(die)6.25%，中(zhong)(zhong)信(xin)建投、第一創業、湘財股份、國金證券、招商(shang)證券等均(jun)下(xia)跌(die)逾(yu)5%。

　　三季(ji)度業績尚可的(de)(de)(de)(de)券(quan)(quan)(quan)商股(gu)(gu)為何(he)突遭重(zhong)挫？華西(xi)證(zheng)券(quan)(quan)(quan)研究所所長、非銀(yin)分析(xi)師魏濤認為，國(guo)聯證(zheng)券(quan)(quan)(quan)、國(guo)金(jin)(jin)證(zheng)券(quan)(quan)(quan)間的(de)(de)(de)(de)并(bing)(bing)購(gou)終止，以及10月22日晚(wan)間中信(xin)建投公告(gao)的(de)(de)(de)(de)國(guo)有(you)股(gu)(gu)劃轉(zhuan)獲(huo)批復的(de)(de)(de)(de)消息，讓此(ci)前(qian)引發資金(jin)(jin)炒(chao)作的(de)(de)(de)(de)所謂“合并(bing)(bing)預期”降(jiang)溫。同時(shi)，中金(jin)(jin)公司(si)、螞(ma)蟻集團、京東數(shu)科等(deng)大型(xing)證(zheng)券(quan)(quan)(quan)及“類金(jin)(jin)融”企業的(de)(de)(de)(de)IPO，也(ye)加劇了市場(chang)對(dui)資金(jin)(jin)“抽離效(xiao)應(ying)”的(de)(de)(de)(de)擔(dan)心。對(dui)于光(guang)大證(zheng)券(quan)(quan)(quan)的(de)(de)(de)(de)近乎跌停，北京一(yi)家大型(xing)券(quan)(quan)(quan)商的(de)(de)(de)(de)非銀(yin)分析(xi)師表示，這與該股(gu)(gu)此(ci)前(qian)被游資集中炒(chao)作、短(duan)期漲(zhang)幅較高(gao)有(you)關(guan)（6月19日至7月9日區(qu)間漲(zhang)幅達172%）。

　　雖然券(quan)(quan)商(shang)(shang)板(ban)(ban)(ban)塊(kuai)(kuai)目前在(zai)二級市場(chang)(chang)面臨下(xia)跌壓力，但(dan)仍有(you)機構表(biao)示長期(qi)看(kan)好(hao)。如渤海證券(quan)(quan)認為，券(quan)(quan)商(shang)(shang)板(ban)(ban)(ban)塊(kuai)(kuai)上漲(zhang)的(de)驅(qu)動因(yin)素主要包括資本(ben)(ben)市場(chang)(chang)改革、流動性改善(shan)(shan)及股市上漲(zhang)。現階段仍處在(zai)資本(ben)(ben)市場(chang)(chang)深化改革的(de)進(jin)程之中(zhong)，以上因(yin)素將持(chi)(chi)續(xu)兌現，因(yin)此維持(chi)(chi)對券(quan)(quan)商(shang)(shang)板(ban)(ban)(ban)塊(kuai)(kuai)長期(qi)看(kan)好(hao)的(de)觀點(dian)。在(zai)政策面上，監管(guan)層繼(ji)續(xu)推進(jin)資本(ben)(ben)市場(chang)(chang)全(quan)面深化改革，未來政策利(li)(li)好(hao)將延續(xu)，會拓寬券(quan)(quan)商(shang)(shang)的(de)業務空(kong)間；在(zai)基本(ben)(ben)面上，券(quan)(quan)商(shang)(shang)業績繼(ji)續(xu)保持(chi)(chi)高增長，盈利(li)(li)能(neng)力改善(shan)(shan)支撐估值(zhi)中(zhong)樞的(de)上移。

　　從已公告的券(quan)商(shang)三季(ji)報業(ye)績看，普遍呈現業(ye)績大增(zeng)(zeng)(zeng)態勢。如中信建投(tou)前(qian)三季(ji)度(du)凈利(li)潤(run)達74.91億元，同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)96%。西(xi)部證券(quan)、東(dong)方(fang)財富(fu)、華(hua)林證券(quan)前(qian)三季(ji)度(du)業(ye)績分別同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長77%、144%、116%。

　　對于四季度業(ye)績，中原證券(quan)非銀團(tuan)隊認為，綜合目前市場各要(yao)素的最新變化，10月(yue)份證券(quan)行(xing)業(ye)單月(yue)整體經(jing)營業(ye)績環比難有大(da)幅改(gai)(gai)善(shan)空間。但在全面(mian)深化資本市場改(gai)(gai)革快速推進(jin)(jin)、證券(quan)行(xing)業(ye)經(jing)營業(ye)績持續改(gai)(gai)善(shan)的預期下(xia)，券(quan)商板(ban)塊“在充分調整后”仍具(ju)備進(jin)(jin)一(yi)步向上修復估值的潛力。

　　資(zi)金(jin)面上，長城(cheng)證(zheng)券(quan)非(fei)銀(yin)分析師劉文強(qiang)分析，從基金(jin)二季度持倉(cang)的(de)情況看(kan)，非(fei)銀(yin)金(jin)融板(ban)塊的(de)持倉(cang)繼續下降，邊際空間改(gai)善潛力巨(ju)大。雖然受(shou)市場(chang)風(feng)(feng)格(ge)輪動(dong)及(ji)風(feng)(feng)險偏好的(de)影(ying)響，券(quan)商股加(jia)劇下行，但長城(cheng)證(zheng)券(quan)仍堅定認為(wei)，隨著高(gao)估值板(ban)塊機構抱團情況改(gai)變及(ji)調(diao)倉(cang)換股，券(quan)商等板(ban)塊目前(qian)普遍被低配的(de)狀態有(you)望改(gai)變。