本報記者 孟珂

　　7月以來，北交所共有(you)惠豐鉆(zhan)石、晨光電纜(lan)等4只股票披露了發(fa)行(xing)結果(guo)，4只新股網上(shang)發(fa)行(xing)的(de)平均(jun)有(you)效申(shen)購戶數為(wei)(wei)15.02萬(wan)戶，平均(jun)網上(shang)申(shen)購倍數為(wei)(wei)174.67倍，平均(jun)網上(shang)配售比例0.94%。

　　“目前北交(jiao)所(suo)新股的(de)中簽率（配(pei)售(shou)比）在1%附近波(bo)動，這(zhe)與當前北交(jiao)所(suo)不太活躍(yue)的(de)二級市場緊密(mi)相關(guan)，但打(da)新戶數(shu)和打(da)新資金仍然強于市場預(yu)期，表明還(huan)是(shi)有很(hen)多資金持續關(guan)注著北交(jiao)所(suo)的(de)投(tou)資機(ji)會(hui)。”北京南山(shan)投(tou)資創(chuang)始人周(zhou)運南對《證券日報(bao)》記者表示(shi)。

　　年內平均配售比例0.53%

　　逐漸聚集一批基石投資者

　　今年以來，各路資(zi)(zi)金參與北交(jiao)所打新的熱度不(bu)減，中(zhong)簽(qian)率維持在低位。年內北交(jiao)所已完(wan)成公(gong)開發行申(shen)購的企業共(gong)24家，合計(ji)公(gong)開發行融資(zi)(zi)40.04億元。網上發行平(ping)均有(you)效申(shen)購戶數為21.18萬戶，平(ping)均申(shen)購倍數為393.81倍，平(ping)均配售比例0.53%。

　　北(bei)京利(li)物投(tou)資(zi)管理有(you)限(xian)公司(si)創(chuang)始人(ren)(ren)、合伙人(ren)(ren)常春林對《證券日報》記者表(biao)示，北(bei)交(jiao)所新(xin)股(gu)的(de)中簽率(lv)維持在(zai)低位，說明投(tou)資(zi)者打新(xin)熱情高漲(zhang)，是各(ge)類(lei)投(tou)資(zi)者積極布局北(bei)交(jiao)所市(shi)場的(de)直觀反映。對于提(ti)(ti)升市(shi)場交(jiao)易活躍度，提(ti)(ti)振市(shi)場參與者信心，吸引公募基金等機構投(tou)資(zi)者積極入市(shi)都具有(you)重(zhong)要(yao)意義。

　　數(shu)據顯(xian)示，北(bei)交所市(shi)場合(he)格(ge)投(tou)資(zi)者已(yi)超500萬，社(she)保基(ji)金(jin)、QFII均已(yi)進場，參與(yu)(yu)北(bei)交所投(tou)資(zi)的(de)公募(mu)(mu)基(ji)金(jin)累(lei)計超過500只，且持(chi)倉市(shi)值還在穩步(bu)增(zeng)加。年內，共有9家企業獲得公募(mu)(mu)基(ji)金(jin)戰略投(tou)資(zi)，匯(hui)添富(fu)、華(hua)夏、嘉(jia)實、南方等北(bei)交所主題基(ji)金(jin)參與(yu)(yu)戰投(tou)的(de)公司數(shu)量在4家以上。

　　“北交(jiao)所(suo)(suo)市(shi)場逐(zhu)漸(jian)聚集了一批(pi)基石投資者。”常春林表示，機(ji)構投資者普遍(bian)具有長期(qi)投資和價值投資理念(nian)，具備較強的(de)分析調研能(neng)力，能(neng)夠(gou)發現創新型中(zhong)小企業(ye)的(de)長期(qi)投資價值，享受其高速(su)發展帶來的(de)超額回報。隨著機(ji)構投資者的(de)比重(zhong)不斷提(ti)高，北交(jiao)所(suo)(suo)市(shi)場估值體系將更加合理，市(shi)場韌性(xing)和活力將進一步提(ti)高，流動性(xing)也將逐(zhu)漸(jian)改(gai)善。

　　排隊企業質地優良

　　新股發行或提速

　　下半年北交所新股發(fa)行提速已成為(wei)業界共識，排隊企業質地優良，為(wei)投資者(zhe)參與打新添加動(dong)力。

　　據記者梳理，截至7月13日，北交(jiao)所(suo)在(zai)審(shen)企業共136家(jia)，覆蓋9個(ge)門類行業、31個(ge)大類行業。從排隊企業質地來看，136家(jia)公(gong)司(si)最近(jin)一年平(ping)均營業收入和平(ping)均凈(jing)利潤增(zeng)幅均在(zai)30%以(yi)上，其中(zhong)凈(jing)利潤增(zeng)幅高(gao)出(chu)北交(jiao)所(suo)現(xian)有(you)上市公(gong)司(si)11個(ge)百分點。加權平(ping)均凈(jing)資產(chan)收益率達(da)20.73%，高(gao)出(chu)北交(jiao)所(suo)現(xian)有(you)上市公(gong)司(si)8.03個(ge)百分點。凈(jing)利潤中(zhong)位數(shu)為4444.02萬元，高(gao)于北交(jiao)所(suo)現(xian)有(you)上市公(gong)司(si)水平(ping)，凈(jing)利潤5000萬元以(yi)上的公(gong)司(si)有(you)55家(jia)。

　　創新屬性(xing)上也可圈可點，上述136家公司平均研(yan)發(fa)投(tou)入2698.03萬元(yuan)，研(yan)發(fa)強(qiang)度(du)達(da)5.06%，近八成(cheng)屬于(yu)先(xian)進制造業(ye)和現代服務業(ye)，超(chao)兩成(cheng)是國家級專精特新“小巨人”企(qi)業(ye)。

　　另(ling)外，關于北交(jiao)所(suo)(suo)流動性(xing)(xing)和投(tou)(tou)(tou)資(zi)價值，市(shi)場一直(zhi)有不同(tong)的(de)聲音。客觀來講，北交(jiao)所(suo)(suo)上(shang)市(shi)公司以(yi)中小企(qi)業為主，流通盤規模小，大量原(yuan)始股東即(ji)使解(jie)禁后也未(wei)必(bi)有拋售意愿。投(tou)(tou)(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)以(yi)合(he)格個人投(tou)(tou)(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)、機構(gou)投(tou)(tou)(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)為主，交(jiao)易頻率相(xiang)對較(jiao)(jiao)低(di)，持股期限相(xiang)對較(jiao)(jiao)長。這種以(yi)中小企(qi)業和合(he)格投(tou)(tou)(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)為主的(de)市(shi)場特征，決定了市(shi)場流動性(xing)(xing)水平(ping)具有自身特點。

　　實踐(jian)中，北交所一些市(shi)場(chang)認可度較高(gao)的企業(ye)，發行價格、流動性(xing)水平也都表現(xian)較好，優質企業(ye)可以獲得有效價值發現(xian)，市(shi)場(chang)的交易定價功能(neng)并不弱。

　　“風物長(chang)(chang)宜放(fang)眼(yan)量，我(wo)們要用科學的(de)發(fa)展眼(yan)光來看待剛起步(bu)的(de)北交所(suo)(suo)。”周運南表示，隨著配套制度逐(zhu)步(bu)完(wan)善、上市公司規(gui)模與質量進(jin)一步(bu)提升、投(tou)資者和資金的(de)持續(xu)進(jin)入、中介機構勤勉盡責，北交所(suo)(suo)未來必將(jiang)投(tou)融活(huo)躍，長(chang)(chang)期(qi)看具有(you)更(geng)大(da)投(tou)資潛力。

　　常春林表示(shi)，優質(zhi)上(shang)市(shi)公(gong)司是北(bei)交(jiao)所的基石，隨著創新層(ceng)企(qi)業數量大幅度增長，更多優質(zhi)企(qi)業在(zai)新三板掛牌，北(bei)交(jiao)所后備(bei)企(qi)業充足。北(bei)交(jiao)所上(shang)市(shi)公(gong)司數量和質(zhi)量在(zai)一(yi)定時間內將(jiang)得(de)以快速提(ti)升，逐漸形成規模效(xiao)應(ying)(ying)和品牌效(xiao)應(ying)(ying)，將(jiang)吸引更多投資者(zhe)參與，進一(yi)步提(ti)升流動性的同(tong)時，賺錢效(xiao)應(ying)(ying)也逐漸凸(tu)顯。

　　他進一步表示，優質上市公司和更大(da)體(ti)量、更多(duo)類(lei)型(xing)的投(tou)資(zi)者將(jiang)形成正向反饋，為(wei)北(bei)交(jiao)所(suo)未來發展奠定(ding)堅實基礎。