2020年(nian)走勢(shi)低迷的(de)(de)保(bao)險(xian)(xian)股，今年(nian)開年(nian)后(hou)一改頹勢(shi)。上周五，中國太保(bao)、中國人壽、中國平安(an)均收獲不錯的(de)(de)漲幅。今年(nian)以(yi)來，在多重利好(hao)催化下，機構看好(hao)保(bao)險(xian)(xian)股的(de)(de)呼(hu)聲也越來越高，外資(zi)也在大(da)手筆(bi)下注保(bao)險(xian)(xian)股。

　　《證券日報》記者對東方財(cai)富(fu)Chioce數據(ju)統計后(hou)發(fa)現，今(jin)年以來的(de)10個交易日里(li)，作為保險股(gu)(gu)龍頭的(de)中(zhong)(zhong)國(guo)平安已被外(wai)資(zi)(zi)凈(jing)(jing)買(mai)入2464.9萬(wan)股(gu)(gu)，凈(jing)(jing)買(mai)入額達(da)21.4億元，位列外(wai)資(zi)(zi)凈(jing)(jing)買(mai)入A股(gu)(gu)金(jin)額的(de)第二名。同期，外(wai)資(zi)(zi)還(huan)凈(jing)(jing)買(mai)入中(zhong)(zhong)國(guo)太保1099.4萬(wan)股(gu)(gu)，持股(gu)(gu)數較年初(chu)增長7%；此外(wai)，外(wai)資(zi)(zi)對中(zhong)(zhong)國(guo)人保及新華保險的(de)持股(gu)(gu)數量也較年初(chu)增超1%。

　　機構(gou)(gou)看好保(bao)險(xian)(xian)股，理由(you)主要有(you)三(san)個。券商等研究機構(gou)(gou)認為，目前保(bao)險(xian)(xian)股蘊含多重投資(zi)(zi)機會：一是今年(nian)保(bao)險(xian)(xian)業“開門紅”(險(xian)(xian)企(qi)將(jiang)歷年(nian)1月份或一季度定為“開門紅”)不(bu)受疫情影響，險(xian)(xian)企(qi)經營業績有(you)望較去年(nian)大幅提升(sheng)(sheng)；二是利率(lv)上行(xing)推動(dong)險(xian)(xian)企(qi)投資(zi)(zi)收益(yi)提升(sheng)(sheng)；三(san)是目前保(bao)險(xian)(xian)股估(gu)值(zhi)仍處低位(wei)。

　　險(xian)(xian)(xian)企本身也看(kan)好(hao)保(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)股(gu)的(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)價值(zhi)。愛心人(ren)壽資(zi)(zi)管部(bu)負責人(ren)對(dui)《證(zheng)券日(ri)報(bao)(bao)》記者表示：“疫情帶(dai)來的(de)沖(chong)擊(ji)終將過去，保(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)公(gong)(gong)司新業務(wu)價值(zhi)增長將會回到原有潛(qian)在增長曲線上，且保(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)公(gong)(gong)司內含(han)價值(zhi)11%的(de)折(zhe)現(xian)率為投(tou)(tou)資(zi)(zi)保(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)公(gong)(gong)司提供較好(hao)的(de)預期回報(bao)(bao)，因(yin)此，長期看(kan)好(hao)保(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)公(gong)(gong)司的(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)價值(zhi)”。

　　外資掃貨保險股

　　上周，機構抱團(tuan)的白酒、新(xin)能源等板塊(kuai)略有松(song)動，銀行、保(bao)險(xian)、券商(shang)等低估值板塊(kuai)則出現輪(lun)動效應，招商(shang)銀行、中國平安、東方(fang)財(cai)富等個(ge)股均(jun)取得不錯的漲幅。

　　去年走勢低迷的(de)保險股，在外資及(ji)融資客的(de)大幅(fu)加倉(cang)下，在上(shang)周(zhou)五發力上(shang)漲(zhang)(zhang)。其中，中國(guo)太保漲(zhang)(zhang)幅(fu)達4%，中國(guo)人壽漲(zhang)(zhang)2.65%，中國(guo)平安漲(zhang)(zhang)1.9%；港股上(shang)市的(de)中國(guo)太平漲(zhang)(zhang)幅(fu)達5.66%。

　　保險股上漲的(de)背后是外(wai)資(zi)等各路資(zi)金的(de)持續加倉。今(jin)年以來(lai)的(de)10個交易日里，中(zhong)(zhong)國平安被(bei)外(wai)資(zi)凈買入達(da)21.4億(yi)元(yuan)，僅(jin)次于招商銀行，位(wei)(wei)列(lie)外(wai)資(zi)凈買入A股金額的(de)第二名；同時，外(wai)資(zi)對中(zhong)(zhong)國平安的(de)累計成交額達(da)1046億(yi)元(yuan)，僅(jin)次于隆基股份，位(wei)(wei)列(lie)外(wai)資(zi)買賣(mai)A股成交額的(de)第二名。

　　滬(hu)股(gu)(gu)通數據顯示(shi)，除中(zhong)國(guo)平(ping)安(an)外，中(zhong)國(guo)太保(bao)(bao)、中(zhong)國(guo)人保(bao)(bao)、新華保(bao)(bao)險(xian)也分別被外資凈買入1099.4萬(wan)股(gu)(gu)、70.5萬(wan)股(gu)(gu)、38.4萬(wan)股(gu)(gu)。從持股(gu)(gu)數變化來(lai)看，中(zhong)國(guo)太保(bao)(bao)的外資持股(gu)(gu)數較(jiao)年初增(zeng)7%，中(zhong)國(guo)平(ping)安(an)增(zeng)3%，中(zhong)國(guo)人保(bao)(bao)及新華保(bao)(bao)險(xian)均增(zeng)超(chao)1%。

　　除外資外，融(rong)資客也在加倉保險股。今(jin)年以來，中(zhong)國(guo)(guo)平安(an)、中(zhong)國(guo)(guo)太保、中(zhong)國(guo)(guo)人(ren)壽、新華保險、中(zhong)國(guo)(guo)人(ren)保的融(rong)資買入額分別達164.8億元(yuan)、21.9億元(yuan)、21億元(yuan)、17.6億元(yuan)、9億元(yuan)。

　　《證券(quan)日報》記者還(huan)發現(xian)，中國(guo)平(ping)安(an)、中國(guo)太保(bao)、新華保(bao)險、中國(guo)人壽(shou)等4只保(bao)險股(gu)(gu)均位(wei)列上(shang)周五A股(gu)(gu)主力(li)資(zi)金(jin)凈流(liu)入TOP50個股(gu)(gu)中。其中，中國(guo)平(ping)安(an)位(wei)列主力(li)資(zi)金(jin)凈流(liu)入第一名。諸(zhu)多跡象(xiang)顯示，各(ge)路資(zi)金(jin)正在加倉保(bao)險股(gu)(gu)。

　　保險股三重利好疊加

　　去(qu)年以來(lai)，在白酒、生物醫藥、新能源等板塊輪番上漲的結構性行情中(zhong)，保險股全年不溫不火，讓很多投資(zi)者干著急。統(tong)計(ji)數(shu)據(ju)顯示，在2020年，中(zhong)國人保、中(zhong)國太保、中(zhong)國平安的年漲幅(fu)分(fen)別(bie)(bie)為(wei)(wei)-13%、1.5%、1.8%，均未跑贏上證指數(shu)；中(zhong)國人壽和(he)新華保險的年漲幅(fu)略(lve)好，分(fen)別(bie)(bie)為(wei)(wei)10%和(he)18%。

　　《證券日報》記者對相關(guan)(guan)數據(ju)(ju)對比(bi)(bi)后(hou)發現，2020年各保(bao)(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)股的股價(jia)漲(zhang)幅(fu)與保(bao)(bao)(bao)費(fei)(fei)增(zeng)速基本成正比(bi)(bi)關(guan)(guan)系。部(bu)分上市險(xian)(xian)(xian)企(qi)近期披露的未經(jing)審(shen)計的保(bao)(bao)(bao)費(fei)(fei)數據(ju)(ju)顯示，2020年，中(zhong)(zhong)國(guo)平安實現保(bao)(bao)(bao)費(fei)(fei)收入(均指“原保(bao)(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)保(bao)(bao)(bao)費(fei)(fei)收入”)7973.4億(yi)元，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)0.34%；中(zhong)(zhong)國(guo)人保(bao)(bao)(bao)為5604.6億(yi)元，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)1.49%；中(zhong)(zhong)國(guo)人壽(shou)為6129億(yi)元，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)7.83%；新華保(bao)(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)為1595億(yi)元，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)15.47%。去年新華保(bao)(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)的保(bao)(bao)(bao)費(fei)(fei)增(zeng)速與股價(jia)漲(zhang)幅(fu)均最高，其他險(xian)(xian)(xian)企(qi)則受疫情(qing)及(ji)經(jing)營策(ce)略(lve)調整等因素影(ying)響(xiang)，保(bao)(bao)(bao)費(fei)(fei)增(zeng)速及(ji)股價(jia)漲(zhang)幅(fu)均比(bi)(bi)較緩慢。

　　不過，隨著疫情對保險業影(ying)響(xiang)的逐漸淡化，險企有(you)望在今年(nian)(nian)迎來轉(zhuan)機。多(duo)家券商認為(wei)，今年(nian)(nian)保險股(gu)(gu)受三重利好支撐：一是“開(kai)門紅”不受疫情影(ying)響(xiang)，加之(zhi)去年(nian)(nian)保費基數較低(di)，今年(nian)(nian)的經營業績有(you)望大(da)幅(fu)提升(sheng)；二(er)是利率(lv)上行推動投資(zi)收益提升(sheng)；三是保險股(gu)(gu)估值(zhi)普遍較低(di)。

　　中銀證券分析師王軍指出，在負債端(duan)，今年“開門(men)紅(hong)”期(qi)(qi)間，多(duo)數險(xian)企以年金險(xian)搭配萬(wan)能險(xian)賬戶作為主打產品，沖擊(ji)規模(mo)保費(fei)(fei)，大多(duo)縮短了繳費(fei)(fei)期(qi)(qi)限(多(duo)數產品從15年期(qi)(qi)縮短至10年期(qi)(qi))，萬(wan)能險(xian)結算利率(lv)設(she)定在5%左(zuo)右(you)，極具吸引力(li)。這些舉措都有(you)利于保費(fei)(fei)增(zeng)長(chang)。在資(zi)產端(duan)，十年期(qi)(qi)國債利率(lv)企穩回升，有(you)利于提升保險(xian)股估(gu)值。上(shang)市險(xian)企“開門(men)紅(hong)”有(you)望與利率(lv)上(shang)行共振，低(di)估(gu)值的保險(xian)股具有(you)配置(zhi)價值。

　　新時代證券(quan)分析師鮑(bao)淼認為，今年，人(ren)身險(xian)(xian)業務逐步(bu)進(jin)入常態(tai)發展，人(ren)力(li)及銷(xiao)售策略(lve)回歸正常節奏。財產(chan)險(xian)(xian)業務方面，隨著(zhu)生(sheng)產(chan)生(sheng)活逐步(bu)恢復，預(yu)計(ji)保(bao)費增速(su)將(jiang)逐步(bu)回升，但車險(xian)(xian)綜(zong)合費改將(jiang)對(dui)車險(xian)(xian)保(bao)費規模帶來沖(chong)擊。十年期國債到期收益率企(qi)穩，壓制保(bao)險(xian)(xian)板塊估值(zhi)的重要(yao)因素短期內相對(dui)弱化，有利(li)于保(bao)險(xian)(xian)板塊估值(zhi)提升。

　　愛心人(ren)(ren)壽資(zi)管(guan)部負責人(ren)(ren)對《證券日報(bao)》記者表示，2020年受疫情(qing)影(ying)響，保(bao)險(xian)公司(si)新業務價(jia)值(zhi)增長普遍放緩，保(bao)險(xian)股(gu)的(de)(de)股(gu)價(jia)走(zou)勢符合險(xian)企(qi)的(de)(de)實(shi)際(ji)經營情(qing)況。從長期(qi)投(tou)資(zi)角度出發(fa)，疫情(qing)帶(dai)來的(de)(de)沖擊終將過去(qu)。與境外成(cheng)熟市(shi)場相(xiang)比，國(guo)內保(bao)險(xian)密度和保(bao)險(xian)深度依(yi)然較低。隨著居民(min)可支配收入的(de)(de)提升及保(bao)險(xian)理念的(de)(de)普及，國(guo)內保(bao)險(xian)業依(yi)然有較大發(fa)展空(kong)間(jian)。因此，長期(qi)看好保(bao)險(xian)公司(si)的(de)(de)投(tou)資(zi)價(jia)值(zhi)。

　　原中國保(bao)監會副主席周延禮(li)近(jin)日指出，在(zai)新發(fa)展(zhan)(zhan)階段(duan)，新發(fa)展(zhan)(zhan)格局將(jiang)推動金融業(ye)進一(yi)步擴(kuo)大(da)開放，保(bao)險(xian)業(ye)將(jiang)會從中受益，推動保(bao)險(xian)業(ye)資(zi)產和規模(mo)的增長。預計(ji)(ji)到2035年(nian)或更早些，我國有望(wang)成(cheng)為(wei)全(quan)球最(zui)大(da)保(bao)險(xian)市場。雖然(ran)全(quan)球經濟復蘇(su)緩慢，給(gei)保(bao)險(xian)業(ye)發(fa)展(zhan)(zhan)蒙上陰影(ying)，但(dan)對我國保(bao)險(xian)業(ye)來說(shuo)，這既(ji)是機遇也是挑戰(zhan)。在(zai)“雙循環”戰(zhan)略格局驅動下(xia)，預計(ji)(ji)未來兩(liang)年(nian)保(bao)險(xian)需求仍(reng)將(jiang)保(bao)持強勁(jing)，兩(liang)位數增長趨勢可期，我國為(wei)全(quan)球壽險(xian)和非壽險(xian)保(bao)費增長的貢獻率會超過30%。

　　（文章來源(yuan)：證券日報）