6月2日(ri)，申(shen)萬房地產(chan)板(ban)塊跌0.10%，報收3770.75點，日(ri)成交額超(chao)過200億元。板(ban)塊內個股表現分化，陸(lu)家嘴(zui)以(yi)6.41%的漲(zhang)(zhang)幅領漲(zhang)(zhang)，華(hua)僑城(cheng)A、華(hua)夏幸福、泰(tai)禾集團、世茂(mao)股份等跟(gen)漲(zhang)(zhang)；西藏城(cheng)投、皇(huang)庭國(guo)際雙雙跌停，珠江股份、世聯行、魯(lu)商發展等跌超(chao)5%。

　　回顧(gu)房(fang)地產板(ban)塊(kuai)(kuai)(kuai)近(jin)階段走(zou)勢，該板(ban)塊(kuai)(kuai)(kuai)五日漲幅(fu)為0.47%，今年以來(lai)(lai)則下跌(die)1.45%，整(zheng)體(ti)跑輸大盤。據山(shan)西證券統(tong)計，近(jin)兩周來(lai)(lai)看(kan)房(fang)地產板(ban)塊(kuai)(kuai)(kuai)成(cheng)交量(liang)有所回升。該機構(gou)研報顯示，上周申萬房(fang)地產行(xing)業共(gong)成(cheng)交983億(yi)元，成(cheng)交額和成(cheng)交量(liang)環比(bi)分別上升140.48億(yi)元和17.88億(yi)股(gu)。從資金流向來(lai)(lai)看(kan)，上周房(fang)地產板(ban)塊(kuai)(kuai)(kuai)資金凈流出19.2億(yi)元，3月以來(lai)(lai)板(ban)塊(kuai)(kuai)(kuai)資金總(zong)體(ti)呈流出趨勢。估(gu)值方面，當(dang)前(qian)地產板(ban)塊(kuai)(kuai)(kuai)估(gu)值僅高于(yu)銀行(xing)和建筑裝飾(shi)板(ban)塊(kuai)(kuai)(kuai)；縱向來(lai)(lai)看(kan)，目前(qian)板(ban)塊(kuai)(kuai)(kuai)估(gu)值仍處于(yu)近(jin)10年較(jiao)低水平。

　　今年3月(yue)(yue)以來，全(quan)國(guo)大(da)多數(shu)重點城市商品房(fang)成交(jiao)面積已達(da)到(dao)往(wang)年較(jiao)高水平，成交(jiao)總體比較(jiao)活躍。從房(fang)地產上市公司(si)前五個月(yue)(yue)銷售業績來看，規(gui)模(mo)房(fang)企(qi)繼續保持穩定增(zeng)速。中(zhong)指(zhi)院近日公布的(de)數(shu)據顯示(shi)，1月(yue)(yue)至5月(yue)(yue)碧(bi)桂園(yuan)以超過3500億元的(de)銷售額領(ling)先各大(da)房(fang)企(qi)，中(zhong)國(guo)恒大(da)、萬(wan)科、融創中(zhong)國(guo)、保利(li)發展合計(ji)銷售額突破2000億元，招商蛇口、華潤置地、綠地控股(gu)、世茂集團(tuan)(tuan)、中(zhong)國(guo)金茂、龍湖集團(tuan)(tuan)等突破千(qian)億規(gui)模(mo)。

　　中指院分析稱，隨著房地產行業進(jin)入(ru)新周期，房企間競爭將(jiang)會更(geng)加激烈。“三道(dao)紅線”、土拍“兩(liang)集中”等政策(ce)陸續出臺(tai)，既(ji)考驗著房企在融資、拿地方面的能力(li)，也是對房企銷售(shou)回款的嚴峻考驗。

　　業績層面，近日申萬房地產(chan)板塊當中(zhong)多家上市公司陸續發布2021年(nian)上半年(nian)業績預(yu)告，多數企業實現同比正增(zeng)長。其中(zhong)，合肥(fei)城建、中(zhong)州控股(gu)、深深房A預(yu)告上半年(nian)凈(jing)利潤增(zeng)幅(fu)均(jun)超過50%。

　　政(zheng)策方面，房(fang)地(di)產(chan)市場(chang)“房(fang)住不炒”調控(kong)總(zong)基(ji)調持續(xu)不變，受“三道紅線”限(xian)制，降杠桿趨勢也(ye)在延續(xu)，資金監(jian)管成為監(jian)管層(ceng)針(zhen)對(dui)房(fang)地(di)產(chan)調控(kong)的重(zhong)點方向。近日，銀保(bao)(bao)監(jian)會表示(shi)，針(zhen)對(dui)一(yi)些城市經營貸違規(gui)流入房(fang)地(di)產(chan)的苗(miao)頭，銀保(bao)(bao)監(jian)會會同住建部(bu)、人民銀行(xing)采取措施，保(bao)(bao)持監(jian)管高壓態勢，促(cu)進(jin)房(fang)地(di)產(chan)市場(chang)平穩健康(kang)發展。數據顯示(shi)，截(jie)至(zhi)4月末，銀行(xing)業房(fang)地(di)產(chan)貸款同比增(zeng)長10.5%，增(zeng)速創八年(nian)來(lai)新低(di)，2021年(nian)以來(lai)持續(xu)低(di)于(yu)各項貸款增(zeng)速。

　　國信證券分(fen)析(xi)認為，中短期(qi)來(lai)看(kan)，房(fang)(fang)(fang)(fang)地(di)產市場銷售端(duan)的(de)(de)高(gao)景(jing)氣可(ke)能繼(ji)續驅動土地(di)端(duan)的(de)(de)高(gao)熱度，房(fang)(fang)(fang)(fang)企拿地(di)利(li)潤(run)率(lv)難見(jian)系統性改善。短期(qi)內(nei)地(di)產股可(ke)能仍(reng)難有(you)明(ming)顯(xian)超(chao)額收益，但中長期(qi)來(lai)看(kan)，房(fang)(fang)(fang)(fang)企補庫的(de)(de)動機(ji)會(hui)邊際降(jiang)低，行業整體利(li)潤(run)率(lv)有(you)望企穩(wen)，具(ju)備優秀管理能力(li)的(de)(de)房(fang)(fang)(fang)(fang)企將脫(tuo)穎而出。個股方面，看(kan)好貨(huo)值(zhi)充沛的(de)(de)房(fang)(fang)(fang)(fang)企，以(yi)及(ji)持有(you)型資源較多(duo)的(de)(de)房(fang)(fang)(fang)(fang)企，二(er)者的(de)(de)補庫壓力(li)相對較小(xiao)，同時亦能充分(fen)分(fen)享(xiang)資產升值(zhi)的(de)(de)收益。

　　山西證券認為，房地產上(shang)市(shi)(shi)公司當中，行業龍頭(tou)和(he)二線龍頭(tou)市(shi)(shi)占率(lv)保(bao)持(chi)上(shang)升，未來兩年(nian)業績(ji)將保(bao)持(chi)穩定增長(chang)。較(jiao)低(di)的估值和(he)較(jiao)高的業績(ji)確定性(xing)，行業龍頭(tou)和(he)部分二線龍頭(tou)具有(you)較(jiao)高的安全(quan)邊際。