中證(zheng)網訊（記者(zhe) 黃一靈）今年以來，北(bei)(bei)向資(zi)(zi)金短(duan)期波(bo)動(dong)引起(qi)市場廣泛關注(zhu)。業內人(ren)士認為，北(bei)(bei)向資(zi)(zi)金并不能代表外(wai)資(zi)(zi)的全(quan)部情況，更無法全(quan)面準確反映(ying)A股(gu)市場的整體態(tai)勢。從(cong)歷(li)史數據來看，北(bei)(bei)向資(zi)(zi)金的買入和賣出跟大盤的漲(zhang)跌并沒有(you)明顯(xian)的相(xiang)關性。

　　規(gui)模(mo)方面，數據(ju)顯示(shi)，截(jie)至2022年底，A股市值84.88萬(wan)億元，全年成交金額223.88萬(wan)億元，而(er)北(bei)向(xiang)資金的交易(yi)和持股占比分別為5.31%和2.64%。

　　結構(gou)方面，在(zai)東吳證券首(shou)席策略分析師陳(chen)剛看來，北(bei)向資金既(ji)不能代表外資的(de)全部情況，也(ye)無(wu)法全面準確反映A股市(shi)場的(de)整體態勢。

　　陳(chen)剛(gang)認為(wei)，首先(xian)，A股上市公司均為(wei)境內企業(ye)(ye)(ye)，投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者也以境內投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者為(wei)主(zhu)，A股市場的(de)(de)(de)運行(xing)(xing)(xing)態勢(shi)主(zhu)要(yao)取決(jue)于我國的(de)(de)(de)經濟形勢(shi)和境內投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者情緒。其次(ci)，境外(wai)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者除通(tong)過滬(hu)深(shen)港(gang)通(tong)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)A股外(wai)，還通(tong)過QFII、RQFII投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)A股，由于兩種機(ji)制的(de)(de)(de)業(ye)(ye)(ye)務模式、標的(de)(de)(de)范(fan)圍和資(zi)(zi)(zi)金監管(guan)等(deng)均有(you)所(suo)不同，具有(you)一定的(de)(de)(de)互補關系和替代(dai)效應，部分(fen)境外(wai)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者通(tong)過滬(hu)深(shen)港(gang)通(tong)買(mai)入A股的(de)(de)(de)同時，可(ke)能通(tong)過QFII、RQFII進(jin)行(xing)(xing)(xing)反向(xiang)操作，反之亦然。最后，從(cong)北(bei)向(xiang)資(zi)(zi)(zi)金配(pei)置行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)來看(kan)，其風(feng)格更偏價(jia)值，資(zi)(zi)(zi)金更喜歡(huan)持有(you)“核心資(zi)(zi)(zi)產”，即以茅臺為(wei)代(dai)表的(de)(de)(de)大市值龍頭(tou)白(bai)馬股，主(zhu)要(yao)分(fen)布在(zai)食品飲料、電力設(she)備、新能源、銀行(xing)(xing)(xing)、醫藥等(deng)行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)，其他行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)配(pei)置比(bi)例(li)較低。

　　“同時投(tou)資者需(xu)要關注(zhu)的(de)(de)一(yi)點是，現在(zai)北(bei)向(xiang)(xiang)(xiang)資金(jin)(jin)里有大(da)(da)量的(de)(de)對沖基金(jin)(jin)存在(zai)，它們的(de)(de)持股周期(qi)很(hen)短，買入和賣出的(de)(de)背后往往都有一(yi)些消息(xi)面的(de)(de)邊際變化(hua)。” 銀華(hua)基金(jin)(jin)基金(jin)(jin)經理李曉星進一(yi)步(bu)稱，從歷史數(shu)據來看，北(bei)向(xiang)(xiang)(xiang)資金(jin)(jin)的(de)(de)買入和賣出跟(gen)大(da)(da)盤的(de)(de)漲跌并沒有明顯的(de)(de)相(xiang)關性(xing)。依賴北(bei)向(xiang)(xiang)(xiang)資金(jin)(jin)凈買賣數(shu)據作為投(tou)資決策的(de)(de)參考，容易(yi)讓投(tou)資者對市(shi)場形(xing)勢形(xing)成誤判。

　　毫(hao)無疑問的(de)(de)是(shi)，對外開(kai)放(fang)是(shi)現代(dai)資(zi)(zi)(zi)本(ben)市(shi)場的(de)(de)內在要求。站在新的(de)(de)歷(li)史節點上，資(zi)(zi)(zi)本(ben)市(shi)場開(kai)放(fang)的(de)(de)步伐會越(yue)來(lai)(lai)越(yue)快，開(kai)放(fang)的(de)(de)大(da)門也會越(yue)開(kai)越(yue)大(da)。陳(chen)剛認為(wei)，隨著我國(guo)綜合國(guo)力(li)不斷提升，A股市(shi)場逐(zhu)漸(jian)成為(wei)全球(qiu)最具吸引力(li)的(de)(de)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)市(shi)場之(zhi)一。因此，國(guo)際游資(zi)(zi)(zi)、外國(guo)機構(gou)資(zi)(zi)(zi)金(jin)也會加大(da)對中國(guo)市(shi)場的(de)(de)配置規模，市(shi)場資(zi)(zi)(zi)金(jin)來(lai)(lai)源(yuan)、投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)策(ce)略也將(jiang)更加多(duo)元化(hua)。中信建投(tou)(tou)(tou)證券(quan)首席策(ce)略官陳(chen)果(guo)稱，面對日(ri)益開(kai)放(fang)的(de)(de)市(shi)場環境，投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)特別是(shi)專業機構(gou)在投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)中面臨的(de)(de)各類(lei)信息、影(ying)響因素越(yue)來(lai)(lai)越(yue)多(duo)，就更需要厘(li)清中期趨勢和短期波(bo)動，區分(fen)主要矛盾和次(ci)要因素。

　　“我們更應該(gai)看(kan)到，近期針對(dui)市(shi)場(chang)的(de)波動，監管出臺了大量(liang)的(de)政(zheng)策直擊痛(tong)點。從長期的(de)角度來說，上(shang)市(shi)公司和投(tou)資(zi)者的(de)雙(shuang)贏才是(shi)長期的(de)良性發(fa)展之道。政(zheng)策效應和落地效果(guo)逐步(bu)顯現(xian)，將對(dui)資(zi)本市(shi)場(chang)平(ping)穩健康(kang)運行形成有力支(zhi)撐(cheng)。相信隨著國(guo)內長期的(de)資(zi)金不斷入市(shi)，A股的(de)投(tou)資(zi)者生態在(zai)未(wei)來也會變得越來越好。”李曉星(xing)表示。